3 февраля 2020 ГМК НорНикель | Альфа-Капитал
Норникель (MNOD:LI; ВЫШЕ РЫНКА; РЦ $39,2/ГДР) в минувшую пятницу представил производственные результаты за 4К19. Объемы производства никеля превзошли годовой прогноз компании на 1,6%, а металлов платиновой группы – на 4,4%. Производство никеля и меди выросло примерно на 5% г/г, тогда как металлов платиновой группы – на 7% г/г. Компания нацелена на дальнейший рост производства никеля в 2020 г. – он может составить 3% г/г, и поддержание на устойчивом уровне производства прочих металлов, входящих в состав корзины металлов Норникеля. В целом показатели свидетельствуют о контроле над затратами и указывают на стратегический акцент менеджмента на повышение операционной эффективности. В этой связи следует отметить выход на проектную мощность Быстринского ГОКа. В 2020 г. рынок может столкнуться с надвигающимся дефицитом палладия (в размере более 500 тыс. унций), тогда как дефицит никеля, по прогнозам, может составить примерно 28 тыс. т. Мы по-прежнему высоко оцениваем инвестиционную привлекательность компании, поддержку которой оказывают благоприятные фундаментальные показатели рынка металлов, которые производит компания. 26 февраля компания представит финансовую отчетность за 4К19 по МСФО. Мы ожидаем сильных результатов, которые будут отражать рост объемов производства и рост цены на никель и металлы платиновой группы. Дивидендная политика компании, предусматривающая коэффициент дивидендных выплат на уровне 60% EBITDA, гарантирует инвесторам высокую (более 10%) доходность в долларовом выражении.
Основные производственные показатели мы приводим ниже:
Консолидированное производство никеля выросло на 8% к/к до 61,7 тыс. т. Рост объемов производства был вызван увеличением производства никелевого концентрата на продажу третьим сторонам и расширением производства карбонильного никеля на Кольской ГМК.
Производство меди выросло на 5% к/к до 127 тыс. т. на фоне повышения содержания меди в руде на Заполярном филиале и выхода на проектную мощность Быстринского ГОКа.
Снижение объемов производства металлов платиновой группы было вполне ожидаемым и связано с проведением пуско-наладочных работ на новом участке металлургического цеха по производству концентратов драгметаллов на Кольской ГМК и пробной поставкой медного пека, содержащего драгметаллы, с Norilsk Nickel Harjavalta на Заполярный филиал для дальнейшей переработки.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Основные производственные показатели мы приводим ниже:
Консолидированное производство никеля выросло на 8% к/к до 61,7 тыс. т. Рост объемов производства был вызван увеличением производства никелевого концентрата на продажу третьим сторонам и расширением производства карбонильного никеля на Кольской ГМК.
Производство меди выросло на 5% к/к до 127 тыс. т. на фоне повышения содержания меди в руде на Заполярном филиале и выхода на проектную мощность Быстринского ГОКа.
Снижение объемов производства металлов платиновой группы было вполне ожидаемым и связано с проведением пуско-наладочных работ на новом участке металлургического цеха по производству концентратов драгметаллов на Кольской ГМК и пробной поставкой медного пека, содержащего драгметаллы, с Norilsk Nickel Harjavalta на Заполярный филиал для дальнейшей переработки.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter