11 апреля 2022 БКС Экспресс | ОФЗ
Эксперты БКС Экспресс дают прогноз, какие из долговых бумаг могут принести наибольшую выгоду при высокой надежности.
Взгляд на рынок
На прошлой неделе ставки на долговом рынке кратковременно подрастали, особенно это касалось обязательств длительностью от 5 лет и выше. Однако пятничное решение ЦБ понизить ставку на 3 п.п. до 17% спровоцировало переоценку, в результате которой доходности ОФЗ опустились до 11–14%.
Судя по форме кривой, самый высокие доходности по-прежнему остаются на отрезке до 2 лет, сигнализируя об осторожном оптимизме рынка в отношении долгосрочных перспектив. Участники торгов сохраняют уверенность, что в будущем ЦБ сможет удержать инфляцию в разумных пределах и понизить стоимость заимствований к более низким значениям.
В начале новой недели ОФЗ могут продолжить рост, хотя основная его часть уже реализовалась. Бонды в корпоративном сегменте могут корректироваться чуть медленнее, поэтому в первой половине недели доходности могут оставаться весьма привлекательными.
При этом важно отметить, что после возобновления торгов в конце марта риск-премии по корпоративным облигациям остаются расширенными, и пока нет причин для того, чтобы они существенно сужались. Даже облигации тех эмитентов, платежеспособность которых выглядит наиболее стабильной, пока еще дают высокую доходность.
Если инвестор обладает достаточным уровнем экспертизы, то такие бумаги могут позволить зафиксировать выдающуюся доходность на горизонте 1–2 лет при умеренном риске. Однако это справедливо лишь для точечных историй, в то время как в широком смысле к корпоративным бондам стоит относится с осторожностью.
5 облигаций
АФК Система 001Р-11
АФК Система — крупный многопрофильный холдинг, владеет активами в 15 различных отраслях. В том числе компания выступает крупным акционером в публичных предприятиях МТС, Ozon, Segezha Group и Etalon Group. Входит в список системообразующих предприятий. Рейтинг ruAA- «стабильный» от агентства Эксперт РА.
РУСАЛ Братск БО-001Р-03
Долговые бумаги 100%-ной дочки РУСАЛа. На предприятие приходится около четверти всего производства материнского холдинга. В условиях роста цен на алюминий и ослабления рубля компания РУСАЛ обладает солидным запасом прочности, несмотря на высокий уровень долговой нагрузки. Высокая доля на мировом рынке позволит избежать серьезных санкций и получить высокий денежный поток, позволяющий не только осуществлять платежи по долгу, но и снизить задолженность. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА.
Белуга Групп БО-ПО3
Белуга Групп — один из крупнейших производителей и поставщиков алкогольной продукции в России. Структура сбыта компании широко диверсифицирована, доля крупнейшего контрагента в выручке не более 6,5%. Группа активно развивает собственную торговую сеть Винлаб, которая недавно переступила рубеж в 1000 магазинов. Стабильный спрос, диверсифицированная сбытовая политика и комфортная долговая нагрузка могут помочь компаний успешно преодолеть вызовы 2022 г. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА.
ПИК-Корпорация, 001Р-02
ПИК — крупнейший российский застройщик с долей 5,9% в общем объеме текущего строительства. Основная деятельность сосредоточена в наиболее маржинальном Московском регионе. Масштабы бизнеса, устойчивые финансовые показатели и низкая долговая нагрузка обеспечивают высокий уровень надежности. Продление программы льготной ипотеки позволит сохранить стабильные финансовые показатели в 2022 г. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА.
ОФЗ-ИН 52002
Инфляционные выпуски ОФЗ в 2022 г. могут показать отличный результат на фоне ускорения инфляции. Помимо купона в 2,5%, их номинал индексируется на уровень инфляции, обеспечивая надежную защиту от обесценения капитала. Если период высокой инфляции затянется на более долгий срок, чем предполагают актуальные прогнозы, то эти бумаги могут быть выгодными и в будущем. Выпуск 52001 может подойти наиболее консервативным инвесторам.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Взгляд на рынок
На прошлой неделе ставки на долговом рынке кратковременно подрастали, особенно это касалось обязательств длительностью от 5 лет и выше. Однако пятничное решение ЦБ понизить ставку на 3 п.п. до 17% спровоцировало переоценку, в результате которой доходности ОФЗ опустились до 11–14%.
Судя по форме кривой, самый высокие доходности по-прежнему остаются на отрезке до 2 лет, сигнализируя об осторожном оптимизме рынка в отношении долгосрочных перспектив. Участники торгов сохраняют уверенность, что в будущем ЦБ сможет удержать инфляцию в разумных пределах и понизить стоимость заимствований к более низким значениям.
В начале новой недели ОФЗ могут продолжить рост, хотя основная его часть уже реализовалась. Бонды в корпоративном сегменте могут корректироваться чуть медленнее, поэтому в первой половине недели доходности могут оставаться весьма привлекательными.
При этом важно отметить, что после возобновления торгов в конце марта риск-премии по корпоративным облигациям остаются расширенными, и пока нет причин для того, чтобы они существенно сужались. Даже облигации тех эмитентов, платежеспособность которых выглядит наиболее стабильной, пока еще дают высокую доходность.
Если инвестор обладает достаточным уровнем экспертизы, то такие бумаги могут позволить зафиксировать выдающуюся доходность на горизонте 1–2 лет при умеренном риске. Однако это справедливо лишь для точечных историй, в то время как в широком смысле к корпоративным бондам стоит относится с осторожностью.
5 облигаций
АФК Система 001Р-11
АФК Система — крупный многопрофильный холдинг, владеет активами в 15 различных отраслях. В том числе компания выступает крупным акционером в публичных предприятиях МТС, Ozon, Segezha Group и Etalon Group. Входит в список системообразующих предприятий. Рейтинг ruAA- «стабильный» от агентства Эксперт РА.
РУСАЛ Братск БО-001Р-03
Долговые бумаги 100%-ной дочки РУСАЛа. На предприятие приходится около четверти всего производства материнского холдинга. В условиях роста цен на алюминий и ослабления рубля компания РУСАЛ обладает солидным запасом прочности, несмотря на высокий уровень долговой нагрузки. Высокая доля на мировом рынке позволит избежать серьезных санкций и получить высокий денежный поток, позволяющий не только осуществлять платежи по долгу, но и снизить задолженность. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА.
Белуга Групп БО-ПО3
Белуга Групп — один из крупнейших производителей и поставщиков алкогольной продукции в России. Структура сбыта компании широко диверсифицирована, доля крупнейшего контрагента в выручке не более 6,5%. Группа активно развивает собственную торговую сеть Винлаб, которая недавно переступила рубеж в 1000 магазинов. Стабильный спрос, диверсифицированная сбытовая политика и комфортная долговая нагрузка могут помочь компаний успешно преодолеть вызовы 2022 г. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА.
ПИК-Корпорация, 001Р-02
ПИК — крупнейший российский застройщик с долей 5,9% в общем объеме текущего строительства. Основная деятельность сосредоточена в наиболее маржинальном Московском регионе. Масштабы бизнеса, устойчивые финансовые показатели и низкая долговая нагрузка обеспечивают высокий уровень надежности. Продление программы льготной ипотеки позволит сохранить стабильные финансовые показатели в 2022 г. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА.
ОФЗ-ИН 52002
Инфляционные выпуски ОФЗ в 2022 г. могут показать отличный результат на фоне ускорения инфляции. Помимо купона в 2,5%, их номинал индексируется на уровень инфляции, обеспечивая надежную защиту от обесценения капитала. Если период высокой инфляции затянется на более долгий срок, чем предполагают актуальные прогнозы, то эти бумаги могут быть выгодными и в будущем. Выпуск 52001 может подойти наиболее консервативным инвесторам.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter