9 июня 2022 БКС Экспресс
По итогам заседания индикативные процентные ставки остались без изменений, как и ожидалось: 0% ключевая ставка, -0,5% депозитная ставка.
Взгляд на экономику
Регулятор отметил конфликт на Украине и высокую инфляцию, вызванную недостатком материалов и высокими ценами на энергоносители. Позитивные факторы — экономика открылась после пандемии коронавируса, сильный рынок труда, фискальная поддержка. Высока доля неопределенности, но сворачивание монетарного стимулирования может продолжиться.
Прогноз по монетарной политике
ЕЦБ намерен увеличить ключевые процентные ставки на 0,25 п.п. в июле. Центробанк планирует второе повышение ставки в сентябре. Регулятор намерен постепенно повышать базовую ставку после сентября. Темпы увеличения будут зависеть от инфляции.
Программа выкупа активов (Asset Purchase Programme, APP) завершится 1 июля. Это часть программы антикризисного количественного смягчения (QE). Повышение ключевой ставки ранее планировалось через некоторое время после завершения выкупа бондов.
Совет управляющих ЕЦБ готов скорректировать все инструменты в случае необходимости. Цель — стабилизация инфляции на уровне 2% в среднесрочной перспективе.
Прогноз по экономике
По сравнению с мартовской оценкой прогноз по экономике был в целом снижен. В 2022 г. ожидается прирост ВВП на уровне 2,8%, на уровне 2,1% — в 2023 и 2024 г. Оценка инфляции была повышена до 6,8% в 2022 г., до 3,5% — в 2023 г., до 2,1% — в 2024 г.
Вывод
Дифференциал процентных ставок играет в пользу укрепления доллара против евро. На это указывает сократившийся с мая спред доходности 10-летних американских и немецких облигаций, который может начать корректироваться в противоположном направлении. При этом техническая картина говорит в пользу отскока пары EUR/USD к 1,08 (текущий уровень — 1,075). В среднесрочной перспективе возможен спуск пары к 1,04.
В 15:30 МСК стартует пресс-конференции главы ЕЦБ Кристин Лагард.
Взгляд на экономику
Регулятор отметил конфликт на Украине и высокую инфляцию, вызванную недостатком материалов и высокими ценами на энергоносители. Позитивные факторы — экономика открылась после пандемии коронавируса, сильный рынок труда, фискальная поддержка. Высока доля неопределенности, но сворачивание монетарного стимулирования может продолжиться.
Прогноз по монетарной политике
ЕЦБ намерен увеличить ключевые процентные ставки на 0,25 п.п. в июле. Центробанк планирует второе повышение ставки в сентябре. Регулятор намерен постепенно повышать базовую ставку после сентября. Темпы увеличения будут зависеть от инфляции.
Программа выкупа активов (Asset Purchase Programme, APP) завершится 1 июля. Это часть программы антикризисного количественного смягчения (QE). Повышение ключевой ставки ранее планировалось через некоторое время после завершения выкупа бондов.
Совет управляющих ЕЦБ готов скорректировать все инструменты в случае необходимости. Цель — стабилизация инфляции на уровне 2% в среднесрочной перспективе.
Прогноз по экономике
По сравнению с мартовской оценкой прогноз по экономике был в целом снижен. В 2022 г. ожидается прирост ВВП на уровне 2,8%, на уровне 2,1% — в 2023 и 2024 г. Оценка инфляции была повышена до 6,8% в 2022 г., до 3,5% — в 2023 г., до 2,1% — в 2024 г.
Вывод
Дифференциал процентных ставок играет в пользу укрепления доллара против евро. На это указывает сократившийся с мая спред доходности 10-летних американских и немецких облигаций, который может начать корректироваться в противоположном направлении. При этом техническая картина говорит в пользу отскока пары EUR/USD к 1,08 (текущий уровень — 1,075). В среднесрочной перспективе возможен спуск пары к 1,04.
В 15:30 МСК стартует пресс-конференции главы ЕЦБ Кристин Лагард.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба