23 декабря 2021 БКС Экспресс Пучкарев Дмитрий
В конце 2020 г. мы сделали подборку бумаг российского рынка, дивиденды по которым будут самыми высокими в 2021 г. Год близится к завершению, можно подвести итоги.
В рамках подборки акции были разделены на две группы в зависимости от степени надежности прогноза. Первая часть списка составлена из бумаг, по которым есть большая степень уверенности в высокой дивидендной доходности.
В 2021 г. дивидендная доходность по отобранным акциям была чаще всего выше прогнозных уровней. В основном превышение ожиданий наблюдается в акциях сырьевых компаний из-за сильного роста цен на ключевые commodities в текущем году.
В бумагах черных металлургов (ММК, НЛМК, Северстали) ралли в ценах на сталь в начале года стало причиной сильного улучшения финансовых результатов и дивидендов. Несмотря на коррекцию в ценах на сталь к концу года, дивиденды металлургических компаний в 2022 г. ожидаются вблизи максимальных для рынка уровней.
Позитивная конъюнктура на рынке алмазов, а также сильные продажи во II полугодии 2020 г. и I полугодии 2021 г. позволили АЛРОСА увеличить свободный денежный поток и дивиденды. Отчасти здесь сказался разовый позитивный эффект на оборотный капитал. Компания в условиях высокого спроса распродавала запасы, а добыча не поспевала за объемами реализации.
На 2022 г. позитивный взгляд на дивиденды АЛРОСА. Компания ожидает затяжного дефицита на рынке алмазов из-за недостатка предложения. Цены на драгоценные камни находятся на высоких относительно исторических значений уровнях.
Дивиденды ФосАгро также оказались выше ожиданий. Дивидендная политика компании не до конца конкретна и не позволяет с высокой точностью прогнозировать размер выплат. Фактором сильного роста дивидендов в 2021 г. стал высокий спрос на продукцию компанию, рост цен на продовольствие в мире. К концу 2021 г. конъюнктура на рынке удобрений остается для компании благоприятной. Несмотря на рост цен дивдоходность бумаг может превысить 10% на горизонте ближайшего года.
Хуже ожиданий показали результат акции Норникеля. В начале года на двух крупных рудниках компании произошло подтопление, что ухудшило операционные результаты в 2021 г. Кроме того, Норникель неожиданно принял решение сократить выплаты относительно прописанных в акционерном соглашении, проведя вместо этого buyback на $2 млрд. Если бы эти средства были направлены на дивиденды, то размер выплат попал бы в прогнозный диапазон по нижней границе.
В 2022 г. ожидаем, что дивиденды Норникеля вырастут почти в 2 раза относительно прошлого года. Однако затем действие акционерного соглашения прекратится, неопределенность по дивидендам сильно вырастет.
Энел Россия в 2021 г. отказалась от выплаты обозначенных в рамках стратегии дивидендов (0,085 руб. на акцию), сославшись на прохождение активной инвестиционной фазы. После решения акции потеряли 8% за два дня. Компания заявила, что часть ожидавшихся в текущем году дивидендов будет перенесена на выплаты в 2023 г., при этом выплаты в 2022 г. ожидаются в рамках установленной ранее суммы — 0,085 руб. на акцию.
Дивиденды ЛСР в 2021 г. снизились относительно прогнозного уровня в 2 раза. До 2020 г. на протяжении 5 лет компания стабильно выплачивала 78 руб. на акцию, но в последние годы дивиденды были снижены. Вероятно, компания сместила фокус использования средств на инвестиции в свете сильной конъюнктуры на рынке недвижимости. Сейчас нет уверенности в размере выплат в следующем году.
Дивиденды МТС по итогам 2021 г. превысили ожидания. Компания выплатила больше, чем минимальный уровень, установленный дивидендной политикой. В 2022 г. МТС примет новую дивидендную политику, конкретики по которой пока нет. Тем не менее менеджмент отмечает, что понимает важность дивидендов для акционеров, поэтому сильного сокращения выплат не ожидается.
В рамках прогноза оказались дивиденды энергетиков (ФСК ЕЭС, Юнипро, Ленэнерго-ап). Энергетический бизнес устойчив и слабо зависит от колебаний на сырьевом рынке. На 2022 г. есть позитивные ожидания по дивидендам Юнипро и Ленэнерго-ап, дивдоходность ожидается около 11–13%. Акции ФСК ЕЭС выглядят менее привлекательными из-за снижения чистой прибыли и ожиданий роста инвестиционной программы.
В рамках прогноза, несмотря на волатильность результатов, оказались дивиденды по привилегированным акциям Сургутнефтегаза. Бумаги в 2021 г. обеспечили инвесторам дивдоходность на топовом для рынка уровне. В 2022 г. дивиденды ожидаются почти в 2 раза меньше предыдущих. Цены на нефть не смогли компенсировать снижение положительных курсовых разниц по депозитам компании, поэтому чистая прибыль просела относительно прошлого года.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В рамках подборки акции были разделены на две группы в зависимости от степени надежности прогноза. Первая часть списка составлена из бумаг, по которым есть большая степень уверенности в высокой дивидендной доходности.
В 2021 г. дивидендная доходность по отобранным акциям была чаще всего выше прогнозных уровней. В основном превышение ожиданий наблюдается в акциях сырьевых компаний из-за сильного роста цен на ключевые commodities в текущем году.
В бумагах черных металлургов (ММК, НЛМК, Северстали) ралли в ценах на сталь в начале года стало причиной сильного улучшения финансовых результатов и дивидендов. Несмотря на коррекцию в ценах на сталь к концу года, дивиденды металлургических компаний в 2022 г. ожидаются вблизи максимальных для рынка уровней.
Позитивная конъюнктура на рынке алмазов, а также сильные продажи во II полугодии 2020 г. и I полугодии 2021 г. позволили АЛРОСА увеличить свободный денежный поток и дивиденды. Отчасти здесь сказался разовый позитивный эффект на оборотный капитал. Компания в условиях высокого спроса распродавала запасы, а добыча не поспевала за объемами реализации.
На 2022 г. позитивный взгляд на дивиденды АЛРОСА. Компания ожидает затяжного дефицита на рынке алмазов из-за недостатка предложения. Цены на драгоценные камни находятся на высоких относительно исторических значений уровнях.
Дивиденды ФосАгро также оказались выше ожиданий. Дивидендная политика компании не до конца конкретна и не позволяет с высокой точностью прогнозировать размер выплат. Фактором сильного роста дивидендов в 2021 г. стал высокий спрос на продукцию компанию, рост цен на продовольствие в мире. К концу 2021 г. конъюнктура на рынке удобрений остается для компании благоприятной. Несмотря на рост цен дивдоходность бумаг может превысить 10% на горизонте ближайшего года.
Хуже ожиданий показали результат акции Норникеля. В начале года на двух крупных рудниках компании произошло подтопление, что ухудшило операционные результаты в 2021 г. Кроме того, Норникель неожиданно принял решение сократить выплаты относительно прописанных в акционерном соглашении, проведя вместо этого buyback на $2 млрд. Если бы эти средства были направлены на дивиденды, то размер выплат попал бы в прогнозный диапазон по нижней границе.
В 2022 г. ожидаем, что дивиденды Норникеля вырастут почти в 2 раза относительно прошлого года. Однако затем действие акционерного соглашения прекратится, неопределенность по дивидендам сильно вырастет.
Энел Россия в 2021 г. отказалась от выплаты обозначенных в рамках стратегии дивидендов (0,085 руб. на акцию), сославшись на прохождение активной инвестиционной фазы. После решения акции потеряли 8% за два дня. Компания заявила, что часть ожидавшихся в текущем году дивидендов будет перенесена на выплаты в 2023 г., при этом выплаты в 2022 г. ожидаются в рамках установленной ранее суммы — 0,085 руб. на акцию.
Дивиденды ЛСР в 2021 г. снизились относительно прогнозного уровня в 2 раза. До 2020 г. на протяжении 5 лет компания стабильно выплачивала 78 руб. на акцию, но в последние годы дивиденды были снижены. Вероятно, компания сместила фокус использования средств на инвестиции в свете сильной конъюнктуры на рынке недвижимости. Сейчас нет уверенности в размере выплат в следующем году.
Дивиденды МТС по итогам 2021 г. превысили ожидания. Компания выплатила больше, чем минимальный уровень, установленный дивидендной политикой. В 2022 г. МТС примет новую дивидендную политику, конкретики по которой пока нет. Тем не менее менеджмент отмечает, что понимает важность дивидендов для акционеров, поэтому сильного сокращения выплат не ожидается.
В рамках прогноза оказались дивиденды энергетиков (ФСК ЕЭС, Юнипро, Ленэнерго-ап). Энергетический бизнес устойчив и слабо зависит от колебаний на сырьевом рынке. На 2022 г. есть позитивные ожидания по дивидендам Юнипро и Ленэнерго-ап, дивдоходность ожидается около 11–13%. Акции ФСК ЕЭС выглядят менее привлекательными из-за снижения чистой прибыли и ожиданий роста инвестиционной программы.
В рамках прогноза, несмотря на волатильность результатов, оказались дивиденды по привилегированным акциям Сургутнефтегаза. Бумаги в 2021 г. обеспечили инвесторам дивдоходность на топовом для рынка уровне. В 2022 г. дивиденды ожидаются почти в 2 раза меньше предыдущих. Цены на нефть не смогли компенсировать снижение положительных курсовых разниц по депозитам компании, поэтому чистая прибыль просела относительно прошлого года.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter