23 марта 2022 Фридом Финанс | Visa
О компании
Visa Inc. (NYSE: V) – крупнейший по капитализации и оборотам транзакций оператор международной цифровой платежной системы. Visa действует более чем в 200 странах мира, обслуживая около 80 млн организаций. Годовой объем обрабатываемых платежей по состоянию на конец 2021 года оценивался в $10,4 трлн.
Факторы инвестиционной привлекательности
По итогам последнего отчетного периода платежный гигант продемонстрировал увеличение квартальной выручки на 24% г/г, чистая прибыль на акцию выросла на 28,8% г/г. Дальнейшему улучшению финансовых метрик послужат активизация международного туризма и тренд на безналичные финансы. Согласно прогнозу FactSet, в текущем году рост выручки компании может достигнуть 19%, чистая прибыль на акцию ожидается с ростом на 21,3%. При этом форвардные мультипликаторы EV/EBITDA и P/E оцениваются в 24,2х и 30,6х соответственно.
Компания занимает лидирующие позиции в индустрии, активно продвигая инновации в разработку новых решений, в том числе в сфере использования криптовалют, и расширяя бизнес посредством сделок M&A. Так, недавнее приобретение европейской банковской платформы Tink позволяет клиентами подключаться к банковским счетам через собственные приложения через открытые API, покупка Currencycloud повысит эффективность обработки трансграничных платежей и конвертации валютных операций.
Недавно компания разрешила продолжительный спор в части комиссионных сборов по кредитным картам и достигла соглашения с одним из крупнейших партнеров Amazon Inc, что нивелировало репутационный риск Visa и сохранило устойчивость бизнеса в Великобритании. При этом прекращение обслуживания российских банков в этом году ввиду геополитических причин не окажет существенного влияния на динамику выручки компании, поскольку РФ обеспечивала лишь 4% совокупного дохода Visa в 2021 году. В то же время компания обладает значительным потенциалом расширения доли присутствия на рынках развивающихся стран (Индии, странах Африки и Юго-Восточной Азии) с низкой степенью проникновения цифровых финансовых услуг, но демонстрирующих более быстрые темпы адаптации к безналичным средствам оплаты и использованию криптовалют.
Бизнес-модель Visa характеризуется одними из наиболее высоких показателей рентабельности бизнеса. В последнем квартале отдача на капитал по ROE составила 36,6%, при этом маржинальность по чистой прибыли оценивалась в 53,06%. В то же время Visa поддерживает устойчивые балансовые позиции. Соотношение чистого долга к EBITDA составляет лишь 0,2х, объем долгосрочных долговых обязательств к собственному капиталу оценивается в 48,8%.
Компания регулярно возвращает средства акционерам посредством дивидендных выплат и программ buy back. В 2021 году компания выкупала в среднем $2,2 млрд акций ежеквартально, и мы предполагаем, что текущая программа по обратному выкупу на сумму $12,6 млрд будет реализована до конца года, что позитивно скажется на котировках актива. Visa также увеличила размер ежеквартальных дивидендов в октябре 2021 года до $0,375 на акцию, что повысило дивидендную доходность до 0,73% годовых.
Вывод
Целевая цена по компании на горизонте года – $244, рекомендация – «покупать». Акции компании торгуются на СПБ Бирже.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу