27 октября 2022 БКС Экспресс | Fix Price
Fix Price представила операционные и финансовые результаты за III квартал 2022 г.
Основные показатели III квартала
Выручка увеличилась на 21,2% г/г, до 70,1 млрд руб., благодаря расширению сети магазинов и росту сопоставимых продаж (LFL).
- Розничная выручка увеличилась на 21,4% г/г, до 62,2 млрд руб.
- Оптовая выручка выросла на 19,5% г/г, до 7,9 млрд руб.
Показатель LFL продаж, скорректированный на эффект укрепления рубля, вырос на 12,9% г/г (на 11,1% без учета корректировки).
- Рост скорректированного на эффект укрепления рубля LFL среднего чека составил 18,1% г/г (16,2% без учета корректировки). Постепенное увеличение доли более высоких ценовых категорий в розничных продажах способствовало росту LFL среднего чека.
- LFL трафик снизился на 4,4% на фоне нестабильной макроэкономической ситуации, способствующей снижению потребительской уверенности.
- Показатель LFL продаж магазинов в России вырос на 13,5%. Укрепление рубля оказало сдерживающее влияние на динамику сопоставимых продаж в магазинах компании в Казахстане и Беларуси.
В III квартале 2022 г. количество магазинов увеличилось на 195 (включая 29 франчайзинговых магазинов), что соответствует ранее объявленному прогнозу по 750 чистым открытиям в 2022 г., и достигло 5 462 магазина. Общая торговая площадь магазинов под брендом Fix Price увеличилась на 43,5 тыс. кв. м и составила 1 180,7 тыс. кв. м
Валовая прибыль выросла на 23,6% по сравнению с прошлым годом и составила 22,7 млрд руб. Валовая маржа увеличилась на 64 б.п. г/г и достигла 32,4% благодаря проактивной работе с ассортиментом и положительному влиянию укреплению рубля на себестоимость импортных товаров. Этот эффект был частично нивелирован снижением маржинальности зарубежных магазинов под управлением компании на фоне ослабления национальных валют по отношению к российскому рублю.
Отношение коммерческих, общехозяйственных и административных расходов (без учета расходов на износ и амортизацию) (SG&A без D&A) к выручке выросло на 87 б.п. г/г, до 14,1%, на фоне роста доли расходов на персонал и аренду, что было частично компенсировано снижением доли остальных SG&A расходов в выручке
EBITDA увеличилась на 19,8%, до 13,1 млрд руб. Рентабельность по EBITDA незначительно снизилась г/г на 21 б.п., до 18,7%, поскольку рост валовой маржи был нивелирован увеличившимися SG&A расходами (без D&A), при этом рентабельность по EBITDA по МСФО (IAS) 17 увеличилась на 25 б.п., до 14,8%. Разница в динамике показателей обусловлена исключительно особенностями учета аренды.
Операционная прибыль выросла на 24,6%, до 9,8 млрд руб. Операционная маржа увеличилась на 39 б.п. г/г, до 14,0%.
Чистая прибыль за отчетный период увеличилась на 36,7%, до 7,0 млрд руб. Рентабельность по чистой прибыли выросла до 10,0% против 8,8% за аналогичный период 2021 г.
Соотношение чистого долга к EBITDA по МСФО (IAS) 17 составило 0,2x, что значительно ниже порогового значения 1,0x, заложенного в прогнозе группы.
Дмитрий Кирсанов, генеральный директор Fix Price, отметил:
- Третий квартал подряд сопоставимые продажи росли двузначными темпами, выручка увеличилась на 21.2% по сравнению с прошлым годом, а операционная маржа улучшилась на 39 б.п., до 14,0%, что остается одним из самых высоких показателей в секторе.
- Несмотря на текущую макроэкономическую нестабильность, компания подтверждает прогноз по чистым открытиям на уровне 750 магазинов в 2022 г. Fix Price продолжает инвестировать в развитие логистической инфраструктуры для поддержания темпов расширения сети.
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Результаты Fix Price за III квартал можно назвать неплохими. Ключевые операционные метрики замедлились относительно сильного II квартала 2022 г., но в годовом сопоставлении динамика была более позитивной. Темпы роста LFL-продаж скорректировались из-за продолжающегося снижения сопоставимого трафика, однако эффект компенсировался увеличением среднего чека.
Маржа по EBITDA сократилась ко II кварталу и г/г на фоне роста издержек в связи с инфляцией. Компания показала сильный результат по чистой прибыли. Финансовое положение компании стало более устойчивым — отношение чистый долг/EBITDA опустилось к 0,2х. Снижение долговой нагрузки связано с отказом от выплаты дивидендов и сильными финансовыми результатами в 2022 г.
Ожидания по акциям Fix Price преимущественно нейтральные. Бизнес компании устойчив к нестабильности в экономике, однако риски замедления темпов роста компании сохраняются».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Основные показатели III квартала
Выручка увеличилась на 21,2% г/г, до 70,1 млрд руб., благодаря расширению сети магазинов и росту сопоставимых продаж (LFL).
- Розничная выручка увеличилась на 21,4% г/г, до 62,2 млрд руб.
- Оптовая выручка выросла на 19,5% г/г, до 7,9 млрд руб.
Показатель LFL продаж, скорректированный на эффект укрепления рубля, вырос на 12,9% г/г (на 11,1% без учета корректировки).
- Рост скорректированного на эффект укрепления рубля LFL среднего чека составил 18,1% г/г (16,2% без учета корректировки). Постепенное увеличение доли более высоких ценовых категорий в розничных продажах способствовало росту LFL среднего чека.
- LFL трафик снизился на 4,4% на фоне нестабильной макроэкономической ситуации, способствующей снижению потребительской уверенности.
- Показатель LFL продаж магазинов в России вырос на 13,5%. Укрепление рубля оказало сдерживающее влияние на динамику сопоставимых продаж в магазинах компании в Казахстане и Беларуси.
В III квартале 2022 г. количество магазинов увеличилось на 195 (включая 29 франчайзинговых магазинов), что соответствует ранее объявленному прогнозу по 750 чистым открытиям в 2022 г., и достигло 5 462 магазина. Общая торговая площадь магазинов под брендом Fix Price увеличилась на 43,5 тыс. кв. м и составила 1 180,7 тыс. кв. м
Валовая прибыль выросла на 23,6% по сравнению с прошлым годом и составила 22,7 млрд руб. Валовая маржа увеличилась на 64 б.п. г/г и достигла 32,4% благодаря проактивной работе с ассортиментом и положительному влиянию укреплению рубля на себестоимость импортных товаров. Этот эффект был частично нивелирован снижением маржинальности зарубежных магазинов под управлением компании на фоне ослабления национальных валют по отношению к российскому рублю.
Отношение коммерческих, общехозяйственных и административных расходов (без учета расходов на износ и амортизацию) (SG&A без D&A) к выручке выросло на 87 б.п. г/г, до 14,1%, на фоне роста доли расходов на персонал и аренду, что было частично компенсировано снижением доли остальных SG&A расходов в выручке
EBITDA увеличилась на 19,8%, до 13,1 млрд руб. Рентабельность по EBITDA незначительно снизилась г/г на 21 б.п., до 18,7%, поскольку рост валовой маржи был нивелирован увеличившимися SG&A расходами (без D&A), при этом рентабельность по EBITDA по МСФО (IAS) 17 увеличилась на 25 б.п., до 14,8%. Разница в динамике показателей обусловлена исключительно особенностями учета аренды.
Операционная прибыль выросла на 24,6%, до 9,8 млрд руб. Операционная маржа увеличилась на 39 б.п. г/г, до 14,0%.
Чистая прибыль за отчетный период увеличилась на 36,7%, до 7,0 млрд руб. Рентабельность по чистой прибыли выросла до 10,0% против 8,8% за аналогичный период 2021 г.
Соотношение чистого долга к EBITDA по МСФО (IAS) 17 составило 0,2x, что значительно ниже порогового значения 1,0x, заложенного в прогнозе группы.
Дмитрий Кирсанов, генеральный директор Fix Price, отметил:
- Третий квартал подряд сопоставимые продажи росли двузначными темпами, выручка увеличилась на 21.2% по сравнению с прошлым годом, а операционная маржа улучшилась на 39 б.п., до 14,0%, что остается одним из самых высоких показателей в секторе.
- Несмотря на текущую макроэкономическую нестабильность, компания подтверждает прогноз по чистым открытиям на уровне 750 магазинов в 2022 г. Fix Price продолжает инвестировать в развитие логистической инфраструктуры для поддержания темпов расширения сети.
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Результаты Fix Price за III квартал можно назвать неплохими. Ключевые операционные метрики замедлились относительно сильного II квартала 2022 г., но в годовом сопоставлении динамика была более позитивной. Темпы роста LFL-продаж скорректировались из-за продолжающегося снижения сопоставимого трафика, однако эффект компенсировался увеличением среднего чека.
Маржа по EBITDA сократилась ко II кварталу и г/г на фоне роста издержек в связи с инфляцией. Компания показала сильный результат по чистой прибыли. Финансовое положение компании стало более устойчивым — отношение чистый долг/EBITDA опустилось к 0,2х. Снижение долговой нагрузки связано с отказом от выплаты дивидендов и сильными финансовыми результатами в 2022 г.
Ожидания по акциям Fix Price преимущественно нейтральные. Бизнес компании устойчив к нестабильности в экономике, однако риски замедления темпов роста компании сохраняются».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter