Российская валюта за последние несколько дней сильно ослабла. Так, сейчас доллар продается за 64,4 рубля, евро - 68,8 рубля.
Почему падает рубль?
Рубль падает по отношению к доллару и евро, так как был введен потолок цен на нефть и эмбарго, которые снизили цены на экспортную российскую нефть марки Urals. В первой декаде декабря стоимость контрактов опускалась до $45 за баррель. Столь низкая цена была обусловлена высокими скидками на российскую нефть. Следствием этого стали прогнозы по падению доходов российских нефтяных компаний от экспорта и, как следствие, сокращение предложения валюты на рынке. "То есть река нефтедолларов, идущая в Россию, постепенно мелеет, что приводит к давлению на курс рубля", - объясняет Александр Потавин, аналитик ФГ "Финам".
Главный редактор InvestFuture Феодор Иванов тоже отмечает, что сейчас рубль снижается из-за того, что санкции ЕС ограничивают возможные объемы продаж валютной выручки со стороны экспортеров.
Еще одним следствием новых санкций от Запада является ухудшение платежного баланса России. "Определяющую роль в динамике рубля играет платежный баланс - соотношение движения средств в страну и из страны, пока он у России еще достаточно сильный. Однако введение потолка цен от G7 и эмбарго на российскую нефть от ЕС со временем ухудшит ситуацию с платежным и торговым балансом РФ", - поясняет Потавин.
Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global, согласен с Потавиным. "На фоне падения экспортных доходов в текущем месяце должно снижаться положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса РФ. Именно этот факт изменяет баланс спроса и предложения на валюту на биржу. Спрос на валюту на бирже также может возрасти на фоне увеличения объемов параллельного импорта в преддверии длинных каникул", - поясняет Чернов.
Ранее ЦБ РФ опубликовал оценки основных показателей платежного баланса за январь-ноябрь. Если сравнивать с цифрами за 10 месяцев, то итоги ноября показывают сильное ухудшение: профицит счёта текущих операций в ноябре составил $10,3 млрд против $17,7 млрд в октябре. В декабре, видимо, будут еще более слабые цифры, считает Потавин.
Стоит ли инвесторам зафиксировать прибыль?
Поведение граждан продолжает оказывать контрциклический эффект на валютный рынок: они продают иностранную валюту при ослаблении рубля и покупают при его укреплении, говорится в обзоре ЦБ. Исходя из этого наблюдения можно сделать вывод, что после фазы текущего роста курса доллара и евро придет волна коррекции, когда те, кто покупал валюту ранее, захотят ее продать и зафиксировать прибыль, говорит Потавин. "Это заметно в ходе торгов в четверг: после того как курс доллара поднялся к ближайшему сильному уровню сопротивления на 65 рублей, активизировались продавцы валюты, которые быстро снизили курс до 64 рублей", - считает аналитик.
При этом Иванов рекомендует не спешить. Инвесторам, у которых открыты валютные позиции, можно не торопиться фиксировать прибыль, так как фактор недополучения валютной выручки будет сохраняться, говорит эксперт.
Чернов тоже считает, что спешить не стоит. "Если имеется валюта, то конвертировать ее сейчас в рубли не стоит, так как ожидается его дальнейшее ослабление в 2023 году благодаря вступлению в силу нового бюджетного правила", - говорит аналитик.
В прежние годы именно бюджетное правило было главным рычагом корректировки курса рубля в руках правительства РФ, а из-за падения экспортных объемов снижение доходов необходимо нивелировать ослаблением рубля, чтобы шло плановое наполнение бюджета России, поясняет Чернов. Он ожидает от правительства достаточно быстрого ослабления стоимости рубля с помощью нового бюджетного правила и покупок дружественных валют для пополнения ФНБ, и не исключает, что этот процесс искусственного ослабления стоимости рубля уже начался.
Какой дальше будет курс рубля?
Конец 2022 года. Курс рубля из-за ухудшения платежного баланса, по мнению Потавина, закроет этот год при стоимости доллара в районе 64-65 рублей, евро – 67-68 рублей, а юань будет возле отметки 9,1.
Начало 2023 года. Курс вполне может дойти до 67-68 рублей за доллар, прогнозирует Иванов.
Рубль будет в диапазоне 62,5-65 рублей за доллар, считает Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "ВЕЛЕС Капитал".
Для планового наполнения бюджета необходим стабильный доход экспортеров при курсе доллара в 70–75 рублей, считает Чернов. Однако по прогнозам Минфина в 2023 году доллар вырастет лишь до 68 рублей, а в 2024 году уже до 72 рублей.
Так как объемы экспорта в ближайшее время могут упасть на фоне новых ограничений и вступления в силу нефтяного эмбарго, а также из-за снижения мировых цен на энергоресурсы - главного источника экспортных доходов России, то данный процесс могут форсировать искусственно с помощью нового бюджетного правила. В 2021 году 45% поступлений в бюджет России было от экспорта энергоресурсов. Чернов считает, что курс в 68 рублей за доллар будет достигнут уже в первом полугодии 2023 года, а может быть даже и в первом квартале. А во втором полугодии 2023 года Чернов ждет доллар по 72 рубля.
Станет ли ЦБ менять ставку и как она повлияет на рубль?
ЦБ, скорее всего, не изменит ставку завтра, так как нет смысла укреплять рубль в текущих обстоятельствах, отмечает Иванов. Более того, дефляционные факторы пока выглядят сильнее инфляционных, так что торопиться с решением для ЦБ смысла нет, добавляет эксперт. Он считает, что ослабление рубля поможет частично решить проблему бюджетного дефицита, остро ставшую перед страной сейчас.
Текущее ослабление курса рубля не настолько серьезное, чтобы оно оказало большое влияние на темпы роста внутренней инфляции в РФ в ближайшее время, считает Потавин. Поэтому даже на фоне ослабления рубля стоит ждать, что ЦБ РФ завтра сохранит ставку на текущем уровне - 7,5%.
Поскольку предстоящее заседание не будет сопровождаться обновлением макропрогнозов, возможно, прозвучат уточняющие оценки ВВП, инфляции и сигналы относительно оценки баланса рисков и возможных будущих действий. Даже несмотря на нестабильность поведения рубля, прямого участия ЦБ РФ на валютном рынке пока не ожидается, отмечает Потавин.
Юрий Кравченко ожидает сохранения ставки на уровне 7,5%. При этом он не исключает некоторого ужесточения сигнала ЦБ в отношении дальнейших действий по ставке. "Регулятор может упомянуть ослабление рубля с конца ноября в качестве проинфляционного фактора, однако главным инфляционным риском в его риторике станет расширение бюджетного дефицита", - полагает Кравченко. С высокой вероятностью решение и комментарии ЦБ будут нейтральны для курса рубля или окажут на валютный рынок лишь локальное влияние, которое уже к концу пятницы будет полностью исчерпано, отмечает аналитик.
Чернов, как и другие аналитики, ожидает сохранение ставки рефинансирования на уровне в 7,5%, так как не видит никаких предпосылок для ее повышения. Инфляция стабилизировалась, а рост ставки приведет к подорожанию рубля, которое будет играть против прибылей экспортеров, а значит и против наполнения казны, поясняет аналитик. А что касается снижения ставки, то она может разогнать и без того высокую, двузначную инфляцию в стране. Поэтому удешевлять рубль все-таки безопаснее с помощью нового бюджетного правила, оно не окажет влияния на рост потребительских цен, считает Чернов.
"Если ставку оставят на прежнем уровне, то это решение никак не повлияет на стоимость рубля, так как оно уже заложено в котировках. Если ставку повысят, то рубль подорожает, если понизят, то подешевеет", - поясняет Чернов. Также он отмечает, что ЦБ сейчас ничего не будет предпринимать по отношению к рублю, потому что при снижении ставки и ослаблении рубля вырастет инфляция. Процесс должен идти постепенно.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Почему падает рубль?
Рубль падает по отношению к доллару и евро, так как был введен потолок цен на нефть и эмбарго, которые снизили цены на экспортную российскую нефть марки Urals. В первой декаде декабря стоимость контрактов опускалась до $45 за баррель. Столь низкая цена была обусловлена высокими скидками на российскую нефть. Следствием этого стали прогнозы по падению доходов российских нефтяных компаний от экспорта и, как следствие, сокращение предложения валюты на рынке. "То есть река нефтедолларов, идущая в Россию, постепенно мелеет, что приводит к давлению на курс рубля", - объясняет Александр Потавин, аналитик ФГ "Финам".
Главный редактор InvestFuture Феодор Иванов тоже отмечает, что сейчас рубль снижается из-за того, что санкции ЕС ограничивают возможные объемы продаж валютной выручки со стороны экспортеров.
Еще одним следствием новых санкций от Запада является ухудшение платежного баланса России. "Определяющую роль в динамике рубля играет платежный баланс - соотношение движения средств в страну и из страны, пока он у России еще достаточно сильный. Однако введение потолка цен от G7 и эмбарго на российскую нефть от ЕС со временем ухудшит ситуацию с платежным и торговым балансом РФ", - поясняет Потавин.
Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global, согласен с Потавиным. "На фоне падения экспортных доходов в текущем месяце должно снижаться положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса РФ. Именно этот факт изменяет баланс спроса и предложения на валюту на биржу. Спрос на валюту на бирже также может возрасти на фоне увеличения объемов параллельного импорта в преддверии длинных каникул", - поясняет Чернов.
Ранее ЦБ РФ опубликовал оценки основных показателей платежного баланса за январь-ноябрь. Если сравнивать с цифрами за 10 месяцев, то итоги ноября показывают сильное ухудшение: профицит счёта текущих операций в ноябре составил $10,3 млрд против $17,7 млрд в октябре. В декабре, видимо, будут еще более слабые цифры, считает Потавин.
Стоит ли инвесторам зафиксировать прибыль?
Поведение граждан продолжает оказывать контрциклический эффект на валютный рынок: они продают иностранную валюту при ослаблении рубля и покупают при его укреплении, говорится в обзоре ЦБ. Исходя из этого наблюдения можно сделать вывод, что после фазы текущего роста курса доллара и евро придет волна коррекции, когда те, кто покупал валюту ранее, захотят ее продать и зафиксировать прибыль, говорит Потавин. "Это заметно в ходе торгов в четверг: после того как курс доллара поднялся к ближайшему сильному уровню сопротивления на 65 рублей, активизировались продавцы валюты, которые быстро снизили курс до 64 рублей", - считает аналитик.
При этом Иванов рекомендует не спешить. Инвесторам, у которых открыты валютные позиции, можно не торопиться фиксировать прибыль, так как фактор недополучения валютной выручки будет сохраняться, говорит эксперт.
Чернов тоже считает, что спешить не стоит. "Если имеется валюта, то конвертировать ее сейчас в рубли не стоит, так как ожидается его дальнейшее ослабление в 2023 году благодаря вступлению в силу нового бюджетного правила", - говорит аналитик.
В прежние годы именно бюджетное правило было главным рычагом корректировки курса рубля в руках правительства РФ, а из-за падения экспортных объемов снижение доходов необходимо нивелировать ослаблением рубля, чтобы шло плановое наполнение бюджета России, поясняет Чернов. Он ожидает от правительства достаточно быстрого ослабления стоимости рубля с помощью нового бюджетного правила и покупок дружественных валют для пополнения ФНБ, и не исключает, что этот процесс искусственного ослабления стоимости рубля уже начался.
Какой дальше будет курс рубля?
Конец 2022 года. Курс рубля из-за ухудшения платежного баланса, по мнению Потавина, закроет этот год при стоимости доллара в районе 64-65 рублей, евро – 67-68 рублей, а юань будет возле отметки 9,1.
Начало 2023 года. Курс вполне может дойти до 67-68 рублей за доллар, прогнозирует Иванов.
Рубль будет в диапазоне 62,5-65 рублей за доллар, считает Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "ВЕЛЕС Капитал".
Для планового наполнения бюджета необходим стабильный доход экспортеров при курсе доллара в 70–75 рублей, считает Чернов. Однако по прогнозам Минфина в 2023 году доллар вырастет лишь до 68 рублей, а в 2024 году уже до 72 рублей.
Так как объемы экспорта в ближайшее время могут упасть на фоне новых ограничений и вступления в силу нефтяного эмбарго, а также из-за снижения мировых цен на энергоресурсы - главного источника экспортных доходов России, то данный процесс могут форсировать искусственно с помощью нового бюджетного правила. В 2021 году 45% поступлений в бюджет России было от экспорта энергоресурсов. Чернов считает, что курс в 68 рублей за доллар будет достигнут уже в первом полугодии 2023 года, а может быть даже и в первом квартале. А во втором полугодии 2023 года Чернов ждет доллар по 72 рубля.
Станет ли ЦБ менять ставку и как она повлияет на рубль?
ЦБ, скорее всего, не изменит ставку завтра, так как нет смысла укреплять рубль в текущих обстоятельствах, отмечает Иванов. Более того, дефляционные факторы пока выглядят сильнее инфляционных, так что торопиться с решением для ЦБ смысла нет, добавляет эксперт. Он считает, что ослабление рубля поможет частично решить проблему бюджетного дефицита, остро ставшую перед страной сейчас.
Текущее ослабление курса рубля не настолько серьезное, чтобы оно оказало большое влияние на темпы роста внутренней инфляции в РФ в ближайшее время, считает Потавин. Поэтому даже на фоне ослабления рубля стоит ждать, что ЦБ РФ завтра сохранит ставку на текущем уровне - 7,5%.
Поскольку предстоящее заседание не будет сопровождаться обновлением макропрогнозов, возможно, прозвучат уточняющие оценки ВВП, инфляции и сигналы относительно оценки баланса рисков и возможных будущих действий. Даже несмотря на нестабильность поведения рубля, прямого участия ЦБ РФ на валютном рынке пока не ожидается, отмечает Потавин.
Юрий Кравченко ожидает сохранения ставки на уровне 7,5%. При этом он не исключает некоторого ужесточения сигнала ЦБ в отношении дальнейших действий по ставке. "Регулятор может упомянуть ослабление рубля с конца ноября в качестве проинфляционного фактора, однако главным инфляционным риском в его риторике станет расширение бюджетного дефицита", - полагает Кравченко. С высокой вероятностью решение и комментарии ЦБ будут нейтральны для курса рубля или окажут на валютный рынок лишь локальное влияние, которое уже к концу пятницы будет полностью исчерпано, отмечает аналитик.
Чернов, как и другие аналитики, ожидает сохранение ставки рефинансирования на уровне в 7,5%, так как не видит никаких предпосылок для ее повышения. Инфляция стабилизировалась, а рост ставки приведет к подорожанию рубля, которое будет играть против прибылей экспортеров, а значит и против наполнения казны, поясняет аналитик. А что касается снижения ставки, то она может разогнать и без того высокую, двузначную инфляцию в стране. Поэтому удешевлять рубль все-таки безопаснее с помощью нового бюджетного правила, оно не окажет влияния на рост потребительских цен, считает Чернов.
"Если ставку оставят на прежнем уровне, то это решение никак не повлияет на стоимость рубля, так как оно уже заложено в котировках. Если ставку повысят, то рубль подорожает, если понизят, то подешевеет", - поясняет Чернов. Также он отмечает, что ЦБ сейчас ничего не будет предпринимать по отношению к рублю, потому что при снижении ставки и ослаблении рубля вырастет инфляция. Процесс должен идти постепенно.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter