15 июля 2009 Алемар
Позитивную динамику отечественных индексов в начале вчерашних торгов подпортили данные из Европы, где промышленное производство выросло всего на 0,5% при прогнозе в 1,2%, а также снижение индекса делового доверия ZEW. Кроме того, американский рынок на открытие показал весьма невзрачную динамику, что предопределило слабое закрытие торгов в России. Между тем, буквально в последний час торгов американские индексы рванули вверх (индекс Dow прибавил 0,33%, S&P - 0,53%), воодушевленные заявлением Bank of America Merril Lynch о завершении рецессии. По мнению экономистов банка восстановление мировой экономики потребует много времени и будет весьма хрупким, однако сейчас можно говорить о том, что рецессия завершилась во втором квартале.
Корпоративные отчеты в очередной раз показали, что негативные прогнозы отчетности, ставшие причиной падения рынков на прошлой неделе, оказались излишне пессимистичными. Goldman Sachs отчитался значительно лучше ожиданий, тем самым задав общий позитивный настрой в отношении предстоящих публикаций крупнейших банков. Прибыль Goldman составила $4,93 на акцию против $4,58 на акцию в прошлом году и прогнозов в $3,48 на акцию. Впрочем, Goldman отметил, что несмотря на то, что финансовый сектор отошел от края пропасти, основную статью доходов банка составил андерайтинг.
Отчеты компаний нефинасового сектора - Johnson & Johnson, Intel также превзошли ожидания. В случае J&J прибыль составила $1,15 на акцию при прогнозах в $1,11 на акцию. В случае Intel прибыль составила бы $0.18 на акцию, если бы не штрафы Еврокомиссии, что более чем в три раза выше прогнозов ($0.08).
Из макроэкономических новостей стоит выделить резкий рывок индекса производственной инфляции: в июне он вырос на +1,8%, при росте на 0,2% в мае. Его базовая компонента выросла на 0,5% при прогнозах роста на 0,1%. Существенное усиление инфляционного давления с одной стороны говорит о том, что в экономике появился спрос, однако с другой - о том, что ФРС может снова угодить в капкан. Рост инфляции заставит ФРС ограничить ликвидность, которая столь необходима для восстановления экономики.
Свидетельством восстановления спроса стали данные по розничным продажам, которые увеличились в июне на 0,6% при прогнозе роста на 0,4%. Одновременно, заметно снизились запасы предприятий (на 1%), соответственно в будущем им придется компенсировать снижение, наращивая промпроизводство.
В Азии торги проходят в позитивном ключе. Улучшение экономических ожиданий, в частности признаки восстановления спроса в США, поддерживает спрос на сырьевые активы и акции добывающих компаний, прежде всего, - металлургов. Кроме того, на фоне отличной отчетности Intel лучше рынка чувствуют себя технологические компании. Индекс MSCI Asia прибавляет 0,7%, индекс Nikkei - около 0,5%.
Отечественные индексы, по всей видимости, откроются сегодня ростом на 1,5-2%. Пытаясь отыграть возможное снижение в Штатах, российский рынок не смог реализовать заложенного позитива и несколько отстал от динамики зарубежных индексов. Наиболее перспективными со спекулятивной точки зрения, по нашему мнению, на сегодня являются акции нефтяных компаний, - именно они не смогли в полной мере воспользоваться временной поддержкой внешних факторов.
Кроме того, на фоне позитивных ожиданий в отношении банковского сектора должны прибавить банки. Отчетность Сбербанка, которая оказалась хуже ожиданий не должна серьезно подпортить его инвестиционную привлекательность. Во-первых, результаты были очевидны исходя из отчетности по РСБУ; во-вторых, они устарели; наконец, в третьих, для банка сейчас наиболее актуальной задачей является формирование резервов, чем, собственно, банк активно занимается - в данном случае размер прибыли в 2009 году уже не имеет значения, главное для банка на сегодня - обеспечение стабильности.
Для металлургов позитивным может стать организуемое Премьером Путиным совещание 24 июля в Магнитогорске, причем с привлечением банков. По всей видимости, речь пойдет о реструктуризации задолженности.
В угольном секторе отмечаются признаки восстановления: Распадская нарастила продажи на 30% во втором квартале, а до конца года ожидает выхода по добыче и реализации угля на уровень 2008 года.
Уралкалий заметно пострадал от вчерашнего сообщения индийской компании о достижении договоренности поставок хлористого калия с 26%-ной скидкой. Компания заверила, что цена для индийцев является нижней ценовой границей в их портфеле заказов. В целом же калийщики сохраняют высокую рентабельность - более 50%, главным образом, благодаря девальвации рубля.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023551_logo.jpg
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба