3 июня 2009 Black Swan Capital
Нет у тебя врагов, мой друг?
Увы! Хвалиться нечем тут;
Те, кто, не покладая рук,
За честь и долг борьбу ведут,
Не могут быть угодны всем...
Чарлз Маккей
Мы уже пару раз прошлись на эту тему, но преимущественно в шутку. Теперь же мы начинаем задумываться: а не стоит ли отнестись к этой идее более серьезно?
Гайтнер все еще в Китае, и весь мир наблюдает за ним. Потому что он - в Китае? Возможно. Но нам кажется, что еще более весомой причиной - вне зависимости от того, где он выступает - является его способность спотыкаться на трудных словах … или заявить что-нибудь такое, чего обычно не стал бы говорить политик, выступающий на тему экономики.
Может быть, он изо всех сил старается держаться авторитетно и вызывать доверие. Но пока - его это вина или нет - его заявления вызывают лишь хохот. И это не преувеличение! Когда в ходе выступления в Университете Пекина Гайтнер заявил, что "активы Китая находятся в полной безопасности", это утверждение было встречено громким смехом аудитории, что недвусмысленно свидетельствует о скептицизме жителей Поднебесной по поводу мудрости решения властей накапливать огромные средства в иностранной валюте, вместо того чтобы направить эти деньги на повышение уровня жизни в стране.
В течение последних недель мы уже отмечали такую закономерность: как только Гайтнер делает шаг к микрофону - доллар США обычно делает шаг вниз… причем поспешно. В понедельник произошло то же самое. Гайтнер выступил перед слушателями в Китае, а бакс обмяк. Впрочем, в тот день на рынок обрушилось немало макроэкономических отчетов, так что, возможно, мистер Гайтнер был тут не при чем.
Однако во вторник ситуация была менее двусмысленной. Спустя несколько минут после того, как прозвучали первые комментарии министра финансов США, доллар начал падать - возможно, просто на том факте, что министр снова заговорил. Если бросить беглый взгляд на часовые графики, можно заметить, что доллар уступил примерно по 100 пкт. всем основным соперникам.
Вы зададитесь вопросом: а может в это же время были опубликованы какие-то негативные для доллара данные? Увы, нет. Единственными заслуживающими внимания на тот момент отчетами были не дотянувшие до прогнозов показатели безработицы в еврозоне и оказавшийся лучше ожиданий индекс деловой активности в строительном секторе Британии. Это в лучшем случае можно назвать смешанными данными, да и время релизов не очень совпадает с ценовой динамикой.
Все, что у нас было - это Гайтнер.
Так что же он сказал? Что все это означает? Как он оценивает текущую ситуацию?
Три вопроса - три ответа.
1. Во вторник он был немногословным. Однако, если наши предположения верны, это и не важно… если только он не изменит своей позиции (см. ответ №3), чего пока не произошло. Выступление прошло под огромным транспарантом "Китай любит нас, он понимает нас, и его ни капли не беспокоит политика США". Спасибо, Тим.
2. Ранее Гайтнер доносил до сознания масс мысль о том, что США намерены более ответственно относиться к своим расходам и что Китаю не стоит тревожиться за судьбу своих денег (и весьма немалых), размещенных в долларовых активах. У ФРС и Казначейства все под контролем; стоимость активов, деноминированных в долларах, находится в надежных руках; а буйной инфляции можно избежать. (Кому-нибудь еще, кроме меня, надоела эта мантра?)
3. Мы уже уяснили, что в ходе предвыборной кампании можно говорить и обещать что угодно, если это дает реальные шансы на победу. Однако все становится совсем по-другому, когда ты пытаешься спасти мир, и каждое твое движение находится под прицелом всех объективов рынка. Похоже, что рыночным игрокам не удастся бесконечно скармливать старую историю. Послащенные пилюли могут на какое-то время усмирить местных бунтовщиков, но мировые трейдеры выведут тебя на чистую воду и выяснят, кто ты есть на самом деле.
Гайтнер может сколько угодно рассуждать о сильном долларе и о том, что Китай считает доллар лучшей в мире резервной валютой. Он может что угодно говорить о совместных усилиях по стабилизации мировой экономики… если это действительно соответствует избранным им правилам игры. Но он никого не одурачит.
Истинная (читай: политическая) цель была подведена китайским вице-премьером Ваном Цишанем: "Посредством нашего диалога мы должны ясно продемонстрировать, что Китай и США объединяет практическое сотрудничество в борьбе с кризисом… Важной задачей является поддержка доверия и стимулирование мировой финансовой стабильности…"
Вот оно! - финансовая стабильность.
Впрочем, похоже, что время от времени логическая сторона рассудка Гайтнера непроизвольно прорывается на поверхность и облекается в высказывания, имеющие действительную ценность. Что ему необходимо строго подавлять во время публичных выступлений.
Так, например, в Китае он сказал:
"Мы располагаем самыми развитыми и самыми ликвидными рынками безрисковых активов в мире. Мы твердо намерены со временем сузить свой бюджетный дефицит".
Золотые слова! Может, примемся за дело?
Джек Крукс
Black Swan Capital
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Увы! Хвалиться нечем тут;
Те, кто, не покладая рук,
За честь и долг борьбу ведут,
Не могут быть угодны всем...
Чарлз Маккей
Мы уже пару раз прошлись на эту тему, но преимущественно в шутку. Теперь же мы начинаем задумываться: а не стоит ли отнестись к этой идее более серьезно?
Гайтнер все еще в Китае, и весь мир наблюдает за ним. Потому что он - в Китае? Возможно. Но нам кажется, что еще более весомой причиной - вне зависимости от того, где он выступает - является его способность спотыкаться на трудных словах … или заявить что-нибудь такое, чего обычно не стал бы говорить политик, выступающий на тему экономики.
Может быть, он изо всех сил старается держаться авторитетно и вызывать доверие. Но пока - его это вина или нет - его заявления вызывают лишь хохот. И это не преувеличение! Когда в ходе выступления в Университете Пекина Гайтнер заявил, что "активы Китая находятся в полной безопасности", это утверждение было встречено громким смехом аудитории, что недвусмысленно свидетельствует о скептицизме жителей Поднебесной по поводу мудрости решения властей накапливать огромные средства в иностранной валюте, вместо того чтобы направить эти деньги на повышение уровня жизни в стране.
В течение последних недель мы уже отмечали такую закономерность: как только Гайтнер делает шаг к микрофону - доллар США обычно делает шаг вниз… причем поспешно. В понедельник произошло то же самое. Гайтнер выступил перед слушателями в Китае, а бакс обмяк. Впрочем, в тот день на рынок обрушилось немало макроэкономических отчетов, так что, возможно, мистер Гайтнер был тут не при чем.
Однако во вторник ситуация была менее двусмысленной. Спустя несколько минут после того, как прозвучали первые комментарии министра финансов США, доллар начал падать - возможно, просто на том факте, что министр снова заговорил. Если бросить беглый взгляд на часовые графики, можно заметить, что доллар уступил примерно по 100 пкт. всем основным соперникам.
Вы зададитесь вопросом: а может в это же время были опубликованы какие-то негативные для доллара данные? Увы, нет. Единственными заслуживающими внимания на тот момент отчетами были не дотянувшие до прогнозов показатели безработицы в еврозоне и оказавшийся лучше ожиданий индекс деловой активности в строительном секторе Британии. Это в лучшем случае можно назвать смешанными данными, да и время релизов не очень совпадает с ценовой динамикой.
Все, что у нас было - это Гайтнер.
Так что же он сказал? Что все это означает? Как он оценивает текущую ситуацию?
Три вопроса - три ответа.
1. Во вторник он был немногословным. Однако, если наши предположения верны, это и не важно… если только он не изменит своей позиции (см. ответ №3), чего пока не произошло. Выступление прошло под огромным транспарантом "Китай любит нас, он понимает нас, и его ни капли не беспокоит политика США". Спасибо, Тим.
2. Ранее Гайтнер доносил до сознания масс мысль о том, что США намерены более ответственно относиться к своим расходам и что Китаю не стоит тревожиться за судьбу своих денег (и весьма немалых), размещенных в долларовых активах. У ФРС и Казначейства все под контролем; стоимость активов, деноминированных в долларах, находится в надежных руках; а буйной инфляции можно избежать. (Кому-нибудь еще, кроме меня, надоела эта мантра?)
3. Мы уже уяснили, что в ходе предвыборной кампании можно говорить и обещать что угодно, если это дает реальные шансы на победу. Однако все становится совсем по-другому, когда ты пытаешься спасти мир, и каждое твое движение находится под прицелом всех объективов рынка. Похоже, что рыночным игрокам не удастся бесконечно скармливать старую историю. Послащенные пилюли могут на какое-то время усмирить местных бунтовщиков, но мировые трейдеры выведут тебя на чистую воду и выяснят, кто ты есть на самом деле.
Гайтнер может сколько угодно рассуждать о сильном долларе и о том, что Китай считает доллар лучшей в мире резервной валютой. Он может что угодно говорить о совместных усилиях по стабилизации мировой экономики… если это действительно соответствует избранным им правилам игры. Но он никого не одурачит.
Истинная (читай: политическая) цель была подведена китайским вице-премьером Ваном Цишанем: "Посредством нашего диалога мы должны ясно продемонстрировать, что Китай и США объединяет практическое сотрудничество в борьбе с кризисом… Важной задачей является поддержка доверия и стимулирование мировой финансовой стабильности…"
Вот оно! - финансовая стабильность.
Впрочем, похоже, что время от времени логическая сторона рассудка Гайтнера непроизвольно прорывается на поверхность и облекается в высказывания, имеющие действительную ценность. Что ему необходимо строго подавлять во время публичных выступлений.
Так, например, в Китае он сказал:
"Мы располагаем самыми развитыми и самыми ликвидными рынками безрисковых активов в мире. Мы твердо намерены со временем сузить свой бюджетный дефицит".
Золотые слова! Может, примемся за дело?
Джек Крукс
Black Swan Capital
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу