28 февраля 2020 Доходъ | Сбербанк (SBER)
Крупнейший в России банк показал нейтральные финансовые результаты по итогам 4 квартала и 12 месяцев 2019 года. Акции остаются в дивидендной стратегии.
Ключевой показатель деятельности банка – чистые процентные доходы в 4 квартале выросли на 4,6% г/г (против снижения на 1,5% г/г кварталом ранее). Чистая процентная маржа, рассчитанная по новой методике, снизилась до 5,5% с 5,6% годом ранее, что является негативным сигналом в отчетности банка.
По итогам 2019 года результаты слабее. Чистые процентные доходы выросли на 1,4% г/г до 1,416 трлн рублей, чистая процентная маржа сократилась до 5,4% по сравнению с уровнем 5,9% годом ранее (в 2020г ожидают снижение до 5,1-5,3%).
Стагнация чистых процентных доходов и убыток (74,4 млрд руб.) из-за продажи турецкой «дочки» Denizbank банку Emirates NBD в 3 квартале текущего года не позволили Сбербанку выполнить цель по прибыли в 1 трлн рублей в 2019 году. Чистая прибыль выросла лишь на 1,6% до 845,0 млрд рублей. Рост чистых комиссионных доходов на 14% до 498 млрд рублей поддержал показатель (в 2020г ожидается рост на 10%). Без учета разовых списаний прибыль банка выросла на 10,1% до 914,8 млрд рублей.
Дивиденды
По итогам 2019 года менеджмент может направить на дивиденды 50% от прибыли по МСФО - Сбербанк достиг значения достаточности капитала выше целевого уровня 12,5% - 13,4% на конец года. Ожидаемый дивиденд на акцию 18,8 рублей. Дивидендная доходность обыкновенных акций в ближайшие 12 месяцев к текущим ценам 7,5%, привилегированных 8,2%.
Оценки по стратегиям
Сбербанк справедливо оценен рынком, поэтому даже при хороших показателях эффективности не проходит в портфель недооцененных компаний Smart Estimate.
Высокая дивидендная доходность в совокупности с хорошей стабильностью выплат позволяют обоим типам акций проходить в дивидендной стратегию. В портфеле мы оставляем только привилегированные акции ввиду их более высокой дивидендной доходности.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ключевой показатель деятельности банка – чистые процентные доходы в 4 квартале выросли на 4,6% г/г (против снижения на 1,5% г/г кварталом ранее). Чистая процентная маржа, рассчитанная по новой методике, снизилась до 5,5% с 5,6% годом ранее, что является негативным сигналом в отчетности банка.
По итогам 2019 года результаты слабее. Чистые процентные доходы выросли на 1,4% г/г до 1,416 трлн рублей, чистая процентная маржа сократилась до 5,4% по сравнению с уровнем 5,9% годом ранее (в 2020г ожидают снижение до 5,1-5,3%).
Стагнация чистых процентных доходов и убыток (74,4 млрд руб.) из-за продажи турецкой «дочки» Denizbank банку Emirates NBD в 3 квартале текущего года не позволили Сбербанку выполнить цель по прибыли в 1 трлн рублей в 2019 году. Чистая прибыль выросла лишь на 1,6% до 845,0 млрд рублей. Рост чистых комиссионных доходов на 14% до 498 млрд рублей поддержал показатель (в 2020г ожидается рост на 10%). Без учета разовых списаний прибыль банка выросла на 10,1% до 914,8 млрд рублей.
Дивиденды
По итогам 2019 года менеджмент может направить на дивиденды 50% от прибыли по МСФО - Сбербанк достиг значения достаточности капитала выше целевого уровня 12,5% - 13,4% на конец года. Ожидаемый дивиденд на акцию 18,8 рублей. Дивидендная доходность обыкновенных акций в ближайшие 12 месяцев к текущим ценам 7,5%, привилегированных 8,2%.
Оценки по стратегиям
Сбербанк справедливо оценен рынком, поэтому даже при хороших показателях эффективности не проходит в портфель недооцененных компаний Smart Estimate.
Высокая дивидендная доходность в совокупности с хорошей стабильностью выплат позволяют обоим типам акций проходить в дивидендной стратегию. В портфеле мы оставляем только привилегированные акции ввиду их более высокой дивидендной доходности.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter