10 января 2020 Банк ВТБ (ПАО) Михеев Алексей
Мы полагаем, что шансы на дальнейший рост доллара есть на следующей неделе. Но не потому, что видим к этому какие-то локальные поводы. Середина месяца, как обычно, будет бедна на статистику. После выхода Nonfarm Payrolls ближайшее важное событие – заседание ЕЦБ 23 января и заседание ФРС 29 января. Да и от этих заседаний каких-то откровений ждать не приходится. Согласно фьючерсам на ставки, ЕЦБ не будет менять политику в этом году, а ФРС, если и понизит ставку, то только в декабре этого года.
Так что у валютного рынка есть все поводы начать двигаться в соответствии с фундаментальными предпосылками. На наш взгляд, ключевые среднесрочные причины для роста доллара следующие: во-первых, доходности по американскому долгу остаются самыми высокими среди развитых стран, что делает привлекательными покупки долларов для дальнейших вложений в казначейские облигации США; во-вторых, американская экономика демонстрирует неплохую форму на фоне замедляющейся мировой экономики; в-третьих приближение конца глобального экономического цикла будет способствовать росту доллара как валюты-убежища. И есть еще фактор локального характера – в 1 кв. 2020 г. Казначейство США, согласно своему последнему квартальному прогнозу, собиралось привлечь долга на 389 млрд. долл., что означает изъятие с рынков этой суммы (хотя и возврат затем через госрасходы) и создание дополнительного дефицита долларовой ликвидности на рынке.
С технической точки зрения евро-доллар в начале января отскочил от верхней границы 3-месячного диапазона 1,10-1,12, в виду чего вероятно тестирование нижней границы диапазона. Но мы полагаем, что в январе есть хорошие шансы и на пробитие отметки 1,09. Предполагаем, что в январе пара начнет наконец демонстрировать падение более высоким темпом, чем было за последний год (за 2019 год пара EURUSD упала лишь на 2,22%).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба