10 августа 2022 БКС Экспресс | Индекс Мосбиржи
На горизонте 1–5 месяцев высоко оцениваем вероятность роста индекса МосБиржи. Перечисляем факторы в пользу подъема российского рынка, а также выделяем бумаги, через которые можно на этом сыграть.
Фундаментальные вводные
Сентимент. В обороте торгов частные инвесторы, для которых крайне важен фактор сентимента, сейчас составляют 77%. Сам по себе более-менее значительный импульс роста — это уже драйвер для активизации покупателей. Здесь сказывается психология толпы, высокая вовлеченность физических лиц в спекулятивные движения, а также желание успеть купить, пока цены не вернулись к уровням, которые были еще в апреле.
Важен и фактор снизившейся ликвидности. Покупки могут приводить к более сильным движениям из-за тонкого рынка, а разгон котировок будет привлекать новый капитал.
Переток средств со вкладов — драйвер роста для акций. В сентябре истекает срок действия рекордного объема банковских вкладов, открытых на 91-180 дней — около 11,8 трлн руб. Сейчас средние максимальные ставки по депозитам в банках опустились до 6,9% и могут еще снизиться. Часть средств перетечет в облигации, однако и здесь доходности уже сильно упали. Поэтому рынок акций получит поддержку.
Нерезиденты. Но прошлой неделе рынок снижался из-за ожиданий допуска к торгам нерезидентов из дружественных стран — мог возникнуть навес предложения. Однако МосБиржа отложила доступ к рынку акций, начался рост. Объемы владения дружественных нерезидентов бумагами несущественные — их доля в обороте составляла порядка 1%.
Расконвертация депозитарных расписок стартует с 15 августа. Инвесторы получат право распоряжаться бумагами, и часть объемов будет продана, увеличивая предложение. При этом Банк России установил лимит на продажу таких ценных бумаг после в размере 5% в день. Кроме того, многие еще весной расконвертировали значительную часть расписок, а возможные лазейки для перетока акций от недружественных нерезидентов ЦБ заранее ограничил.
Экономический цикл. По статистике, динамика фондового рынка в среднем с лагом в полгода отражает экономический цикл. На горизонте 6 месяцев темпы спада ВВП могут замедлиться, отражая восстановление экономики РФ и поддерживая рынок акций. В рамках последних прогнозов ЦБ оценки годового ВВП были улучшены — ставится таргет снижения в 4–6% против 10% ранее. В июне отмечен первый месяц роста индексов деловой активности как в сфере услуг, так и на производстве.
Что говорит теханализ
Индекс МосБиржи после отскока от февральских минимумов несколько месяцев снижался и только недавно начал утаптывать дно. Дважды была остановка перед сильной зоной поддержки 1850–2000 п. Сейчас рынок находится в фазе консолидации на дневном графике. Сжимается пружина: пробой сопротивлений около 2200–2240 п. может вызвать волну роста. Основная идея сейчас — в импульсном выходе из консолидации наверх. Есть риски сохранения боковика вблизи достигнутых отметок, однако внушительный потенциал роста компенсирует этот момент.
В случае развития бычьего сценария минимальными ориентирами станет зона 2460–2520 п. В пользу роста в том числе играет бычья дивергенция по дневному RSI — стандартный сигнал слабости продавцов.
Что делать
Локомотивами рыночного роста должны стать, прежде всего, наиболее тяжеловесные голубые фишки, например:
Лукойл (Покупать. Цель на год: 6700 руб./ +72%)
Роснефть (Держать. Цель на год: 430 руб./ +26%)
Сбербанк (Держать. Цель на год: 180 руб./ +43%)
Позитивные ожидания есть по динамике строительного, потребительского и IT-секторов. Здесь стоит обратить на акции:
ПИК (Покупать. Цель на год: 660 руб./ +51%)
Самолет (Покупать. Цель на год: 4000 руб./ +43%)
Эталон (Покупать. Цель на год: 130 руб./ +130%)
Магнит (Покупать. Цель на год: 7300 руб./ +45%)
X5 Group (Покупать. Цель на год: 2200 руб./ +75%)
VK (Покупать. Цель на год: 640 руб./ +44%)
HeadHunter (Покупать. Цель на год: 2200 руб./ +25%)
В электроэнергетике позитивные ожидания по ОГК-2, Интер РАО (Покупать. Цель на год: 5,3 руб./ +73%). Остальные представители сектора могут отставать из-за неопределенности с выходом иностранных инвесторов (Энел Россия, Юнипро, ТГК-1) или туманных перспектив из-за консолидации сектора (ФСК ЕЭС, Россети и МРСК).
В секторе металлургии и добычи наиболее устойчиво выглядят угольные компании — Мечел (Покупать. Цель на год: 350 руб./ +171%), Распадская (Покупать. Цель на год: 810 руб./ +156%). Компании должны показать сильные финансовые результаты в I полугодии. В целом по отрасли металлургии скорее сдержанные ожидания, все будет зависеть от динамики курса рубля. Лучше сектора могут выглядеть РУСАЛ, НЛМК.
Как снизить риски
С целью снижения рисков можно использовать нейтральную стратегию и парные трейды. То есть на одинаковый объем покупаются перспективные бумаги (перечислены выше) и в то же время открывается шорт по бумагам–аутсайдерам. Из акций, которые могут выглядеть слабее рынка, мы выделяем: ММК, Северсталь, Газпром, АЛРОСА, ФосАгро, Мосбиржа.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Фундаментальные вводные
Сентимент. В обороте торгов частные инвесторы, для которых крайне важен фактор сентимента, сейчас составляют 77%. Сам по себе более-менее значительный импульс роста — это уже драйвер для активизации покупателей. Здесь сказывается психология толпы, высокая вовлеченность физических лиц в спекулятивные движения, а также желание успеть купить, пока цены не вернулись к уровням, которые были еще в апреле.
Важен и фактор снизившейся ликвидности. Покупки могут приводить к более сильным движениям из-за тонкого рынка, а разгон котировок будет привлекать новый капитал.
Переток средств со вкладов — драйвер роста для акций. В сентябре истекает срок действия рекордного объема банковских вкладов, открытых на 91-180 дней — около 11,8 трлн руб. Сейчас средние максимальные ставки по депозитам в банках опустились до 6,9% и могут еще снизиться. Часть средств перетечет в облигации, однако и здесь доходности уже сильно упали. Поэтому рынок акций получит поддержку.
Нерезиденты. Но прошлой неделе рынок снижался из-за ожиданий допуска к торгам нерезидентов из дружественных стран — мог возникнуть навес предложения. Однако МосБиржа отложила доступ к рынку акций, начался рост. Объемы владения дружественных нерезидентов бумагами несущественные — их доля в обороте составляла порядка 1%.
Расконвертация депозитарных расписок стартует с 15 августа. Инвесторы получат право распоряжаться бумагами, и часть объемов будет продана, увеличивая предложение. При этом Банк России установил лимит на продажу таких ценных бумаг после в размере 5% в день. Кроме того, многие еще весной расконвертировали значительную часть расписок, а возможные лазейки для перетока акций от недружественных нерезидентов ЦБ заранее ограничил.
Экономический цикл. По статистике, динамика фондового рынка в среднем с лагом в полгода отражает экономический цикл. На горизонте 6 месяцев темпы спада ВВП могут замедлиться, отражая восстановление экономики РФ и поддерживая рынок акций. В рамках последних прогнозов ЦБ оценки годового ВВП были улучшены — ставится таргет снижения в 4–6% против 10% ранее. В июне отмечен первый месяц роста индексов деловой активности как в сфере услуг, так и на производстве.
Что говорит теханализ
Индекс МосБиржи после отскока от февральских минимумов несколько месяцев снижался и только недавно начал утаптывать дно. Дважды была остановка перед сильной зоной поддержки 1850–2000 п. Сейчас рынок находится в фазе консолидации на дневном графике. Сжимается пружина: пробой сопротивлений около 2200–2240 п. может вызвать волну роста. Основная идея сейчас — в импульсном выходе из консолидации наверх. Есть риски сохранения боковика вблизи достигнутых отметок, однако внушительный потенциал роста компенсирует этот момент.
В случае развития бычьего сценария минимальными ориентирами станет зона 2460–2520 п. В пользу роста в том числе играет бычья дивергенция по дневному RSI — стандартный сигнал слабости продавцов.
Что делать
Локомотивами рыночного роста должны стать, прежде всего, наиболее тяжеловесные голубые фишки, например:
Лукойл (Покупать. Цель на год: 6700 руб./ +72%)
Роснефть (Держать. Цель на год: 430 руб./ +26%)
Сбербанк (Держать. Цель на год: 180 руб./ +43%)
Позитивные ожидания есть по динамике строительного, потребительского и IT-секторов. Здесь стоит обратить на акции:
ПИК (Покупать. Цель на год: 660 руб./ +51%)
Самолет (Покупать. Цель на год: 4000 руб./ +43%)
Эталон (Покупать. Цель на год: 130 руб./ +130%)
Магнит (Покупать. Цель на год: 7300 руб./ +45%)
X5 Group (Покупать. Цель на год: 2200 руб./ +75%)
VK (Покупать. Цель на год: 640 руб./ +44%)
HeadHunter (Покупать. Цель на год: 2200 руб./ +25%)
В электроэнергетике позитивные ожидания по ОГК-2, Интер РАО (Покупать. Цель на год: 5,3 руб./ +73%). Остальные представители сектора могут отставать из-за неопределенности с выходом иностранных инвесторов (Энел Россия, Юнипро, ТГК-1) или туманных перспектив из-за консолидации сектора (ФСК ЕЭС, Россети и МРСК).
В секторе металлургии и добычи наиболее устойчиво выглядят угольные компании — Мечел (Покупать. Цель на год: 350 руб./ +171%), Распадская (Покупать. Цель на год: 810 руб./ +156%). Компании должны показать сильные финансовые результаты в I полугодии. В целом по отрасли металлургии скорее сдержанные ожидания, все будет зависеть от динамики курса рубля. Лучше сектора могут выглядеть РУСАЛ, НЛМК.
Как снизить риски
С целью снижения рисков можно использовать нейтральную стратегию и парные трейды. То есть на одинаковый объем покупаются перспективные бумаги (перечислены выше) и в то же время открывается шорт по бумагам–аутсайдерам. Из акций, которые могут выглядеть слабее рынка, мы выделяем: ММК, Северсталь, Газпром, АЛРОСА, ФосАгро, Мосбиржа.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter