6 мая 2010 года фондовый рынок США пережил Flash Crash — кратковременный катаклизм, устроенный всего одним человеком. Рассказываем историю Навиндера Сингха Сарао, который нанес финансовому рынку ущерб в $1 трлн
«Черный четверг» — так назвали события 6 мая 2010 года на фондовых рынках США, когда индекс Dow Jones за пять минут рухнул на 600 пунктов. На фоне слухов о возможном дефолте Греции и негативной статистики о занятости населения в США индексы сначала понизились на 3%, а затем всего за пять минут внезапно упали еще на 5%. Торговая площадка CME Globex автоматически приостановила торги на несколько секунд, после чего цены фьючерсов за десять минут вернулись на прежний уровень. За эти минуты капитализация рынка изменилась примерно на $1 трлн.
Виновный был найден лишь в апреле 2015-го, когда в Великобритании арестовали британского трейдера Навиндера Сингха Сарао. Именно он в тот день «помог» индексу Dow Jones мгновенно обрушиться — этот обвал стал известен как Flash Crash.
Трейдер-аутист зарабатывал миллионы, которые были ему не нужны
Родившийся в семье мигрантов Навиндер Сингх Сарао — один из самых необычных трейдеров в истории. Он с трех лет живет с родителями в Лондоне, обожает футбол и видеоигры (особенно серию FIFA), его комната полна мягких игрушек — хотя Навиндеру уже 41 год.
Сарао болен синдромом Аспергера — нарушением развития, тормозящим способность больного к социальному взаимодействию. Но это не помешало ему освоить математику и информатику, а затем заработать около $50 млн не выходя из комнаты — торгуя с компьютера на бирже.
Фактически Навиндера можно отнести к савантам — гениям в определенной области с отклонениями аутического характера. Он всегда мог быстро обрабатывать большие объемы данных, мысленно выстраивать графики, детализирующие рыночные колебания за гигантские периоды времени. Это и сделало его великолепным трейдером.
Сарао рос в бедности: его отец страдал от сахарного диабета, мать работала на двух работах. Он поступил в университет, после которого с головой ушел в торговлю на бирже, устроившись в трейдерскую компанию Futex. К 30 годам он зарабатывал до £250 тыс. в месяц. Разбогатев достаточно, в 2009-м он занялся трейдингом самостоятельно.
К деньгам Сарао был равнодушен: носил дешевые спортивные костюмы, вместо дорогого алкоголя литрами пил молоко, питался фаст-фудом по скидкам и никогда не покупал ничего дороже подержанного фольксвагена за £5000.
Как Сарао обрушил Dow Jones
Сарао использовал специальную программу для автоматического трейдинга, которая размещала тысячи заявок на крупные суммы, а затем сразу их отменяла. Такой метод торговли называется «спуфинг» (имитация заявки). Суть в том, что фальшивые ордеры сильно влияют на котировки: они создают ложное впечатление об уровне спроса и предложения. Трейдеры и алгоритмы фиксируют их и стремятся выставлять заявки на примерно том же уровне, что приводит к неестественному росту или падению цен. С июня 2010-го спуфинг запрещен законом Додда-Франка.
Программа Сарао работала с контрактами E-mini S&P 500 — индекса, в корзину которого входят 500 публичных компаний США с наибольшей капитализацией. Предвидя реакцию трейдеров на его ложные заявки, он с помощью софта проводил сделки за миллисекунды и получал прибыль, когда котировки возвращались к своему естественному уровню.
6 мая Сарао выставил на продажу одну из крупных заявок, которая вызвала кратковременное сумасшествие. Денежный объем заявок составил около $200 млн (20–29% от всех ордеров на тот момент), поставленных на скорое падение индекса. Это спровоцировало дисбаланс на рынке и привело к обвалу.
В 2015-м Сарао вычислили, арестовали и после четырех месяцев в британской тюрьме экстрадировали в США. Его обвинили в манипулировании ценой контрактов E-mini S&P 500. По версии прокуратуры, в тот день Навиндер обогатился на $879 тыс., а всего за пять лет он заработал спуфингом около $12,8 млн.
После ареста Сарао многие эксперты усомнились в том, что столь небольшой игрок мог в одиночку спровоцировать такой глобальный обвал. К примеру, большую роль во Flash Crash сыграл фонд Waddel & Reed Financial, который продал 75 тыс. фьючерсных контрактов на $4,1 млрд и усугубил и без того турбулентную ситуацию на рынке.
Однако власти сочли главным виновником краха именно Сарао. «Его поведение в значительной мере повлияло на дисбаланс в заявках, что, в свою очередь, стало одним из условий, которые привели к внезапному краху», — заявил в 2015-м директор Комиссии по торговле товарными фьючерсами США Эйтан Гоэлмен.
Сарао воспринимал торговлю как компьютерную игру
Адвокат Сарао Роджер Берлингейм утверждал, что тот начал заниматься спуфингом лишь после того, как его многочисленные жалобы на мошенничество других были проигнорированы.
«Он идентифицировал мошеннические действия по времени, цене и размерам заявок, — писал Берлингейм. — А через несколько недель, когда снова обращался к регуляторам с жалобой, ему говорили, что изучили действия, на которые он указывал, и не нашли ничего плохого. Это повторялось снова и снова в течение нескольких месяцев. Нав не мог понять, как они могли так говорить, когда он видел, что происходило день за днем».
В итоге Сарао решил поступать так же. Мотивировали его не деньги, а желание «победить в игре» — примерно так он воспринимал торговлю на бирже. Как заявил в письме в суд британский специалист по проблемам аутизма Саймон Барон Коэн, это было следствием его болезни.
«Отсутствие у Навиндера какого-либо интереса к заработанным деньгам, а также его одержимость трейдингом — как у ребенка, пытающегося победить в компьютерной игре — полностью согласуются с его аутизмом. Он «играл» по правилам, по которым торговали другие трейдеры. Когда он жаловался на спуфинг регуляторам, то все продолжалось как есть — и вынудило его признать спуфинг частью этих правил», — заявил Барон-Коэн.
Сарао потерял почти все деньги из-за своей доверчивости
После изучения операций Сарао предполагалось, что на бирже он заработал более $50 млн. Однако большую часть дохода он потерял, вложившись в проекты-пустышки.
К примеру, $33 млн Навиндер инвестировал в холдинг по торговле сырьевыми товарами IXE Asset Management, обещавшую квартальную ставку в 11%. Но его владелец Хесус Алехандро Гарсия Альварес оказался мошенником. Он ввел Сарао и других инвесторов в заблуждение относительно реальных активов фирмы — его компания оказалась финансовой пирамидой.
$15 млн он вложил в компанию Cranwood Holdings, собиравшуюся строить ветряные турбины в Шотландии и получать прибыль до $520 млн — однако ее глава ничего не построил и присвоил все деньги себе. Еще $3 млн ушли компании Iconic, якобы намеревавшейся выйти на рынок букмекерских ставок и обещавшей 20-кратную прибыль — но ее руководитель также потратил все инвестиции на себя, а фирма обанкротилась.
Все эти деньги Навиндер потерял. Считается, что Сарао попался на удочку мошенников из-за синдрома Аспергера: из-за проблем с социальным взаимодействием на него было нетрудно произвести впечатление и обмануть.
Сарао стал помогать властям и заслужил свободу
Поначалу Сарао утверждал, что делал все в ручном режиме и «просто показывал приятелю, что делают на рынке 24 часа в сутки высокочастотные гики» (трейдеры, которые используют программы-роботы). Но в 2016 году признал вину и обязался заплатить $750 тыс. в качестве залога, чтобы выйти из тюрьмы под домашний арест, а также вернуть $12,8 млн, заработанные нечестным путем. Он отдал $6,9 млн — почти все, что осталось от его заработка на бирже. Трейдерскую деятельность ему вести запретили — поэтому последние годы Навиндер живет на пособия и зависит от родителей.
Изначально Сарао грозило лишение свободы на 380 лет, затем возможный срок урезали до 30 лет, потом — до восьми. Но в итоге Навиндер все же избежал тюрьмы. Дело в том, что прокуратура пошла на исключительный ход и попросила правосудие отпустить экс-трейдера на свободу. Ведь последние четыре года Сарао помогал властям искать преступников на фондовых биржах.
Навиндер записывал видео процесса торговли с объяснениями, как именно мошенничал он сам и как поступали другие нечестные трейдеры. Также в январе 2018-го он дал показания против своего старого знакомого Джитеша Таккара — чикагского программиста, который якобы помог ему написать ту самую программу для манипуляций с контрактами E-mini S&P 500. И хотя доказать его вину не удалось, в прокуратуре высоко оценили готовность Сарао помочь.
«Сотрудничество с подсудимым длилось годами и оказалось максимально своевременным, полным, доверительным и полезным для правительства. Лишение свободы не принесет никакой пользы ни ему, ни обществу», — заявил глава отдела по борьбе с мошенничеством Министерства юстиции США Роберт Зинк в своем обращении к суду.
В прокуратуре даже закрыли глаза на тот факт, что он не вернул полностью $12,8 млн — ведь он сам стал жертвой мошенников. Обвинение также отметило, что вдали от дома и во время дачи показание здоровье Навиндера ухудшалось: он чувствовал себя плохо, и он не мог спать больше часа в сутки.
Точка в этой истории была поставлена в ночь на 29 января. Чикагский суд постановил, что Сарао должен провести один год под домашним арестом. «Сарао очень рад оставить все это позади, отправиться домой и жить дальше», — сказал адвокат трейдера Роджер Берлингем.
http://quote.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу