23 апреля 2020 finversia.ru Мамчиц Роман
Иран – одна из наиболее пострадавших от коронавируса стран мира. Официальное число погибших в стране перевалило за 4500 человек. В Иране бедствий с таким количеством смертей и таким разрушительным воздействием на национальную экономику не было со времен ирано-иракской войны. В условиях американских санкций получить финансирование для борьбы с коронавирусом иранским властям непросто. Остается только черпать средства из внутренних источников, в частности, от приватизации государственных активов.
Финансовые рынки Ирана в условиях санкций и коронавируса
Коронавирус явился очередным камнем в спину иранской экономики, и без того страдающей как от внешних факторов (международные санкции), так и от внутренних (высокие уровни инфляции, безработицы, коррупции). Несмотря на то, что Иран далеко не бедное по количеству природных ресурсов и развитию промышленности государства, перечисленные выше факторы сделали его неспособным выделить ресурсы на защиту себя от пандемии, в особенности губительным является то, что в результате санкций Иран потерял значительную часть нефтяных доходов.
Вообще, с 2018 года, когда были ужесточены американские санкции, многие иранцы стали обращать внимание на Тегеранскую фондовую биржу, чтобы защитить свои деньги от инфляции в 34,8% и более чем 60-процентной девальвации национальной валюты. Поэтому распродажа госактивов, с целью привлечь финансирование для борьбы с пандемией, уже не является для современного Ирана экзотикой.
Иранский фондовый рынок сейчас является одним из самых быстрорастущих в мире, за 2019 год его основной индекс, Tedpix, вырос на 220%, при том, что по итогам 2019 года ожидается сокращение иранской экономики на 7,6% по прогнозу МВФ. Однако коронавирус сильно ударил по иранскому рынку ценных бумаг, и динамика за 1 квартал 2020 года у индекса значительно хуже, чем в аналогичном периоде предыдущего года.
Но даже несмотря на свое падение в условиях пандемии, Тегеранская фондовая биржа пока является для иранцев более предпочтительным альтернативным объектом инвестиций, чем недвижимость, золото и валютные рынки, особенно в условиях того, что в Центральном банке Ирана оспаривают прогнозы МВФ по сокращению экономики. 14 апреля глава иранского Центробанка Абдолназер Хеммати заявил, что оценки МВФ «не основаны на точной информации». По словам Хеммати, худшая оценка регулятора «предполагает сокращение на 1,5%».
Спасение утопающих – дело рук самих утопающих
12 марта президент Ирана Хасан Рухани объявил, что правительство предоставит 3 миллионам иранских семей социальные пакеты, чтобы помочь им справиться с негативными последствиями экономического спада, вызванного распространением вируса. Но тогда выяснилось, что в иранском бюджете нет денег. В тот же день Иран запросил $5 млрд у МВФ. Однако этот процесс оказался длительным, и МВФ до сих пор не одобрил никаких трансфертов Ирану. Соединенные Штаты также выступили против этой просьбы, заявив, что Иран имеет в своем распоряжении достаточно средств. По словам Брайанта Харриса из Госдепартамента, деньги, которые просит Иран у МВФ, будут использованы для «финансирования своего авантюризма за рубежом, а не для покупки лекарств для иранцев».
В конце концов, Рухани запросил 26 марта у аятоллы Али Хаменеи разрешения использовать 1 млрд евро из Фонда национального развития - целевого фонда, созданного для сохранения нефтяных доходов на черный день. Никто точно не знает, сколько в этом фонде денег. Считается, что до введения санкций Иран заработал 618 млрд нефтедолларов, эта сумма была заявлена официально. В 2015 году заявлялось, что на счетах фонда находится $80 млрд долларов, неизвестно, куда же ушло остальное.
Высший руководитель Ирана аятолла Али Хаменеи 6 апреля разрешил администрации президента вывести 1 миллиард евро (1,1 миллиарда долларов) из Фонда национального развития Ирана. Этот шаг был долгожданным, в первую очередь, для малого и среднего бизнеса в Иране, поскольку правительство долгое время проявляло пассивность в борьбе с экономическими последствиями пандемии.
В течение 11 дней между запросом Рухани и одобрением Хаменеи экономические реалии Ирана неуклонно менялись. Стало очевидным, что основной жертвой экономических последствий пандемии станет и без того испытывающий трудности частный сектор. Помимо малого бизнеса, страдают и наемные сотрудники. Если в развитых западных государствах (да и отчасти в России и Китае) государства обязали бизнесменов не увольнять подчиненных и выплачивать им в период вынужденного отпуска зарплату, то в Иране в силу несовершенства законодательных мер распространена практика увольнения сотрудников без перспективы возобновления контрактов по окончании пандемии. На фоне уже существующего высокого уровня безработицы ожидается дальнейший её рост.
Правительство страны обещало 5 млрд долларов в виде займов с низкими процентными ставками частным предприятиям. Финансирование страхования по безработице было увеличено на $300 млн. В то же время 50 иранских экономистов написали открытое письмо президенту (почему не аятолле, в конечном итоге все зависит от его одобрения?), в котором предложили пакет стимулирующих мер для национальной экономики. Для начала было предложено выделить $5 млрд для финансирования малообеспеченных семей. Предприятиям должен быть предоставлен немедленный доступ к средствам для предотвращения дальнейшего роста безработицы. Также требуется $650 млн для модернизации сегмента здравоохранения до состояния, пригодного для борьбы с коронавирусом.
Иранские официальные лица, в целом, одобрили это письмо. Так, глава Центрального банка призвал банки принять участие в описанной в письме программе, президент Рухани выступил за выделение 1 млн иранских риалов (около $2,4 тыс.) на каждого иранца. Но экономистам, все же, ясно, что подобные программы приведут к росту инфляции в стране, еще больше сократив покупательную способность среднестатистической иранской семьи.
IPO как средство борьбы с коронавирусом
15 апреля президент Рухани заявил, что Иран продаст около 10% акций одной из своих крупнейших государственных инвестиционных компаний на Тегеранской фондовой бирже, чтобы собрать деньги для финансирования мер правительства по сдерживанию коронавируса.
Организация инвестиций в социальное обеспечение, также известная как «Шаста», является инвестиционным подразделением Иранской организации социального обеспечения, предоставляющей иранцам пособия, медицинскую страховку и пенсии. Всего «сидят на обеспечении» в той или иной степени около 40 млн жителей Ирана, то есть почти половина всего населения. Заявление президента привело к положительным результатам для всего иранского фондового рынка: в тот же день индекс ведущих акций на TSE поднялся на 3%.
На текущий момент уже были проданы 82 компании, в которых «Шаста» имеет долю. Это составляет около 80% всего ее портфеля активов. Еще до пандемии коронавируса, в феврале 2016 года, «Шаста» объявила о плане продажи почти половины своих компаний и занялась поиском иностранных партнеров, которые помогли бы ей управлять уже имеющимися активами и расширять свои активы на $15 млрд. Однако активность иностранных инвесторов в Иране снизилась в 2018 году после того, как инвестировать в его экономику прекратили США, усилившие свои санкции в отношении этой страны.
Продажа 10% акций «Шасты» является крупнейшим в истории Ирана первичным публичным размещением акций. В основном, акции «Шасты» были куплены розничными инвесторами, всего на сумму $440 млн. В течение нескольких часов было продано 6,7 млрд акций «Шасты».
На текущий момент даже после выхода «Шасты» из состава акционеров многих компаний, интересы многомиллиардного холдинга охватывают нефтехимию, цемент, финансы и судоходство. Оценочная стоимость «Шасты» составляет $6,25 млрд. Она имеет в своем составе 9 крупных финансовых компаний, насчитывает около 44 тыс. сотрудников.
Первичное размещение акций «Шасты» было проведено через FARA Bourse (IFB) – второй рынок TSE для сделок с малой капитализацией по ценным бумагам и другим финансовым инструментам. TEDPIX, основной индекс TSE, в день проведения первичного размещения акций «Шасты» превысил 645,761 пункта, доведя общую стоимость рынка до 23,580 трлн риалов или $147,37 млрд. Основной индекс IFB также достиг рекордного уровня в 8,183 пункта, а его общая стоимость достигла 5,150 трлн риалов ($32,18 млрд).
Перспективы
На «Шасте» подобная политика государства не окончится. 15 апреля на заседании Кабинета министров Рухани заявил, что он призвал другие министерства и вооруженные силы также продать акции своих крупных холдинговых компаний.
Иран, конечно, винит во всем происходящем американские санкции. По словам главы Центробанка Хеммати, «если бы наши руки были более свободны, мы бы больше помогали. У нас есть много ресурсов, но мы не можем получить к ним доступ из-за санкций. Но мы получаем финансовые ресурсы отовсюду, где только можем». Пока нет признаков того, что США положительно отреагируют на призыв властей Ирана отменить санкции на время пандемии коронавируса. Мало того, нет даже признаков того, что санкции смягчат. Джихад Азур, директор департамента Ближнего Востока и Центральной Азии МВФ, сказал: «Поскольку в последнее время у нас было ограниченное взаимодействие с Ираном, процесс получения информации, необходимой нам для оценки запроса, занимает много времени».
О том, что власти Ирана всерьез обеспокоены финансовой ситуацией в стране на фоне коронавируса, говорит смена их политики в области карантина. Рухани идет на беспрецедентный шаг: он готов отменить режим самоизоляции. Власти Ирана объявили, что пик пандемии уже пройден. Президент объявил, что низкорисковым предприятиям будет разрешено возобновить прекращенную в разгаре пандемии хозяйственную деятельность. 11 апреля это решение вступило в силу во всех административных единицах страны, кроме Тегерана – столицы Ирана, где положение с коронавирусом особо тяжелое.
К открытым пока только за пределами Тегерана предприятиям с низким уровнем риска относятся, в том числе, и такие социально значимые, как магазины (и не только продуктовые), мастерские и т.п. К высокорисковым видам бизнеса, которые должны быть пока закрыты, правительство и президент Ирана отнесли театры, плавательные бассейны, сауны, салоны красоты, школы, торговые центры и рестораны.
Таким образом, мы видим, что, с одной стороны, правительство Ирана не хочет полностью отменять меры самоизоляции, осознавая опасность коронавируса, но, с другой стороны, готово пуститься во все тяжкие, чтобы обеспечить поступления в бюджет и не допустить обнищания населения. На фоне принимаемых мер для поддержки оказавшегося в критическом состоянии частного сектора экономики, вероятнее всего, финансирование будет изыскиваться из первичных размещений акций приватизируемых предприятий.
http://www.finversia.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Финансовые рынки Ирана в условиях санкций и коронавируса
Коронавирус явился очередным камнем в спину иранской экономики, и без того страдающей как от внешних факторов (международные санкции), так и от внутренних (высокие уровни инфляции, безработицы, коррупции). Несмотря на то, что Иран далеко не бедное по количеству природных ресурсов и развитию промышленности государства, перечисленные выше факторы сделали его неспособным выделить ресурсы на защиту себя от пандемии, в особенности губительным является то, что в результате санкций Иран потерял значительную часть нефтяных доходов.
Вообще, с 2018 года, когда были ужесточены американские санкции, многие иранцы стали обращать внимание на Тегеранскую фондовую биржу, чтобы защитить свои деньги от инфляции в 34,8% и более чем 60-процентной девальвации национальной валюты. Поэтому распродажа госактивов, с целью привлечь финансирование для борьбы с пандемией, уже не является для современного Ирана экзотикой.
Иранский фондовый рынок сейчас является одним из самых быстрорастущих в мире, за 2019 год его основной индекс, Tedpix, вырос на 220%, при том, что по итогам 2019 года ожидается сокращение иранской экономики на 7,6% по прогнозу МВФ. Однако коронавирус сильно ударил по иранскому рынку ценных бумаг, и динамика за 1 квартал 2020 года у индекса значительно хуже, чем в аналогичном периоде предыдущего года.
Но даже несмотря на свое падение в условиях пандемии, Тегеранская фондовая биржа пока является для иранцев более предпочтительным альтернативным объектом инвестиций, чем недвижимость, золото и валютные рынки, особенно в условиях того, что в Центральном банке Ирана оспаривают прогнозы МВФ по сокращению экономики. 14 апреля глава иранского Центробанка Абдолназер Хеммати заявил, что оценки МВФ «не основаны на точной информации». По словам Хеммати, худшая оценка регулятора «предполагает сокращение на 1,5%».
Спасение утопающих – дело рук самих утопающих
12 марта президент Ирана Хасан Рухани объявил, что правительство предоставит 3 миллионам иранских семей социальные пакеты, чтобы помочь им справиться с негативными последствиями экономического спада, вызванного распространением вируса. Но тогда выяснилось, что в иранском бюджете нет денег. В тот же день Иран запросил $5 млрд у МВФ. Однако этот процесс оказался длительным, и МВФ до сих пор не одобрил никаких трансфертов Ирану. Соединенные Штаты также выступили против этой просьбы, заявив, что Иран имеет в своем распоряжении достаточно средств. По словам Брайанта Харриса из Госдепартамента, деньги, которые просит Иран у МВФ, будут использованы для «финансирования своего авантюризма за рубежом, а не для покупки лекарств для иранцев».
В конце концов, Рухани запросил 26 марта у аятоллы Али Хаменеи разрешения использовать 1 млрд евро из Фонда национального развития - целевого фонда, созданного для сохранения нефтяных доходов на черный день. Никто точно не знает, сколько в этом фонде денег. Считается, что до введения санкций Иран заработал 618 млрд нефтедолларов, эта сумма была заявлена официально. В 2015 году заявлялось, что на счетах фонда находится $80 млрд долларов, неизвестно, куда же ушло остальное.
Высший руководитель Ирана аятолла Али Хаменеи 6 апреля разрешил администрации президента вывести 1 миллиард евро (1,1 миллиарда долларов) из Фонда национального развития Ирана. Этот шаг был долгожданным, в первую очередь, для малого и среднего бизнеса в Иране, поскольку правительство долгое время проявляло пассивность в борьбе с экономическими последствиями пандемии.
В течение 11 дней между запросом Рухани и одобрением Хаменеи экономические реалии Ирана неуклонно менялись. Стало очевидным, что основной жертвой экономических последствий пандемии станет и без того испытывающий трудности частный сектор. Помимо малого бизнеса, страдают и наемные сотрудники. Если в развитых западных государствах (да и отчасти в России и Китае) государства обязали бизнесменов не увольнять подчиненных и выплачивать им в период вынужденного отпуска зарплату, то в Иране в силу несовершенства законодательных мер распространена практика увольнения сотрудников без перспективы возобновления контрактов по окончании пандемии. На фоне уже существующего высокого уровня безработицы ожидается дальнейший её рост.
Правительство страны обещало 5 млрд долларов в виде займов с низкими процентными ставками частным предприятиям. Финансирование страхования по безработице было увеличено на $300 млн. В то же время 50 иранских экономистов написали открытое письмо президенту (почему не аятолле, в конечном итоге все зависит от его одобрения?), в котором предложили пакет стимулирующих мер для национальной экономики. Для начала было предложено выделить $5 млрд для финансирования малообеспеченных семей. Предприятиям должен быть предоставлен немедленный доступ к средствам для предотвращения дальнейшего роста безработицы. Также требуется $650 млн для модернизации сегмента здравоохранения до состояния, пригодного для борьбы с коронавирусом.
Иранские официальные лица, в целом, одобрили это письмо. Так, глава Центрального банка призвал банки принять участие в описанной в письме программе, президент Рухани выступил за выделение 1 млн иранских риалов (около $2,4 тыс.) на каждого иранца. Но экономистам, все же, ясно, что подобные программы приведут к росту инфляции в стране, еще больше сократив покупательную способность среднестатистической иранской семьи.
IPO как средство борьбы с коронавирусом
15 апреля президент Рухани заявил, что Иран продаст около 10% акций одной из своих крупнейших государственных инвестиционных компаний на Тегеранской фондовой бирже, чтобы собрать деньги для финансирования мер правительства по сдерживанию коронавируса.
Организация инвестиций в социальное обеспечение, также известная как «Шаста», является инвестиционным подразделением Иранской организации социального обеспечения, предоставляющей иранцам пособия, медицинскую страховку и пенсии. Всего «сидят на обеспечении» в той или иной степени около 40 млн жителей Ирана, то есть почти половина всего населения. Заявление президента привело к положительным результатам для всего иранского фондового рынка: в тот же день индекс ведущих акций на TSE поднялся на 3%.
На текущий момент уже были проданы 82 компании, в которых «Шаста» имеет долю. Это составляет около 80% всего ее портфеля активов. Еще до пандемии коронавируса, в феврале 2016 года, «Шаста» объявила о плане продажи почти половины своих компаний и занялась поиском иностранных партнеров, которые помогли бы ей управлять уже имеющимися активами и расширять свои активы на $15 млрд. Однако активность иностранных инвесторов в Иране снизилась в 2018 году после того, как инвестировать в его экономику прекратили США, усилившие свои санкции в отношении этой страны.
Продажа 10% акций «Шасты» является крупнейшим в истории Ирана первичным публичным размещением акций. В основном, акции «Шасты» были куплены розничными инвесторами, всего на сумму $440 млн. В течение нескольких часов было продано 6,7 млрд акций «Шасты».
На текущий момент даже после выхода «Шасты» из состава акционеров многих компаний, интересы многомиллиардного холдинга охватывают нефтехимию, цемент, финансы и судоходство. Оценочная стоимость «Шасты» составляет $6,25 млрд. Она имеет в своем составе 9 крупных финансовых компаний, насчитывает около 44 тыс. сотрудников.
Первичное размещение акций «Шасты» было проведено через FARA Bourse (IFB) – второй рынок TSE для сделок с малой капитализацией по ценным бумагам и другим финансовым инструментам. TEDPIX, основной индекс TSE, в день проведения первичного размещения акций «Шасты» превысил 645,761 пункта, доведя общую стоимость рынка до 23,580 трлн риалов или $147,37 млрд. Основной индекс IFB также достиг рекордного уровня в 8,183 пункта, а его общая стоимость достигла 5,150 трлн риалов ($32,18 млрд).
Перспективы
На «Шасте» подобная политика государства не окончится. 15 апреля на заседании Кабинета министров Рухани заявил, что он призвал другие министерства и вооруженные силы также продать акции своих крупных холдинговых компаний.
Иран, конечно, винит во всем происходящем американские санкции. По словам главы Центробанка Хеммати, «если бы наши руки были более свободны, мы бы больше помогали. У нас есть много ресурсов, но мы не можем получить к ним доступ из-за санкций. Но мы получаем финансовые ресурсы отовсюду, где только можем». Пока нет признаков того, что США положительно отреагируют на призыв властей Ирана отменить санкции на время пандемии коронавируса. Мало того, нет даже признаков того, что санкции смягчат. Джихад Азур, директор департамента Ближнего Востока и Центральной Азии МВФ, сказал: «Поскольку в последнее время у нас было ограниченное взаимодействие с Ираном, процесс получения информации, необходимой нам для оценки запроса, занимает много времени».
О том, что власти Ирана всерьез обеспокоены финансовой ситуацией в стране на фоне коронавируса, говорит смена их политики в области карантина. Рухани идет на беспрецедентный шаг: он готов отменить режим самоизоляции. Власти Ирана объявили, что пик пандемии уже пройден. Президент объявил, что низкорисковым предприятиям будет разрешено возобновить прекращенную в разгаре пандемии хозяйственную деятельность. 11 апреля это решение вступило в силу во всех административных единицах страны, кроме Тегерана – столицы Ирана, где положение с коронавирусом особо тяжелое.
К открытым пока только за пределами Тегерана предприятиям с низким уровнем риска относятся, в том числе, и такие социально значимые, как магазины (и не только продуктовые), мастерские и т.п. К высокорисковым видам бизнеса, которые должны быть пока закрыты, правительство и президент Ирана отнесли театры, плавательные бассейны, сауны, салоны красоты, школы, торговые центры и рестораны.
Таким образом, мы видим, что, с одной стороны, правительство Ирана не хочет полностью отменять меры самоизоляции, осознавая опасность коронавируса, но, с другой стороны, готово пуститься во все тяжкие, чтобы обеспечить поступления в бюджет и не допустить обнищания населения. На фоне принимаемых мер для поддержки оказавшегося в критическом состоянии частного сектора экономики, вероятнее всего, финансирование будет изыскиваться из первичных размещений акций приватизируемых предприятий.
http://www.finversia.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter