27 июня 2023 Financial Times
Прогнозы на фондовом рынке делать трудно, и это подтвердилось в первой половине года: почти никто не ожидал ни скачка технологических акций на $5 трлн, связанного с искусственным интеллектом, ни банковского кризиса
На этом фоне производитель чипов Nvidia Corp. стал ярким примером ажиотажа вокруг искусственного интеллекта, в то время как Tesla Inc. снова стала фаворитом инвесторов. Группа региональных кредиторов США потерпела крах, а банк Credit Suisse Group AG перешел под контроль швейцарского конкурента UBS Group AG.
После тяжелого 2022 года инвесторы в акции получили стабильную доходность в этом году. Япония отметилась тем, что ее фондовые индексы демонстрируют рекордное ралли.
Технологические компании с большой капитализацией, такие как Apple Inc. и Microsoft Corp., практически в одиночку обеспечили рост индекса S &P 500, чему способствовало представление о том, что сильные балансы и устойчивые источники доходов этих компаний являются надежным убежищем в момент, когда экономика оказалась на грани рецессии.
Некоторые обстоятельства не сильно изменились. Высокая инфляция и высокие процентные ставки продолжают доминировать в настроениях инвесторов, при этом Китай остается в центре внимания, поскольку ожидаемое восстановление экономики после карантина, введенного из-за Covid-19, замедляется.
Главный рыночный стратег Barclays Private Bank Жюльен Лафарг ожидает, что акции будут торговаться в узком диапазоне в течение следующих шести месяцев.
«Влияние более высоких ставок будет медленным, — рассказал он в интервью. — Со временем это приведет к снижению прибыли».
В результате, по словам Лафарга, инвесторам нужно будет активнее искать следующую удачную ставку. Он отмечает привлекательную стоимость энергетического сектора и банков.
Основные события первого полугодия:
Ажиотаж вокруг искусственного интеллекта
Ажиотаж вокруг искусственного интеллекта побудил инвесторов вложить рекордную сумму в технологический сектор, что увеличило стоимость компаний, входящих в индекс Nasdaq 100, почти на $5 трлн. Nvidia, чьи чипы используются в приложениях с искусственным интеллектом, возглавила ралли, почти утроив рыночную капитализацию, которая превысила $1 трлн.
Одни считают, что ИИ повысит эффективность и рентабельность во многих секторах, тогда как другие полагают, что ралли технологического сектора обусловлено страхом быть замененным (FOBR): если ИИ собирается захватить мир, инвесторы также могут получить страховку благодаря акциям производителей роботов.
Tesla на подъеме
После падения на рекордные 65% в 2022 году стоимость Tesla в этом году выросла более чем в два раза, включая рекордную 13-дневную беспроигрышную серию до середины июня. Это спровоцировало некоторые тревожные сигналы: индекс относительной силы сместился в зону перекупленности и недавно достиг уровней, которые не фиксировались с конца 2021 года.
Наряду с более широким ростом технологических акций, всплеску способствовал поток позитивных новостей, включая шаги по адаптации электромобилей General Motors Co. и Ford Motor Co. к нагнетателям Tesla, а на седаны Model 3 теперь распространяется полная налоговая субсидия в США.
Банковские кризисы
Банки столкнулись с кризисом по обе стороны Атлантики. В Европе потрясения, связанные с Credit Suisse, вылились в полномасштабную панику, когда клиенты стали изымать вклады из бывшей иконы швейцарских финансов. После того, как правительство поспешно организовало поглощение, компанию купил банк UBS.
В США обанкротились региональные банки с совокупными активами свыше $500 млрд. Двое из них — Silvergate Capital и Signature Bank of New York — пострадали из-за связей с криптовалютами. При этом Silicon Valley Bank и First Republic Bank пострадали от инвестиций, которые оказались уязвимыми перед быстрым повышением ставок центральным банком.
Резкие колебания в Китае
Январские показатели китайского индекса CSI 300 стали лучшими с 2009 года, прибавив более 7% на фоне оптимизма по поводу снятия ограничений, связанных с Covid-19. Тем не менее, к маю эталон растерял эти достижения, поскольку ослабление юаня и финансовая нестабильность некоторых местных девелоперов усилили опасения по поводу экономического роста и геополитики.
Инвесторы, рассчитывающие на значительные экономические стимулы со стороны Пекина, теряют терпение, а геополитическая напряженность этому не способствует. Пекин запретил закупку продукции американской фирмы Micron Technology Inc. по соображениям национальной безопасности, что, в свою очередь, подтолкнуло республиканцев ввести санкции против китайского производителя полупроводников.
Япония снова в игре
Япония восстановила позиции, когда индекс Topix достиг 33-летнего максимума. Возможно, одним из факторов, способствующих росту, стала инфляция, наряду с признаками более эффективного корпоративного управления. Кроме того, на рынке по-прежнему сохраняются на удивление низкие цены, а многие компании торгуются ниже балансовой стоимости или имеют очень высокий уровень чистых денежных средств.
Неудивительно, что Уоррен Баффет положительно отзывается о японских акциях.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На этом фоне производитель чипов Nvidia Corp. стал ярким примером ажиотажа вокруг искусственного интеллекта, в то время как Tesla Inc. снова стала фаворитом инвесторов. Группа региональных кредиторов США потерпела крах, а банк Credit Suisse Group AG перешел под контроль швейцарского конкурента UBS Group AG.
После тяжелого 2022 года инвесторы в акции получили стабильную доходность в этом году. Япония отметилась тем, что ее фондовые индексы демонстрируют рекордное ралли.
Технологические компании с большой капитализацией, такие как Apple Inc. и Microsoft Corp., практически в одиночку обеспечили рост индекса S &P 500, чему способствовало представление о том, что сильные балансы и устойчивые источники доходов этих компаний являются надежным убежищем в момент, когда экономика оказалась на грани рецессии.
Некоторые обстоятельства не сильно изменились. Высокая инфляция и высокие процентные ставки продолжают доминировать в настроениях инвесторов, при этом Китай остается в центре внимания, поскольку ожидаемое восстановление экономики после карантина, введенного из-за Covid-19, замедляется.
Главный рыночный стратег Barclays Private Bank Жюльен Лафарг ожидает, что акции будут торговаться в узком диапазоне в течение следующих шести месяцев.
«Влияние более высоких ставок будет медленным, — рассказал он в интервью. — Со временем это приведет к снижению прибыли».
В результате, по словам Лафарга, инвесторам нужно будет активнее искать следующую удачную ставку. Он отмечает привлекательную стоимость энергетического сектора и банков.
Основные события первого полугодия:
Ажиотаж вокруг искусственного интеллекта
Ажиотаж вокруг искусственного интеллекта побудил инвесторов вложить рекордную сумму в технологический сектор, что увеличило стоимость компаний, входящих в индекс Nasdaq 100, почти на $5 трлн. Nvidia, чьи чипы используются в приложениях с искусственным интеллектом, возглавила ралли, почти утроив рыночную капитализацию, которая превысила $1 трлн.
Одни считают, что ИИ повысит эффективность и рентабельность во многих секторах, тогда как другие полагают, что ралли технологического сектора обусловлено страхом быть замененным (FOBR): если ИИ собирается захватить мир, инвесторы также могут получить страховку благодаря акциям производителей роботов.
Tesla на подъеме
После падения на рекордные 65% в 2022 году стоимость Tesla в этом году выросла более чем в два раза, включая рекордную 13-дневную беспроигрышную серию до середины июня. Это спровоцировало некоторые тревожные сигналы: индекс относительной силы сместился в зону перекупленности и недавно достиг уровней, которые не фиксировались с конца 2021 года.
Наряду с более широким ростом технологических акций, всплеску способствовал поток позитивных новостей, включая шаги по адаптации электромобилей General Motors Co. и Ford Motor Co. к нагнетателям Tesla, а на седаны Model 3 теперь распространяется полная налоговая субсидия в США.
Банковские кризисы
Банки столкнулись с кризисом по обе стороны Атлантики. В Европе потрясения, связанные с Credit Suisse, вылились в полномасштабную панику, когда клиенты стали изымать вклады из бывшей иконы швейцарских финансов. После того, как правительство поспешно организовало поглощение, компанию купил банк UBS.
В США обанкротились региональные банки с совокупными активами свыше $500 млрд. Двое из них — Silvergate Capital и Signature Bank of New York — пострадали из-за связей с криптовалютами. При этом Silicon Valley Bank и First Republic Bank пострадали от инвестиций, которые оказались уязвимыми перед быстрым повышением ставок центральным банком.
Резкие колебания в Китае
Январские показатели китайского индекса CSI 300 стали лучшими с 2009 года, прибавив более 7% на фоне оптимизма по поводу снятия ограничений, связанных с Covid-19. Тем не менее, к маю эталон растерял эти достижения, поскольку ослабление юаня и финансовая нестабильность некоторых местных девелоперов усилили опасения по поводу экономического роста и геополитики.
Инвесторы, рассчитывающие на значительные экономические стимулы со стороны Пекина, теряют терпение, а геополитическая напряженность этому не способствует. Пекин запретил закупку продукции американской фирмы Micron Technology Inc. по соображениям национальной безопасности, что, в свою очередь, подтолкнуло республиканцев ввести санкции против китайского производителя полупроводников.
Япония снова в игре
Япония восстановила позиции, когда индекс Topix достиг 33-летнего максимума. Возможно, одним из факторов, способствующих росту, стала инфляция, наряду с признаками более эффективного корпоративного управления. Кроме того, на рынке по-прежнему сохраняются на удивление низкие цены, а многие компании торгуются ниже балансовой стоимости или имеют очень высокий уровень чистых денежных средств.
Неудивительно, что Уоррен Баффет положительно отзывается о японских акциях.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу