3 февраля 2020 Северсталь | Альфа-Капитал
Северсталь (SVST: LI; ВЫШЕ РЫНКА; РЦ $17,6/ГДР) в минувшую пятницу представила финансовую отчетность за 4К19 по МСФО – результаты в целом соответствуют ожиданиям рынка. Чистая прибыль оказалась выше консенсуса на фоне дохода от курсовых разниц. Как и ожидалось, из-за сезонного снижения объемов реализации и цен на сталь показатели оказались слабее, тогда как рост капиталовложений оказал давление на СДП. Финансовая позиция компании остается сильной, а отношение чистого долга к EBITDA по состоянию на конец года зафиксировано на уровне 0,6x. Поскольку компания использует скорректированный СДП для расчета дивидендов, выплаты должны существенно превысить СДП за 4К19 в размере $101 млн (рекомендованные дивиденды за 4К19 составляют примерно $348 млн). Северсталь рекомендовала выплатить дивиденды в размере 26,26 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность примерно 3% (и 12,4% по итогам всего 2019 г.). Представленный компанией долгосрочный прогноз спроса на сталь позитивен. Компания сообщила о росте цен на сталь в 1К20 на фоне процесса пополнения запасов и сокращения объемов производства и считает строительный сектор главным драйвером роста спроса на сталь на российском рынке.
Основные показатели мы приводим ниже:
Выручка группы снизилась на 13% к/к до $1,8 млрд
EBITDA снизилась на 24% к/к до $602 млн. Благодаря вертикальной интеграции компании, снижение себестоимости помогло сгладить эффект снижения цен на сталь.
Чистая прибыль, поддержку которой оказал доход по курсовым разницам, составила $374 млн, что на 24% ниже к/к.
Капитальные расходы сильно выросли в квартальном сопоставлении и достигли $431 млн. Капитальные расходы за 2019 г. составили $1,2 млрд против прогнозных $1,4 млрд.
Отношение чистого долга к EBITDA зафиксировано на уровне 0,6x в конце 2019 г. (в 3К19 этот коэффициент составлял 0,4x). В рамках телефонной конференции по итогам объявления результатов компания объявила, что не планирует выходить на долговой рынок в ближайшее время и выразила уверенность, что генерируемый СДП позволит сохранить высокую дивидендную доходность при объявленном уровне капитальных вложений.
Северсталь рекомендовала выплатить дивиденды за 4К19 в размере 26,26 руб. на акцию при дивидендной доходности 3% за 4К19 и 12,4% за весь 2019 г. На 16 июня назначена дата закрытия реестра.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Основные показатели мы приводим ниже:
Выручка группы снизилась на 13% к/к до $1,8 млрд
EBITDA снизилась на 24% к/к до $602 млн. Благодаря вертикальной интеграции компании, снижение себестоимости помогло сгладить эффект снижения цен на сталь.
Чистая прибыль, поддержку которой оказал доход по курсовым разницам, составила $374 млн, что на 24% ниже к/к.
Капитальные расходы сильно выросли в квартальном сопоставлении и достигли $431 млн. Капитальные расходы за 2019 г. составили $1,2 млрд против прогнозных $1,4 млрд.
Отношение чистого долга к EBITDA зафиксировано на уровне 0,6x в конце 2019 г. (в 3К19 этот коэффициент составлял 0,4x). В рамках телефонной конференции по итогам объявления результатов компания объявила, что не планирует выходить на долговой рынок в ближайшее время и выразила уверенность, что генерируемый СДП позволит сохранить высокую дивидендную доходность при объявленном уровне капитальных вложений.
Северсталь рекомендовала выплатить дивиденды за 4К19 в размере 26,26 руб. на акцию при дивидендной доходности 3% за 4К19 и 12,4% за весь 2019 г. На 16 июня назначена дата закрытия реестра.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter