29 декабря 2022 Открытие Петроневич Максим
Многочисленные исследования показали, что на экономику влияет не столько уровень инфляции, сколько ее предсказуемость. Для построения инвестиционного плана, проекта государственного бюджета или планирования семейного бюджета уровень инфляции является лишь параметром, и основные риски возникают именно при значительном отклонении фактического уровня от прогнозного. При этом другие исследования показывают, что по мере увеличения уровня инфляции растет и ее волатильность, а эффективность мер государственной политики либо сокращается, либо сопряжена с большими экономическими потерями. Устойчивыми целевыми уровнями можно назвать показатели от 2 до 5-6%, и текущий таргет в 4% является скорее минимальным для развивающихся экономик. В современных российских условиях бизнес и государство — вероятно — заинтересованы в несколько более высокой инфляции, поскольку позволяют проводить гибкую политику управления расходами/издержками: для постепенного сокращения доли расходов на те или иные направления достаточно просто индексировать их ниже инфляции, не прибегая к болезненному снижению расходов в номинале. Более низкая инфляция безусловно востребована у населения, снижая издержки от плохого управления сбережениями и активами. Однако совсем низкая инфляция или дефляция означает слабый рост или даже снижение выручки производителей, а это важный источник роста инвестиционных расходов и расходов на оплату труда. Поэтому слишком низкая инфляция (или даже дефляция) неоднозначна и в современной экономической теории считается неблагоприятным явлением.
В условиях закрытого рынка капитала и рецессии в экономике увеличение уровня ставок — сложное решение. Рост безрискового уровня ставок негативно скажется на кредитной активности и усугубит рецессию. Это увеличит издержки предприятий, которые вынуждены активно рефинансировать внешние заимствования, а также будет способствовать дальнейшему вытеснению частных инвестиций. Очевидно, что в текущих макроэкономических условиях скорее показана более мягкая политика.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба