14 октября 2022 БКС Экспресс | TSMC
Аналитики БКС Мир инвестиций комментируют отчет производителя полупроводников TSMC.
TSMC опубликовала финансовые результаты за III квартал 2022 г. Компания отчиталась о рекордной прибыли ($9,2 млрд). Выручка на 6% выше ожиданий, прибыль на акцию — на 11% выше консенсус-прогноза. Финансовые показатели превзошли ожидания инвесторов, прогнозы на будущее говорят о замедлении бизнеса.
III квартал 2022 г. стал рекордным для TSMC. Выручка достигла $20,2 млрд, валовая маржа — 60,4% (против ожидаемых 57,5–59,5%), операционная рентабельность — 50,6%. (прогноз 47–49%).
Менеджмент сохраняет позитивный взгляд на IV квартал: рост выручки в 2022 г. по-прежнему ожидается на уровне 34–36%, рентабельность бизнеса останется близкой к максимальным уровням.
Однако рынок полупроводников замедлится в 2023 г. Крупные клиенты TSMC (AMD) уже заявили о снижении спроса на потребительскую электронику. На этом фоне TSMC снизила прогноз по инвестициям до $36 млрд на 2022 г. (ранее ожидалось $40 млрд).
Помимо макрорисков, на бизнес TSMC могут негативно повлиять законодательные ограничения со стороны США: в начале октября Белый дом опубликовал запрет на экспорт технологических решений в Китай и Тайвань. Американские компании — крупнейшие клиенты TSMC (доля в выручке 72%).
Акции TSMC торгуются по 11 прибылей — минимальный уровень с 2020 г. Текущая оценка в 2 раза ниже среднего мультипликатора P/E за 5 лет.
Принимая во внимание высокую стабильную рентабельность и умеренные темпы роста, мы видим потенциал в акциях компании (целевая цена $110 за расписку, потенциал 66%). Однако отмечаем тот факт, что внешние неблагоприятные условия (макро и регуляторные барьеры, о которых писали выше) могут оказывать негативное влияние на акции в ближайшие месяцы.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
TSMC опубликовала финансовые результаты за III квартал 2022 г. Компания отчиталась о рекордной прибыли ($9,2 млрд). Выручка на 6% выше ожиданий, прибыль на акцию — на 11% выше консенсус-прогноза. Финансовые показатели превзошли ожидания инвесторов, прогнозы на будущее говорят о замедлении бизнеса.
III квартал 2022 г. стал рекордным для TSMC. Выручка достигла $20,2 млрд, валовая маржа — 60,4% (против ожидаемых 57,5–59,5%), операционная рентабельность — 50,6%. (прогноз 47–49%).
Менеджмент сохраняет позитивный взгляд на IV квартал: рост выручки в 2022 г. по-прежнему ожидается на уровне 34–36%, рентабельность бизнеса останется близкой к максимальным уровням.
Однако рынок полупроводников замедлится в 2023 г. Крупные клиенты TSMC (AMD) уже заявили о снижении спроса на потребительскую электронику. На этом фоне TSMC снизила прогноз по инвестициям до $36 млрд на 2022 г. (ранее ожидалось $40 млрд).
Помимо макрорисков, на бизнес TSMC могут негативно повлиять законодательные ограничения со стороны США: в начале октября Белый дом опубликовал запрет на экспорт технологических решений в Китай и Тайвань. Американские компании — крупнейшие клиенты TSMC (доля в выручке 72%).
Акции TSMC торгуются по 11 прибылей — минимальный уровень с 2020 г. Текущая оценка в 2 раза ниже среднего мультипликатора P/E за 5 лет.
Принимая во внимание высокую стабильную рентабельность и умеренные темпы роста, мы видим потенциал в акциях компании (целевая цена $110 за расписку, потенциал 66%). Однако отмечаем тот факт, что внешние неблагоприятные условия (макро и регуляторные барьеры, о которых писали выше) могут оказывать негативное влияние на акции в ближайшие месяцы.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter