20 сентября 2022 ЦентроКредит
ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК
JPMORGAN: ОСНОВНОЕ ПРЕДПОЧТЕНИЕ — АКЦИЯМ И ГОСБОНДАМ С РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКОВ
Американский инвестбанк представил результаты asset allocation по состоянию на сентябрь:
• Глобально портфельные предпочтения JPM не сильно изменились – уверенный оптимизм в акциях с Emerging Markets, в то же время – сдержанное отношение к бумагам с WallStreet и Европы
• Пессимизм по отношению к Treasuries, но рекомендация «покупать» японские госбонды. Хуже рынка – качественные европейские и ЕМ корпораты, интересны — американские высокодоходные облигации и суверенные бонды ЕМ.
• Cash – underweight
• Commodities – overweight энергетика, но underweight – драгоценные металлы. Сельское хозяйство – уже не в фаворе, как в августе
Российский рынок.
ЦБ ВСТАЕТ НА ПАУЗУ?
Помимо снижения ставки ЦБпересмотрел сегодня прогноз инфляции на конец года, снизив его с 12-15% до 11-13% (ожидаемо после аномально-низких цифр последних месяцев), а также указал, что динамика ВВП складывается ближе к верхней границе прогноза на 2022г, который сейчас составляет (-6%)—(-4%). Скорее всего, в октябре повысит до (-5%)—(-3%), но понизит на 2023г (уже давно очевидно, что кризис сместился вправо и будет более длительным, но по глубине – примерно таким же, как оценивалось ранее).
Самое интересное – сигнал! Точнее, его отсутствие. Напомним, что стандартные формулировки сигнала: «допускает возможность снижения/повышения» — сильный, «будет оценивать целесообразность снижения/повышения» — 50/50. В сегодняшнем же пресс-релизе направленного сигнала нет. И это однозначное указание, что цикл снижения ставки, возможно, завершён!
Это повод для сокращения длинных позиций в ОФЗ. Нельзя исключать, что уже в первой половине следующего года ЦБ начнет повышать ставку. Особенно, если 6-й пакет санкций ЕС окажется эффективным, торговый профицит схлопнется, рубль упадёт.
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
JPMORGAN: ОСНОВНОЕ ПРЕДПОЧТЕНИЕ — АКЦИЯМ И ГОСБОНДАМ С РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКОВ
Американский инвестбанк представил результаты asset allocation по состоянию на сентябрь:
• Глобально портфельные предпочтения JPM не сильно изменились – уверенный оптимизм в акциях с Emerging Markets, в то же время – сдержанное отношение к бумагам с WallStreet и Европы
• Пессимизм по отношению к Treasuries, но рекомендация «покупать» японские госбонды. Хуже рынка – качественные европейские и ЕМ корпораты, интересны — американские высокодоходные облигации и суверенные бонды ЕМ.
• Cash – underweight
• Commodities – overweight энергетика, но underweight – драгоценные металлы. Сельское хозяйство – уже не в фаворе, как в августе
Российский рынок.
ЦБ ВСТАЕТ НА ПАУЗУ?
Помимо снижения ставки ЦБпересмотрел сегодня прогноз инфляции на конец года, снизив его с 12-15% до 11-13% (ожидаемо после аномально-низких цифр последних месяцев), а также указал, что динамика ВВП складывается ближе к верхней границе прогноза на 2022г, который сейчас составляет (-6%)—(-4%). Скорее всего, в октябре повысит до (-5%)—(-3%), но понизит на 2023г (уже давно очевидно, что кризис сместился вправо и будет более длительным, но по глубине – примерно таким же, как оценивалось ранее).
Самое интересное – сигнал! Точнее, его отсутствие. Напомним, что стандартные формулировки сигнала: «допускает возможность снижения/повышения» — сильный, «будет оценивать целесообразность снижения/повышения» — 50/50. В сегодняшнем же пресс-релизе направленного сигнала нет. И это однозначное указание, что цикл снижения ставки, возможно, завершён!
Это повод для сокращения длинных позиций в ОФЗ. Нельзя исключать, что уже в первой половине следующего года ЦБ начнет повышать ставку. Особенно, если 6-й пакет санкций ЕС окажется эффективным, торговый профицит схлопнется, рубль упадёт.
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter