9 сентября 2009 Алемар
С выходом на рынок американских игроков фондовые индексы в Западном полушарии продолжили рост, отыгрывая обещания представителей денежных властей стран G20 поддерживать высокие уровни ликвидности в мировой финансовой системе. Впрочем, к сегодняшнему утру запал оптимизма инвесторов иссяк. Признаки стагфляции в Австралии и размещения treasuries, связывающие ликвидность, вернули на рынок неопределенность, что может послужить поводом для ухода инвесторов в качество. Котировки нефти, достигавшие $71 за баррель в ходе американских торгов, сегодня с утра опустились ниже уровня $70 за баррель. На фоне усиливающихся признаков коррекции на мировых рынках, отечественные индексы, прибавившие с конца прошлой недели 6,4%, могут отступить от достигнутых июньских максимумов в район 1120-1130 п.
Начало укороченной недели в Штатах началось с роста ведущих фондовых индексов. Американцы отыгрывали позитивные ожидания в отношении сохранения высоких уровней ликвидности на мировых рынках, воцарившиеся на рынках по завершении встречи Министров Финансов стран G20, состоявшейся на выходных. Индекс Dow вырос на 0,59% до 9497 п., индекс S&P - на 0,88% до 1025 п. Рост на американских площадках сопровождался весьма оптимистичными прогнозами ведущих инвестдомов в отношении дальнейшей динамики индексов. Credit Swiss на фоне укрепления тенденции к росту мировой экономики ожидает индекс S&P 500 на уровне 1150 п. к середине 2010 года, акцентируя внимание на то, что многие макроэкономические факторы уже сейчас вернулись на уровни предшествующие банкротству Lehman. Впрочем, никто не исключает W-образного сценария восстановления мировой экономики, при котором, с отходом ФРС от политики нулевых ставок и на фоне кризиса перекредитования в Китае, ведущие мировые индексы могут обвалится, однако, видимо, это может произойти только после того, как капитал начнет перетекать в реальный сектор экономики, а не будет "висеть" в рисковых активах как сейчас. Опасения в отношении перспектив восстановления американской экономики на сегодня вызывает крайне низкая активность на рынке кредитования. Заемщики активно снижают свою долговую нагрузку, однако при этом отказываются от новых займов, что ставит под сомнение перспективы скорого восстановления на рынке кредитования и, соответственно, достаточности ликвидности в случае "ухода с рынка" государства.
Сегодняшние торги в Азии проходят с куда меньшим оптимизмом: поначалу, вдохновленные результатами торгов в США региональные индексы росли более чем на 1%, однако на данный момент бенчмарк MSCI Asia Pacific падает уже на 0,9%. Оптимизм в отношении австралийской экономики, ставший одним из поводом для роста в ходе вчерашних торгов, сегодня был нивелирован слабой статистикой по розничным продажам и падением спроса на ипотеку. На рынок возвращается неопределенность и сомнения в том, что текущие цены соответствуют силе восстановления мировой экономики. Кроме того, давление на индексы оказывают размещения treasuries, стартовавшие вчера. Несмотря на то, что объем размещений далек от рекордов августа и составляет всего $70 млрд, не исключено, что в ближайшие дни тенденция к уходу в качество может получить дальнейшее развитие.
Отечественные индексы, по всей видимости, сегодня откроются снижением на 1,5-2%. Основным индикатором для российского рынка станут котировки нефти, которые в ходе азиатской сессии снижались. Сегодняшнее решение OPEC не предвещает никаких сюрпризов: ожидается что квоты на добычу будут сохранены. Впрочем, фундаментальное влияние решений картеля на рынок нефти мало: с ростом цен на черное "золото" страны не входящие в OPEC, в частности Россия, активно наращивают поставки нефти на мировой рынок, по сути, сводя к минимуму ограничения предложения, вводимые картелем. Мы полагаем, что нефтяные котировки в течение дня останутся под давлением, что будет способствовать продажам в акциях отечественных нефтяных компаний. Коррекция в ценах на основные промышленные металлы в ходе азиатских торгов может принести продажи в акции российских металлургов. В акциях Полюс Золота и Полиметалла, также возможна временная техническая коррекция, однако на фоне позитивных прогнозов дальнейшего роста цен на золото (цена превысила $1000 за унцию) спрос на акции этих компаний будет сильным.
В отличие от сырьевых секторов, банки, судя по всему, будут выглядеть сильнее: спекулятивные покупки в Сбербанке и сохраняющийся дисконт к цене размещения акций ВТБ могут ограничить снижение в секторе. Спрос может сохраниться в телекоммуникационном секторе: в первую очередь на спекуляциях о скорой консолидации отрасли под Ростелекомом, во вторую - на фундаментальной крепости сектора, который судя по данным Минкомсвязи не слишком пострадал от кризиса: доходы по основным направлениям предоставляемых компаниями услуг продолжили расти, причем лучше в данном контексте выглядят МРК
Начало укороченной недели в Штатах началось с роста ведущих фондовых индексов. Американцы отыгрывали позитивные ожидания в отношении сохранения высоких уровней ликвидности на мировых рынках, воцарившиеся на рынках по завершении встречи Министров Финансов стран G20, состоявшейся на выходных. Индекс Dow вырос на 0,59% до 9497 п., индекс S&P - на 0,88% до 1025 п. Рост на американских площадках сопровождался весьма оптимистичными прогнозами ведущих инвестдомов в отношении дальнейшей динамики индексов. Credit Swiss на фоне укрепления тенденции к росту мировой экономики ожидает индекс S&P 500 на уровне 1150 п. к середине 2010 года, акцентируя внимание на то, что многие макроэкономические факторы уже сейчас вернулись на уровни предшествующие банкротству Lehman. Впрочем, никто не исключает W-образного сценария восстановления мировой экономики, при котором, с отходом ФРС от политики нулевых ставок и на фоне кризиса перекредитования в Китае, ведущие мировые индексы могут обвалится, однако, видимо, это может произойти только после того, как капитал начнет перетекать в реальный сектор экономики, а не будет "висеть" в рисковых активах как сейчас. Опасения в отношении перспектив восстановления американской экономики на сегодня вызывает крайне низкая активность на рынке кредитования. Заемщики активно снижают свою долговую нагрузку, однако при этом отказываются от новых займов, что ставит под сомнение перспективы скорого восстановления на рынке кредитования и, соответственно, достаточности ликвидности в случае "ухода с рынка" государства.
Сегодняшние торги в Азии проходят с куда меньшим оптимизмом: поначалу, вдохновленные результатами торгов в США региональные индексы росли более чем на 1%, однако на данный момент бенчмарк MSCI Asia Pacific падает уже на 0,9%. Оптимизм в отношении австралийской экономики, ставший одним из поводом для роста в ходе вчерашних торгов, сегодня был нивелирован слабой статистикой по розничным продажам и падением спроса на ипотеку. На рынок возвращается неопределенность и сомнения в том, что текущие цены соответствуют силе восстановления мировой экономики. Кроме того, давление на индексы оказывают размещения treasuries, стартовавшие вчера. Несмотря на то, что объем размещений далек от рекордов августа и составляет всего $70 млрд, не исключено, что в ближайшие дни тенденция к уходу в качество может получить дальнейшее развитие.
Отечественные индексы, по всей видимости, сегодня откроются снижением на 1,5-2%. Основным индикатором для российского рынка станут котировки нефти, которые в ходе азиатской сессии снижались. Сегодняшнее решение OPEC не предвещает никаких сюрпризов: ожидается что квоты на добычу будут сохранены. Впрочем, фундаментальное влияние решений картеля на рынок нефти мало: с ростом цен на черное "золото" страны не входящие в OPEC, в частности Россия, активно наращивают поставки нефти на мировой рынок, по сути, сводя к минимуму ограничения предложения, вводимые картелем. Мы полагаем, что нефтяные котировки в течение дня останутся под давлением, что будет способствовать продажам в акциях отечественных нефтяных компаний. Коррекция в ценах на основные промышленные металлы в ходе азиатских торгов может принести продажи в акции российских металлургов. В акциях Полюс Золота и Полиметалла, также возможна временная техническая коррекция, однако на фоне позитивных прогнозов дальнейшего роста цен на золото (цена превысила $1000 за унцию) спрос на акции этих компаний будет сильным.
В отличие от сырьевых секторов, банки, судя по всему, будут выглядеть сильнее: спекулятивные покупки в Сбербанке и сохраняющийся дисконт к цене размещения акций ВТБ могут ограничить снижение в секторе. Спрос может сохраниться в телекоммуникационном секторе: в первую очередь на спекуляциях о скорой консолидации отрасли под Ростелекомом, во вторую - на фундаментальной крепости сектора, который судя по данным Минкомсвязи не слишком пострадал от кризиса: доходы по основным направлениям предоставляемых компаниями услуг продолжили расти, причем лучше в данном контексте выглядят МРК
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023551_logo.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба