29 июля 2020 БКС Экспресс
ММК опубликовал финансовые результаты за II квартал и I полугодие 2020 г.
Ключевые результаты за II квартал 2020 г.
Выручка ММК сократилась к прошлому кварталу на 25,8% и составила $1 268 млн (-36,6% г/г), отражая снижение объемов продаж на фоне проведения плановой реконструкции стана 2500 г/п и коррекцию цен на сталь из-за негативных рыночных тенденций в России и в мире.
EBITDA снизилась на 48,9% и составила $226 млн (-54,5% г/г), отражая ухудшение рыночной конъюнктуры во II квартале и влияние разовых факторов. Рентабельность по EBITDA сократилась на 8,0 п.п. до 17,8%.
Чистая прибыль за квартал составила $58 млн (-78,7% г/г), снизившись к уровню прошлого квартала на 55,7%.
Свободный денежный поток за квартал составил -$18 млн. Динамика денежного потока преимущественно обусловлена снижением показателей рентабельности и отвлечением оборотных средств в связи с ростом экспортных продаж на фоне ухудшения рыночной ситуации на внутреннем рынке.
Ключевые результаты за 6 месяцев 2020 г.
Выручка ММК сократилась к уровню 6 месяцев 2019 г. на 22,3% до $2 978 млн в связи с замедлением деловой активности на фоне коррекции мировых цен на сталь.
EBITDA снизилась на 28,7% до $668 млн по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года, что обусловлено негативными рыночными тенденциями на фоне развития пандемии. Показатель рентабельности EBITDA сократился на 2,0 п.п. до 22,4%.
Чистая прибыль составила $189 млн, сократившись по сравнению с первым полугодием прошлого года на 62,0%. Такое снижение главным образом было вызвано ухудшением рыночной ситуации и увеличением отрицательных курсовых разниц из-за девальвации рубля.
Свободный денежный поток составил $97 млн, снизившись на 70,2% по сравнению с 6 месяцами 2019 г. в связи с ухудшением макроэкономической обстановки.
Дивиденды
Достижение по результатам 6 месяцев 2020 г. условий, обозначенных председателем Совета директоров, а также уверенность в устойчивом положении Группы и постепенном восстановлении деловой активности в России и мире дают основание Совету директоров рекомендовать акционерам утвердить выплату дивидендов за I полугодие 2020 г. в размере 0,607 руб. на акцию, что эквивалентно 100% от свободного денежного потока за полугодие.
Совет директоров предложил установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов за I полугодие отчетного года — 23 сентября 2020 г. на конец операционного дня.
Прогноз
Начавшееся в конце II квартала оживление спроса на внутреннем рынке продолжится в III квартале 2020 г.
Запуск стана 2500 г/п в середине июля после реконструкции, начавшейся в I квартале, расширит производственные возможности Группы по г/к прокату и окажет положительное влияние на объемы продаж в III квартале. Дополнительную поддержку показателям Группы будет оказывать максимальная загрузка агрегатов, производящих высокомаржинальную продукцию.
Восстановление цен на г/к рулоны в бассейне Черного моря в конце II квартала благоприятно скажется на ценах на металлопродукцию на внутреннем рынке.
Капитальные вложения в III квартале 2020 г. ожидаются несколько выше уровня II квартала, что обусловлено переносом сроков запуска стана 2500 г/п и продолжением строительства фундамента под новую коксовую батарею. Все проекты реализуются в рамках стратегии Группы и направлены на повышение как операционной, так и экологической эффективности.
Меры по повышению операционной эффективности в рамках бизнес-системы «Эволюция» положительно повлияют на показатели Группы в III квартале 2020 г.
Генеральный директор ММК Павел Шиляев:
«…Переходя к краткому анализу квартальных результатов, должен отметить, что май и июнь оказались, пожалуй, самыми сложными месяцами за последнее десятилетие, как для экономики России, так и для мировой экономики в целом. Однако, благодаря нашей гибкой бизнес-модели, в мае мы смогли в кратчайшие сроки переориентировать около 40% своих объемов продукции, включая продукцию с высокой добавленной стоимостью (HVA-продукции) и горячекатаный прокат (всего за второй квартал 26%), на традиционные для ММК экспортные рынки — Юго-Восточная Азия, Ближний Восток, Северная Африка. В мае мы впервые начали отгрузку HVA-продукции в Европу, что подтверждает высокую конкурентоспособность металлопроката ММК.
С середины мая мы наблюдаем постепенное восстановление спроса со стороны предприятий автопрома, трубной промышленности, а также активизацию работы металлотрейдеров. Одновременно мы видим постепенное, но в тоже время устойчивое восстановление спроса и цен на сталь на российском рынке, следствием чего стало сокращение экспорта со стороны ММК и рост более рентабельных внутренних продаж, что соответствует нашей корпоративной стратегии.
Ключевым приоритетом для Группы остается обеспечение финансовой устойчивости. Уровень долговой нагрузки ММК, исчисляемой как показатель чистый долг/EBITDA, является одним из самых низких в отрасли и на конец II квартала составил 0,16x. Высокий уровень доступной ликвидности ($2,0 млрд) обеспечил ММК высокий запас прочности.
Тренд на восстановление экономики, наметившийся в конце II квартала, оказался лучше ожиданий. Мы скорректировали график реализации проекта по строительству новой коксовой батареи и проведем часть работ по установке фундамента и свайного поля в течение летне-осеннего периода 2020 г. Таким образом, план по капитальным затратам на 2020 г. составит около $800 млн.
ММК стабильно генерирует достаточный денежный поток и подтверждает свою приверженность заявленной дивидендной политике. Выплата дивидендов является ключевым компонентом нашей деятельности, направленной на создание дополнительной ценности для всех акционеров Группы. Результаты I полугодия, а также уверенность в устойчивом положении ММК на фоне постепенного восстановления экономики в России дают Совету директоров основание рекомендовать выплату дивидендов за I полугодие 2020 г. в размере 0,607 руб. на одну обыкновенную акцию, что соответствует 100% от свободного денежного потока за полугодие».
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:
«Финансовые результаты ММК по итогам II квартала вышли ожидаемо слабыми. Выручка комбината оказалась под давлением одновременно двух факторов: снижения объемов реализации из-за планового капремонта стана 2500 и ухудшения конъюнктуры в связи с коронавирусом. Из-за сокращения выручки пострадала EBITDA, оказавшаяся чуть хуже консенсус прогноза.
Негативным моментом стоит отметить отрицательный показатель FCF по итогам II квартала. Отчасти сильное падение свободного денежного потока связано с реализацией плановой инвестпрограммы. В III квартале FCF также будет под давлением увеличения capex, однако стабилизация рыночной конъюнктуры и запуск стана 2500 должны вернуть показатель на положительную территорию
Из-за падения FCF дивиденды ММК по итогам I полугодия кратно снизились к уровню прошлого года. В то же время позитивные тенденции в отрасли в начале III квартала позволяют рассчитывать, что острая фаза ухудшения результатов уже пройдена, а начиная со следующего квартала размер дивидендов может начать восстановление».
ММК определился с дивидендами за I полугодие
Что произошло
0,607 руб. на одну акцию рекомендовал выплатить совет директоров ММК в качестве дивидендов за I полугодие 2020 г.
В качестве даты закрытия реестра для получения дивидендов собранию акционеров рекомендовано утвердить 23 сентября 2020 г. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании — 21 сентября.
Окончательно решение по выплате дивидендов будет принято на собрании акционеров, которое состоится 11 сентября 2019 г.
В конце апреля ММК из-за пандемии нового коронавируса и вызванного им ослаблением спроса отложил решение по промежуточным дивидендам за 2020 г. до осени.
По итогам 2019 г. ММК осуществил выплату дивидендов за I квартал, I полугодие 9 месяцев и финальных дивидендов, которые суммарно составили 5,295 руб на акцию.
Что это значит
Это значит, что если вы купили акции ММК сегодня по цене 39,9 руб., то текущая дивидендная доходность может составить около 1,5%.
Ключевые результаты за II квартал 2020 г.
Выручка ММК сократилась к прошлому кварталу на 25,8% и составила $1 268 млн (-36,6% г/г), отражая снижение объемов продаж на фоне проведения плановой реконструкции стана 2500 г/п и коррекцию цен на сталь из-за негативных рыночных тенденций в России и в мире.
EBITDA снизилась на 48,9% и составила $226 млн (-54,5% г/г), отражая ухудшение рыночной конъюнктуры во II квартале и влияние разовых факторов. Рентабельность по EBITDA сократилась на 8,0 п.п. до 17,8%.
Чистая прибыль за квартал составила $58 млн (-78,7% г/г), снизившись к уровню прошлого квартала на 55,7%.
Свободный денежный поток за квартал составил -$18 млн. Динамика денежного потока преимущественно обусловлена снижением показателей рентабельности и отвлечением оборотных средств в связи с ростом экспортных продаж на фоне ухудшения рыночной ситуации на внутреннем рынке.
Ключевые результаты за 6 месяцев 2020 г.
Выручка ММК сократилась к уровню 6 месяцев 2019 г. на 22,3% до $2 978 млн в связи с замедлением деловой активности на фоне коррекции мировых цен на сталь.
EBITDA снизилась на 28,7% до $668 млн по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года, что обусловлено негативными рыночными тенденциями на фоне развития пандемии. Показатель рентабельности EBITDA сократился на 2,0 п.п. до 22,4%.
Чистая прибыль составила $189 млн, сократившись по сравнению с первым полугодием прошлого года на 62,0%. Такое снижение главным образом было вызвано ухудшением рыночной ситуации и увеличением отрицательных курсовых разниц из-за девальвации рубля.
Свободный денежный поток составил $97 млн, снизившись на 70,2% по сравнению с 6 месяцами 2019 г. в связи с ухудшением макроэкономической обстановки.
Дивиденды
Достижение по результатам 6 месяцев 2020 г. условий, обозначенных председателем Совета директоров, а также уверенность в устойчивом положении Группы и постепенном восстановлении деловой активности в России и мире дают основание Совету директоров рекомендовать акционерам утвердить выплату дивидендов за I полугодие 2020 г. в размере 0,607 руб. на акцию, что эквивалентно 100% от свободного денежного потока за полугодие.
Совет директоров предложил установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов за I полугодие отчетного года — 23 сентября 2020 г. на конец операционного дня.
Прогноз
Начавшееся в конце II квартала оживление спроса на внутреннем рынке продолжится в III квартале 2020 г.
Запуск стана 2500 г/п в середине июля после реконструкции, начавшейся в I квартале, расширит производственные возможности Группы по г/к прокату и окажет положительное влияние на объемы продаж в III квартале. Дополнительную поддержку показателям Группы будет оказывать максимальная загрузка агрегатов, производящих высокомаржинальную продукцию.
Восстановление цен на г/к рулоны в бассейне Черного моря в конце II квартала благоприятно скажется на ценах на металлопродукцию на внутреннем рынке.
Капитальные вложения в III квартале 2020 г. ожидаются несколько выше уровня II квартала, что обусловлено переносом сроков запуска стана 2500 г/п и продолжением строительства фундамента под новую коксовую батарею. Все проекты реализуются в рамках стратегии Группы и направлены на повышение как операционной, так и экологической эффективности.
Меры по повышению операционной эффективности в рамках бизнес-системы «Эволюция» положительно повлияют на показатели Группы в III квартале 2020 г.
Генеральный директор ММК Павел Шиляев:
«…Переходя к краткому анализу квартальных результатов, должен отметить, что май и июнь оказались, пожалуй, самыми сложными месяцами за последнее десятилетие, как для экономики России, так и для мировой экономики в целом. Однако, благодаря нашей гибкой бизнес-модели, в мае мы смогли в кратчайшие сроки переориентировать около 40% своих объемов продукции, включая продукцию с высокой добавленной стоимостью (HVA-продукции) и горячекатаный прокат (всего за второй квартал 26%), на традиционные для ММК экспортные рынки — Юго-Восточная Азия, Ближний Восток, Северная Африка. В мае мы впервые начали отгрузку HVA-продукции в Европу, что подтверждает высокую конкурентоспособность металлопроката ММК.
С середины мая мы наблюдаем постепенное восстановление спроса со стороны предприятий автопрома, трубной промышленности, а также активизацию работы металлотрейдеров. Одновременно мы видим постепенное, но в тоже время устойчивое восстановление спроса и цен на сталь на российском рынке, следствием чего стало сокращение экспорта со стороны ММК и рост более рентабельных внутренних продаж, что соответствует нашей корпоративной стратегии.
Ключевым приоритетом для Группы остается обеспечение финансовой устойчивости. Уровень долговой нагрузки ММК, исчисляемой как показатель чистый долг/EBITDA, является одним из самых низких в отрасли и на конец II квартала составил 0,16x. Высокий уровень доступной ликвидности ($2,0 млрд) обеспечил ММК высокий запас прочности.
Тренд на восстановление экономики, наметившийся в конце II квартала, оказался лучше ожиданий. Мы скорректировали график реализации проекта по строительству новой коксовой батареи и проведем часть работ по установке фундамента и свайного поля в течение летне-осеннего периода 2020 г. Таким образом, план по капитальным затратам на 2020 г. составит около $800 млн.
ММК стабильно генерирует достаточный денежный поток и подтверждает свою приверженность заявленной дивидендной политике. Выплата дивидендов является ключевым компонентом нашей деятельности, направленной на создание дополнительной ценности для всех акционеров Группы. Результаты I полугодия, а также уверенность в устойчивом положении ММК на фоне постепенного восстановления экономики в России дают Совету директоров основание рекомендовать выплату дивидендов за I полугодие 2020 г. в размере 0,607 руб. на одну обыкновенную акцию, что соответствует 100% от свободного денежного потока за полугодие».
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:
«Финансовые результаты ММК по итогам II квартала вышли ожидаемо слабыми. Выручка комбината оказалась под давлением одновременно двух факторов: снижения объемов реализации из-за планового капремонта стана 2500 и ухудшения конъюнктуры в связи с коронавирусом. Из-за сокращения выручки пострадала EBITDA, оказавшаяся чуть хуже консенсус прогноза.
Негативным моментом стоит отметить отрицательный показатель FCF по итогам II квартала. Отчасти сильное падение свободного денежного потока связано с реализацией плановой инвестпрограммы. В III квартале FCF также будет под давлением увеличения capex, однако стабилизация рыночной конъюнктуры и запуск стана 2500 должны вернуть показатель на положительную территорию
Из-за падения FCF дивиденды ММК по итогам I полугодия кратно снизились к уровню прошлого года. В то же время позитивные тенденции в отрасли в начале III квартала позволяют рассчитывать, что острая фаза ухудшения результатов уже пройдена, а начиная со следующего квартала размер дивидендов может начать восстановление».
ММК определился с дивидендами за I полугодие
Что произошло
0,607 руб. на одну акцию рекомендовал выплатить совет директоров ММК в качестве дивидендов за I полугодие 2020 г.
В качестве даты закрытия реестра для получения дивидендов собранию акционеров рекомендовано утвердить 23 сентября 2020 г. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании — 21 сентября.
Окончательно решение по выплате дивидендов будет принято на собрании акционеров, которое состоится 11 сентября 2019 г.
В конце апреля ММК из-за пандемии нового коронавируса и вызванного им ослаблением спроса отложил решение по промежуточным дивидендам за 2020 г. до осени.
По итогам 2019 г. ММК осуществил выплату дивидендов за I квартал, I полугодие 9 месяцев и финальных дивидендов, которые суммарно составили 5,295 руб на акцию.
Что это значит
Это значит, что если вы купили акции ММК сегодня по цене 39,9 руб., то текущая дивидендная доходность может составить около 1,5%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба