Мы полагаем, что начало дискуссии о сокращении программы монетарной поддержки экономики приведет к заметному росту курса доллара к основным валютам. Так, учитывая сохранение мягкой денежно-кредитной политики в странах Старого Света в течение существенно более продолжительного времени, мы ожидаем, что в следующем году средний курс евро снизится до 1,16 долл., а в 2023 г. – до 1,1 долл. Кроме того, дискуссия об ужесточении денежнокредитной политики в США может спровоцировать снижение цен на традиционные товары российского экспорта. На фоне недавнего значительного роста цен на отдельные товары (включая промышленные металлы, топливноэнергетические товары, продовольствие и ряд других), коррекция на сырьевых рынках может быть весьма существенной. В этой ситуации, как мы полагаем, рубль получит поддержку в рамках бюджетного правила. Однако бюджетное правило не сможет противостоять падению курса российской валюты, вызванному усилением оттока капитала из РФ в результате роста волатильности на зарубежных торговых площадках. Таким образом, мы ожидаем, что в 2021 г. средний курс доллара составит 74,7 руб., а в 2022 г. – вырастет до 82 руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба