Доходности облигаций США на всех горизонтах до погашения сейчас ниже инфляции (отрицательные в реальном выражении). Это второй раз в истории. Первый раз был в конце 2016 года в начале ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Сейчас эта политика, скорее, мягкая, поэтому это идеальная ситуация для возвращения цен на золото к историческим максимумам.
