18 октября 2022 General Invest | X5 Retail
Ведущая продуктовая розничная компания X5 Retail Group N.V. (FIVE RX) опубликовала операционные результаты за 3 квартал 2022 года.
📊 Основные результаты:
▫️ Чистая выручка увеличилась на 105,4 млрд. руб. (рост на 19,5%)
▫️ Рост сопоставимых продаж (LFL) составил 12,4%
▫️ Рост торговой площади на 6,6% принес 7,1% вклад в рост выручки в течение квартала
▫️ Компания открыла 448 новых магазинов X5 в 3кв.22г. (с учетом закрытий)
▫️ В течение квартала было открыто 307 магазинов «у дома», 163 «жестких» дискаунтера и 2 «даркстор»
▫️ 14 супермаркетов, 9 гипермаркетов и 1 минидаркстор Vprok•ru были закрыты в течение квартала
▫️ Выручка “Чижика в 3кв.22г. составила 9,7 млрд. руб. (рост в 13 раз)
▫️ Новый формат «жестких» дискаунтеров «Чижик» продемонстрировал позитивные результаты с плотностью продаж в размере 590 тыс.руб. на кв.м., что в 2 раза выше, чем у магазинов «у дома»
▫️ Рост чистой офлайн-выручки “Пятерочки” составил 20,1%
▫️ Рост чистой офлайн-выручки “Перекрестка” составил 7,8%
▫️ Выручка цифровых бизнесов составила 14,7 млрд. руб. (рост на 38,4%)
▫️ Выручка цифровых бизнесов составила 2,3% от общей чистой выручки
▫️ +0,4п.п. к темпу роста годовой консолидированной выручки
💬 Существенные моменты
▫️ В августе X5 начала сотрудничать с крупнейшими сервисами доставки продуктов и готовой еды — СберМаркетом и Delivery Club, чтобы повысить доступность экспресс-доставки для клиентов
▫️ В сентябре X5 заключила соглашение о сотрудничестве с Корпорацией развития Дальнего Востока и Арктики (КРДВ), предполагающее начало операционной деятельности компании в Дальневосточном федеральном округе. По итогам комплексного анализа X5 Group оценит возможности по развитию современной розничной торговой сети в ДФО. Инвестиции в создание распределительных центров и магазинов в ДФО могут составить до 10 млрд рублей в ближайшие три года
🎯 Инвестиционное заключение
Компания X5 опубликовала достаточно сильные операционные результаты за 3кв.22г., что продолжает указывать на сохраняющиеся высокие темпы роста выручки на фоне высокой инфляции в отчетном периоде и хорошо диверсифицированной структуре магазинов. По итогам 9 мес. 22г. рост сопоставимых (LFL) продаж компании составил 11,9%, благодаря росту продаж как в Перекрестке (+7,8% г./г), так и в более бюджетной Пятерочке (+12,9% г./г.). Однако в течение последних 9 месяцев трафик в Перекрестке показал снижение на 0,5% г./г. против роста трафика Пятерочки на 3,1%, что может свидетельствовать о дальнейшем смещении покупательской активности в более дешевый сегмент. Показатели кратного роста выручки нового дискаунтера группы «Чижик» (рост в 13 раз год к году) также указывает на смещение потребительских привычек.
Будучи одним из ведущих сетей продуктовой розницы с сильными позициями в сегменте масс-маркета, компания X5 продолжает демонстрировать сильные операционные результаты, несмотря на стабилизацию темпов роста продовольственного рынка в течение квартала (в июле-августе физические объемы снизились на 2% г./г., что было обусловлена замедлением инфляции и продолжающимся ростом номинальных заработных плат и пенсий).
📌 На этом фоне мы по-прежнему считаем, что компания может стать одним из бенефициаров текущей экономической ситуации, однако риски иностранной юрисдикции головной компании, а главное акционеров пока никуда не исчезли.
Данное обстоятельство не позволяет в текущих условиях выплачивать дивиденды, даже если финансовое положении компании достаточно уверенное, что невыгодно отличает X5 от ближайшего конкурента Магнита. При снятии этих рисков акции могут продемонстрировать очень значительный рост.
✅ Сохраняем позитивный взгляд на акции X5 Retail Group
📊 Основные результаты:
▫️ Чистая выручка увеличилась на 105,4 млрд. руб. (рост на 19,5%)
▫️ Рост сопоставимых продаж (LFL) составил 12,4%
▫️ Рост торговой площади на 6,6% принес 7,1% вклад в рост выручки в течение квартала
▫️ Компания открыла 448 новых магазинов X5 в 3кв.22г. (с учетом закрытий)
▫️ В течение квартала было открыто 307 магазинов «у дома», 163 «жестких» дискаунтера и 2 «даркстор»
▫️ 14 супермаркетов, 9 гипермаркетов и 1 минидаркстор Vprok•ru были закрыты в течение квартала
▫️ Выручка “Чижика в 3кв.22г. составила 9,7 млрд. руб. (рост в 13 раз)
▫️ Новый формат «жестких» дискаунтеров «Чижик» продемонстрировал позитивные результаты с плотностью продаж в размере 590 тыс.руб. на кв.м., что в 2 раза выше, чем у магазинов «у дома»
▫️ Рост чистой офлайн-выручки “Пятерочки” составил 20,1%
▫️ Рост чистой офлайн-выручки “Перекрестка” составил 7,8%
▫️ Выручка цифровых бизнесов составила 14,7 млрд. руб. (рост на 38,4%)
▫️ Выручка цифровых бизнесов составила 2,3% от общей чистой выручки
▫️ +0,4п.п. к темпу роста годовой консолидированной выручки
💬 Существенные моменты
▫️ В августе X5 начала сотрудничать с крупнейшими сервисами доставки продуктов и готовой еды — СберМаркетом и Delivery Club, чтобы повысить доступность экспресс-доставки для клиентов
▫️ В сентябре X5 заключила соглашение о сотрудничестве с Корпорацией развития Дальнего Востока и Арктики (КРДВ), предполагающее начало операционной деятельности компании в Дальневосточном федеральном округе. По итогам комплексного анализа X5 Group оценит возможности по развитию современной розничной торговой сети в ДФО. Инвестиции в создание распределительных центров и магазинов в ДФО могут составить до 10 млрд рублей в ближайшие три года
🎯 Инвестиционное заключение
Компания X5 опубликовала достаточно сильные операционные результаты за 3кв.22г., что продолжает указывать на сохраняющиеся высокие темпы роста выручки на фоне высокой инфляции в отчетном периоде и хорошо диверсифицированной структуре магазинов. По итогам 9 мес. 22г. рост сопоставимых (LFL) продаж компании составил 11,9%, благодаря росту продаж как в Перекрестке (+7,8% г./г), так и в более бюджетной Пятерочке (+12,9% г./г.). Однако в течение последних 9 месяцев трафик в Перекрестке показал снижение на 0,5% г./г. против роста трафика Пятерочки на 3,1%, что может свидетельствовать о дальнейшем смещении покупательской активности в более дешевый сегмент. Показатели кратного роста выручки нового дискаунтера группы «Чижик» (рост в 13 раз год к году) также указывает на смещение потребительских привычек.
Будучи одним из ведущих сетей продуктовой розницы с сильными позициями в сегменте масс-маркета, компания X5 продолжает демонстрировать сильные операционные результаты, несмотря на стабилизацию темпов роста продовольственного рынка в течение квартала (в июле-августе физические объемы снизились на 2% г./г., что было обусловлена замедлением инфляции и продолжающимся ростом номинальных заработных плат и пенсий).
📌 На этом фоне мы по-прежнему считаем, что компания может стать одним из бенефициаров текущей экономической ситуации, однако риски иностранной юрисдикции головной компании, а главное акционеров пока никуда не исчезли.
Данное обстоятельство не позволяет в текущих условиях выплачивать дивиденды, даже если финансовое положении компании достаточно уверенное, что невыгодно отличает X5 от ближайшего конкурента Магнита. При снятии этих рисков акции могут продемонстрировать очень значительный рост.
✅ Сохраняем позитивный взгляд на акции X5 Retail Group
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба