За последние несколько недель произошло резкое расхождение в состояниях золота и биткойна, поскольку широкий круг стратегов и говорящих голов отмечают, что «также, похоже, растет спрос на использование биткойнов там, где раньше использовалось золото, для хеджирования долларового риска, инфляции и других вещей.»
И это привело к резкому коллапсу корреляции между двумя активами ...
Но, хотя JPMorgan продвигал идею структурного потока «золото-биткойн», Goldman Sachs в своей последней заметке заявляет, что «Биткойн и золото могут сосуществовать». Как пишет Джефф Карри из Goldman, недавнее отставание золота от реальных ставок и доллара заставило некоторых инвесторов обеспокоиться тем, что Биткойн заменяет золото в качестве предпочтительного средства защиты от инфляции.
Хотя происходит некоторая подмена, мы не рассматриваем растущую популярность Биткойна как экзистенциальную угрозу статусу золота как валюты последней инстанции. Как институциональные инвесторы, так и состоятельные люди избегают криптовалют из-за присущих им проблем с прозрачностью, в то время как спекулятивные розничные инвестиции заставляют Биткойн двигаться как чрезмерно рискованный актив. Фактически, начиная с глубины первой блокировки, рост Биткойна коррелирует с ростом меди, ключевого показателя глобального роста.
На наш взгляд, биткойн - это розничная торговля рефляцией, в то время как золото - защитный актив с долгосрочным сохранением реального капитала. Кроме того, недавняя распродажа золота была более тесно связана с ротацией риска, основанной на вакцинах, а не с отказом от золота в качестве хеджирования от обесценивания.
Исторически такая агрессивная ротация длится недолго, поскольку инвесторы быстро меняют баланс своих портфелей. Таким образом, в начале 2021 года мы ожидаем восстановления золотых ETF. Учитывая растущие инфляционные ожидания, ослабление доллара и завышенную оценку некоторых рискованных активов, спрос на безопасные инструменты хеджирования инфляции должен поддерживаться в следующем году, продолжая подталкивать золото к нашей цели в 2300 долларов за тройскую унцию.
В целом, мы не видим доказательств того, что ралли Биткойна каннибализирует бычий рынок золота, и полагаем, что они могут сосуществовать.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
И это привело к резкому коллапсу корреляции между двумя активами ...
Но, хотя JPMorgan продвигал идею структурного потока «золото-биткойн», Goldman Sachs в своей последней заметке заявляет, что «Биткойн и золото могут сосуществовать». Как пишет Джефф Карри из Goldman, недавнее отставание золота от реальных ставок и доллара заставило некоторых инвесторов обеспокоиться тем, что Биткойн заменяет золото в качестве предпочтительного средства защиты от инфляции.
Хотя происходит некоторая подмена, мы не рассматриваем растущую популярность Биткойна как экзистенциальную угрозу статусу золота как валюты последней инстанции. Как институциональные инвесторы, так и состоятельные люди избегают криптовалют из-за присущих им проблем с прозрачностью, в то время как спекулятивные розничные инвестиции заставляют Биткойн двигаться как чрезмерно рискованный актив. Фактически, начиная с глубины первой блокировки, рост Биткойна коррелирует с ростом меди, ключевого показателя глобального роста.
На наш взгляд, биткойн - это розничная торговля рефляцией, в то время как золото - защитный актив с долгосрочным сохранением реального капитала. Кроме того, недавняя распродажа золота была более тесно связана с ротацией риска, основанной на вакцинах, а не с отказом от золота в качестве хеджирования от обесценивания.
Исторически такая агрессивная ротация длится недолго, поскольку инвесторы быстро меняют баланс своих портфелей. Таким образом, в начале 2021 года мы ожидаем восстановления золотых ETF. Учитывая растущие инфляционные ожидания, ослабление доллара и завышенную оценку некоторых рискованных активов, спрос на безопасные инструменты хеджирования инфляции должен поддерживаться в следующем году, продолжая подталкивать золото к нашей цели в 2300 долларов за тройскую унцию.
В целом, мы не видим доказательств того, что ралли Биткойна каннибализирует бычий рынок золота, и полагаем, что они могут сосуществовать.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter