11 августа 2022 Козлов Юрий
Доходность 2-летних ОФЗ, которая исторически тесно коррелирует с ключевой ставкой Центробанка, сейчас составляет 9%, что на 1 п.п. выше ключевой ставки.
Здесь нужно отметить, что долговой рынок всегда демонстрировал опережающие сигналы по монетарной политике ЦБ. Весной, когда ключевая ставка составляла 20%, рынок ОФЗ указывает на грядущее смягчение кредитно-денежной политики. Сейчас долговой рынок намекает, что период снижения ключевой ставки близится к завершению.
📣 В подтверждение этой гипотезы Минфин вчера поведал об увеличении бюджетных расходов на 2023-2025 гг. в объёме 5 трлн руб., что составляет 3,6% ВВП за последние 12 месяцев.
При формировании параметров бюджета на следующую трёхлетку предполагается использовать средства Фонда национального благосостояния (ФНБ), мобилизацию доходной и расходной части бюджета.
🤵♂️«Перед страной стоят новые задачи, и нам надо ориентировать бюджетную политику на выполнение этих приоритетов. С одной стороны, нужно не нарушить макроэкономическую устойчивость, основанную на финансовой стабильности. С другой стороны, выполнить все взятые обязательства и обеспечить выполнение намеченных целей в экономике и в социальной сфере», – поведал Министр финансов Антон Силуанов.
👩🔧Такие инициативы однозначно не порадуют главу ЦБ Эльвиру Набиуллину, которая всегда ревностно воспринимает любые новости о дополнительных ассигнованиях, что по мнению руководителя Центробанка приводит к росту инфляции.
Новые пагаменты бюджета планируется опубликовать в сентябре. 16 сентября 2022 года ЦБ проведёт очередное заседание, где может в последний раз в этом году снизить ключевую ставку до 7,50-7,75%.
💻 Завершение цикла снижения ключевой ставки может привести к коррекции в бумагах IT-компаний, которые неплохо подросли в последние два месяца. Айтишники традиционно чувствительно реагируют на завершение цикла смягчения монетарной политики.
👉 На этом фоне сейчас нужно быть осторожными с покупками Яндекса (#YNDX), OZON (#OZON) и HeadHunter (#HHRU). Даже если закрыть глаза на зарубежную юрисдикцию у этих трёх эмитентов, после коррекции уровни могут быть более привлекательными для покупок, нежели чем сейчас.
Здесь нужно отметить, что долговой рынок всегда демонстрировал опережающие сигналы по монетарной политике ЦБ. Весной, когда ключевая ставка составляла 20%, рынок ОФЗ указывает на грядущее смягчение кредитно-денежной политики. Сейчас долговой рынок намекает, что период снижения ключевой ставки близится к завершению.
📣 В подтверждение этой гипотезы Минфин вчера поведал об увеличении бюджетных расходов на 2023-2025 гг. в объёме 5 трлн руб., что составляет 3,6% ВВП за последние 12 месяцев.
При формировании параметров бюджета на следующую трёхлетку предполагается использовать средства Фонда национального благосостояния (ФНБ), мобилизацию доходной и расходной части бюджета.
🤵♂️«Перед страной стоят новые задачи, и нам надо ориентировать бюджетную политику на выполнение этих приоритетов. С одной стороны, нужно не нарушить макроэкономическую устойчивость, основанную на финансовой стабильности. С другой стороны, выполнить все взятые обязательства и обеспечить выполнение намеченных целей в экономике и в социальной сфере», – поведал Министр финансов Антон Силуанов.
👩🔧Такие инициативы однозначно не порадуют главу ЦБ Эльвиру Набиуллину, которая всегда ревностно воспринимает любые новости о дополнительных ассигнованиях, что по мнению руководителя Центробанка приводит к росту инфляции.
Новые пагаменты бюджета планируется опубликовать в сентябре. 16 сентября 2022 года ЦБ проведёт очередное заседание, где может в последний раз в этом году снизить ключевую ставку до 7,50-7,75%.
💻 Завершение цикла снижения ключевой ставки может привести к коррекции в бумагах IT-компаний, которые неплохо подросли в последние два месяца. Айтишники традиционно чувствительно реагируют на завершение цикла смягчения монетарной политики.
👉 На этом фоне сейчас нужно быть осторожными с покупками Яндекса (#YNDX), OZON (#OZON) и HeadHunter (#HHRU). Даже если закрыть глаза на зарубежную юрисдикцию у этих трёх эмитентов, после коррекции уровни могут быть более привлекательными для покупок, нежели чем сейчас.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба