11 апреля 2022 Фридом Финанс
Бизнес компании StoneMor Inc. (NYSE: STON), которая занимается администрированием кладбищ и оказанием похоронных услуг, не является направлением для инвестиций с высоким потенциалом роста. Однако, даже несмотря на недавнее резкое снижение котировок, акции STON все еще торгуются почти на 36% выше, чем в начале года. На торгах 8 апреля акция STON стоила $2,5. Что инвесторам стоит знать об этом бизнесе?
Инвесторы не были особенно внимательны к StoneMor по нескольким причинам. Одна из них – это некачественный менеджмент в течение длительного времени существования. Однако ситуация изменилась в 2018 г., когда генеральным директором стал Джо Редлинг (Joe Redling), который обладает большим опытом в сфере управления. За время своего пребывания в должности он значительно сократил ненужные расходы, оптимизировал штат сотрудников, наполовину сократив корпоративные расходы и рефинансировав долг. Благодаря новым решениям StoneMor смогла сохранить больше наличных.
Трасты – это одна из структур StoneMor. Дело в том, что около половины продаж компании составляют так называемые предварительные продажи – это оплата услуг по управлению кладбищем, которая оплачивается заранее (от пяти до 20 лет и даже более). Этот доход признается пропорционально предполагаемому сроку действия предварительных контрактов. За последние несколько лет StoneMor нарастила такие продажи, что привело к росту отложенного дохода до $1 млрд. Из-за особенностей бухгалтерского учета это увеличение не будет отражаться в отчете о прибылях и убытках в течение длительного времени. Однако наличные деньги, полученные от этого бизнеса, размещаются на двух трастовых фондах StoneMor. В настоящее время StoneMor владеет этими трастами на сумму более $900 млн — намного больше, чем ее рыночная капитализация около $303 млн. В то время как деньги находятся в доверительном управлении, компания может приумножать капитал, как и некоторые другие фонды.
Отметим, что в настоящее время StoneMor управляет примерно 300 кладбищами и 70 похоронными бюро. Продажи компании – это реализация похоронных услуг, товаров для погребения и участков для захоронения. После нескольких лет оздоровления, которое проводил новый генеральный директор, StoneMor может стать объектом приобретения. Мажоритарный акционер компании – Axar Capital – попросил совет директоров найти стратегические альтернативы.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу