9 июня 2022 БКС Экспресс | Газпром
Небольшой взрыв на заводе Freeport LNG, США привел к его остановке на 3 недели, сообщает локальный новостной канал KPRC. Фрипортский терминал способен перерабатывать около 2 млрд куб. футов природного газа в день, что составляет около 2% от объема добычи в США. Снижение цен вызвало опасения, что перебои в работе могут привести к сокращению экспорта.
«Сырьевые рынки США отреагировали снижением цен: фьючерсы на газ (NYMEX) упали на 12% до $8,2 за тыс. куб. футов ($290 за тыс. куб. м) с $9,3 за тыс. куб. футов ($328 за тыс. куб. м) во вторник, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Цены на газ в США находились на максимумах со времен ралли на сырьевых рынках летом 2008 г., и высвобождение такого объема газа для использования на внутреннем рынке, естественно, оказывает большое влияние на цены.
Приостановка завода мощностью 15 млн т. в год до июля эквивалентна изъятию с мировых рынков 1,2 млрд куб. м газа, и этот объем так или иначе, по нашему мнению, уйдет с дефицитного рынка Европы. Цены на газ в ЕС снижались большую часть года и по состоянию на вчерашний день оставались на высоком уровне в $880 за тыс. куб. м. Мы ожидаем некоторого роста цен сегодня по мере того, как участники рынка будут отыгрывать новость. Мы полагаем, что новость окажет позитивное, хотя и менее выраженное, влияние на цены на газ в Европе, и, таким образом, принесет небольшой позитив Газпрому».
По итогам мая инфляции в РФ практически не было.
За месяц ее рост составила 0,1% м/м, а в годовом выражении — 17,1% г/г (по итогам апреля 17,8% г/г). Это лучше наших ожиданий (17,4% г/г). Более того, в начале месяца торможение инфляции продолжилось, и на 3 июня ее уровень составил уже 17% г/г.
Стабилизация инфляции связана с умеренным снижением цен на непродовольственные товары (-0,1% м/м) и услуги населению (-0,3% м/м). Дешевели транспортные услуги, электроника, лекарства, стройматериалы и т.д.
Замедлился рост цен на продукты питания (+0,6% м/м против 2,9% м/м в апреле). Это замедление было связано с ранней сезонной дефляцией — снижением цен на плодоовощную продукцию на 2,2% за месяц.
«Важно, что в мае (впервые с начала кризиса) снизился показатель базовой инфляции (19,9% против 20,4% г/г в апреле), — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Это позволяет рассчитывать на устойчивость стабилизационных процессов.
С учетом позитивной статистики, улучшаем ожидания по ключевой ставке: 10 июня ждем ее снижения на 100 б.п., до 10%. Прогноз по ставке на конец 2022 года также улучшен с 10% до 8,5-9%».
Экспортерам разрешили зачислять полученную от нерезидентов по внешнеторговым договорам валюту на свои счета за рубежом с 6 июня.
Такое решение приняла подкомиссия правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в Россию. При этом требования к дальнейшей репатриации денежных средств в РФ не меняются.
«Полагаем, что мера временно позволит частично нивелировать риски с ранее наложенными санкциями на НРД до переориентации экспортеров под текущий санкционный профиль, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Тем не менее на ход валютных торгов это заметного влияния не окажет. Потенциально это слегка снимет навес предложения иностранной валюты в период слабого импорта, что отразится на росте курса доллара, хотя «репатриация» денежных средств должна укладывать в ранее обозначенные 120 дней. При этом возможное укрепление доллара явно будет компенсировано в конце месяца из-за налогового периода».
Вклады, валюта или золото? Как уберечь сбережения от инфляции
В июне истекает срок вкладов, открытых в феврале-марте под высокие проценты. В связи с этим, а также учитывая совершенно новые экономические условия, многие вкладчики задаются сейчас вопросом, в чем лучше держать сбережения?
«Мы полагаем, что в текущих условиях вложения в депозиты или рублевые облигации более предпочтительнее, чем покупка валюты, — считают аналитики Совкомбанка. — Валюту сейчас разумно держать если только вы собираетесь поехать на отдых или за покупками импортных товаров, причем валюту той страны, куда планируется поездка.
В предыдущие кризисы российские компании и граждане спокойно сберегали в валюте, так как было доверие к доллару, евро, фунту, иене. Теперь это доверие во многом подорвано из-за санкций и рисков заморозки валютных активов на Западе. Сейчас Россия оперативно перестраивает торговые и финансовые потоки с Запада на Восток, налаживает импортные поставки из азиатских стран, Турции и стран СНГ. При этом РФ активно переходит на торговлю в национальных валютах (рублях, лирах, юанях, рупиях и др.) вместо долларов и евро. Можно ожидать, что в ближайшие годы влияние доллара и евро в России будет уменьшаться, а роль юаня, индийской рупии и других региональных валют будет возрастать. Дальнейший постепенный переток активности из основных валют в китайский юань и валюты дружественных стран продолжится. Размер спроса и предложения на валютном рынке зависит от объемов взаимной торговли между странами.
Стоит ли в новых реалиях делать выбор в пользу юаня? Мы ожидаем, что возможности россиян для вложений в юаневые инструменты будут быстро расширяться в ближайшие годы по мере увеличения торговых и финансовых связей между Россией и Китаем. Российские биржи и брокеры уже активно налаживают доступ россиян к китайским финансовым инструментам. Часть портфеля можно вложить в перспективный юань, особенно тем, кто собирается в Китай с туристическими или бизнес целями.
В последнее время практически все продавцы золота на российском рынке отметили активность частных лиц. Верен ли их выбор в пользу золота? Золото выполняет защитную роль в портфеле — обычно цена на золото растет, когда цены на другие активы падают. Это происходит в период высокой неопределенности, экономической рецессии или высокой инфляции. Оптимальной долей золота в портфеле в мировой практике является 5%. При этом в кризисные моменты эта доля может возрастать под конкретные цели инвестора. Считаем разумным в нынешних реалиях держать определенную долю золота в портфеле. Вариантом вложения в золото может стать покупка акций золотодобывающих компаний.
Важно понимать, что золото — это долларовый инструмент. Поэтому в кризисы его рублевая доходность возрастает еще и за счет ослабления рубля. Так среднегодовая доходность золота в рублях за последние 10 лет составляет 9%.
В текущих условиях резкого укрепления рубля привлекательность золота для россиян снижается и в ближайшие месяцы цена на золото может оставаться под давлением резкого ужесточения монетарной политики ФРС. Но ужесточение ФРС вполне возможно столкнет экономику США в рецессию и тогда спрос на золото как на защитный актив может снова возрасти».
«Сырьевые рынки США отреагировали снижением цен: фьючерсы на газ (NYMEX) упали на 12% до $8,2 за тыс. куб. футов ($290 за тыс. куб. м) с $9,3 за тыс. куб. футов ($328 за тыс. куб. м) во вторник, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Цены на газ в США находились на максимумах со времен ралли на сырьевых рынках летом 2008 г., и высвобождение такого объема газа для использования на внутреннем рынке, естественно, оказывает большое влияние на цены.
Приостановка завода мощностью 15 млн т. в год до июля эквивалентна изъятию с мировых рынков 1,2 млрд куб. м газа, и этот объем так или иначе, по нашему мнению, уйдет с дефицитного рынка Европы. Цены на газ в ЕС снижались большую часть года и по состоянию на вчерашний день оставались на высоком уровне в $880 за тыс. куб. м. Мы ожидаем некоторого роста цен сегодня по мере того, как участники рынка будут отыгрывать новость. Мы полагаем, что новость окажет позитивное, хотя и менее выраженное, влияние на цены на газ в Европе, и, таким образом, принесет небольшой позитив Газпрому».
По итогам мая инфляции в РФ практически не было.
За месяц ее рост составила 0,1% м/м, а в годовом выражении — 17,1% г/г (по итогам апреля 17,8% г/г). Это лучше наших ожиданий (17,4% г/г). Более того, в начале месяца торможение инфляции продолжилось, и на 3 июня ее уровень составил уже 17% г/г.
Стабилизация инфляции связана с умеренным снижением цен на непродовольственные товары (-0,1% м/м) и услуги населению (-0,3% м/м). Дешевели транспортные услуги, электроника, лекарства, стройматериалы и т.д.
Замедлился рост цен на продукты питания (+0,6% м/м против 2,9% м/м в апреле). Это замедление было связано с ранней сезонной дефляцией — снижением цен на плодоовощную продукцию на 2,2% за месяц.
«Важно, что в мае (впервые с начала кризиса) снизился показатель базовой инфляции (19,9% против 20,4% г/г в апреле), — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Это позволяет рассчитывать на устойчивость стабилизационных процессов.
С учетом позитивной статистики, улучшаем ожидания по ключевой ставке: 10 июня ждем ее снижения на 100 б.п., до 10%. Прогноз по ставке на конец 2022 года также улучшен с 10% до 8,5-9%».
Экспортерам разрешили зачислять полученную от нерезидентов по внешнеторговым договорам валюту на свои счета за рубежом с 6 июня.
Такое решение приняла подкомиссия правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в Россию. При этом требования к дальнейшей репатриации денежных средств в РФ не меняются.
«Полагаем, что мера временно позволит частично нивелировать риски с ранее наложенными санкциями на НРД до переориентации экспортеров под текущий санкционный профиль, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Тем не менее на ход валютных торгов это заметного влияния не окажет. Потенциально это слегка снимет навес предложения иностранной валюты в период слабого импорта, что отразится на росте курса доллара, хотя «репатриация» денежных средств должна укладывать в ранее обозначенные 120 дней. При этом возможное укрепление доллара явно будет компенсировано в конце месяца из-за налогового периода».
Вклады, валюта или золото? Как уберечь сбережения от инфляции
В июне истекает срок вкладов, открытых в феврале-марте под высокие проценты. В связи с этим, а также учитывая совершенно новые экономические условия, многие вкладчики задаются сейчас вопросом, в чем лучше держать сбережения?
«Мы полагаем, что в текущих условиях вложения в депозиты или рублевые облигации более предпочтительнее, чем покупка валюты, — считают аналитики Совкомбанка. — Валюту сейчас разумно держать если только вы собираетесь поехать на отдых или за покупками импортных товаров, причем валюту той страны, куда планируется поездка.
В предыдущие кризисы российские компании и граждане спокойно сберегали в валюте, так как было доверие к доллару, евро, фунту, иене. Теперь это доверие во многом подорвано из-за санкций и рисков заморозки валютных активов на Западе. Сейчас Россия оперативно перестраивает торговые и финансовые потоки с Запада на Восток, налаживает импортные поставки из азиатских стран, Турции и стран СНГ. При этом РФ активно переходит на торговлю в национальных валютах (рублях, лирах, юанях, рупиях и др.) вместо долларов и евро. Можно ожидать, что в ближайшие годы влияние доллара и евро в России будет уменьшаться, а роль юаня, индийской рупии и других региональных валют будет возрастать. Дальнейший постепенный переток активности из основных валют в китайский юань и валюты дружественных стран продолжится. Размер спроса и предложения на валютном рынке зависит от объемов взаимной торговли между странами.
Стоит ли в новых реалиях делать выбор в пользу юаня? Мы ожидаем, что возможности россиян для вложений в юаневые инструменты будут быстро расширяться в ближайшие годы по мере увеличения торговых и финансовых связей между Россией и Китаем. Российские биржи и брокеры уже активно налаживают доступ россиян к китайским финансовым инструментам. Часть портфеля можно вложить в перспективный юань, особенно тем, кто собирается в Китай с туристическими или бизнес целями.
В последнее время практически все продавцы золота на российском рынке отметили активность частных лиц. Верен ли их выбор в пользу золота? Золото выполняет защитную роль в портфеле — обычно цена на золото растет, когда цены на другие активы падают. Это происходит в период высокой неопределенности, экономической рецессии или высокой инфляции. Оптимальной долей золота в портфеле в мировой практике является 5%. При этом в кризисные моменты эта доля может возрастать под конкретные цели инвестора. Считаем разумным в нынешних реалиях держать определенную долю золота в портфеле. Вариантом вложения в золото может стать покупка акций золотодобывающих компаний.
Важно понимать, что золото — это долларовый инструмент. Поэтому в кризисы его рублевая доходность возрастает еще и за счет ослабления рубля. Так среднегодовая доходность золота в рублях за последние 10 лет составляет 9%.
В текущих условиях резкого укрепления рубля привлекательность золота для россиян снижается и в ближайшие месяцы цена на золото может оставаться под давлением резкого ужесточения монетарной политики ФРС. Но ужесточение ФРС вполне возможно столкнет экономику США в рецессию и тогда спрос на золото как на защитный актив может снова возрасти».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба