29 июня 2009 Admiral Markets
Российский рынок акций, как всегда, впереди планеты всей...
Российский рынок акций, как всегда, впереди планеты всей. На этот раз рекорд или антирекорд связан с тем, что на фоне в принципе стабильной ситуации на финансовых рынках на протяжение большей части июня индекс РТС умудрился продемонстрировать в какой-то момент снижение на 25% (1200 — 900 пунктов). Все случившееся вполне укладывается в рамки хорошей технической коррекции к бурному росту в марте-мае, вызвать которую могла а) фиксация прибыли по «длинным» позициям» б) снятие запрета на открытие «коротких» позиций.
Основная интрига сейчас заключается при этом в том, что мы, с одной стороны, зашли в своем падении по РТС и ММВБ неоправданно далеко в моменте (для сравнения китайский рынок акций продолжил расти на прошедшей неделе, S&P500 от максимумов этого года в июне снизился всего лишь на 2%, ставки денежного рынка/Libor продолжают оставаться стабильны, доллар США пока явно не спешит дорожать на FOREX). В общем, пока продажи и случившаяся коррекция — это всего лишь ситуация, когда рынок акций РФ «выпустил пар», причем, как обычно спекулянты (на этот раз «медведи») перестарались, в результате чего отечественные биржи в краткосрочном периоде выглядят перепроданными. Иными словами, мы не исключаем, что индексы РТС и ММВБ в ближайшие дни могут попытаться подрасти на 5%-7% или в район/выше отметки 1000 пунктов после случившейся ранее распродажи.
Китайский фондовый индекс CSI-300 (дневной график).
С другой стороны, мы вновь возвращаемся к тому, перспективы лета для рынка акций РФ по-прежнему окрашены в «медвежьи» тона. У портфельных управляющих по-прежнему в головах тезис о том, что текущий рост рынков акций в плане дисконтирования предстоящего восстановления мировой экономики зашел слишком далеко. То есть нет новых идей для покупок; может быть, ситуацию изменит сезон отчетности в США за 2кв09 при условии, что результаты американских компаний будут заметно лучше прогнозов, и спекулянты поймут, что прежние прогнозы по p/e были излишне пессимистичны; однако данного рода идея еще в полной мере не сформировалась. Все это будет создавать давление на S&P500 в плане коррекционного снижения в район 830-850 пунктов по индексу.
Продолжает пугать нас и китайский фактор. В данном случае риск может представлять ситуация, когда пакет стимулирующих мер в какой-то момент исчерпает себя в Китае, а восстановление мировой экономики и спрос на китайские товары еще не подоспеет, что в конечном счете может означать хорошую коррекцию цен на сырье (нефть в районе 50$, медь на уровне 4000$). Уже в мае мы могли наблюдать ситуацию, когда на фоне роста импорта меди в Китай потребление самого металла демонстрировало снижение.
Смущает нас еще и текущая ситуация на рынке долговых инструментов США, где три недели подряд мы видим рост цен на казначейские облигации. Судя по тому, что спрос на Treasuries на прошлой неделе был более чем высокий, несмотря на рекордное в чем-то размещение бумаг на 104$ млрд, инвесторы постепенно начинают уходить с фондового рынка на рынок облигаций, что также может создать давление на S&P500. Текущая ситуация в мировой экономике вкупе с последними комментариями Fed указывает на то, что инвесторы не ожидают существенного роста инфляции в США в ближайшее время, поэтому начинают смотреть на гособлигации с большим доверием, чем раньше. Поправку надо еще делать на то, что до 6 июля Казначейство США не будет проводить новых аукционов по размещению бумаг, что может оказать Treasuries/ценам на бонды еще большую поддержку, что опять же негатив для рынков акций.
Дневной график сентябрьского фьючерса на десятилетние казначейские облигации США.
Исходя из этого мы ожидаем в июле еще одной волны продаж и снижения индексов РТС и ММВБ в район 850 пунктов или даже ниже, поэтому советуем открывать новые позиции на продажу на 5%-7% выше пятничного закрытия российских бирж.
Дневной график индекс ММВБ.
Weak ahead
Центральным событием очередной рабочей недели можно смело считать публикацию в США отчета по занятости за июнь в четверг, 2 июля. Месяц назад статистика лучше ожиданий по Nonfarm payrolls не смогла оказать какой-либо поддержки рынкам акций. Если и в этот раз ситуация повторится, то это будет еще одно «за» в пользу дальнейшего снижения по S&P500, а заодно и по РТС и ММВБ. Опять же данная статистика хуже ожиданий (Nonfarm payrolls прогноз -350-375к) может трактоваться как сигнал к тому, что мировая экономика пока еще далека от выздоровления, поэтому от акций на какое-то время лучше отказаться.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Российский рынок акций, как всегда, впереди планеты всей. На этот раз рекорд или антирекорд связан с тем, что на фоне в принципе стабильной ситуации на финансовых рынках на протяжение большей части июня индекс РТС умудрился продемонстрировать в какой-то момент снижение на 25% (1200 — 900 пунктов). Все случившееся вполне укладывается в рамки хорошей технической коррекции к бурному росту в марте-мае, вызвать которую могла а) фиксация прибыли по «длинным» позициям» б) снятие запрета на открытие «коротких» позиций.
Основная интрига сейчас заключается при этом в том, что мы, с одной стороны, зашли в своем падении по РТС и ММВБ неоправданно далеко в моменте (для сравнения китайский рынок акций продолжил расти на прошедшей неделе, S&P500 от максимумов этого года в июне снизился всего лишь на 2%, ставки денежного рынка/Libor продолжают оставаться стабильны, доллар США пока явно не спешит дорожать на FOREX). В общем, пока продажи и случившаяся коррекция — это всего лишь ситуация, когда рынок акций РФ «выпустил пар», причем, как обычно спекулянты (на этот раз «медведи») перестарались, в результате чего отечественные биржи в краткосрочном периоде выглядят перепроданными. Иными словами, мы не исключаем, что индексы РТС и ММВБ в ближайшие дни могут попытаться подрасти на 5%-7% или в район/выше отметки 1000 пунктов после случившейся ранее распродажи.
Китайский фондовый индекс CSI-300 (дневной график).
С другой стороны, мы вновь возвращаемся к тому, перспективы лета для рынка акций РФ по-прежнему окрашены в «медвежьи» тона. У портфельных управляющих по-прежнему в головах тезис о том, что текущий рост рынков акций в плане дисконтирования предстоящего восстановления мировой экономики зашел слишком далеко. То есть нет новых идей для покупок; может быть, ситуацию изменит сезон отчетности в США за 2кв09 при условии, что результаты американских компаний будут заметно лучше прогнозов, и спекулянты поймут, что прежние прогнозы по p/e были излишне пессимистичны; однако данного рода идея еще в полной мере не сформировалась. Все это будет создавать давление на S&P500 в плане коррекционного снижения в район 830-850 пунктов по индексу.
Продолжает пугать нас и китайский фактор. В данном случае риск может представлять ситуация, когда пакет стимулирующих мер в какой-то момент исчерпает себя в Китае, а восстановление мировой экономики и спрос на китайские товары еще не подоспеет, что в конечном счете может означать хорошую коррекцию цен на сырье (нефть в районе 50$, медь на уровне 4000$). Уже в мае мы могли наблюдать ситуацию, когда на фоне роста импорта меди в Китай потребление самого металла демонстрировало снижение.
Смущает нас еще и текущая ситуация на рынке долговых инструментов США, где три недели подряд мы видим рост цен на казначейские облигации. Судя по тому, что спрос на Treasuries на прошлой неделе был более чем высокий, несмотря на рекордное в чем-то размещение бумаг на 104$ млрд, инвесторы постепенно начинают уходить с фондового рынка на рынок облигаций, что также может создать давление на S&P500. Текущая ситуация в мировой экономике вкупе с последними комментариями Fed указывает на то, что инвесторы не ожидают существенного роста инфляции в США в ближайшее время, поэтому начинают смотреть на гособлигации с большим доверием, чем раньше. Поправку надо еще делать на то, что до 6 июля Казначейство США не будет проводить новых аукционов по размещению бумаг, что может оказать Treasuries/ценам на бонды еще большую поддержку, что опять же негатив для рынков акций.
Дневной график сентябрьского фьючерса на десятилетние казначейские облигации США.
Исходя из этого мы ожидаем в июле еще одной волны продаж и снижения индексов РТС и ММВБ в район 850 пунктов или даже ниже, поэтому советуем открывать новые позиции на продажу на 5%-7% выше пятничного закрытия российских бирж.
Дневной график индекс ММВБ.
Weak ahead
Центральным событием очередной рабочей недели можно смело считать публикацию в США отчета по занятости за июнь в четверг, 2 июля. Месяц назад статистика лучше ожиданий по Nonfarm payrolls не смогла оказать какой-либо поддержки рынкам акций. Если и в этот раз ситуация повторится, то это будет еще одно «за» в пользу дальнейшего снижения по S&P500, а заодно и по РТС и ММВБ. Опять же данная статистика хуже ожиданий (Nonfarm payrolls прогноз -350-375к) может трактоваться как сигнал к тому, что мировая экономика пока еще далека от выздоровления, поэтому от акций на какое-то время лучше отказаться.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу