Один из крупнейших в Соединенных Штатах операторов больниц HCA Healthcare в условиях пандемии коронавируса сыграл важную роль в спасении жизней американцев и продолжает показывать достойную динамику финансовых показателей, что отражается и на динамике акций - бумаги HCA за две с небольшим недели прибавили в цене 17%. Усилившееся инфляционное давление и снижение темпов госпитализаций с ковидом негативно повлияли на чистую прибыль компании, но в остальном этот представитель "защитного" и нецикличного сегмента крепко стоит на ногах и остается добротным вложением на долгосрочный горизонт.
Мы сохраняем целевую цену $ 231,9 по акциям HCA Healthcare на май 2023 года, что соответствует потенциалу роста в размере 9,0%, и понижаем рейтинг бумаги до "Держать".
HCA Healthcare - один из крупнейших частных провайдеров услуг здравоохранения в США, в первую очередь стационарного лечения пациентов.
Под управлением HCA Healthcare находятся 182 больницы (почти 49 тыс. койко-мест), в том числе 124 амбулаторных хирургических центра, а также отделения неотложной помощи и терапевтические клиники, подавляющее большинство из них на территории США, часть - в Великобритании. Также у компании около 2 тыс. более мелких пунктов оказания медпомощи, включая отделения неотложной помощи, врачебные кабинеты, мини-клиники и др. В учреждениях HCA Healthcare пациенты могут получить услуги по диагностике, лечению, реабилитации и многие другие.
Расходы на здравоохранение в США показывают стабильный рост на протяжении последних 60 лет, и, по некоторым оценкам, к 2028 году страна будет тратить на здравоохранение порядка $ 6,2 трлн в год - почти 20% от ВВП. Сейчас более 54 млн американцев находятся в возрасте старше 65 лет. К 2040 году их численность превысит 80 млн. Старение населения и рост расходов на здравоохранение в долгосрочной перспективе обеспечат стабильные потоки выручки HCA.
Вместе с тем, больничные операторы в США ощущают на себе инфляционное давление, усилившееся в этом году, и рост расходов не обошел стороной HCA Healthcare. По итогам второго квартала выручка HCA Healthcare увеличилась на 2,6% г/г, до отметки $ 14,82 млрд, превысив прогнозы на $ 90 млн. Чистая прибыль компании на фоне роста издержек по оплате труда снизилась на 20% г/г, до $ 1,20 млрд. Скорректированная чистая прибыль на акцию оказалась на уровне $ 4,21 и на 50 центов превзошла ожидания.
За период с момента публикации квартального отчета акции компании подорожали на 17,4% и приблизились к справедливой оценке, теперь они лишь умеренно недооценены по отношению к аналогам по прогнозным мультипликаторам P/E 2022E, P/E 2023E, EV/EBITDA 2022E, EV/EBITDA 2023E, апсайд составляет 9% и соответствует рекомендации "Держать".
Необходимо отметить, что HCA Healthcare относится к нецикличному сектору и даже при самом негативном сценарии - наступлении рецессии в результате сурового монетарного ужесточения со стороны ФРС - стабильности бизнеса рассматриваемой компании ничто не угрожает, ведь американцы нуждаются в медицинской помощи независимо от экономических условий. Когда "ястребиные" меры со стороны Федрезерва вернут инфляцию в нормативный диапазон, оператор больниц как представитель нецикличной отрасли будет выглядеть более привлекательно, чем сейчас.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мы сохраняем целевую цену $ 231,9 по акциям HCA Healthcare на май 2023 года, что соответствует потенциалу роста в размере 9,0%, и понижаем рейтинг бумаги до "Держать".
HCA Healthcare - один из крупнейших частных провайдеров услуг здравоохранения в США, в первую очередь стационарного лечения пациентов.
Под управлением HCA Healthcare находятся 182 больницы (почти 49 тыс. койко-мест), в том числе 124 амбулаторных хирургических центра, а также отделения неотложной помощи и терапевтические клиники, подавляющее большинство из них на территории США, часть - в Великобритании. Также у компании около 2 тыс. более мелких пунктов оказания медпомощи, включая отделения неотложной помощи, врачебные кабинеты, мини-клиники и др. В учреждениях HCA Healthcare пациенты могут получить услуги по диагностике, лечению, реабилитации и многие другие.
Расходы на здравоохранение в США показывают стабильный рост на протяжении последних 60 лет, и, по некоторым оценкам, к 2028 году страна будет тратить на здравоохранение порядка $ 6,2 трлн в год - почти 20% от ВВП. Сейчас более 54 млн американцев находятся в возрасте старше 65 лет. К 2040 году их численность превысит 80 млн. Старение населения и рост расходов на здравоохранение в долгосрочной перспективе обеспечат стабильные потоки выручки HCA.
Вместе с тем, больничные операторы в США ощущают на себе инфляционное давление, усилившееся в этом году, и рост расходов не обошел стороной HCA Healthcare. По итогам второго квартала выручка HCA Healthcare увеличилась на 2,6% г/г, до отметки $ 14,82 млрд, превысив прогнозы на $ 90 млн. Чистая прибыль компании на фоне роста издержек по оплате труда снизилась на 20% г/г, до $ 1,20 млрд. Скорректированная чистая прибыль на акцию оказалась на уровне $ 4,21 и на 50 центов превзошла ожидания.
За период с момента публикации квартального отчета акции компании подорожали на 17,4% и приблизились к справедливой оценке, теперь они лишь умеренно недооценены по отношению к аналогам по прогнозным мультипликаторам P/E 2022E, P/E 2023E, EV/EBITDA 2022E, EV/EBITDA 2023E, апсайд составляет 9% и соответствует рекомендации "Держать".
Необходимо отметить, что HCA Healthcare относится к нецикличному сектору и даже при самом негативном сценарии - наступлении рецессии в результате сурового монетарного ужесточения со стороны ФРС - стабильности бизнеса рассматриваемой компании ничто не угрожает, ведь американцы нуждаются в медицинской помощи независимо от экономических условий. Когда "ястребиные" меры со стороны Федрезерва вернут инфляцию в нормативный диапазон, оператор больниц как представитель нецикличной отрасли будет выглядеть более привлекательно, чем сейчас.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter