Sanderson Farms (SAFM) — третья по величине птицеперерабатывающая компания в США. Производит свежую, замороженную, охлажденную продукцию, полуфабрикаты и готовые продукты из куриного мяса.
Компания управляет 12 птицефабриками и интегрированным птицеводческим комплексом в Техасе. Объемы переработки за 2020 г. составили более 2,17 млрд кг.
Компания основана в 1947 г. Капитализация — $4 млрд.
Финансовые показатели
По итогам 2021 финансового года, который компания закрывает в октябре, продажи составили $4,8 млрд (+34% г/г). В 2022 г. продажи, по прогнозам, увеличатся на 12,5% и составят $5,4 млрд. Медианное ожидание продаж в 2023 г. — $5 млрд (-7,5% г/г).
Прибыль на акцию по итогам 2022 г. должна составить $29,75 (+46% г/г), но в 2023 г. ожидается снижение на 33,9%, до $19,67.
Свободный денежный поток по итогам 2022 г. ожидается на уровне $770 млн (+68%), к октябрю 2023 г. — $217 млн. (-71% г/г).
Долговая нагрузка у компании отсутствует. По итогам I квартала, закончившегося в январе, денежные средства и эквиваленты составляли $685 млн.
Компания выплачивает дивиденды, в этом году ожидается $1,76 на акцию. Дивидендная доходность — 0,9% годовых. Показатель Payout ratio находится на уровне 6% — это низкое значение, которое оставляет высокую дельту для потенциального будущего увеличения размера дивидендов.
Мультипликаторы: форвардные P/E=6,4, P/S=0,8, EV/EBITDA=3,5, — ниже медианных значений отрасли Packaged Foods (упакованные продукты питания) на 65, 36 и 71% соответственно. Дешевые мультипликаторы бывают при низкой маржинальности, но по итогам 2021 г. EBITDA Margin=16%, что выше средней по отрасли 13%. К концу финансового 2022 г. по прогнозам EBITDA Margin составит 18%.
Однако в 2023 г. ожидается спад рентабельности до 11,5%, что также закладывается в снижении прибыли на 2023 г.
Последние новости
США сейчас переживают крупнейшую за последние семь лет вспышку птичьего гриппа. По оценкам Министерства сельского хозяйства (USDA), из-за болезни на коммерческих птицефабриках уже уничтожено 24 млн кур и индеек. Прямым следствием этого сейчас стал дефицит мяса птицы и яиц, а розничные цены значительно возросли. Например, средняя цена дюжины яиц с $1,2 в начале января подскочила сейчас до $2,6.
Птичий грипп сейчас не кажется существенным фактором, учитывая зимний период и объемы производства компании. Но к лету ситуация может обостриться, поэтому инвесторам стоит внимательно следить за новостями.
Резюме
Компания показывает высокие темпы роста в 2021–2022 гг., при этом остается дешевой по мультипликаторам по сравнению с отраслью и маржинальностью выше средней по индустрии. Дополнительным плюсом выступает техническая картина акций на месячном графике, где цели роста еще не достигнуты.
Однако после выполнения целей роста оптимальнее зафиксировать или сократить длинные позиции. Риском являются консенсус-прогнозы на 2023 г., которые предсказывают снижение выручки, прибыли и свободного денежного потока. Сектор потребительских товаров ведет себя лучше широкого рынка в текущей фазе экономики, но следующей фазой бизнес-цикла является рецессия, которая несет риски для акций как класса активов.
Техническая картина
В июне 2021 г. сформировался первый импульс на месячном графике текущей структуры движения. Сформированные цели на месячном графике: первая область $203,5–213,1 (потенциал +12%), основная $220–223 (+17%). Для большей надежности следует ориентироваться на верхнюю границу первых целей $213,1 для фиксации длинных позиций.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Компания управляет 12 птицефабриками и интегрированным птицеводческим комплексом в Техасе. Объемы переработки за 2020 г. составили более 2,17 млрд кг.
Компания основана в 1947 г. Капитализация — $4 млрд.
Финансовые показатели
По итогам 2021 финансового года, который компания закрывает в октябре, продажи составили $4,8 млрд (+34% г/г). В 2022 г. продажи, по прогнозам, увеличатся на 12,5% и составят $5,4 млрд. Медианное ожидание продаж в 2023 г. — $5 млрд (-7,5% г/г).
Прибыль на акцию по итогам 2022 г. должна составить $29,75 (+46% г/г), но в 2023 г. ожидается снижение на 33,9%, до $19,67.
Свободный денежный поток по итогам 2022 г. ожидается на уровне $770 млн (+68%), к октябрю 2023 г. — $217 млн. (-71% г/г).
Долговая нагрузка у компании отсутствует. По итогам I квартала, закончившегося в январе, денежные средства и эквиваленты составляли $685 млн.
Компания выплачивает дивиденды, в этом году ожидается $1,76 на акцию. Дивидендная доходность — 0,9% годовых. Показатель Payout ratio находится на уровне 6% — это низкое значение, которое оставляет высокую дельту для потенциального будущего увеличения размера дивидендов.
Мультипликаторы: форвардные P/E=6,4, P/S=0,8, EV/EBITDA=3,5, — ниже медианных значений отрасли Packaged Foods (упакованные продукты питания) на 65, 36 и 71% соответственно. Дешевые мультипликаторы бывают при низкой маржинальности, но по итогам 2021 г. EBITDA Margin=16%, что выше средней по отрасли 13%. К концу финансового 2022 г. по прогнозам EBITDA Margin составит 18%.
Однако в 2023 г. ожидается спад рентабельности до 11,5%, что также закладывается в снижении прибыли на 2023 г.
Последние новости
США сейчас переживают крупнейшую за последние семь лет вспышку птичьего гриппа. По оценкам Министерства сельского хозяйства (USDA), из-за болезни на коммерческих птицефабриках уже уничтожено 24 млн кур и индеек. Прямым следствием этого сейчас стал дефицит мяса птицы и яиц, а розничные цены значительно возросли. Например, средняя цена дюжины яиц с $1,2 в начале января подскочила сейчас до $2,6.
Птичий грипп сейчас не кажется существенным фактором, учитывая зимний период и объемы производства компании. Но к лету ситуация может обостриться, поэтому инвесторам стоит внимательно следить за новостями.
Резюме
Компания показывает высокие темпы роста в 2021–2022 гг., при этом остается дешевой по мультипликаторам по сравнению с отраслью и маржинальностью выше средней по индустрии. Дополнительным плюсом выступает техническая картина акций на месячном графике, где цели роста еще не достигнуты.
Однако после выполнения целей роста оптимальнее зафиксировать или сократить длинные позиции. Риском являются консенсус-прогнозы на 2023 г., которые предсказывают снижение выручки, прибыли и свободного денежного потока. Сектор потребительских товаров ведет себя лучше широкого рынка в текущей фазе экономики, но следующей фазой бизнес-цикла является рецессия, которая несет риски для акций как класса активов.
Техническая картина
В июне 2021 г. сформировался первый импульс на месячном графике текущей структуры движения. Сформированные цели на месячном графике: первая область $203,5–213,1 (потенциал +12%), основная $220–223 (+17%). Для большей надежности следует ориентироваться на верхнюю границу первых целей $213,1 для фиксации длинных позиций.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter