25 января 2023 БКС Экспресс Калянов Евгений
Баланс ФРС уже снизился на 5% с пиковых уровней, продолжение сокращения запланировано до конца 2024 г. Ряд экономистов считает, что есть риск досрочного завершения программы Федрезерва из-за роста госдолга, сообщает Bloomberg.
Разберемся в сложившейся ситуации и как это может повлиять на акции.
Что происходит
Уровень госдолга в США достиг значения установленного лимита в $31,4 трлн вследствие многолетнего процесса снижения налогов и увеличения государственных расходов. Республиканцы, недавно набравшие большинство в Палате представителей, выступают против повышения текущего потолка государственного долга. Таким образом, госдолг может остаться на прежнем уровне, оказывая значительное влияние на другие процессы в финансовой системе.
Баланс ФРС
С пиковых уровней в $8,95 трлн, набранных в прошлом году, баланс ФРС в январе 2023 г. снизился на 5%, до отметки в $8,5 трлн. Федрезерв запланировал до конца 2024 г. продолжить сокращение портфеля.
Механизм сокращения
Регулятор ввел ограничительные суммы реинвестиций от поступающих купонов и погашаемых облигаций. Согласно протоколу, назначен потолок по гособлигациям и ипотечным облигациям. Реинвестированы могут быть лишь поступления свыше означенного уровня: для трежерис он составляет $60 млрд, для ипотечных MBS — $35 млрд в месяц.
По мере сокращения реинвестирования объемы владения облигациями снижаются с пиковых значений 2022 г.
Влияние
По мере снижения размера счета ФРС происходит сокращение ликвидности финансовой системы из-за уменьшения резервов коммерческих банков. Они хранятся в центральном банке и составляют часть финансовой основы государства. Достижение лимита госдолга может привести к более быстрому сокращению резервов в этом году, что заставит Федрезерв завершить программу количественного ужесточения (QT) ранее планируемого срока.
А что акции
Рынок еще не успел учесть в котировках развитие нового сценария. Смягчение политики регулятора может вызвать рост акций. В первую очередь позитивная динамика отразится на бумагах технологического сектора, наиболее чувствительных к изменениям в политике центробанка.
Взгляд БКС
• Amazon (Покупать. Цель на год $115 / +19%)
• Visa (Покупать. Цель на год $272 / +21%)
• Microsoft (Покупать. Цель на год $371 / +53%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Разберемся в сложившейся ситуации и как это может повлиять на акции.
Что происходит
Уровень госдолга в США достиг значения установленного лимита в $31,4 трлн вследствие многолетнего процесса снижения налогов и увеличения государственных расходов. Республиканцы, недавно набравшие большинство в Палате представителей, выступают против повышения текущего потолка государственного долга. Таким образом, госдолг может остаться на прежнем уровне, оказывая значительное влияние на другие процессы в финансовой системе.
Баланс ФРС
С пиковых уровней в $8,95 трлн, набранных в прошлом году, баланс ФРС в январе 2023 г. снизился на 5%, до отметки в $8,5 трлн. Федрезерв запланировал до конца 2024 г. продолжить сокращение портфеля.
Механизм сокращения
Регулятор ввел ограничительные суммы реинвестиций от поступающих купонов и погашаемых облигаций. Согласно протоколу, назначен потолок по гособлигациям и ипотечным облигациям. Реинвестированы могут быть лишь поступления свыше означенного уровня: для трежерис он составляет $60 млрд, для ипотечных MBS — $35 млрд в месяц.
По мере сокращения реинвестирования объемы владения облигациями снижаются с пиковых значений 2022 г.
Влияние
По мере снижения размера счета ФРС происходит сокращение ликвидности финансовой системы из-за уменьшения резервов коммерческих банков. Они хранятся в центральном банке и составляют часть финансовой основы государства. Достижение лимита госдолга может привести к более быстрому сокращению резервов в этом году, что заставит Федрезерв завершить программу количественного ужесточения (QT) ранее планируемого срока.
А что акции
Рынок еще не успел учесть в котировках развитие нового сценария. Смягчение политики регулятора может вызвать рост акций. В первую очередь позитивная динамика отразится на бумагах технологического сектора, наиболее чувствительных к изменениям в политике центробанка.
Взгляд БКС
• Amazon (Покупать. Цель на год $115 / +19%)
• Visa (Покупать. Цель на год $272 / +21%)
• Microsoft (Покупать. Цель на год $371 / +53%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter