28 июля 2009 Black Swan Capital
"Что если все это только иллюзия, и ничего на самом деле не существует? Ну, тогда я определенно переплатил за свой ковер".
Вуди Аллен
Развивающиеся рынки продолжают расти. Многие из них, как я подозреваю, растут не без причины. iShares MSCI Emerging Stock Index вырос на 50% от минимума ноября прошлого года.
Тем не менее, развивающиеся рынки имеют тенденцию двигаться в унисон на фоне ключевых макроэкономических показателей, таких как ликвидность, тяга к риску и спрос на сырье. Но не все развивающиеся рынки одинаковы.
Россия и Южная Африка первыми приходят на ум, так как именно в этих регионах, кажется, вполне возможен взрыв, поскольку экономические риски подпитывают растущий политический риск. Но вы об этом никогда не догадаетесь, если посмотрите на их валюты в паре с долларом.
Пара российский рубль- US$ выросла на 18% после того, как она достигла дна в феврале…, а южноафриканский ранд- US$ выросла на целых 49% с октября прошлого года.
И Россия и ЮАР сильно пострадали от снижения мирового спроса.
Российский ВВП снизился на 10% в первой половине 2009. Ее компании и когда-то могущественные олигархи обременены долгами. Резервы тают, так как государство пытается поддержать экономику. Безнадежные долги на балансе банков продолжают расти, и банковское кредитование сокращается, несмотря на указ Путина продолжать кредитовать. И если серьезного восстановления спроса на сырье - единственное, что поддерживает российскую экономику - не случится в ближайшего время, то вероятность "взрыва" сильно возрастет.
Южная Африка погрязла в рецессии, и дефицит баланса текущих операций в стране быстро растет - он достиг 7% от ВВП в 1 квартале 2009 против 5,8% в 4 кв. 2008, так как спрос на сырье снизился. Но, что еще более опасно, так это рост политической напряженности, так как те, кто поддерживал президента Зуму в Африканском Национальном Конгрессе, сейчас очень недовольны. Г-н Зума во время последней предвыборной кампании обещал поддержку бедным жителям ЮАР, но ничего не выполнил. "Настроение среди бедных слоев населения ЮАР непредсказуемо", заявила Карен Хиз, аналитик Municipal IQ, исследовательской компании Йоханнесбурга. Он добавила, что, хотя ранее протесты больше касались отдельных проблем, таких как рынок жилья или вода, но последние из них стали "более общими и более бесконтрольными".
Возможно, рынок учитывает в ценах то, что ситуация в обоих странах стабилизируется. Однако может быть, то, что мы видим на примере российской и южноафриканской валют, это просто само усиливающийся ценовой тренд на фоне причин, которым недостает вескости, что создает предпосылку для классического "перебора" на валютных рынках.
Джек Крукс
Black Swan Capital
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вуди Аллен
Развивающиеся рынки продолжают расти. Многие из них, как я подозреваю, растут не без причины. iShares MSCI Emerging Stock Index вырос на 50% от минимума ноября прошлого года.
Тем не менее, развивающиеся рынки имеют тенденцию двигаться в унисон на фоне ключевых макроэкономических показателей, таких как ликвидность, тяга к риску и спрос на сырье. Но не все развивающиеся рынки одинаковы.
Россия и Южная Африка первыми приходят на ум, так как именно в этих регионах, кажется, вполне возможен взрыв, поскольку экономические риски подпитывают растущий политический риск. Но вы об этом никогда не догадаетесь, если посмотрите на их валюты в паре с долларом.
Пара российский рубль- US$ выросла на 18% после того, как она достигла дна в феврале…, а южноафриканский ранд- US$ выросла на целых 49% с октября прошлого года.
И Россия и ЮАР сильно пострадали от снижения мирового спроса.
Российский ВВП снизился на 10% в первой половине 2009. Ее компании и когда-то могущественные олигархи обременены долгами. Резервы тают, так как государство пытается поддержать экономику. Безнадежные долги на балансе банков продолжают расти, и банковское кредитование сокращается, несмотря на указ Путина продолжать кредитовать. И если серьезного восстановления спроса на сырье - единственное, что поддерживает российскую экономику - не случится в ближайшего время, то вероятность "взрыва" сильно возрастет.
Южная Африка погрязла в рецессии, и дефицит баланса текущих операций в стране быстро растет - он достиг 7% от ВВП в 1 квартале 2009 против 5,8% в 4 кв. 2008, так как спрос на сырье снизился. Но, что еще более опасно, так это рост политической напряженности, так как те, кто поддерживал президента Зуму в Африканском Национальном Конгрессе, сейчас очень недовольны. Г-н Зума во время последней предвыборной кампании обещал поддержку бедным жителям ЮАР, но ничего не выполнил. "Настроение среди бедных слоев населения ЮАР непредсказуемо", заявила Карен Хиз, аналитик Municipal IQ, исследовательской компании Йоханнесбурга. Он добавила, что, хотя ранее протесты больше касались отдельных проблем, таких как рынок жилья или вода, но последние из них стали "более общими и более бесконтрольными".
Возможно, рынок учитывает в ценах то, что ситуация в обоих странах стабилизируется. Однако может быть, то, что мы видим на примере российской и южноафриканской валют, это просто само усиливающийся ценовой тренд на фоне причин, которым недостает вескости, что создает предпосылку для классического "перебора" на валютных рынках.
Джек Крукс
Black Swan Capital
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter