Компания Oracle, поставщик корпоративного ПО, по результатам 2 квартала 2023 фин. года с окончанием 30 ноября отчиталасьо росте выручки на 18% г/г (25% г/г в постоянной валюте) как и кварталом ранее. Выручка превысила консенсус-прогноз на $253 млн и собственный прогноз компании на $200 млн и составила $12,3 млрд.
Ключевым фактором роста доходов Oracle остается облачный сегмент. С начала 2023 фин. года значительный вклад в результаты компании вносит приобретение Cerner. За отчетный квартал выручка облачных сервисов типа IaaS и SaaS возросла на 43% г/г (48% г/г в постоянной валюте). Причем отдельно выручка сервисов IaaS увеличилась на 53% г/г (59% г/г в постоянной валюте), а доходы сервисов SaaS расширились на 40% г/г (45% г/г в постоянной валюте). За полгода вклад Cerner в совокупную выручку Oracle составил уже около $2,9 млрд.
Операционные издержки выросли значительно – на 31% г/г. В условиях рекордной инфляции и повышения заработных плат Oracle может снизить темпы найма новых сотрудников или даже начать увольнения, которые не обойдут стороной даже главный двигатель прогресса – облачное подразделение. Скорр. операционная прибыль за квартал показала небольшой рост на 5% г/г (12% г/г в постоянной валюте). Операционная маржа составила 41% по сравнению с 47% годом ранее. Скорр. развод. прибыль на акцию составила $1,21, как и годом ранее, и превысил консенсус-прогноз $1,17.
Как видно из динамики ключевых показателей, значительное негативное влияние на результаты Oracle оказало укрепление доллара к мировым валютам. В частности, выручка и операционная прибыль могли бы быть на 7% выше, а по отдельным статьям выручки негативный эффект достигает 10%. Негативное влияние валютных курсов на показатель EPS компания оценила в $0,09. Особенно хорошо заметно влияние валютных курсов в географическом разрезе. Если в Северной Америке квартальная выручка Oracle выросла на 35% г/г, тов регионах ЕМЕА и АТР снижение доходов составило 2-4% г/г. Но вероятно, что уже в следующем квартале данный фактор ослабит свое влияние.
Операционный денежный поток Oracle за 6 месяцев 2023 фин. года составил $7,2 млрд по сравнению с $1,7 млрд в прошлом фин. году. Вместе с этим выросли и капитальные затраты – с $2,0 млрд в прошлом году до $4,1 млрд в текущем на фоне увеличения инвестиций в сетевую инфраструктуру и строительство дата-центров.
На пре-маркетеакции Oracle прибавляют порядка 3% благодаря хорошему отчету. В этом году акции выглядят лучше широкого рынка, и мы рассчитываем, что эта тенденция сохранится в среднесрочной перспективе. Сегмент IaaS входит в фазу активного роста, и инвестиционный кейс компании остается привлекательным. Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям Oracle с целевой ценой $108 и потенциалом роста 33% с текущего уровня.
Ключевым фактором роста доходов Oracle остается облачный сегмент. С начала 2023 фин. года значительный вклад в результаты компании вносит приобретение Cerner. За отчетный квартал выручка облачных сервисов типа IaaS и SaaS возросла на 43% г/г (48% г/г в постоянной валюте). Причем отдельно выручка сервисов IaaS увеличилась на 53% г/г (59% г/г в постоянной валюте), а доходы сервисов SaaS расширились на 40% г/г (45% г/г в постоянной валюте). За полгода вклад Cerner в совокупную выручку Oracle составил уже около $2,9 млрд.
Операционные издержки выросли значительно – на 31% г/г. В условиях рекордной инфляции и повышения заработных плат Oracle может снизить темпы найма новых сотрудников или даже начать увольнения, которые не обойдут стороной даже главный двигатель прогресса – облачное подразделение. Скорр. операционная прибыль за квартал показала небольшой рост на 5% г/г (12% г/г в постоянной валюте). Операционная маржа составила 41% по сравнению с 47% годом ранее. Скорр. развод. прибыль на акцию составила $1,21, как и годом ранее, и превысил консенсус-прогноз $1,17.
Как видно из динамики ключевых показателей, значительное негативное влияние на результаты Oracle оказало укрепление доллара к мировым валютам. В частности, выручка и операционная прибыль могли бы быть на 7% выше, а по отдельным статьям выручки негативный эффект достигает 10%. Негативное влияние валютных курсов на показатель EPS компания оценила в $0,09. Особенно хорошо заметно влияние валютных курсов в географическом разрезе. Если в Северной Америке квартальная выручка Oracle выросла на 35% г/г, тов регионах ЕМЕА и АТР снижение доходов составило 2-4% г/г. Но вероятно, что уже в следующем квартале данный фактор ослабит свое влияние.
Операционный денежный поток Oracle за 6 месяцев 2023 фин. года составил $7,2 млрд по сравнению с $1,7 млрд в прошлом фин. году. Вместе с этим выросли и капитальные затраты – с $2,0 млрд в прошлом году до $4,1 млрд в текущем на фоне увеличения инвестиций в сетевую инфраструктуру и строительство дата-центров.
На пре-маркетеакции Oracle прибавляют порядка 3% благодаря хорошему отчету. В этом году акции выглядят лучше широкого рынка, и мы рассчитываем, что эта тенденция сохранится в среднесрочной перспективе. Сегмент IaaS входит в фазу активного роста, и инвестиционный кейс компании остается привлекательным. Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям Oracle с целевой ценой $108 и потенциалом роста 33% с текущего уровня.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба