16 октября 2020 Абрамов Александр
MarketWatch публикует интересный обзор исследования в сфере корпоративного управления профессора из George Washington University- Lawrence A. Cunninghamis, которое, как мне кажется вполне могут конкурировать с великолепными книгами о бизнесе Дж. Коллинза. Он предлагает относительно новые критерии выделения компаний, чьи акции в долгосрочной перспективе переигрывают рынок.
Речь идет о компаниях, в которых участвуют инвесторы, которых Уоррен Баффет еще в 1978 г. назвал «высококачественными акционерами» (QS).
Из прежнего поколения это, например, Джон Мейнард Кейнс, Бенджамин Грэм, Джон Нефф из Wellington Management и Томас Роу Прайс — основатель T. Rowe Price. Сегодня – это структуры, такие как Capital Research & Management (American Funds); Fidelity Management & Research, Harris Associates (Oakmark Funds), Gardner Russo Gardner, Ruane Cunniff и Southeastern Asset Management. Важно, что он приводит большой перечень таких компаний (см фото)
Каждый сегмент акционеров имеет уникальную ценность: активисты способствуют подотчетности менеджеров; индексные фонды позволяют миллионам людей получать рыночную доходность по низкой цене; а трейдеры предлагают ликвидность.
Однако у таких преимуществ есть и обратные стороны: активисты часто чрезмерно усердны; индексаторам не хватает ресурсов для понимания деталей компании, а трейдеры стремятся сосредоточиться на краткосрочных эффектах. В то же время QS уравновешивают базу акционеров компании, они нейтрализуют эти недостатки.
И что важно: портфели компаний с высокой плотностью QS часто превосходят портфели с компаниями с низкой плотностью QS.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter