22 февраля 2008 РБК
На текущей неделе цены на нефть дважды устанавливали исторические биржевые рекорды. Похоже, в 2008г. рынок "черного золота" будет адаптироваться к новым условиям: отметка 100 долл./барр. перестанет казаться инвесторам заоблачной. Значительное число факторов, определяющих ситуацию на рынке нефти, будут способствовать скорее росту, чем снижению цен, отмечают аналитики. Так, очередное заседание ОПЕК состоится уже 5 марта. По-видимому, картель примет решение о сохранении действующих уровней добычи нефти, если цены удержатся на нынешнем рекордном уровне.
Аналитик ИГ "АнтантаПиоглобал" Тимур Хайруллин приводит статистику среднегодовых изменений цен на нефть за последние 20 лет. За этот период лишь в 25% случаев средняя цена на нефть оставалась примерно на уровне предыдущего года (изменение в пределах 10%). "При этом также имеется тенденция скорее к росту, чем к снижению цен: в 75% средние цены на нефть не снижались. За последние 20 лет среднегеометрические темпы роста цен на нефть составили 7,1%, а за последние 10 лет – 14,4%", - отмечает эксперт.
Однако, согласно прогнозу "Альфа-Банка", в 2008г. из-за карательного характера налогового режима рост EBITDA у нефтяных компаний будет вялым, несмотря на высокие - в районе 77 долл./барр. - цены на нефть, что на 3-5 долл./барр. выше, чем в среднем за 2007г. "Именно уровень цен на нефть представляет собой главный риск для нашей рекомендации. Мы уверены, что ОПЕК постарается снизить цены на нефть до более безопасного уровня - 70-75 долл./барр. Однако, если ОПЕК проявит нежелание (или неспособность) повлиять на цены в этом направлении, то цена "черного золота" на весь год сохранится приблизительно на нынешнем уровне 90 долл./барр.", - отметила аналитик банка Ангелика Генкель.
Эксперт компании "Атон" Вячеслав Буньков отмечает, что столь высоких ценовых уровней нефти удалось достигнуть не столько благодаря реальному соотношению спроса и предложения, сколько из-за влияния большого количества спекулятивных факторов. Он не ожидает резкого прохождения отметки 100 долл./барр. и считает, что закрепления выше нее может и не произойти. "По нашим оценкам "справедливая цена" нефти сейчас составляет порядка 70-75 долл./барр. В текущем году одним из главных доминант на рынке становится поведение Венесуэлы (постоянные угрозы Уго Чавеса прекратить поставки нефти в США). Организация стран - экспортеров нефти также стала проводить более агрессивную политику, заявив, что теперь приемлемым уровнем цен становится отметка 80 долл./барр. В то же время нефтяные контракты скупают многочисленные спекулянты, пытающиеся таким образом защититься от падения американского доллара. Заметим, что иранская ядерная проблема на фоне всего этого отошла уже не то что на второй, а на третий план", - говорит специалист.
Если же обратиться к фундаментальной составляющей рынка нефти, то, отмечают специалисты, мировые запасы сырья находятся на приемлемых уровнях, а спрос уже в ближайшие кварталы может сократиться из-за рецессии в крупнейшей мировой экономике. "Именно ожидание замедления экономического роста является причиной того, что наш прогноз средней цены на нефть в 2008г. выглядит несколько консервативно - 83 долл./барр. сорта WTI. Мы считаем, что настроения на рынке нефти сменятся через несколько месяцев, когда все больше подтверждений наступления рецессии будет приходить из-за океана", - говорит В.Буньков.
Базовый сценарий ИГ "АнтантаПиоглобал" предполагает, что после некоторого замедления мировой экономики в 2008г. проблемы локализуются только в США, и в дальнейшем спад не будет носить глобальный характер. "Экономики развивающихся стран активно растут, что приводит к повышению спроса на нефть. Проблемы американской экономики провоцируют продолжение ослабления доллара. Добыча покрывается разведкой новых запасов, однако их становится все дороже извлекать. Роль фактора нестабильности и политической напряженности сохраняется, но не возрастает. ОПЕК выбирает стратегию выбора ценового коридора, который позволит производителям нефти увеличить доходы и при этом ограничить конкуренцию с альтернативными видами топлива и энергии. Данный сценарий предполагает рост цен на нефть средними темпами 6,5% в год (за последние 20 лет среднегеометрические темпы роста цен на нефть составляли 7%). Мы оцениваем вероятность реализации данного сценария в 40%", - отмечают эксперты в своем обзоре.
Между тем в пятницу, 22 февраля, с начала дня рост цен на нефтяные фьючерсы превысил 1,4 долл./барр. Так, максимальная цена сделки по нефти Brent 22 февраля составляет 97,65 (+1,41) долл./барр. Тем временем максимальная с начала дня котировка Light Sweet достигла 99,37 (+1,14) долл./барр. Поддержку "черному золоту" в пятницу оказывают ожидания возможного прекращения экспорта нефти из Венесуэлы в США, а также информация о том, что турецкая армия начала наземную операцию против курдских сепаратистов на севере Ирака. Однако эксперты палагают, что эти факторы могут оказать лишь краткосрочное влияние на цены. "Ранее Турция уже проводила как наземные, так и воздушные операции, однако на объем поставок из Ирака они не оказывали воздействия", - отмечает Вячеслав Буньков. По его словам, в текущей ситуации все будет зависеть от масштаба операции. Если атака будет аналогична предыдущим и турецкая сторона быстро выведет войска обратно, то рынку нечего опасаться. Если же операция примет затяжной характер, то цены на нефть на одних только опасениях срыва поставок могут вновь пройти отметку 100 долл./барр.
Елена Замирская
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Аналитик ИГ "АнтантаПиоглобал" Тимур Хайруллин приводит статистику среднегодовых изменений цен на нефть за последние 20 лет. За этот период лишь в 25% случаев средняя цена на нефть оставалась примерно на уровне предыдущего года (изменение в пределах 10%). "При этом также имеется тенденция скорее к росту, чем к снижению цен: в 75% средние цены на нефть не снижались. За последние 20 лет среднегеометрические темпы роста цен на нефть составили 7,1%, а за последние 10 лет – 14,4%", - отмечает эксперт.
Однако, согласно прогнозу "Альфа-Банка", в 2008г. из-за карательного характера налогового режима рост EBITDA у нефтяных компаний будет вялым, несмотря на высокие - в районе 77 долл./барр. - цены на нефть, что на 3-5 долл./барр. выше, чем в среднем за 2007г. "Именно уровень цен на нефть представляет собой главный риск для нашей рекомендации. Мы уверены, что ОПЕК постарается снизить цены на нефть до более безопасного уровня - 70-75 долл./барр. Однако, если ОПЕК проявит нежелание (или неспособность) повлиять на цены в этом направлении, то цена "черного золота" на весь год сохранится приблизительно на нынешнем уровне 90 долл./барр.", - отметила аналитик банка Ангелика Генкель.
Эксперт компании "Атон" Вячеслав Буньков отмечает, что столь высоких ценовых уровней нефти удалось достигнуть не столько благодаря реальному соотношению спроса и предложения, сколько из-за влияния большого количества спекулятивных факторов. Он не ожидает резкого прохождения отметки 100 долл./барр. и считает, что закрепления выше нее может и не произойти. "По нашим оценкам "справедливая цена" нефти сейчас составляет порядка 70-75 долл./барр. В текущем году одним из главных доминант на рынке становится поведение Венесуэлы (постоянные угрозы Уго Чавеса прекратить поставки нефти в США). Организация стран - экспортеров нефти также стала проводить более агрессивную политику, заявив, что теперь приемлемым уровнем цен становится отметка 80 долл./барр. В то же время нефтяные контракты скупают многочисленные спекулянты, пытающиеся таким образом защититься от падения американского доллара. Заметим, что иранская ядерная проблема на фоне всего этого отошла уже не то что на второй, а на третий план", - говорит специалист.
Если же обратиться к фундаментальной составляющей рынка нефти, то, отмечают специалисты, мировые запасы сырья находятся на приемлемых уровнях, а спрос уже в ближайшие кварталы может сократиться из-за рецессии в крупнейшей мировой экономике. "Именно ожидание замедления экономического роста является причиной того, что наш прогноз средней цены на нефть в 2008г. выглядит несколько консервативно - 83 долл./барр. сорта WTI. Мы считаем, что настроения на рынке нефти сменятся через несколько месяцев, когда все больше подтверждений наступления рецессии будет приходить из-за океана", - говорит В.Буньков.
Базовый сценарий ИГ "АнтантаПиоглобал" предполагает, что после некоторого замедления мировой экономики в 2008г. проблемы локализуются только в США, и в дальнейшем спад не будет носить глобальный характер. "Экономики развивающихся стран активно растут, что приводит к повышению спроса на нефть. Проблемы американской экономики провоцируют продолжение ослабления доллара. Добыча покрывается разведкой новых запасов, однако их становится все дороже извлекать. Роль фактора нестабильности и политической напряженности сохраняется, но не возрастает. ОПЕК выбирает стратегию выбора ценового коридора, который позволит производителям нефти увеличить доходы и при этом ограничить конкуренцию с альтернативными видами топлива и энергии. Данный сценарий предполагает рост цен на нефть средними темпами 6,5% в год (за последние 20 лет среднегеометрические темпы роста цен на нефть составляли 7%). Мы оцениваем вероятность реализации данного сценария в 40%", - отмечают эксперты в своем обзоре.
Между тем в пятницу, 22 февраля, с начала дня рост цен на нефтяные фьючерсы превысил 1,4 долл./барр. Так, максимальная цена сделки по нефти Brent 22 февраля составляет 97,65 (+1,41) долл./барр. Тем временем максимальная с начала дня котировка Light Sweet достигла 99,37 (+1,14) долл./барр. Поддержку "черному золоту" в пятницу оказывают ожидания возможного прекращения экспорта нефти из Венесуэлы в США, а также информация о том, что турецкая армия начала наземную операцию против курдских сепаратистов на севере Ирака. Однако эксперты палагают, что эти факторы могут оказать лишь краткосрочное влияние на цены. "Ранее Турция уже проводила как наземные, так и воздушные операции, однако на объем поставок из Ирака они не оказывали воздействия", - отмечает Вячеслав Буньков. По его словам, в текущей ситуации все будет зависеть от масштаба операции. Если атака будет аналогична предыдущим и турецкая сторона быстро выведет войска обратно, то рынку нечего опасаться. Если же операция примет затяжной характер, то цены на нефть на одних только опасениях срыва поставок могут вновь пройти отметку 100 долл./барр.
Елена Замирская
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу