9 июня 2022 General Invest
Директор по инвестициям General Invest Фелипе Де Ла Роса в эфире программы «Рынки» на РБК- ТВ (эфир от 08.06.2022), рассказал о перспективах фондового рынка Индии и назвал ряд индийских компаний, на которые стоит обратить особое внимание уже сейчас.
Особенности экономики Индии
Индия - развивающаяся аграрно-индустриальная страна с развитой промышленностью, входит в десятку стран по объёму ВВП, является седьмой страной по площади в мире и второй по численности населения.
В 2021 году экономика Индии сократилась на 6,6% в годовом выражении, однако в 2022 году реальный ВВП Индии ожидается на уровне 8,7%.
Инфляция в Индии в 2021 году составила 5,1%, а в 2022 году, возможно, вырастет до 5,4%. В Индии, как и в других азиатских странах, в последние месяцы наблюдалось резкое ускорение инфляции из-за роста мировых цен на сырьевые товары и из-за проблем с цепочками поставок. При этом общий индекс потребительских цен в настоящее время составляет 7,8% в годовом исчислении (по сравнению с целевым диапазоном 2–6%). Это привело к повышению ставок на экстренном заседании RBI.
ВВП Индии по секторам экономики
Сфера услуг занимает основную часть ВВП Индии (54%), но при этом к наиболее развитым секторам ВВП относят промышленность, которая в основном состоит из энергетики, черной металлургии, машиностроения, химической и легкой промышленности. Именно эти сферы являются государственной собственностью и вносят большую лепту в ВВП Индии (около 26%). Сектор сельского хозяйства в ВВП Индии занимает около 20%, но при этом, по данным на 2021 год, в этом секторе было занято свыше 60% населения. Индия на сегодняшний день является крупнейшим в мире производителем молока и вторым по величине производителем чая.
Что сейчас происходит на фондовом рынке Индии?
Фондовый рынок Индии упал с начала 2022 года, но меньше чем SPX и EM, и на данный момент торгуется с премией.
Мы отмечаем, что большинство компаний в разных секторах сталкиваются с препятствиями на пути к рентабельности из-за увеличения производственных затрат, несмотря на программы повышения эффективности затрат и взвешенному повышению цен. Потребительские компании по-прежнему сталкиваются со слабым спросом в сельской местности, но правительство Индии все же надеется на восстановление сельских районов, учитывая ожидания хорошего урожая, сезона дождей и более высокие цены на сельскохозяйственную продукцию.
Несмотря на то, что мы оставляем нейтральную позицию в отношении Индии на фоне встречных макроэкономических факторов и по-прежнему высоких оценок, мы позитивно смотрим на банковский сектор, энергетику и отдельные идеи, связанные с генерированием денежных потоков, положительной динамикой прибыли и устойчивостью маржи. Рынок ожидает, что корпоративная прибыль вырастет на 16% в 2022 году и на 14% - в 2023м.
Динамика рупии: что было и что будет
С начала 2022 года произошла небольшая девальвация рупии, в то время как валюты других развивающихся рынков укреплялись на фоне роста отрицательного платежного баланса, в том числе из-за высоких цен на нефть. Однако, стоит отметить, что индийская рупия относительно неволатильна по сравнению с другими валютами развивающихся стран. В целом, сегодня макроэкономическая ситуация в Индии вполне стабильна, поэтому ожидаем, что волатильность рупии в ближайшее время останется на низком уровне.
На какие бумаги стоит обратить внимание инвестору?
На индийском рынке акций мы хотели бы выделить такие компании, как Tata Motors (TTM) и Reliance Industries (RIL IN).
Компания: Tata Motors (на СПБ торгуются депозитарные расписки под тикером TTM)
Капитализация: 19,8 млрд. долл. США
Tata Motors - крупнейшая индийская автомобилестроительная компания, входящая в Tata Group, в 2004 году она купила завод Daewoo по производству грузовых автомобилей в Южной Корее, известный сейчас под названием Tata Daewoo Commercial Vehicle. В 2008-м у Ford Motor Company Tata Motors приобрела британские Jaguar и Land Rover. Из-за пандемии финансовые результаты компании Tata Motors в 2020 году незначительно ухудшились. Негативным фактором на данным момент является дефицит чипов, из-за которого приостановлено производство на некоторых заводах. Но при этом, в долгосрочной перспективе есть значительный потенциал роста за счет стимулирования производства электромобилей властями Индии. На текущий момент около 90% всех продаж электромобилей в Индии приходится на автомобили Tata, что составляет только 1% от общего объема продаж автомобилей в стране. Долгосрочная цель индийского правительства - чтобы к 2030 году 30% продаж автомобилей приходились на электромобили, и вероятнее всего Tata Motors станет крупнейшим бенефициаром этого движения. Ожидается, что автомобили Jaguar будут полностью электрическими к 2025 году. Бренд Land Rover в течение следующих пяти лет выпустит шесть моделей электрокаров, первая появится в 2024 году.
Компания: Reliance Industries (нет на СПБ, тикеры: RIL IN/ RIGD LI)
Капитализация: 240 млрд. долл. США
Reliance Industries – индийский холдинг, который занимается нефтепереработкой, торговлей нефтепродуктами, разведкой и добычей нефти и газа, а также ритейлом, телеком-услугами и медиa. Reliance Industries - крупнейшая публичная индийская компания по капитализации. Нефть и газ, с фокусом на нефтепереработку дает 50% EBITDA компании. Сравнивая Reliance с компаниями, фокусирующимися исключительно на нефти и газе, Reliance разумеется выглядит дорогой. Однако, еще 33% EBITDA компании приходится на быстрорастущий сегмент медиа/телеком, где мультипликаторы значительно выше, чем у конкурентов. Еще 10% принадлежит достаточно успешному ритейл-сегменту.
На текущий момент Reliance выглядит интересной долгосрочной инвестицией, текущая конъектура рынка нефти, газа и нефтепродуктов ведет к высоким доходам нефтепереработчиков, и Reliance в частности. Денежный поток от нефтепереработки может быть инвестирован в дальнейшее развитие быстрорастущего (и уже прибыльного) телеком/медиа сегмента. В то же время ритейл-сегмент добавляет к диверсификации и «защитным» характеристикам акций Reliance.
Неквалифицированным российским инвесторам рекомендуем обратить внимание на такие публичные компании страны, как: Tata Motors (TTM) (о которой говорили ранее), Reddy’s Laboratories (RDY) - транснациональная фармацевтическая компания и ICICI Bank (IBN) - один из крупнейших банков в Индии. Все три компании торгуются на Санкт-Петербургской бирже.
https://generalinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Особенности экономики Индии
Индия - развивающаяся аграрно-индустриальная страна с развитой промышленностью, входит в десятку стран по объёму ВВП, является седьмой страной по площади в мире и второй по численности населения.
В 2021 году экономика Индии сократилась на 6,6% в годовом выражении, однако в 2022 году реальный ВВП Индии ожидается на уровне 8,7%.
Инфляция в Индии в 2021 году составила 5,1%, а в 2022 году, возможно, вырастет до 5,4%. В Индии, как и в других азиатских странах, в последние месяцы наблюдалось резкое ускорение инфляции из-за роста мировых цен на сырьевые товары и из-за проблем с цепочками поставок. При этом общий индекс потребительских цен в настоящее время составляет 7,8% в годовом исчислении (по сравнению с целевым диапазоном 2–6%). Это привело к повышению ставок на экстренном заседании RBI.
ВВП Индии по секторам экономики
Сфера услуг занимает основную часть ВВП Индии (54%), но при этом к наиболее развитым секторам ВВП относят промышленность, которая в основном состоит из энергетики, черной металлургии, машиностроения, химической и легкой промышленности. Именно эти сферы являются государственной собственностью и вносят большую лепту в ВВП Индии (около 26%). Сектор сельского хозяйства в ВВП Индии занимает около 20%, но при этом, по данным на 2021 год, в этом секторе было занято свыше 60% населения. Индия на сегодняшний день является крупнейшим в мире производителем молока и вторым по величине производителем чая.
Что сейчас происходит на фондовом рынке Индии?
Фондовый рынок Индии упал с начала 2022 года, но меньше чем SPX и EM, и на данный момент торгуется с премией.
Мы отмечаем, что большинство компаний в разных секторах сталкиваются с препятствиями на пути к рентабельности из-за увеличения производственных затрат, несмотря на программы повышения эффективности затрат и взвешенному повышению цен. Потребительские компании по-прежнему сталкиваются со слабым спросом в сельской местности, но правительство Индии все же надеется на восстановление сельских районов, учитывая ожидания хорошего урожая, сезона дождей и более высокие цены на сельскохозяйственную продукцию.
Несмотря на то, что мы оставляем нейтральную позицию в отношении Индии на фоне встречных макроэкономических факторов и по-прежнему высоких оценок, мы позитивно смотрим на банковский сектор, энергетику и отдельные идеи, связанные с генерированием денежных потоков, положительной динамикой прибыли и устойчивостью маржи. Рынок ожидает, что корпоративная прибыль вырастет на 16% в 2022 году и на 14% - в 2023м.
Динамика рупии: что было и что будет
С начала 2022 года произошла небольшая девальвация рупии, в то время как валюты других развивающихся рынков укреплялись на фоне роста отрицательного платежного баланса, в том числе из-за высоких цен на нефть. Однако, стоит отметить, что индийская рупия относительно неволатильна по сравнению с другими валютами развивающихся стран. В целом, сегодня макроэкономическая ситуация в Индии вполне стабильна, поэтому ожидаем, что волатильность рупии в ближайшее время останется на низком уровне.
На какие бумаги стоит обратить внимание инвестору?
На индийском рынке акций мы хотели бы выделить такие компании, как Tata Motors (TTM) и Reliance Industries (RIL IN).
Компания: Tata Motors (на СПБ торгуются депозитарные расписки под тикером TTM)
Капитализация: 19,8 млрд. долл. США
Tata Motors - крупнейшая индийская автомобилестроительная компания, входящая в Tata Group, в 2004 году она купила завод Daewoo по производству грузовых автомобилей в Южной Корее, известный сейчас под названием Tata Daewoo Commercial Vehicle. В 2008-м у Ford Motor Company Tata Motors приобрела британские Jaguar и Land Rover. Из-за пандемии финансовые результаты компании Tata Motors в 2020 году незначительно ухудшились. Негативным фактором на данным момент является дефицит чипов, из-за которого приостановлено производство на некоторых заводах. Но при этом, в долгосрочной перспективе есть значительный потенциал роста за счет стимулирования производства электромобилей властями Индии. На текущий момент около 90% всех продаж электромобилей в Индии приходится на автомобили Tata, что составляет только 1% от общего объема продаж автомобилей в стране. Долгосрочная цель индийского правительства - чтобы к 2030 году 30% продаж автомобилей приходились на электромобили, и вероятнее всего Tata Motors станет крупнейшим бенефициаром этого движения. Ожидается, что автомобили Jaguar будут полностью электрическими к 2025 году. Бренд Land Rover в течение следующих пяти лет выпустит шесть моделей электрокаров, первая появится в 2024 году.
Компания: Reliance Industries (нет на СПБ, тикеры: RIL IN/ RIGD LI)
Капитализация: 240 млрд. долл. США
Reliance Industries – индийский холдинг, который занимается нефтепереработкой, торговлей нефтепродуктами, разведкой и добычей нефти и газа, а также ритейлом, телеком-услугами и медиa. Reliance Industries - крупнейшая публичная индийская компания по капитализации. Нефть и газ, с фокусом на нефтепереработку дает 50% EBITDA компании. Сравнивая Reliance с компаниями, фокусирующимися исключительно на нефти и газе, Reliance разумеется выглядит дорогой. Однако, еще 33% EBITDA компании приходится на быстрорастущий сегмент медиа/телеком, где мультипликаторы значительно выше, чем у конкурентов. Еще 10% принадлежит достаточно успешному ритейл-сегменту.
На текущий момент Reliance выглядит интересной долгосрочной инвестицией, текущая конъектура рынка нефти, газа и нефтепродуктов ведет к высоким доходам нефтепереработчиков, и Reliance в частности. Денежный поток от нефтепереработки может быть инвестирован в дальнейшее развитие быстрорастущего (и уже прибыльного) телеком/медиа сегмента. В то же время ритейл-сегмент добавляет к диверсификации и «защитным» характеристикам акций Reliance.
Неквалифицированным российским инвесторам рекомендуем обратить внимание на такие публичные компании страны, как: Tata Motors (TTM) (о которой говорили ранее), Reddy’s Laboratories (RDY) - транснациональная фармацевтическая компания и ICICI Bank (IBN) - один из крупнейших банков в Индии. Все три компании торгуются на Санкт-Петербургской бирже.
https://generalinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter