5 октября 2021 General Invest
▫️Борьба демократов и республиканцев в США по поводу повышения потолка госдолга;
▫️Ситуация с китайским девелопером Evergrande еще на радарах;
▫️Российский рынок поддерживают энергетические компании;
Глобальные рынки
По итогам прошедшей недели большинство американских индексов закрыли неделю в «красной зоне» на фоне растущих опасений по поводу инфляции, замедления экономического роста и опасений скорого ужесточения монетарной политики. S&P 500 закрылся с понижением на 2,21%, Nasdaq Composite упал на 3,2%, а Dow Jones Industrial Average закрылся с понижением на 1,4%.
В центре внимания инвесторов на прошедшей неделе была продолжающаяся борьба демократов и республиканцев в Вашингтоне по поводу повышения потолка госдолга, а также инфраструктурного законопроекта на сумму 1,2 млрд долл. США. В итоге в четверг Конгресс принял закон о предотвращении остановки работы правительства США, который позже был подписан президентом Байденом. Законопроект позволит продолжить работу правительства до 3 декабря, что даст Конгрессу еще девять недель на принятие полного плана бюджета. Шумиха вокруг «шатдауна» правительства может вызвать некоторую волатильность на рынке, однако вряд ли повлияет на котировки отдельных компаний. При этом министр финансов Джанет Йеллен заявила, что к середине октября у США закончатся средства для оплаты счетов, и призвала Конгресс решить проблему с «потолком» госдолга. По словам Йеллен, дефолт «скорее всего, вызовет исторический финансовый кризис, который усугубит ущерб от продолжающейся чрезвычайной ситуации в области общественного здравоохранения». Это также может «спровоцировать всплеск роста процентных ставок, резкое падение цен на акции и другие финансовые потрясения. Наше текущее восстановление экономики обратится в рецессию с … потерями миллионов рабочих мест». В пятницу Fitch Ratings предупредило, что борьба за «потолок госдолга» может вынудить агентство понизить кредитный рейтинг США с уровня AAA.
В свою очередь, переговоры по поводу инфраструктурного пакета до сих пор продолжаются. В конце прошлой недели Байден отправился в Капитолий на получасовую встречу с демократами, которая закончилась без четкого соглашения, несмотря на обещание Байдена довести переговоры до конца. Демократы продолжали настаивать на том, чтобы Сенат согласился на отдельный пакет социальных расходов и политики в области климата в размере 3,5 трлн долл. США вместо предложенного законопроекта на 1,2 трлн долл. США.
В пятницу начали рост акции компании Merck, сообщившей об обнадеживающих результатах ранних испытаний экспериментального препарата от COVID-19, который может стать первым пероральным лекарством, способным лечит болезнь с высокой эффективностью.
Большинство европейских фондовых индексов также закрыли неделю в минусе на фоне продолжающихся опасений относительно банкротства китайского девелопера Evergrande. Европейский индекс STOXX 600 упал на 2,24%, немецкий DAX закрылся с понижением на 2,4%, французский индекс CAC40 снизился на 1,8%, а британский FTSE 100 ослаб на 0,4%.
Основным событием текущей недели на макрофронте станет выход обновленных данных по рынку труда в США. Ожидается, что сентябрьский показатель безработицы выйдет на уровень 5,1% против 5,2% месяцем ранее. Выход данных лучше ожидаемых может послужить еще одним сигналом для инвесторов о намерении ФРС ужесточить денежно-кредитную политику. Помимо отчета по рынку труда внимание инвесторов привлечет обновленный индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы США от ISM за сентябрь. Ситуация с Evergrande также останется на радарах.
Валютные и товарные рынки
Доллар США возобновил рост по отношению к ведущим мировым валютам, завершив неделю повышением на 0,8% ввиду скорого начала сворачивания денежного стимулирования в США.
Евро по итогам прошедшей недели упал к доллару на 1%. Не последнюю роль в слабости евро сыграл энергетический кризис в Европе, оказывающий негативное влияние на экономику региона, и в том числе на отток денег из еврозоны.
Согласно статистике за последние 13 лет, октябрь обычно знаменуется ростом доллара. Особенно активно в этот период обычно снижается пара евро/доллар.
Биткоин на минувшей неделе вырос на 12,44% благодаря отказу председателя ФРС США Джерома Пауэлла идти по пути Китая в отношении криптовалют в США, а также его заявлению о необходимости ужесточения контроля за стейблкоинами.
Валюты развивающихся рынков преимущественно снижались по отношению к доллару на минувшей неделе на фоне тенденции ухода от рисков. Рубль принадлежал к числу немногих валют, которые продемонстрировали стойкость, хотя укрепление рубля было чисто символическим. В основном рубль провел прошлую неделю в боковом тренде, торгуясь возле отметки 72,8 руб. В поддержку рубля выступали высокие цены на рынках нефти и газа. Однако неуверенность нефтяных трейдеров в отношении дальнейшего движения не позволила рублю значительно продвинуться.
Цены на нефть находятся вблизи уровня сопротивления $80/барр. и не торопятся его преодолевать в ожидании встречи ОПЕК+. В преддверии заседания картеля появились слухи, что он может отреагировать на энергетический кризис в Европе и Азии, повысив добычу выше запланированных 400 тыс. барр./день.
Между тем СМИ продолжают муссировать тему о низких уровнях запасов нефти в странах ОЭСР, а также о последствиях урагана Ида в Мексиканском заливе. По мнению экспертов, они нивелировали увеличение производства странами ОПЕК+ за период с июля текущего года. Эти факторы действительно могут оказать влияние на решение картеля, что и привносит неопределенность на рынок нефти.
Цены на золото выросли на прошлой неделе на 0,60% и закрылись на отметке 1760,98 долл. США за тройскую унцию на фоне кратковременных спекулятивных покупок желтого металла. Однако укрепление доллара США продолжает оказывать давление на цены золота. В ближайшее время эта тенденция, вероятно, продолжится.
Глобальные рынки облигаций
По итогам недели доходность 10-летних казначейских облигаций США подросла лишь на 1 б.п. до 1,46% годовых, хотя в течение недели мы видели уровни выше 1,5% годовых, когда конгрессмены не могли договориться о повышении потолка госдолга, а работе правительства США грозил очередной «шатдаун». Но все закончилось относительно мирно, и хотя «потолок» так и не был повышен, правительство получило таймаут до 3 декабря текущего года. При этом госдолг все же упрется в потолок уже 18 октября. Но пока инвесторы радуются хорошим новостям. Снижению доходности в конце недели также способствовали относительно слабые данные по рынку труда США.
Тем не менее доходности UST, достигшие максимумов июня, оказывают давление на глобальный рынок долга, прежде всего, на развивающиеся страны. И в этот раз, несмотря на раллирующие цены на энергоносители, Россия не смогла противостоять тренду. Суверенная кривая поднялась на 10-11 б.п.
На рублевом рынке также наблюдалось падение цен на фоне ожиданий роста ключевой ставки ЦБ РФ после недельных данных об ускорении инфляции. Доходность 10-летних ОФЗ выросла за неделю на 8 б.п. до 7,31% годовых. По годовым бумагам рост составил 15 б.п. (до 7,23% годовых).
В конце сентября Минфин РФ отказался от размещения ОФЗ в связи с возросшей волатильностью на финансовых рынках. В 4 квартале 2021 года Минфин планирует предложить инвесторам совокупный объем ОФЗ на сумму 520 млрд рублей по номинальной стоимости, причем львиная доля размещаемых бумаг будут среднесрочные и долгосрочные ОФЗ.
Российский фондовый рынок
Под влиянием сильных рынков энергоносителей российскому фондовому рынку удалось на прошлой неделе противостоять глобальному тренду ухода от рисков. Индекс Мосбиржи вырос за неделю на 1%, установив новый абсолютный максимум на уровне 4108 п.
Нефтегазовый сектор в этих условиях продолжал лидировать. Цены на природный газ на спот-рынке в Европе достигли отметки $1200/тыс. куб.м. Акции Газпрома прибавили 4,6%, приготовившись устанавливать новый исторический максимум. Бумаги Новатека прибавили 3,3%, оправившись от новостей о налоговых проблемах в США одного из топ-менеджеров компании и начиная отражать экстраординарную ситуацию на газовом рынке.
Кризис на европейском газовом рынке привел также к скачку цен на другие энергоносители: нефть и уголь. Правда, нефть на прошлой неделе уже консолидировалась около недавних максимумов, что, однако, не мешает крупным инвестиционным компаниям начать повышение прогнозов по показателям нефтегазовых компаний. Это, в свою очередь, формирует катализаторы для дальнейшего роста их акций. В лидеры роста выбились отстававшие до последнего времени бумаги Татнефти (+5,3%). Напомним, что отставание этих акций связано с разочарованием инвесторов в отношении дивидендной политики компании. А текущий рост, вероятно, обусловлен надеждой, что в таких условиях дивиденды компании все же вырастут.
Акции Сбербанка на минувшей неделе также смогли выбраться из бокового диапазона, повысившись на 3,7%. Однако дальнейшая динамика будет во многом зависеть от глобальной конъюнктуры, которая пока выглядит слабовато.
Аутсайдерами рынка на минувшей неделе стали акции девелопера ПИК, снизившиеся более чем на 11% после вторичного размещения акций в объеме чуть более 4% акционерного капитала. Диапазон цены размещения составил 1250-1275 руб. за акцию, что предполагало дисконт в размере 9-10% к цене закрытия бумаг накануне. В целом у нас положительный взгляд на эту компанию. Мы приветствуем ее инициативы по развитию новых технологий на рынке недвижимости: моноблочное строительство, онлайн-продажи и др., а также собственной экосистемы. При этом отмечаем, что рынок недвижимости уже, возможно, близок к своим пикам.
На этой неделе рынок будет следить за заседанием ОПЕК+, на котором будут вновь обсуждаться квоты нефтедобычи. В настоящее время действует план по наращиванию добычи на 400 тыс. барр. в день ежемесячно, но в последние дни появились слухи о возможности кратковременной корректировки этих планов вверх для некоторого охлаждения напряженности на рынках энергоносителей.
В начале недели российский рынок начал торги некоторым повышением во главе с бумагами угольных компаний (Распадской и Мечела) на фоне роста спроса на уголь в результате газового кризиса в Европе. Акции TCS Group демонстрируют отскок благодаря урегулированию Олегом Тиньковым налоговых претензий США.
https://generalinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
▫️Ситуация с китайским девелопером Evergrande еще на радарах;
▫️Российский рынок поддерживают энергетические компании;
Глобальные рынки
По итогам прошедшей недели большинство американских индексов закрыли неделю в «красной зоне» на фоне растущих опасений по поводу инфляции, замедления экономического роста и опасений скорого ужесточения монетарной политики. S&P 500 закрылся с понижением на 2,21%, Nasdaq Composite упал на 3,2%, а Dow Jones Industrial Average закрылся с понижением на 1,4%.
В центре внимания инвесторов на прошедшей неделе была продолжающаяся борьба демократов и республиканцев в Вашингтоне по поводу повышения потолка госдолга, а также инфраструктурного законопроекта на сумму 1,2 млрд долл. США. В итоге в четверг Конгресс принял закон о предотвращении остановки работы правительства США, который позже был подписан президентом Байденом. Законопроект позволит продолжить работу правительства до 3 декабря, что даст Конгрессу еще девять недель на принятие полного плана бюджета. Шумиха вокруг «шатдауна» правительства может вызвать некоторую волатильность на рынке, однако вряд ли повлияет на котировки отдельных компаний. При этом министр финансов Джанет Йеллен заявила, что к середине октября у США закончатся средства для оплаты счетов, и призвала Конгресс решить проблему с «потолком» госдолга. По словам Йеллен, дефолт «скорее всего, вызовет исторический финансовый кризис, который усугубит ущерб от продолжающейся чрезвычайной ситуации в области общественного здравоохранения». Это также может «спровоцировать всплеск роста процентных ставок, резкое падение цен на акции и другие финансовые потрясения. Наше текущее восстановление экономики обратится в рецессию с … потерями миллионов рабочих мест». В пятницу Fitch Ratings предупредило, что борьба за «потолок госдолга» может вынудить агентство понизить кредитный рейтинг США с уровня AAA.
В свою очередь, переговоры по поводу инфраструктурного пакета до сих пор продолжаются. В конце прошлой недели Байден отправился в Капитолий на получасовую встречу с демократами, которая закончилась без четкого соглашения, несмотря на обещание Байдена довести переговоры до конца. Демократы продолжали настаивать на том, чтобы Сенат согласился на отдельный пакет социальных расходов и политики в области климата в размере 3,5 трлн долл. США вместо предложенного законопроекта на 1,2 трлн долл. США.
В пятницу начали рост акции компании Merck, сообщившей об обнадеживающих результатах ранних испытаний экспериментального препарата от COVID-19, который может стать первым пероральным лекарством, способным лечит болезнь с высокой эффективностью.
Большинство европейских фондовых индексов также закрыли неделю в минусе на фоне продолжающихся опасений относительно банкротства китайского девелопера Evergrande. Европейский индекс STOXX 600 упал на 2,24%, немецкий DAX закрылся с понижением на 2,4%, французский индекс CAC40 снизился на 1,8%, а британский FTSE 100 ослаб на 0,4%.
Основным событием текущей недели на макрофронте станет выход обновленных данных по рынку труда в США. Ожидается, что сентябрьский показатель безработицы выйдет на уровень 5,1% против 5,2% месяцем ранее. Выход данных лучше ожидаемых может послужить еще одним сигналом для инвесторов о намерении ФРС ужесточить денежно-кредитную политику. Помимо отчета по рынку труда внимание инвесторов привлечет обновленный индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы США от ISM за сентябрь. Ситуация с Evergrande также останется на радарах.
Валютные и товарные рынки
Доллар США возобновил рост по отношению к ведущим мировым валютам, завершив неделю повышением на 0,8% ввиду скорого начала сворачивания денежного стимулирования в США.
Евро по итогам прошедшей недели упал к доллару на 1%. Не последнюю роль в слабости евро сыграл энергетический кризис в Европе, оказывающий негативное влияние на экономику региона, и в том числе на отток денег из еврозоны.
Согласно статистике за последние 13 лет, октябрь обычно знаменуется ростом доллара. Особенно активно в этот период обычно снижается пара евро/доллар.
Биткоин на минувшей неделе вырос на 12,44% благодаря отказу председателя ФРС США Джерома Пауэлла идти по пути Китая в отношении криптовалют в США, а также его заявлению о необходимости ужесточения контроля за стейблкоинами.
Валюты развивающихся рынков преимущественно снижались по отношению к доллару на минувшей неделе на фоне тенденции ухода от рисков. Рубль принадлежал к числу немногих валют, которые продемонстрировали стойкость, хотя укрепление рубля было чисто символическим. В основном рубль провел прошлую неделю в боковом тренде, торгуясь возле отметки 72,8 руб. В поддержку рубля выступали высокие цены на рынках нефти и газа. Однако неуверенность нефтяных трейдеров в отношении дальнейшего движения не позволила рублю значительно продвинуться.
Цены на нефть находятся вблизи уровня сопротивления $80/барр. и не торопятся его преодолевать в ожидании встречи ОПЕК+. В преддверии заседания картеля появились слухи, что он может отреагировать на энергетический кризис в Европе и Азии, повысив добычу выше запланированных 400 тыс. барр./день.
Между тем СМИ продолжают муссировать тему о низких уровнях запасов нефти в странах ОЭСР, а также о последствиях урагана Ида в Мексиканском заливе. По мнению экспертов, они нивелировали увеличение производства странами ОПЕК+ за период с июля текущего года. Эти факторы действительно могут оказать влияние на решение картеля, что и привносит неопределенность на рынок нефти.
Цены на золото выросли на прошлой неделе на 0,60% и закрылись на отметке 1760,98 долл. США за тройскую унцию на фоне кратковременных спекулятивных покупок желтого металла. Однако укрепление доллара США продолжает оказывать давление на цены золота. В ближайшее время эта тенденция, вероятно, продолжится.
Глобальные рынки облигаций
По итогам недели доходность 10-летних казначейских облигаций США подросла лишь на 1 б.п. до 1,46% годовых, хотя в течение недели мы видели уровни выше 1,5% годовых, когда конгрессмены не могли договориться о повышении потолка госдолга, а работе правительства США грозил очередной «шатдаун». Но все закончилось относительно мирно, и хотя «потолок» так и не был повышен, правительство получило таймаут до 3 декабря текущего года. При этом госдолг все же упрется в потолок уже 18 октября. Но пока инвесторы радуются хорошим новостям. Снижению доходности в конце недели также способствовали относительно слабые данные по рынку труда США.
Тем не менее доходности UST, достигшие максимумов июня, оказывают давление на глобальный рынок долга, прежде всего, на развивающиеся страны. И в этот раз, несмотря на раллирующие цены на энергоносители, Россия не смогла противостоять тренду. Суверенная кривая поднялась на 10-11 б.п.
На рублевом рынке также наблюдалось падение цен на фоне ожиданий роста ключевой ставки ЦБ РФ после недельных данных об ускорении инфляции. Доходность 10-летних ОФЗ выросла за неделю на 8 б.п. до 7,31% годовых. По годовым бумагам рост составил 15 б.п. (до 7,23% годовых).
В конце сентября Минфин РФ отказался от размещения ОФЗ в связи с возросшей волатильностью на финансовых рынках. В 4 квартале 2021 года Минфин планирует предложить инвесторам совокупный объем ОФЗ на сумму 520 млрд рублей по номинальной стоимости, причем львиная доля размещаемых бумаг будут среднесрочные и долгосрочные ОФЗ.
Российский фондовый рынок
Под влиянием сильных рынков энергоносителей российскому фондовому рынку удалось на прошлой неделе противостоять глобальному тренду ухода от рисков. Индекс Мосбиржи вырос за неделю на 1%, установив новый абсолютный максимум на уровне 4108 п.
Нефтегазовый сектор в этих условиях продолжал лидировать. Цены на природный газ на спот-рынке в Европе достигли отметки $1200/тыс. куб.м. Акции Газпрома прибавили 4,6%, приготовившись устанавливать новый исторический максимум. Бумаги Новатека прибавили 3,3%, оправившись от новостей о налоговых проблемах в США одного из топ-менеджеров компании и начиная отражать экстраординарную ситуацию на газовом рынке.
Кризис на европейском газовом рынке привел также к скачку цен на другие энергоносители: нефть и уголь. Правда, нефть на прошлой неделе уже консолидировалась около недавних максимумов, что, однако, не мешает крупным инвестиционным компаниям начать повышение прогнозов по показателям нефтегазовых компаний. Это, в свою очередь, формирует катализаторы для дальнейшего роста их акций. В лидеры роста выбились отстававшие до последнего времени бумаги Татнефти (+5,3%). Напомним, что отставание этих акций связано с разочарованием инвесторов в отношении дивидендной политики компании. А текущий рост, вероятно, обусловлен надеждой, что в таких условиях дивиденды компании все же вырастут.
Акции Сбербанка на минувшей неделе также смогли выбраться из бокового диапазона, повысившись на 3,7%. Однако дальнейшая динамика будет во многом зависеть от глобальной конъюнктуры, которая пока выглядит слабовато.
Аутсайдерами рынка на минувшей неделе стали акции девелопера ПИК, снизившиеся более чем на 11% после вторичного размещения акций в объеме чуть более 4% акционерного капитала. Диапазон цены размещения составил 1250-1275 руб. за акцию, что предполагало дисконт в размере 9-10% к цене закрытия бумаг накануне. В целом у нас положительный взгляд на эту компанию. Мы приветствуем ее инициативы по развитию новых технологий на рынке недвижимости: моноблочное строительство, онлайн-продажи и др., а также собственной экосистемы. При этом отмечаем, что рынок недвижимости уже, возможно, близок к своим пикам.
На этой неделе рынок будет следить за заседанием ОПЕК+, на котором будут вновь обсуждаться квоты нефтедобычи. В настоящее время действует план по наращиванию добычи на 400 тыс. барр. в день ежемесячно, но в последние дни появились слухи о возможности кратковременной корректировки этих планов вверх для некоторого охлаждения напряженности на рынках энергоносителей.
В начале недели российский рынок начал торги некоторым повышением во главе с бумагами угольных компаний (Распадской и Мечела) на фоне роста спроса на уголь в результате газового кризиса в Европе. Акции TCS Group демонстрируют отскок благодаря урегулированию Олегом Тиньковым налоговых претензий США.
https://generalinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter