15 марта 2020 NZT RUSFOND
Прошедшая неделя довела снижение индекса IMOEX до уровня спада в -29.4% к предыдущему пику. Снижение котировок уже уничтожило существенную часть капиталов, злоупотребивших заемными позициями. Во взгляде от 1 февраля 2020 мы писали про такой этот сценарий:
Так что наши рекомендации относительно безопасности УДС остаются в силе.
Станет ли распродажа в четверг кульминацией в этой волне c учетом той волатильности, которая была на неделе?
2 главных драйвера спада в виде спада цен на нефть и снижения экономической активности на фоне противовирусных мероприятий все еще присутствуют, но уже включены в текущие оценки рынка.
Основное внимание сейчас уделяем вопросу – а что еще могло бы продвинуть рынки дальше вниз?
После 1 квартала начнут выходить отчетности, на основании которых уже станет понятно, что за этот год более высоких дивидендов можно не ждать во многих компаниях. Однако выходы отчетов могут играть в обе стороны, показывая рынку, что местами была большая реакция на еще более плохих ожиданиях нежели реальное положение дел.
С учетом массового принудительного закрытия плечевых позиций, запретов на шорты в ряде стран. чей список пополняется: https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-13/after-record-sell-off-italy-and-spain-ban-short-selling
можно ожидать все же отскока в котировках в течение недели. К тому же рынки позитивно отреагировали на выступления политической верхушки в США, которая в пятницу вечером выступала с комплексом мер против эпидемии.
Отчеты на неделе. Постепенно эмоциональная составляющая на рынке утихнет, а фундамент для котировок все равно нужен, поэтому продолжаем немного смотреть на старые показатели.
Алроса февраль http://www.alrosa.ru/wp-content/uploads/2020/03/%D0%90%D0%9B%D0%A0%D0%9E%D0%A1%D0%90-%D0%BF%D1%80%D0%BE%D0%B4%D0%B0%D0%B6%D0%B8-%D1%84%D0%B5%D0%B2%D1%80%D0%B0%D0%BB%D1%8C.pdf
Продажи спадают и пока будет паниковать и болеть население, бежать за покупкой бриллиантов они будут медленнее.
ТГК-1 МСФО http://www.tgc1.ru/fileadmin/ir/reports/ifrs/2019/tgc-1_ifrs_fs_2019_rus_.pdf
Обязательство платить 50% дивидендов по МСФО в случае с ТГК-1 нейтрализовано отсутствием в прошлом году высоких курсовых разниц.
А операционная прибыль была бы существенно меньше, если бы не игры компании с резервами. В данном случае можно отметить традиционное для многих бизнесов складирование “излишков” финансового результата на баланс под видом резервов с последующим выпуском в плохом году для дорисовки до нужного уровня.
МТС МСФО –https://static.ssl.mts.ru/mts_rf/images/200312_finansovye_i_operacionnye_resultati_za_4_kvartal_i_2019_goda_press_reliz.pdf?_ga=2.121693384.296797068.1584250867-1108475272.1584250866
Один из бизнесов, чьи показатели мало пострадают от эпидемии, так как потребность в связи никуда не девается, а доля в % отношении в структуре расходов что у физических лиц, что у компаний – невелика.
Долларовые оборудование и услуги, безусловно поднимут OPEX/CAPEX на период высокого курса, поджав денежные потоки, но это несравнимо меньше, чем потери у нефтяников или авиации.
На 2020 год компания также ожидает стабильной ситуации, не акцентируя в своих материалах каких либо сложностей из-за эпидемии, но также и не привлекая внимания к курсу рубля. Возможно, какие-то не самые приоритетные проекты будут отложены.
Новостной поток на неделе
Половина потока связана с разными аспектами усиления контроля за перемещением граждан и историями про вирус.
https://www.washingtonpost.com/world/2020/03/15/coronavirus-latest-news/
President Trump has tested negative for the virus, according to his physician, after days of his apparent reluctance to get tested.
Airports across the country were thrown into chaos Saturday as workers rushed to roll out the Trump administration’s new health screenings for people returning from Europe. Travelers faced hours of delays, long lines and jam-packed hallways as workers questioned them about their medical history and checked them for symptoms.
Spain announced a nationwide lockdown as France moved to close all nonessential businesses — including cafes, restaurants and movie theaters — in the latest testament to the coronavirus pandemic’s profound impact on daily life around the globe.
Upheaval continued in the United States, as well, on Saturday as Georgia followed Louisiana’s lead in delaying its presidential primary and three states reported their first coronavirus-related deaths. The United States will be banning travel from the United Kingdom and Ireland beginning Monday at midnight, officials said.
Here are some other significant developments:
A surge in coronavirus patients is threatening to swamp U.S. hospitals, as Oregon, Virginia, Louisiana and New York all reported their first coronavirus-related deaths on Saturday.
Ten U.S. service members have tested positive for the novel coronavirus, along with one Defense Department civilian and two contractors, military officials said.
Coronavirus cases in Italy rose by roughly 20 percent Saturday, as the already hard-hit country saw its biggest daily increase yet.
The United States’ new travel rules for Britain and the U.K. bring the total number of U.S. travel-restricted countries in Europe to 28.
Новостной поток блекнет на фоне распространения короновируса, сейчас вес внимание приковано к нему.
В америке введено ЧП:
ТРАМП ВВОДИТ РЕЖИМ ЧП В США ИЗ-ЗА ВИРУСА
Больше всего страдают сейчас на фоне этого авиакомпании, в России со следующей недели также дополнительные приостановки:
Все силы брошены на поддержку экономик и борьбу с вирусом:
СТРАНЫ G20 БУДУТ ПРИНИМАТЬ СОВМЕСТНЫЕ ДЕЙСТВИЯ ПО СТАБИЛИЗАЦИИ РЫНКОВ – ЗАЯВЛЕНИЕ
СТРАНЫ G20 БУДУТ СОВМЕСТНО ЗАНИМАТЬСЯ РАЗРАБОТКОЙ ВАКЦИН ПРОТИВ КОРОНАВИРУСА – ЗАЯВЛЕНИЕ
Из России все продолжаются оттоки, что продолжает оказывать существенное давление на наш рынок:
На неделе ожидаем новых новостей по вирусу и поддержки экономик, волатильность останется высокой. Но особо негатива пока не ожидаем, пока кажется плохие сценарии уже вложены в индексы, но паника в моментах о росте заболевших в США, анпрмиер, может опять обрушить рынки. Так что будьте аккуратней и не спешите с покупками, ситуация пока еще не стабилизирована, лучше дождаться большей ясности
https://nztrusfond.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Как мы только что написали в обзоре прошедшей недели, рынок по статистике роста/коррекций имеет все шансы еще месяц продолжать снижение к целевым уровням, возвращаясь к средней. Драйверы: снижение скорости притока средств в наш рынок, информационное давление с выжиманием СМИ всего что только можно из истории с эпидемией в Китае, высокий уровень закредитованности розничных спекулянтов, особенно свежеприбывших на рынок, чьи маржинколы еще только предстоит увидеть в стаканах.
Так что наши рекомендации относительно безопасности УДС остаются в силе.
Станет ли распродажа в четверг кульминацией в этой волне c учетом той волатильности, которая была на неделе?
2 главных драйвера спада в виде спада цен на нефть и снижения экономической активности на фоне противовирусных мероприятий все еще присутствуют, но уже включены в текущие оценки рынка.
Основное внимание сейчас уделяем вопросу – а что еще могло бы продвинуть рынки дальше вниз?
После 1 квартала начнут выходить отчетности, на основании которых уже станет понятно, что за этот год более высоких дивидендов можно не ждать во многих компаниях. Однако выходы отчетов могут играть в обе стороны, показывая рынку, что местами была большая реакция на еще более плохих ожиданиях нежели реальное положение дел.
С учетом массового принудительного закрытия плечевых позиций, запретов на шорты в ряде стран. чей список пополняется: https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-13/after-record-sell-off-italy-and-spain-ban-short-selling
Italian and Spanish securities regulators have banned short sales of some stocks for Friday’s trading in an attempt to bring some stability following the worst market routs in history.
The Spanish ban will affect 69 stocks, including all liquid stocks that fell more than 10% Thursday and all illiquid stocks that fell more than 20%, while in Italy 85 stocks will be affected by the ban.
The Paris-based European Securities and Markets Authority, which coordinates market regulation across the region, is in contact with national officials and is monitoring markets to ensure financial stability, according to a spokesman. In Germany, short selling of stocks will not be banned for now, a spokesman for the Deutsche Boerse said. The country’s benchmark index plunged 12% on Thursday.
A spokesman for Euronext said that they didn’t envisage a ban, while Switzerland’s SIX Exchange isn’t planning a ban as its market is functioning. Dutch market regulator AFM said it is monitoring the situation.
Short-selling restrictions were also put in place for some Asian markets, with South Korea’s Financial Services Commission going the furthest by banning short-selling of shares listed on Kospi, Kosdaq and Konex for six months. In Thailand, short sales were not banned, but rules are being adjusted for current market conditions, according to the President of the country’s stock exchange.
The Spanish ban will affect 69 stocks, including all liquid stocks that fell more than 10% Thursday and all illiquid stocks that fell more than 20%, while in Italy 85 stocks will be affected by the ban.
The Paris-based European Securities and Markets Authority, which coordinates market regulation across the region, is in contact with national officials and is monitoring markets to ensure financial stability, according to a spokesman. In Germany, short selling of stocks will not be banned for now, a spokesman for the Deutsche Boerse said. The country’s benchmark index plunged 12% on Thursday.
A spokesman for Euronext said that they didn’t envisage a ban, while Switzerland’s SIX Exchange isn’t planning a ban as its market is functioning. Dutch market regulator AFM said it is monitoring the situation.
Short-selling restrictions were also put in place for some Asian markets, with South Korea’s Financial Services Commission going the furthest by banning short-selling of shares listed on Kospi, Kosdaq and Konex for six months. In Thailand, short sales were not banned, but rules are being adjusted for current market conditions, according to the President of the country’s stock exchange.
можно ожидать все же отскока в котировках в течение недели. К тому же рынки позитивно отреагировали на выступления политической верхушки в США, которая в пятницу вечером выступала с комплексом мер против эпидемии.
Отчеты на неделе. Постепенно эмоциональная составляющая на рынке утихнет, а фундамент для котировок все равно нужен, поэтому продолжаем немного смотреть на старые показатели.
Алроса февраль http://www.alrosa.ru/wp-content/uploads/2020/03/%D0%90%D0%9B%D0%A0%D0%9E%D0%A1%D0%90-%D0%BF%D1%80%D0%BE%D0%B4%D0%B0%D0%B6%D0%B8-%D1%84%D0%B5%D0%B2%D1%80%D0%B0%D0%BB%D1%8C.pdf
Продажи спадают и пока будет паниковать и болеть население, бежать за покупкой бриллиантов они будут медленнее.
ТГК-1 МСФО http://www.tgc1.ru/fileadmin/ir/reports/ifrs/2019/tgc-1_ifrs_fs_2019_rus_.pdf
Обязательство платить 50% дивидендов по МСФО в случае с ТГК-1 нейтрализовано отсутствием в прошлом году высоких курсовых разниц.
А операционная прибыль была бы существенно меньше, если бы не игры компании с резервами. В данном случае можно отметить традиционное для многих бизнесов складирование “излишков” финансового результата на баланс под видом резервов с последующим выпуском в плохом году для дорисовки до нужного уровня.
МТС МСФО –https://static.ssl.mts.ru/mts_rf/images/200312_finansovye_i_operacionnye_resultati_za_4_kvartal_i_2019_goda_press_reliz.pdf?_ga=2.121693384.296797068.1584250867-1108475272.1584250866
Один из бизнесов, чьи показатели мало пострадают от эпидемии, так как потребность в связи никуда не девается, а доля в % отношении в структуре расходов что у физических лиц, что у компаний – невелика.
Долларовые оборудование и услуги, безусловно поднимут OPEX/CAPEX на период высокого курса, поджав денежные потоки, но это несравнимо меньше, чем потери у нефтяников или авиации.
На 2020 год компания также ожидает стабильной ситуации, не акцентируя в своих материалах каких либо сложностей из-за эпидемии, но также и не привлекая внимания к курсу рубля. Возможно, какие-то не самые приоритетные проекты будут отложены.
Новостной поток на неделе
Половина потока связана с разными аспектами усиления контроля за перемещением граждан и историями про вирус.
https://www.washingtonpost.com/world/2020/03/15/coronavirus-latest-news/
President Trump has tested negative for the virus, according to his physician, after days of his apparent reluctance to get tested.
Airports across the country were thrown into chaos Saturday as workers rushed to roll out the Trump administration’s new health screenings for people returning from Europe. Travelers faced hours of delays, long lines and jam-packed hallways as workers questioned them about their medical history and checked them for symptoms.
Spain announced a nationwide lockdown as France moved to close all nonessential businesses — including cafes, restaurants and movie theaters — in the latest testament to the coronavirus pandemic’s profound impact on daily life around the globe.
Upheaval continued in the United States, as well, on Saturday as Georgia followed Louisiana’s lead in delaying its presidential primary and three states reported their first coronavirus-related deaths. The United States will be banning travel from the United Kingdom and Ireland beginning Monday at midnight, officials said.
Here are some other significant developments:
A surge in coronavirus patients is threatening to swamp U.S. hospitals, as Oregon, Virginia, Louisiana and New York all reported their first coronavirus-related deaths on Saturday.
Ten U.S. service members have tested positive for the novel coronavirus, along with one Defense Department civilian and two contractors, military officials said.
Coronavirus cases in Italy rose by roughly 20 percent Saturday, as the already hard-hit country saw its biggest daily increase yet.
The United States’ new travel rules for Britain and the U.K. bring the total number of U.S. travel-restricted countries in Europe to 28.
Новостной поток блекнет на фоне распространения короновируса, сейчас вес внимание приковано к нему.
В америке введено ЧП:
ТРАМП ВВОДИТ РЕЖИМ ЧП В США ИЗ-ЗА ВИРУСА
Больше всего страдают сейчас на фоне этого авиакомпании, в России со следующей недели также дополнительные приостановки:
Россия с 16 марта ограничит авиасообщение со странами ЕС из-за коронавируса. Исключение сделают только для рейсов из Москвы в столицы и обратно. Кроме того, будет ограничено авиасообщение со Швейцарией и Норвегией, которые не входят в Евросоюз. Запрет не коснется только рейсов, которые выполняются из Москвы в столицы и обратно. Также сохранятся чартеры для вывоза россиян. Все разрешенные рейсы будут летать через терминал «F» аэропорта Шереметьево
Все силы брошены на поддержку экономик и борьбу с вирусом:
СТРАНЫ G20 БУДУТ ПРИНИМАТЬ СОВМЕСТНЫЕ ДЕЙСТВИЯ ПО СТАБИЛИЗАЦИИ РЫНКОВ – ЗАЯВЛЕНИЕ
СТРАНЫ G20 БУДУТ СОВМЕСТНО ЗАНИМАТЬСЯ РАЗРАБОТКОЙ ВАКЦИН ПРОТИВ КОРОНАВИРУСА – ЗАЯВЛЕНИЕ
Из России все продолжаются оттоки, что продолжает оказывать существенное давление на наш рынок:
Инвесторы за неделю по 11 марта вывели из фондов, инвестирующих в российские активы и облигации (с учетом фондов, ориентированных не только на РФ), $590 млн против оттока в $710 млн млн неделей ранее
На неделе ожидаем новых новостей по вирусу и поддержки экономик, волатильность останется высокой. Но особо негатива пока не ожидаем, пока кажется плохие сценарии уже вложены в индексы, но паника в моментах о росте заболевших в США, анпрмиер, может опять обрушить рынки. Так что будьте аккуратней и не спешите с покупками, ситуация пока еще не стабилизирована, лучше дождаться большей ясности
https://nztrusfond.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter