19 августа крупнейший российский биржевой холдинг «Мосбиржа» (MCX: MOEX) опубликовал результаты деятельности за второй квартал 2022 года.
Компания организует биржевые торги на фондовом, облигационном, денежном и прочих рынках. Результаты Мосбиржи оказались противоречивыми: объем торгов на большинстве рынков ощутимо упал, из-за чего снизились и комиссии, полученные компанией, но в итоге чистая прибыль показала рост. Разберемся, как Мосбирже это удалось.
Операционные результаты
Комиссионные доходы Мосбиржи снизились на 18,8% — с 9,9 до 8,1 млрд рублей. Причиной этого стали уменьшение объема торгов на большинстве рынков из-за отсутствия нерезидентов и снижение рублевых цен на многие торгуемые активы.
Худший результат показал рынок облигаций: объем торгов год к году снизился на 70% — с 4,8 до 1,5 трлн рублей. Как следствие, и комиссионные доходы просели на сходную величину — на 63,2%, с 0,7 до 0,2 млрд рублей.
Немногим лучше результаты у рынка акций: объем торгов упал с 6,8 до 2,5 трлн рублей, снизившись на 63,1%, а комиссионные доходы снизились на 61,1% — с 1,2 до 0,5 млрд рублей.
Срочный рынок также показал сильное падение результатов: объем торгов снизился на 57,8% — с 35,6 ;до 15 трлн рублей. Комиссионные доходы упали на 49,1% — с 1,1 до 0,6 млрд рублей.
Денежный рынок показал противоречивые результаты: несмотря на рост объема торгов на 41% — с 116 до 164 трлн рублей, — комиссионные доходы снизились на 22,4% — с 2,9 до 2,2 млрд рублей. Мосбиржа объясняет такую динамику тем, что средний срок биржевых операций репо сократился на 22%, до 4,6 дня, а срок операций репо с клиринговыми сертификатами участия (КСУ) — на 68%, до 2,5 дня. Также на результат повлияло снижение активности по операциям валютного репо.
Аналогично противоречивые результаты показал и валютный рынок, но в противоположную сторону: несмотря на падение объема торгов на ощутимые 35,8% — с 87 до 55,9 трлн рублей, — комиссионные доходы выросли на 13,6% — с 1 до 1,2 млрд рублей. Компания объясняет это тем, что оборот сместился с торгов свопами в сторону спот-сегмента.
Также значительно снизились комиссионные доходы от листинга и прочих услуг — на 41%, с 0,2 до 0,1 млрд рублей, — из-за снижения активности по размещению облигаций. С 0,31 до 0,26 млрд рублей — на 14,8% — снизились комиссии от информационных услуг.
На 2,5% — с 0,26 до 0,27 млрд рублей — выросли комиссионные доходы от реализации программного обеспечения и технических услуг. А вот доходы финансового маркетплейса «Финуслуги» выросли сразу на 53,9% — с 0,12 до 0,18 млрд рублей.
Также хорошие результаты показали прочие комиссионные доходы. Они выросли на 17,3% — с 2,2 до 2,6 млрд рублей. К сожалению, Мосбиржа в отчете не раскрыла, что входит в данный сегмент и за счет чего получилось показать такой неплохой результат.
Это особенно расстраивает, так как на прочие комиссионные доходы пришлась почти треть от всех комиссионных доходов. Денежный рынок продолжает оставаться основным для компании: он принес 28% комиссионных доходов. На второе место вышел валютный рынок с показателем 14%. Остальные сегменты принесли не более 10%.
Структура комиссионных доходов Мосбиржи в 2к2022
Финансовые результаты
В последние годы выручка компании показывала стабильный рост, но, конечно же, ощутимо снизилась в первом полугодии 2022 года.
А вот чистая прибыль, наоборот, продемонстрировала очень достойный результат. Этот показатель за второй квартал вырос на 19% — до 8,3 млрд рублей. Мосбиржа в отчете никак не объясняет этот результат на фоне падения комиссионных доходов.
Но по прошлогоднему обзору компании мы помним, что у Мосбиржи есть не только комиссионные, но и процентные доходы. Компания зарабатывает на вложении остатков клиентских денег. Вполне правдоподобно, что из-за высокого уровня ключевой ставки Мосбирже удалось получить значительно большие, чем в прошлом году, процентные доходы.
Финансовые показатели по годам, млрд рублей
Что в итоге
Мосбиржа показала противоречивые результаты: несмотря на ощутимое снижение комиссионных доходов, компании удалось показать рост чистой прибыли. В отчете это не упоминается, но, скорее всего, причиной тому рост процентных доходов из-за относительно высоких ставок в экономике.
В третьем квартале 2022 года ЦБ РФ значительно снизил ключевую ставку, так что, скорее всего, на высокие процентные доходы Мосбиржа больше рассчитывать не сможет. Вместе с тем, возможно, комиссионные доходы компании постепенно перейдут к восстановлению, так как начинают появляться новости о допуске нерезидентов к торгам на Московской бирже.
Компания продолжает инвестировать в свой бизнес: в июне объявили о покупке миноритарной доли в инвестиционной платформе «Поток», работающей в сегменте кредитования малого бизнеса. Но также ожидается и рост капитальных затрат из-за ухода иностранных поставщиков оборудования. Планируется, что они увеличатся с 3,6 млрд рублей в 2021 году до 4—5 млрд рублей в 2022.
Также важным моментом видится то, что Мосбиржа планирует во втором полугодии вернуться к вопросу о выплате дивидендов за 2021 год. Если компания решит их выплатить, то это может стать позитивом для котировок ее акций.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Компания организует биржевые торги на фондовом, облигационном, денежном и прочих рынках. Результаты Мосбиржи оказались противоречивыми: объем торгов на большинстве рынков ощутимо упал, из-за чего снизились и комиссии, полученные компанией, но в итоге чистая прибыль показала рост. Разберемся, как Мосбирже это удалось.
Операционные результаты
Комиссионные доходы Мосбиржи снизились на 18,8% — с 9,9 до 8,1 млрд рублей. Причиной этого стали уменьшение объема торгов на большинстве рынков из-за отсутствия нерезидентов и снижение рублевых цен на многие торгуемые активы.
Худший результат показал рынок облигаций: объем торгов год к году снизился на 70% — с 4,8 до 1,5 трлн рублей. Как следствие, и комиссионные доходы просели на сходную величину — на 63,2%, с 0,7 до 0,2 млрд рублей.
Немногим лучше результаты у рынка акций: объем торгов упал с 6,8 до 2,5 трлн рублей, снизившись на 63,1%, а комиссионные доходы снизились на 61,1% — с 1,2 до 0,5 млрд рублей.
Срочный рынок также показал сильное падение результатов: объем торгов снизился на 57,8% — с 35,6 ;до 15 трлн рублей. Комиссионные доходы упали на 49,1% — с 1,1 до 0,6 млрд рублей.
Денежный рынок показал противоречивые результаты: несмотря на рост объема торгов на 41% — с 116 до 164 трлн рублей, — комиссионные доходы снизились на 22,4% — с 2,9 до 2,2 млрд рублей. Мосбиржа объясняет такую динамику тем, что средний срок биржевых операций репо сократился на 22%, до 4,6 дня, а срок операций репо с клиринговыми сертификатами участия (КСУ) — на 68%, до 2,5 дня. Также на результат повлияло снижение активности по операциям валютного репо.
Аналогично противоречивые результаты показал и валютный рынок, но в противоположную сторону: несмотря на падение объема торгов на ощутимые 35,8% — с 87 до 55,9 трлн рублей, — комиссионные доходы выросли на 13,6% — с 1 до 1,2 млрд рублей. Компания объясняет это тем, что оборот сместился с торгов свопами в сторону спот-сегмента.
Также значительно снизились комиссионные доходы от листинга и прочих услуг — на 41%, с 0,2 до 0,1 млрд рублей, — из-за снижения активности по размещению облигаций. С 0,31 до 0,26 млрд рублей — на 14,8% — снизились комиссии от информационных услуг.
На 2,5% — с 0,26 до 0,27 млрд рублей — выросли комиссионные доходы от реализации программного обеспечения и технических услуг. А вот доходы финансового маркетплейса «Финуслуги» выросли сразу на 53,9% — с 0,12 до 0,18 млрд рублей.
Также хорошие результаты показали прочие комиссионные доходы. Они выросли на 17,3% — с 2,2 до 2,6 млрд рублей. К сожалению, Мосбиржа в отчете не раскрыла, что входит в данный сегмент и за счет чего получилось показать такой неплохой результат.
Это особенно расстраивает, так как на прочие комиссионные доходы пришлась почти треть от всех комиссионных доходов. Денежный рынок продолжает оставаться основным для компании: он принес 28% комиссионных доходов. На второе место вышел валютный рынок с показателем 14%. Остальные сегменты принесли не более 10%.
Структура комиссионных доходов Мосбиржи в 2к2022
Финансовые результаты
В последние годы выручка компании показывала стабильный рост, но, конечно же, ощутимо снизилась в первом полугодии 2022 года.
А вот чистая прибыль, наоборот, продемонстрировала очень достойный результат. Этот показатель за второй квартал вырос на 19% — до 8,3 млрд рублей. Мосбиржа в отчете никак не объясняет этот результат на фоне падения комиссионных доходов.
Но по прошлогоднему обзору компании мы помним, что у Мосбиржи есть не только комиссионные, но и процентные доходы. Компания зарабатывает на вложении остатков клиентских денег. Вполне правдоподобно, что из-за высокого уровня ключевой ставки Мосбирже удалось получить значительно большие, чем в прошлом году, процентные доходы.
Финансовые показатели по годам, млрд рублей
Что в итоге
Мосбиржа показала противоречивые результаты: несмотря на ощутимое снижение комиссионных доходов, компании удалось показать рост чистой прибыли. В отчете это не упоминается, но, скорее всего, причиной тому рост процентных доходов из-за относительно высоких ставок в экономике.
В третьем квартале 2022 года ЦБ РФ значительно снизил ключевую ставку, так что, скорее всего, на высокие процентные доходы Мосбиржа больше рассчитывать не сможет. Вместе с тем, возможно, комиссионные доходы компании постепенно перейдут к восстановлению, так как начинают появляться новости о допуске нерезидентов к торгам на Московской бирже.
Компания продолжает инвестировать в свой бизнес: в июне объявили о покупке миноритарной доли в инвестиционной платформе «Поток», работающей в сегменте кредитования малого бизнеса. Но также ожидается и рост капитальных затрат из-за ухода иностранных поставщиков оборудования. Планируется, что они увеличатся с 3,6 млрд рублей в 2021 году до 4—5 млрд рублей в 2022.
Также важным моментом видится то, что Мосбиржа планирует во втором полугодии вернуться к вопросу о выплате дивидендов за 2021 год. Если компания решит их выплатить, то это может стать позитивом для котировок ее акций.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу