5 мая 2023 БКС Экспресс Карпунин Василий
Главное
Российский рынок акций на предыдущей сессии показал смешанную динамику. В течение дня по индексу МосБиржи предпринимались попытки продолжить майскую коррекцию вниз, однако на вечерней сессии инициатива уже была за покупателями. В результате индекс отскочил и сейчас находится около 2540 п.
Сильнее рынка выглядят Полюс и Полиметалл. После прошедшего в предыдущие дни отката уверенный отскок также был в акциях Мечела (+7,2%), En+ (+5,4%) и Русагро (+3,4%).
Из отраслевых индексов ожидаемо хуже остальных выглядит нефтегазовый сектор. Крепкий рубль и снизившиеся цены на нефть и газ давят на котировки. Ждать от сектора опережающую динамику не приходится. Из акций отрасли наиболее позитивный среднесрочный взгляд по Татнефти.
По индексу МосБиржи техническая картина остается достаточно простой. В рамках продолжительного восходящего тренда в последние дни прошла стандартная коррекция. Откат предыдущих сессий не говорит о сломе основной тенденции и начале нисходящего тренда. В качестве ближайших целевых ориентиров по начавшемуся откату выделяется широкая область 2450–2500 п. При прочих равных она может быть достигнута уже в следующую среду вместе дивидендным гэпом Сбера.
Что касается сегодняшней сессии, то общий фон в целом неплохой и располагает к незначительному подъему.
Крепкий рубль. Курс доллара в четверг опускался почти на 2% и достигал отметки 77,8, которую в прошлых обзорах выделяли в качестве промежуточной цели снижения. На этом локальный импульс был завершен, закрытие проходило уже выше 78. Российская валюта укрепляется несмотря на снизившиеся цены на нефть, которые в предыдущие три сессии потеряли 10%. Баррель Brent опустился к $72–73. Более того, рубль вчера рос на фоне общего глобального укрепления индекса доллара (DXY).
Еще раз отметим, что кажущееся аномальным расхождение динамики нефти и рубля во многом связано с тем, что валютная выручка, играющая теперь все более важную роль для курсообразования, поступает с временным лагом. Высокие цены в прошлом доходят до рынка с задержкой и сейчас оказывают поддержку рублю.
Техническая картина по USD/RUB предполагает наличие сильных уровней поддержки около уровня 75,7. Этот целевой рубеж станет актуальным в случае закрепления курса ниже 77,8.
Юаней будем продавать меньше. Минфин представил оценку нефтегазовых доходов бюджета (НГД) и обозначил объем продажи юаней по бюджетному правилу на следующий месяц. По данным ведомства, объем недополученных НГД в мае составит 8,1 млрд руб. При этом их отклонение за апрель от плана было на уровне -32,4 млрд руб. Таким образом, объем продаж юаней с 10 мая по 6 июня составит 40,4 млрд руб., или 2 млрд руб. в день, против 3,7 млрд в апреле. То есть поддержка рубля сократится.
Объем продаж в мае соответствует 3% от среднедневного оборота по паре CNY/RUB с расчетами на следующий день и 1,1% от совокупных среднедневных оборотов по юаням, долларам и евро в паре с рублем на Мосбирже.
Спрос на золото. Опережающую динамику относительно всего рынка показали золотодобывающие компании на фоне роста драгметаллов. Акции Полиметалла и Полюса в фокусе участников, ведь стоимость золота вчера вернулась в район исторических максимумов выше $2050 за унцию.
Покупки драгметалла обеспечивается запросом многих инвесторов на защитный инструмент в условиях, когда в США не утихает банковский кризис, а ФРС намекает на близость завершения цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Несмотря на то, что в центробанке указывают на отсутствие планов по снижению ключевой ставки в 2023 г., оценки FedWatch Tool говорят об обратном. Уже в декабре дается вероятность в 43%, что ставка будет снижена на с текущих 5,00–5,25% до 4,00–4,25%.
В этих условиях золото остается логичным хеджем для многих участников. При этом восходящий тренд еще может быть далек от завершения. Рост к $2150 и выше вполне допустим, так что и акции Полюса и Полиметалла могут выглядеть устойчиво. Из ближайших драйверов по Полюсу ждем объявление дивидендов, а у Полиметалла 10 мая будет брифинг для инвесторов и аналитиков о планах корпоративного развития (в фокусе перерегистрация компании).
Инфляция ускорилась. Росстат сообщил, что за период с 25 апреля по 2 мая индекс потребительских цен в стране вырос на 0,19% против 0,10% на прошлой неделе. Это умеренно негативный фактор, но он все-таки требует подтверждения, ведь недельные цифры традиционно очень волатильные. Рынок рублевых облигаций пока на статистику никак не отреагировал и не закладывается на повышение ключевой ставки ЦБ РФ.
Что касается инфляции в годовом выражении, то она замедлилась до 2,5%. Но столь низкие цифры не имеют большого значения, учитывая влияние эффекта базы прошлого года. К концу года ИПЦ по всем прогнозам должен будет вернуться чуть выше таргета ЦБ в 4%.
Бумаги в фокусе
• Noventiq (+16,1%). Компания объявила о предстоящем листинге акций на торговой площадке NASDAQ в результате объединения бизнеса с американской компанией Corner Growth Acquisition. По итогам сделки стоимость Noventiq оценивается как предварительная стоимость предприятия и предварительная рыночная капитализация акционерного капитала примерно в $800 млн и $1 млрд соответственно, говорится в пресс-релизе компании.
• Полиметалл (+5,5%). Акции показали лучшую динамику в составе индекса МосБиржи. О росте за счет позитивной динамики цен на золото выше уже сказали. С технической точки зрения вчерашний импульс выступает позитивным сигналом. Он указывает на повышенную вероятность выкуп всей недавней просадки с возвратом в район 680–700 руб.
• ЛУКОЙЛ (+0,9%). Компания сообщила, что закрыла сделку по продаже нефтеперерабатывающего завода ISAB S.r.l. в Италии компании G.O.I. Energy S.r.l. Этот НПЗ на юго-востоке Сицилии является третьим по мощности в Европе. Ранее сообщалось, что величина сделки может быть около 1,3 млрд евро, что сопоставимо с 3,5% текущей капитализации ЛУКОЙЛа. Новость умеренно позитивна для акций, учитывая то, что ранее были разговоры о риске приостановки сделки.
• Россети Центр (-3,4%), Россети Центр и Приволжье (-6%). Советы директоров компаний рекомендовали дивиденды за 2022 г. Закрытие реестра будет 21 июня (с учетом режима Т+2).
По Центру они совпали с нашими ожиданиями — доходность около 3,3%. Ранее за 9 месяцев прошлого года компания уже заплатила дивиденды на уровне 10,9%.
А вот по Центру и Приволжье рекомендация оказалась ниже прогнозов, что и обеспечило негативную реакцию в бумагах. Дивдоходность составит всего 0,9% против 12,5% за 9 месяцев прошлого года.
События сегодня
• Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов Банка Санкт-Петербург за 2022 г. Доходность составляет 12,4%. В понедельник акции откроются с большим гэпом вниз. Вопрос скорости закрытия этого ценового разрыва, на мой взгляд, очень сложный. С одной стороны, в финансовом результате 2022 г. были крупные разовые притоки. А значит при прочих равных по итогам 2023 г. выплаты могут быть ниже. С другой — банковский сектор чувствует себя в текущей ситуации очень уверенно, а БСП платит всего лишь 25% от чистой прибыли. То есть пространство для увеличения payout ratio есть. В связи с этим нет однозначного мнения о том, будет ли закрытие 10–11%-го гэпа быстрым или же растянется, например, на более чем 3 месяца.
• Также сегодня будет отсечка у ЦМТ — дивдоходность 5,1% по АО и 6,4% по АП. Компания уже четвертый год подряд платит одну и ту же величину на акцию: 0,5622 руб.
• Россети Ленэнерго опубликует финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2023 г. От акций этой компании сейчас многие ждут рекомендации по дивидендам. По нашим оценкам, финальные выплаты по префам могут составить 18,83 руб., или 12,4% по текущим.
• Группа Позитив опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2023 г.
• В США продолжается сезон корпоративных отчетов. Из заметных имен сегодня финансовые результаты представят Berkshire Hathaway, Enbridge, Cigna, Dominion Energy и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,3%, нефть Brent в плюсе на 0,4% и находится около $72,8.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2543,97 (+0,46%)
РТС 1018,72 (+1,01%)
S&P 500 4061,22 (-0,72%)
Валюта
USD/RUB 78,05 (-1,46%)
EUR/RUB 86,18 (-1,76%)
CNY/RUB 11,26 (-1,62%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций на предыдущей сессии показал смешанную динамику. В течение дня по индексу МосБиржи предпринимались попытки продолжить майскую коррекцию вниз, однако на вечерней сессии инициатива уже была за покупателями. В результате индекс отскочил и сейчас находится около 2540 п.
Сильнее рынка выглядят Полюс и Полиметалл. После прошедшего в предыдущие дни отката уверенный отскок также был в акциях Мечела (+7,2%), En+ (+5,4%) и Русагро (+3,4%).
Из отраслевых индексов ожидаемо хуже остальных выглядит нефтегазовый сектор. Крепкий рубль и снизившиеся цены на нефть и газ давят на котировки. Ждать от сектора опережающую динамику не приходится. Из акций отрасли наиболее позитивный среднесрочный взгляд по Татнефти.
По индексу МосБиржи техническая картина остается достаточно простой. В рамках продолжительного восходящего тренда в последние дни прошла стандартная коррекция. Откат предыдущих сессий не говорит о сломе основной тенденции и начале нисходящего тренда. В качестве ближайших целевых ориентиров по начавшемуся откату выделяется широкая область 2450–2500 п. При прочих равных она может быть достигнута уже в следующую среду вместе дивидендным гэпом Сбера.
Что касается сегодняшней сессии, то общий фон в целом неплохой и располагает к незначительному подъему.
Крепкий рубль. Курс доллара в четверг опускался почти на 2% и достигал отметки 77,8, которую в прошлых обзорах выделяли в качестве промежуточной цели снижения. На этом локальный импульс был завершен, закрытие проходило уже выше 78. Российская валюта укрепляется несмотря на снизившиеся цены на нефть, которые в предыдущие три сессии потеряли 10%. Баррель Brent опустился к $72–73. Более того, рубль вчера рос на фоне общего глобального укрепления индекса доллара (DXY).
Еще раз отметим, что кажущееся аномальным расхождение динамики нефти и рубля во многом связано с тем, что валютная выручка, играющая теперь все более важную роль для курсообразования, поступает с временным лагом. Высокие цены в прошлом доходят до рынка с задержкой и сейчас оказывают поддержку рублю.
Техническая картина по USD/RUB предполагает наличие сильных уровней поддержки около уровня 75,7. Этот целевой рубеж станет актуальным в случае закрепления курса ниже 77,8.
Юаней будем продавать меньше. Минфин представил оценку нефтегазовых доходов бюджета (НГД) и обозначил объем продажи юаней по бюджетному правилу на следующий месяц. По данным ведомства, объем недополученных НГД в мае составит 8,1 млрд руб. При этом их отклонение за апрель от плана было на уровне -32,4 млрд руб. Таким образом, объем продаж юаней с 10 мая по 6 июня составит 40,4 млрд руб., или 2 млрд руб. в день, против 3,7 млрд в апреле. То есть поддержка рубля сократится.
Объем продаж в мае соответствует 3% от среднедневного оборота по паре CNY/RUB с расчетами на следующий день и 1,1% от совокупных среднедневных оборотов по юаням, долларам и евро в паре с рублем на Мосбирже.
Спрос на золото. Опережающую динамику относительно всего рынка показали золотодобывающие компании на фоне роста драгметаллов. Акции Полиметалла и Полюса в фокусе участников, ведь стоимость золота вчера вернулась в район исторических максимумов выше $2050 за унцию.
Покупки драгметалла обеспечивается запросом многих инвесторов на защитный инструмент в условиях, когда в США не утихает банковский кризис, а ФРС намекает на близость завершения цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Несмотря на то, что в центробанке указывают на отсутствие планов по снижению ключевой ставки в 2023 г., оценки FedWatch Tool говорят об обратном. Уже в декабре дается вероятность в 43%, что ставка будет снижена на с текущих 5,00–5,25% до 4,00–4,25%.
В этих условиях золото остается логичным хеджем для многих участников. При этом восходящий тренд еще может быть далек от завершения. Рост к $2150 и выше вполне допустим, так что и акции Полюса и Полиметалла могут выглядеть устойчиво. Из ближайших драйверов по Полюсу ждем объявление дивидендов, а у Полиметалла 10 мая будет брифинг для инвесторов и аналитиков о планах корпоративного развития (в фокусе перерегистрация компании).
Инфляция ускорилась. Росстат сообщил, что за период с 25 апреля по 2 мая индекс потребительских цен в стране вырос на 0,19% против 0,10% на прошлой неделе. Это умеренно негативный фактор, но он все-таки требует подтверждения, ведь недельные цифры традиционно очень волатильные. Рынок рублевых облигаций пока на статистику никак не отреагировал и не закладывается на повышение ключевой ставки ЦБ РФ.
Что касается инфляции в годовом выражении, то она замедлилась до 2,5%. Но столь низкие цифры не имеют большого значения, учитывая влияние эффекта базы прошлого года. К концу года ИПЦ по всем прогнозам должен будет вернуться чуть выше таргета ЦБ в 4%.
Бумаги в фокусе
• Noventiq (+16,1%). Компания объявила о предстоящем листинге акций на торговой площадке NASDAQ в результате объединения бизнеса с американской компанией Corner Growth Acquisition. По итогам сделки стоимость Noventiq оценивается как предварительная стоимость предприятия и предварительная рыночная капитализация акционерного капитала примерно в $800 млн и $1 млрд соответственно, говорится в пресс-релизе компании.
• Полиметалл (+5,5%). Акции показали лучшую динамику в составе индекса МосБиржи. О росте за счет позитивной динамики цен на золото выше уже сказали. С технической точки зрения вчерашний импульс выступает позитивным сигналом. Он указывает на повышенную вероятность выкуп всей недавней просадки с возвратом в район 680–700 руб.
• ЛУКОЙЛ (+0,9%). Компания сообщила, что закрыла сделку по продаже нефтеперерабатывающего завода ISAB S.r.l. в Италии компании G.O.I. Energy S.r.l. Этот НПЗ на юго-востоке Сицилии является третьим по мощности в Европе. Ранее сообщалось, что величина сделки может быть около 1,3 млрд евро, что сопоставимо с 3,5% текущей капитализации ЛУКОЙЛа. Новость умеренно позитивна для акций, учитывая то, что ранее были разговоры о риске приостановки сделки.
• Россети Центр (-3,4%), Россети Центр и Приволжье (-6%). Советы директоров компаний рекомендовали дивиденды за 2022 г. Закрытие реестра будет 21 июня (с учетом режима Т+2).
По Центру они совпали с нашими ожиданиями — доходность около 3,3%. Ранее за 9 месяцев прошлого года компания уже заплатила дивиденды на уровне 10,9%.
А вот по Центру и Приволжье рекомендация оказалась ниже прогнозов, что и обеспечило негативную реакцию в бумагах. Дивдоходность составит всего 0,9% против 12,5% за 9 месяцев прошлого года.
События сегодня
• Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов Банка Санкт-Петербург за 2022 г. Доходность составляет 12,4%. В понедельник акции откроются с большим гэпом вниз. Вопрос скорости закрытия этого ценового разрыва, на мой взгляд, очень сложный. С одной стороны, в финансовом результате 2022 г. были крупные разовые притоки. А значит при прочих равных по итогам 2023 г. выплаты могут быть ниже. С другой — банковский сектор чувствует себя в текущей ситуации очень уверенно, а БСП платит всего лишь 25% от чистой прибыли. То есть пространство для увеличения payout ratio есть. В связи с этим нет однозначного мнения о том, будет ли закрытие 10–11%-го гэпа быстрым или же растянется, например, на более чем 3 месяца.
• Также сегодня будет отсечка у ЦМТ — дивдоходность 5,1% по АО и 6,4% по АП. Компания уже четвертый год подряд платит одну и ту же величину на акцию: 0,5622 руб.
• Россети Ленэнерго опубликует финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2023 г. От акций этой компании сейчас многие ждут рекомендации по дивидендам. По нашим оценкам, финальные выплаты по префам могут составить 18,83 руб., или 12,4% по текущим.
• Группа Позитив опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2023 г.
• В США продолжается сезон корпоративных отчетов. Из заметных имен сегодня финансовые результаты представят Berkshire Hathaway, Enbridge, Cigna, Dominion Energy и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,3%, нефть Brent в плюсе на 0,4% и находится около $72,8.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2543,97 (+0,46%)
РТС 1018,72 (+1,01%)
S&P 500 4061,22 (-0,72%)
Валюта
USD/RUB 78,05 (-1,46%)
EUR/RUB 86,18 (-1,76%)
CNY/RUB 11,26 (-1,62%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter