7 июня 2023 PRAVDA Invest
В пятницу заседание ЦБ, в 13:30 публикация результатов, в 15:00 пресс-конференция руководства. Поговорим о наших ожиданиях и состоянии рынка.
🚩Консенсус-прогноз аналитиков предполагает сохранение ключевой ставки на уровне 7,5%.
Фактическая инфляция укладывается в таргеты ЦБ, каких-то макроэкономических или политических шоков не произошло. В этой логике действительно повышение ставки сейчас ни к чему.
Но стоит помнить и сигнал ЦБ на прошлом заседании и комментарии представителей регулятора. Я их трактую так: ЦБ интересуют исключительно БУДУЩИЕ уровни инфляции и в моменте ЦБ готов принимать решения для того, чтобы В БУДУЩЕМ достигать инфляционных целей. Потенциальных проинфляционных факторов с различной вероятностью реализации легко набрать целую колоду.
🚩Таким образом, я не склонен однозначно соглашаться с консенсусом. Мое мнение ровно 50 на 50: сохранение КС или повышение на 25bps, что ознаменует краткосрочный цикл повышения ставки, по итогам которого она достигнет уровня ~8,25%.
Облигационный рынок давал и все еще дает возможности подготовиться к любому из возможных решений ЦБ. Я с начала года пишу о целесообразности удержания умеренной дюрации портфеля бондов. В этой парадигме я пока и остаюсь. Средневзвешенная доходность к погашению облигационного портфеля Pravda Invest составляет 11,0% годовых при дюрации 1,5 года. С начала года портфель +5,5%, а вообще за все время (с 28.06.2019) 12,3% годовых.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
🚩Консенсус-прогноз аналитиков предполагает сохранение ключевой ставки на уровне 7,5%.
Фактическая инфляция укладывается в таргеты ЦБ, каких-то макроэкономических или политических шоков не произошло. В этой логике действительно повышение ставки сейчас ни к чему.
Но стоит помнить и сигнал ЦБ на прошлом заседании и комментарии представителей регулятора. Я их трактую так: ЦБ интересуют исключительно БУДУЩИЕ уровни инфляции и в моменте ЦБ готов принимать решения для того, чтобы В БУДУЩЕМ достигать инфляционных целей. Потенциальных проинфляционных факторов с различной вероятностью реализации легко набрать целую колоду.
🚩Таким образом, я не склонен однозначно соглашаться с консенсусом. Мое мнение ровно 50 на 50: сохранение КС или повышение на 25bps, что ознаменует краткосрочный цикл повышения ставки, по итогам которого она достигнет уровня ~8,25%.
Облигационный рынок давал и все еще дает возможности подготовиться к любому из возможных решений ЦБ. Я с начала года пишу о целесообразности удержания умеренной дюрации портфеля бондов. В этой парадигме я пока и остаюсь. Средневзвешенная доходность к погашению облигационного портфеля Pravda Invest составляет 11,0% годовых при дюрации 1,5 года. С начала года портфель +5,5%, а вообще за все время (с 28.06.2019) 12,3% годовых.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу