1 февраля 2008 Эдванст Аналитика
Тренд мировых рынков определяет макроэкономика США, в которой наблюдается замедление темпов роста экономик (всего 0.6% в годовом выражении за четвертый квартал 2007 г., 2.2% за весь 2007 г. по сравнению с 2.9% в 2006 г., это самый низкий уровень с 2002 года).
Негативные данные по экономическому росту в целом, рынку жилья, безработице, а также последовавшие за ипотечным кризисом проблемы с ликвидностью и потери крупнейших банков на операциях с американскими ценными бумагами, обеспеченными ипотекой, заставили монетарные власти США пойти на экстренные меры. 22 января ФРС на внеочередном заседании снизила ставку на 0.75%. до 3.5%, 30 января ФРС снизила ставку еще на 0.5% до 3.0%.
С одной стороны, снижение ставки ФРС увеличило давление на доллар из-за увеличения дифференциала процентных ставок денежного рынка (ставка ЕЦБ в евро равна 4%). С другой стороны, резкое смягчение денежной политики США должно привести к улучшению макроэкономических показателей и устранить угрозу рецессии, что вместе с умеренными инфляционными ожиданиями окажет некоторую поддержку доллару и фондовым индексам.
В еврозоне инфляция в январе выросла до 3.2% в годовом исчислении, исторического максимума. При этом наблюдается замедление темпов роста экономики, что вызывает серьезные опасения, особенно в связи с укреплением евро и снижением конкурентоспособности европейских экспортеров. Мы не прогнозируем снижения ставки ЕЦБ в феврале, но в дальнейшем ожидаем ее понижения с целью стимулирования экономического роста, даже если будут сохраняться инфляционные риски.
Как следствие, мы ожидаем, что в феврале будет наблюдаться волатильное движение пары евродоллар в диапазоне 1.4700 - 1.5000.
Сложившееся соотношение доллара и евро и падение фондовых рынков привели к ослаблению в конце января рубля к операционной корзине ЦБ, которая состоит из 55 центов и 45 евроцентов, до 29.738 руб. (уровень поддержки ЦБ для корзины составляет 29.61 руб.). В связи с высоким инфляционным давлением денежной массы и ростом цен на нефть мы ожидаем, что ЦБ вернет стоимость корзины к уровню поддержки, укрепив рубль. В таком случае мы прогнозируем к концу февраля движение курса рубля в диапазоне 24.17 - 24.44 руб. за доллар, 35.93 - 36.26 руб. за евро.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Негативные данные по экономическому росту в целом, рынку жилья, безработице, а также последовавшие за ипотечным кризисом проблемы с ликвидностью и потери крупнейших банков на операциях с американскими ценными бумагами, обеспеченными ипотекой, заставили монетарные власти США пойти на экстренные меры. 22 января ФРС на внеочередном заседании снизила ставку на 0.75%. до 3.5%, 30 января ФРС снизила ставку еще на 0.5% до 3.0%.
С одной стороны, снижение ставки ФРС увеличило давление на доллар из-за увеличения дифференциала процентных ставок денежного рынка (ставка ЕЦБ в евро равна 4%). С другой стороны, резкое смягчение денежной политики США должно привести к улучшению макроэкономических показателей и устранить угрозу рецессии, что вместе с умеренными инфляционными ожиданиями окажет некоторую поддержку доллару и фондовым индексам.
В еврозоне инфляция в январе выросла до 3.2% в годовом исчислении, исторического максимума. При этом наблюдается замедление темпов роста экономики, что вызывает серьезные опасения, особенно в связи с укреплением евро и снижением конкурентоспособности европейских экспортеров. Мы не прогнозируем снижения ставки ЕЦБ в феврале, но в дальнейшем ожидаем ее понижения с целью стимулирования экономического роста, даже если будут сохраняться инфляционные риски.
Как следствие, мы ожидаем, что в феврале будет наблюдаться волатильное движение пары евродоллар в диапазоне 1.4700 - 1.5000.
Сложившееся соотношение доллара и евро и падение фондовых рынков привели к ослаблению в конце января рубля к операционной корзине ЦБ, которая состоит из 55 центов и 45 евроцентов, до 29.738 руб. (уровень поддержки ЦБ для корзины составляет 29.61 руб.). В связи с высоким инфляционным давлением денежной массы и ростом цен на нефть мы ожидаем, что ЦБ вернет стоимость корзины к уровню поддержки, укрепив рубль. В таком случае мы прогнозируем к концу февраля движение курса рубля в диапазоне 24.17 - 24.44 руб. за доллар, 35.93 - 36.26 руб. за евро.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу