Развивающиеся рынки
Индекс MSCI EM на этой неделе скорректировался после достижения уровня сопротивления 1070 п. Характер свечной формации указывает на активность продавцов. Вероятно, на следующей неделе развивающиеся рынки могут продолжить коррекцию. Индекс может найти поддержку вблизи уровня 1030 п.
Текущее снижение можно рассматривать, как закономерный возврат к пробитому уровню. Для растущей среднесрочной тенденции с сентября месяца угрозы пока нет. Даже в случае небольшого углубления коррекции, котировки останутся в рамках восходящего канала.
Поводом для распродажи стали торговые войны. Вашингтон и Пекин пока не согласовали место и время подписания первой фазы торговой сделки. Переговоры продолжаются. США настаивают на более жестком контроле интеллектуальной собственности. Китай пытается смягчить требования по объемам закупки с/х и другой продукции.
Трамп в своей речи в Экономическом клубе Нью-Йорка пригрозил Китаю повышением пошлин с 15 декабря, если до этого момента первый этап сделки не будет согласован. С другой стороны, президент не теряет оптимизма по этому вопросу.
Другим негативным фактором для рынков остается слабая макростатистика. Китай на этой неделе выпустил слабые данные по промышленному производству, которое замедлилось до 4,7% г/г против прогноза 5,4%. Рост розничных продаж в октябре также оказался хуже прогноза — 7,2% г/г. Инвестиции в основной капитал замедлились до 5,2%, ожидалось значение 5,4%. Последствия торговых войн могут оживить страх замедления локомотива азиатской и мировой экономики.
Цены на жилье в Китае продолжают замедлять рост. В октябре индекс вырос на 7,8%г/г, против 8,4% месяцем ранее. Это негативный момент для черных металлургов, в том числе для российских НЛМК, Северстали, ММК и др.
В то же время, ВВП Германии, локомотива европейской экономики, в III кв. вырос на 0,1% кв/кв и на 1% в годовом выражении. Данные оказались лучше прогнозов. ВВП Еврозоны вырос на 1,2% г/г. Промышленные заказы вышли лучше ожиданий. Можно отметить некоторую стабилизацию экономических показателей в Европе, что в целом позитивно для российских экспортеров.
Мы также видим улучшение инфляционных показателей в США. Цены производителей выросли на 1,1% г/г. Потребительская инфляция поднялась до 1,8% г/г. Таким образом, ставка ФРС теперь оказалась ниже инфляции. Мы видим некоторый рост спроса на золото. Однако Джером Пауэлл на этой неделе принял жесткую позицию, заявив, что ставки едва ли будут меняться, пока экономика растет хорошими темпами. Таким образом, по золоту цели снижения вблизи $1400-1380 пока остаются актуальными.
Сырье и металлы
Остальные металлы и сырье на этой неделе показали слабую динамику, в основном на фоне соответствующей статистики из КНР. Сырьевой Bloomberg commodity index (BCI) начал неделю с гэпа вниз. Уровень 80 п. был пробит. Котировки направляются к поддержке 78 п. Судя по технической картине, нет оснований предполагать разворот негативной динамики в начале следующей недели.
Позитивные новости по торговой сделки, конечно, окажут поддержку. Но к моменту их появления индекс может уже опуститься на поддержку 78 п. или даже к минимумам августа, к 76-76,5 п. Динамика с июня 2019 г. выглядит, как среднесрочная консолидация, и без существенных позитивных поводов сырье продолжит дешеветь на горизонте нескольких недель.
Нефть Brent последние несколько дней не демонстрирует существенной волатильности. Котировки застряли в диапазоне $64-61. Между тем, поводов для активного движения становится все больше. Так, запасы нефти в США по версии Минэнерго выросли на этой неделе на 2,2 млн баррелей, а добыча установила новый рекорд — 12,8 млн б/с. При этом, буровая активность продолжает снижаться.
Страны ОПЕК в октябре резко нарастили добычу на 3,2% или 0,94 млн б/с. Саудовская Аравия увеличила показатель более чем на 1 млн б/с. Отчасти это восстановление добычи после просадки в сентябре из-за атаки дронов на нефтяные объекты.
Пока не до конца ясно, «разовое» ли это увеличение добычи. В преддверии IPO Saudi Aramco может попытаться продемонстрировать позитивные операционные результаты. Впрочем, высокая волатильность нефти в этот период саудитам также ни к чему.
Более долгосрочная картина в нефти также указывает на снижение волатильности. Котировки Brent с октября прошлого года находятся в сужающемся треугольнике и могут остаться в нем до конца года. Без существенных драйверов в ближайшие недели нефть продолжит колебаться в диапазоне $65-60. Российский рынок на этом фоне может показать аналогичную динамику. Волатильность, после всплеска в середине октября, начнет снижаться.
Динамика российских индексов
Индекс МосБиржи на этой неделе продолжил начатый в прошлую пятницу откат. После достижения индексом круглой отметки 3000 п. котировки стремительно корректируются. Медведи смогли вернуть индекс ниже промежуточного уровня 2940 п. Сейчас цены находятся вблизи трендовой линии поддержки. Однако характер свечной формации на недельном графике указывает на высокие шансы продолжения коррекции в ближайшие несколько дней. Стохастик также говорит о недостаточности коррекции. Целью может стать поддержка 2850 п. После обновления предыдущих локальных максимумов может последовать основательная их проверка в качестве поддержки.
Альтернативный вариант динамики на следующую неделю указывает на попытку возврата к росту. Но котировкам придется преодолеть уровень 2940 п. Закрепление выше актуализирует в качестве цели отметку 3000 п. В целом стоит отметить ограниченный потенциал роста российского рынка с фундаментальной точки зрения. Индекс МосБиржи показал рост с начала года на 26%. Тем временем, рост экономики РФ не превысил 2%, а инфляция остается в пределах 4%. Иными словами, ставить на покупателей сейчас опасно и лучше дождаться более глубокой коррекции.
Ключевые поводыри российского рынка на этой неделе снижались, усиливая естественный откат рынка на фоне фиксации прибыли по длинным позициям. Нефть в рублях перешла к снижению одновременно с коррекцией индекса MSCI EM. Волна роста, базой для которой стали ожидания заключения торговой сделки, замедляется. Пока мы не видим эскалации торговых войн, однако инвесторы ждали более активных действий со стороны политиков.
По отношению к поводырям российского рынка, индекс МосБиржи остается сильно «перекупленным». Однако вызвано это снижением уровня ставок и отдельными историями. Главной из них является Газпром. Ключевым драйвером котировок этой бумаги является ожидание щедрой дивидендной политики. Эмитент опубликовал отчетность за 9 месяцев по РСБУ и она ожидаемо разочаровала акционеров. Впрочем, главные цифры будут представлены в отчете по МСФО до конца ноября. Тогда же менеджмент планирует раскрыть подробности новой дивполитики. Российский рынок может получить еще один импульс положительной динамики.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индекс MSCI EM на этой неделе скорректировался после достижения уровня сопротивления 1070 п. Характер свечной формации указывает на активность продавцов. Вероятно, на следующей неделе развивающиеся рынки могут продолжить коррекцию. Индекс может найти поддержку вблизи уровня 1030 п.
Текущее снижение можно рассматривать, как закономерный возврат к пробитому уровню. Для растущей среднесрочной тенденции с сентября месяца угрозы пока нет. Даже в случае небольшого углубления коррекции, котировки останутся в рамках восходящего канала.
Поводом для распродажи стали торговые войны. Вашингтон и Пекин пока не согласовали место и время подписания первой фазы торговой сделки. Переговоры продолжаются. США настаивают на более жестком контроле интеллектуальной собственности. Китай пытается смягчить требования по объемам закупки с/х и другой продукции.
Трамп в своей речи в Экономическом клубе Нью-Йорка пригрозил Китаю повышением пошлин с 15 декабря, если до этого момента первый этап сделки не будет согласован. С другой стороны, президент не теряет оптимизма по этому вопросу.
Другим негативным фактором для рынков остается слабая макростатистика. Китай на этой неделе выпустил слабые данные по промышленному производству, которое замедлилось до 4,7% г/г против прогноза 5,4%. Рост розничных продаж в октябре также оказался хуже прогноза — 7,2% г/г. Инвестиции в основной капитал замедлились до 5,2%, ожидалось значение 5,4%. Последствия торговых войн могут оживить страх замедления локомотива азиатской и мировой экономики.
Цены на жилье в Китае продолжают замедлять рост. В октябре индекс вырос на 7,8%г/г, против 8,4% месяцем ранее. Это негативный момент для черных металлургов, в том числе для российских НЛМК, Северстали, ММК и др.
В то же время, ВВП Германии, локомотива европейской экономики, в III кв. вырос на 0,1% кв/кв и на 1% в годовом выражении. Данные оказались лучше прогнозов. ВВП Еврозоны вырос на 1,2% г/г. Промышленные заказы вышли лучше ожиданий. Можно отметить некоторую стабилизацию экономических показателей в Европе, что в целом позитивно для российских экспортеров.
Мы также видим улучшение инфляционных показателей в США. Цены производителей выросли на 1,1% г/г. Потребительская инфляция поднялась до 1,8% г/г. Таким образом, ставка ФРС теперь оказалась ниже инфляции. Мы видим некоторый рост спроса на золото. Однако Джером Пауэлл на этой неделе принял жесткую позицию, заявив, что ставки едва ли будут меняться, пока экономика растет хорошими темпами. Таким образом, по золоту цели снижения вблизи $1400-1380 пока остаются актуальными.
Сырье и металлы
Остальные металлы и сырье на этой неделе показали слабую динамику, в основном на фоне соответствующей статистики из КНР. Сырьевой Bloomberg commodity index (BCI) начал неделю с гэпа вниз. Уровень 80 п. был пробит. Котировки направляются к поддержке 78 п. Судя по технической картине, нет оснований предполагать разворот негативной динамики в начале следующей недели.
Позитивные новости по торговой сделки, конечно, окажут поддержку. Но к моменту их появления индекс может уже опуститься на поддержку 78 п. или даже к минимумам августа, к 76-76,5 п. Динамика с июня 2019 г. выглядит, как среднесрочная консолидация, и без существенных позитивных поводов сырье продолжит дешеветь на горизонте нескольких недель.
Нефть Brent последние несколько дней не демонстрирует существенной волатильности. Котировки застряли в диапазоне $64-61. Между тем, поводов для активного движения становится все больше. Так, запасы нефти в США по версии Минэнерго выросли на этой неделе на 2,2 млн баррелей, а добыча установила новый рекорд — 12,8 млн б/с. При этом, буровая активность продолжает снижаться.
Страны ОПЕК в октябре резко нарастили добычу на 3,2% или 0,94 млн б/с. Саудовская Аравия увеличила показатель более чем на 1 млн б/с. Отчасти это восстановление добычи после просадки в сентябре из-за атаки дронов на нефтяные объекты.
Пока не до конца ясно, «разовое» ли это увеличение добычи. В преддверии IPO Saudi Aramco может попытаться продемонстрировать позитивные операционные результаты. Впрочем, высокая волатильность нефти в этот период саудитам также ни к чему.
Более долгосрочная картина в нефти также указывает на снижение волатильности. Котировки Brent с октября прошлого года находятся в сужающемся треугольнике и могут остаться в нем до конца года. Без существенных драйверов в ближайшие недели нефть продолжит колебаться в диапазоне $65-60. Российский рынок на этом фоне может показать аналогичную динамику. Волатильность, после всплеска в середине октября, начнет снижаться.
Динамика российских индексов
Индекс МосБиржи на этой неделе продолжил начатый в прошлую пятницу откат. После достижения индексом круглой отметки 3000 п. котировки стремительно корректируются. Медведи смогли вернуть индекс ниже промежуточного уровня 2940 п. Сейчас цены находятся вблизи трендовой линии поддержки. Однако характер свечной формации на недельном графике указывает на высокие шансы продолжения коррекции в ближайшие несколько дней. Стохастик также говорит о недостаточности коррекции. Целью может стать поддержка 2850 п. После обновления предыдущих локальных максимумов может последовать основательная их проверка в качестве поддержки.
Альтернативный вариант динамики на следующую неделю указывает на попытку возврата к росту. Но котировкам придется преодолеть уровень 2940 п. Закрепление выше актуализирует в качестве цели отметку 3000 п. В целом стоит отметить ограниченный потенциал роста российского рынка с фундаментальной точки зрения. Индекс МосБиржи показал рост с начала года на 26%. Тем временем, рост экономики РФ не превысил 2%, а инфляция остается в пределах 4%. Иными словами, ставить на покупателей сейчас опасно и лучше дождаться более глубокой коррекции.
Ключевые поводыри российского рынка на этой неделе снижались, усиливая естественный откат рынка на фоне фиксации прибыли по длинным позициям. Нефть в рублях перешла к снижению одновременно с коррекцией индекса MSCI EM. Волна роста, базой для которой стали ожидания заключения торговой сделки, замедляется. Пока мы не видим эскалации торговых войн, однако инвесторы ждали более активных действий со стороны политиков.
По отношению к поводырям российского рынка, индекс МосБиржи остается сильно «перекупленным». Однако вызвано это снижением уровня ставок и отдельными историями. Главной из них является Газпром. Ключевым драйвером котировок этой бумаги является ожидание щедрой дивидендной политики. Эмитент опубликовал отчетность за 9 месяцев по РСБУ и она ожидаемо разочаровала акционеров. Впрочем, главные цифры будут представлены в отчете по МСФО до конца ноября. Тогда же менеджмент планирует раскрыть подробности новой дивполитики. Российский рынок может получить еще один импульс положительной динамики.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter