15 декабря 2020 БКС Экспресс | ТКС-банк (Тинькофф)
MVIS изменил решение по TCS, включив GDR группы в индекс MVIS Russia.
Изначально во время квартального пересмотра (с 11 на 12 декабря) провайдер не добавил расписки TCS Group в индекс MVIS Russia (MVRSX, бенчмарк для VanEck Vectors Russia ETF, RSX). Это было связано с ошибочной оценкой free-float группы: была вычтена доля Олега Тинькова из числа GDR, которые представляют акции класса А и находятся в свободном обращении. Однако в доле, принадлежащей Тинькову, сосредоточены акции класса B. Позднее индексный провайдер скорректировал решение и включил GDR в индекс MVIS Russia. Результаты пересмотра вступят в силу 21 декабря.
«Включение расписок в индекс — положительный факт, позволяющий увеличить пул институциональных клиентов, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — По оценкам, пассивный приток в акции TCS после включения составит порядка $52 млн».
Цены на газ в Европе превысили $200/тыс. куб. м.
«Продолжающееся ралли на европейском газовом рынке способствует быстрому восстановлению выручки Газпрома до относительно нормального состояния — уровня, который в последний раз был зафиксирован до 1 марта, т.е. до того как коронакризис ударил по рынкам», — резюмируют аналитики BCS Globak Markets.
Правительство может принять ряд других мер для контроля над ростом цен.
Основные параметры соглашений о возможном ограничении обсуждались на встрече правительства с производителями 10 декабря при участии Минсельхоза, Минпромторга, Минэкономразвития, ФАС и других ведомств. Также предполагается ряд других мер для ограничения роста цен на сахар и подсолнечное масло. В частности, может быть введена запретительная пошлина на экспорт растительного масла и отменена импортная пошлина на ввоз тростникового сахара. Также Минэкономразвития подготовит поправки в законодательство и нормативные акты, которые дадут возможность правительству в случае необходимости регулировать цены на социально значимые товары, если цены на них изменились более чем на 10% в течение месяца. Существующий сейчас порядок предполагает такую возможность в случае колебания цены более чем на 30% за месяц.
«Мы не видим серьезных рисков для ведущих розничных сетей, — отмечают аналитики Банка УРАЛСИБ. — Продажи таких товаров, как сахар и подсолнечное масло занимают несущественную долю в обороте крупных продовольственных сетей, например, X5 Retail Group и Магнита, и мы не ожидаем значительного эффекта от предлагаемых мер на их финансовые показатели. Также, на наш взгляд, сети, занимающие лидирующее положение в сегменте дискаунтеров, наиболее устойчивы к рискам, связанным с пандемией COVID-19».
ВСМПО-Ависма видит потенциал для роста EBITDA до $1 млрд к 2023–2024.
Корпорация в 2020 г. впервые за много лет столкнулась с проблемами снижения спроса на свою продукцию из-за резкого спада продаж в авиационной отрасли на фоне пандемии. Тем не менее после слабого текущего года в компании рассчитывают на стабильный 2021 г., который может стать подготовительным этапом к росту в 2022–2023 гг. Примечательно то, как изменится структура продаж ВСМПО. В 2019 г. на авиацию приходилось 80% от всего объема произведенного титана. В 2021 г. это будет 60–65%, остальное будут индустриальные продажи. Менеджмент ожидает в следующем году продажи на уровне 2 тыс. тонн титановой продукции в месяц, при этом распределение по сегментам будет немного иное.
«По итогам 2020 г. в компании ожидают сокращение выручки примерно на четверть по сравнению $1,6 млрд в прошлом году, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — По производству титана будет снижение на 22-23% от факта 2019 г. (в 2019 г. произведено 32,5 тыс. т.).
В корпорации рассчитывают на запланированные инвестпроекты, которые могут позволить к 2023-2024 гг. увеличить EBITDA в 2-3 раза от текущих уровней ($563 млн в 2019 г.), что позволит стабильно индексировать зарплату работникам и платить дивиденды. На фоне заявлений гендиректора рост акций компании на Мосбиржи составил более 6%. Постепенное восстановление спроса и расширение мощностей будет способствовать улучшению финансовых показателей, что в свою очередь благоприятно отразится на котировочной стоимости акций».
Ритейлер О'Кей планирует открывать 30–50 дискаунтеров в год.
Ритейлер планирует открывать по 30–50 дискаунтеров в год, что с учетом высоких темпов сопоставимых продаж (LfL) этого формата позволит увеличить его долю в структуре выручки группы до 40%, сказал финансовый директор компании Константин Арабидис на вебинаре в понедельник.
«Ритейлер, чьи расписки получили листинг на МосБирже, планирует достаточно серьезную экспансию, рассчитывая, что этот формат в будущем будет обеспечивать 40% выручки, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Сейчас дискаунтеры обеспечивают 15%. Также отметим, что О’кей планирует и поддерживать темпы роста онлайн-продаж на уровне 20–30% в год. В целом, задачи ритейлера мы оцениваем как довольно амбициозные, в то же время ставка на дискаунтеры и онлайн-формат — наиболее актуальны в текущих условиях».
Изначально во время квартального пересмотра (с 11 на 12 декабря) провайдер не добавил расписки TCS Group в индекс MVIS Russia (MVRSX, бенчмарк для VanEck Vectors Russia ETF, RSX). Это было связано с ошибочной оценкой free-float группы: была вычтена доля Олега Тинькова из числа GDR, которые представляют акции класса А и находятся в свободном обращении. Однако в доле, принадлежащей Тинькову, сосредоточены акции класса B. Позднее индексный провайдер скорректировал решение и включил GDR в индекс MVIS Russia. Результаты пересмотра вступят в силу 21 декабря.
«Включение расписок в индекс — положительный факт, позволяющий увеличить пул институциональных клиентов, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — По оценкам, пассивный приток в акции TCS после включения составит порядка $52 млн».
Цены на газ в Европе превысили $200/тыс. куб. м.
«Продолжающееся ралли на европейском газовом рынке способствует быстрому восстановлению выручки Газпрома до относительно нормального состояния — уровня, который в последний раз был зафиксирован до 1 марта, т.е. до того как коронакризис ударил по рынкам», — резюмируют аналитики BCS Globak Markets.
Правительство может принять ряд других мер для контроля над ростом цен.
Основные параметры соглашений о возможном ограничении обсуждались на встрече правительства с производителями 10 декабря при участии Минсельхоза, Минпромторга, Минэкономразвития, ФАС и других ведомств. Также предполагается ряд других мер для ограничения роста цен на сахар и подсолнечное масло. В частности, может быть введена запретительная пошлина на экспорт растительного масла и отменена импортная пошлина на ввоз тростникового сахара. Также Минэкономразвития подготовит поправки в законодательство и нормативные акты, которые дадут возможность правительству в случае необходимости регулировать цены на социально значимые товары, если цены на них изменились более чем на 10% в течение месяца. Существующий сейчас порядок предполагает такую возможность в случае колебания цены более чем на 30% за месяц.
«Мы не видим серьезных рисков для ведущих розничных сетей, — отмечают аналитики Банка УРАЛСИБ. — Продажи таких товаров, как сахар и подсолнечное масло занимают несущественную долю в обороте крупных продовольственных сетей, например, X5 Retail Group и Магнита, и мы не ожидаем значительного эффекта от предлагаемых мер на их финансовые показатели. Также, на наш взгляд, сети, занимающие лидирующее положение в сегменте дискаунтеров, наиболее устойчивы к рискам, связанным с пандемией COVID-19».
ВСМПО-Ависма видит потенциал для роста EBITDA до $1 млрд к 2023–2024.
Корпорация в 2020 г. впервые за много лет столкнулась с проблемами снижения спроса на свою продукцию из-за резкого спада продаж в авиационной отрасли на фоне пандемии. Тем не менее после слабого текущего года в компании рассчитывают на стабильный 2021 г., который может стать подготовительным этапом к росту в 2022–2023 гг. Примечательно то, как изменится структура продаж ВСМПО. В 2019 г. на авиацию приходилось 80% от всего объема произведенного титана. В 2021 г. это будет 60–65%, остальное будут индустриальные продажи. Менеджмент ожидает в следующем году продажи на уровне 2 тыс. тонн титановой продукции в месяц, при этом распределение по сегментам будет немного иное.
«По итогам 2020 г. в компании ожидают сокращение выручки примерно на четверть по сравнению $1,6 млрд в прошлом году, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — По производству титана будет снижение на 22-23% от факта 2019 г. (в 2019 г. произведено 32,5 тыс. т.).
В корпорации рассчитывают на запланированные инвестпроекты, которые могут позволить к 2023-2024 гг. увеличить EBITDA в 2-3 раза от текущих уровней ($563 млн в 2019 г.), что позволит стабильно индексировать зарплату работникам и платить дивиденды. На фоне заявлений гендиректора рост акций компании на Мосбиржи составил более 6%. Постепенное восстановление спроса и расширение мощностей будет способствовать улучшению финансовых показателей, что в свою очередь благоприятно отразится на котировочной стоимости акций».
Ритейлер О'Кей планирует открывать 30–50 дискаунтеров в год.
Ритейлер планирует открывать по 30–50 дискаунтеров в год, что с учетом высоких темпов сопоставимых продаж (LfL) этого формата позволит увеличить его долю в структуре выручки группы до 40%, сказал финансовый директор компании Константин Арабидис на вебинаре в понедельник.
«Ритейлер, чьи расписки получили листинг на МосБирже, планирует достаточно серьезную экспансию, рассчитывая, что этот формат в будущем будет обеспечивать 40% выручки, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Сейчас дискаунтеры обеспечивают 15%. Также отметим, что О’кей планирует и поддерживать темпы роста онлайн-продаж на уровне 20–30% в год. В целом, задачи ритейлера мы оцениваем как довольно амбициозные, в то же время ставка на дискаунтеры и онлайн-формат — наиболее актуальны в текущих условиях».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба