6 июля 2023 БКС Экспресс Емельянов Валерий
Российские инвесторы привыкли к крупным выплатам: по акциям часто платят не меньше, чем по банковским вкладам. И теперь многие в идейном тупике: что брать, если дивидендные сюрпризы уже в прошлом, и стоит ли вообще.
Сколько прибыло дивидендов
Чтобы не фокусироваться на отдельных кейсах вроде ралли Сбера, посмотрим на рынок целиком с момента перезапуска в марте 2022 г. Это новая реальность на старый лад: все охотятся за дивидендами, но теперь без участия иностранцев.
С 24 марта по сегодняшний день инвесторы в среднем (по индексу МосБиржи полной доходности) заработали чуть более 29%, из которых чистый прирост котировок (по индексу Мосбиржи) составил всего лишь 9%.
Если убрать эффект реинвестирования, то за эти 14 месяцев дивиденды принесли 18 (более 15,5% годовых), что весьма неплохо даже по меркам щедрого российского рынка. В прежние годы доходность редко доходила до 12%.
Дивиденды двигают рынком?
Но эта доходность — «размазанная» по всему индексу МосБиржи с учетом компаний, которые платят редко, мало или не платят совсем. Логично предположить, что в дивидендных акциях можно было заработать еще больше.
Логично, но не совсем верно. Если мы сравним рост всех тех акций из индекса МосБиржи, которые платили дивиденды хотя бы раз, с теми, которые не платили вообще, то увидим, что дивидендные бумаги отстают почти на 6%.
С учетом дивидендов, тех самых 18% с предыдущего марта, доходность акций из первой колонки, разумеется, выше. Но стоит отметить, что отсутствие дивидендов не делает акции мусорными: они все равно приносят двузначную прибыль.
Почему такие акции растут
Долгосрочно нет зависимости между наличием дивидендов и динамикой акций. Рынок растет, потому что компании получают новую оценку в условиях меняющихся цен на сырье, курсов валют, темпов роста бизнеса.
Выплачивая дивиденды, компании де факто избавляются от излишка средств, которые им самим не во что инвестировать. А это — негативный сигнал для роста бизнеса. И это объясняет, почему бездивидендные акции растут лучше.
Для инвестора, нацеленного на долгосрочный рост портфеля, это означает следующее: не нужно держать в фокусе только дивидендные фишки (платит — хорошо, нет — не проблема). Главное, чтобы рос сам бизнес.
Краткие выводы
- Рынок акций — это не ярмарка дивидендов, а площадка, где покупают и продают компании целиком со всеми их денежными потоками, долгами и перспективами.
- Инвестор, который зациклен на получении дивидендов, обречен проигрывать широкому рынку на долгом сроке (двузначные дивиденды случаются редко).
- Долгосрочному инвестору не стоит переживать по поводу отмен, переносов или затишья по части дивидендов: рынок растет на более фундаментальных факторах.
- Примеры акций, которые не платят дивиденды уже более года (или не платят в принципе), но имеют сильную динамику и высокие таргеты на год вперед:
• Яндекс (Покупать. Цель на год: 3800 руб. / +58%)
• Магнит (Держать. Цель на год: 6800 руб. / +27%)
• ПИК (Покупать. Цель на год: 1000 руб. / +33%)
• ВТБ (Покупать. Цель на год: 0,035 руб. / +56%)
• Ozon (Покупать. Цель на год: 2600 руб. / +32%).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сколько прибыло дивидендов
Чтобы не фокусироваться на отдельных кейсах вроде ралли Сбера, посмотрим на рынок целиком с момента перезапуска в марте 2022 г. Это новая реальность на старый лад: все охотятся за дивидендами, но теперь без участия иностранцев.
С 24 марта по сегодняшний день инвесторы в среднем (по индексу МосБиржи полной доходности) заработали чуть более 29%, из которых чистый прирост котировок (по индексу Мосбиржи) составил всего лишь 9%.
Если убрать эффект реинвестирования, то за эти 14 месяцев дивиденды принесли 18 (более 15,5% годовых), что весьма неплохо даже по меркам щедрого российского рынка. В прежние годы доходность редко доходила до 12%.
Дивиденды двигают рынком?
Но эта доходность — «размазанная» по всему индексу МосБиржи с учетом компаний, которые платят редко, мало или не платят совсем. Логично предположить, что в дивидендных акциях можно было заработать еще больше.
Логично, но не совсем верно. Если мы сравним рост всех тех акций из индекса МосБиржи, которые платили дивиденды хотя бы раз, с теми, которые не платили вообще, то увидим, что дивидендные бумаги отстают почти на 6%.
С учетом дивидендов, тех самых 18% с предыдущего марта, доходность акций из первой колонки, разумеется, выше. Но стоит отметить, что отсутствие дивидендов не делает акции мусорными: они все равно приносят двузначную прибыль.
Почему такие акции растут
Долгосрочно нет зависимости между наличием дивидендов и динамикой акций. Рынок растет, потому что компании получают новую оценку в условиях меняющихся цен на сырье, курсов валют, темпов роста бизнеса.
Выплачивая дивиденды, компании де факто избавляются от излишка средств, которые им самим не во что инвестировать. А это — негативный сигнал для роста бизнеса. И это объясняет, почему бездивидендные акции растут лучше.
Для инвестора, нацеленного на долгосрочный рост портфеля, это означает следующее: не нужно держать в фокусе только дивидендные фишки (платит — хорошо, нет — не проблема). Главное, чтобы рос сам бизнес.
Краткие выводы
- Рынок акций — это не ярмарка дивидендов, а площадка, где покупают и продают компании целиком со всеми их денежными потоками, долгами и перспективами.
- Инвестор, который зациклен на получении дивидендов, обречен проигрывать широкому рынку на долгом сроке (двузначные дивиденды случаются редко).
- Долгосрочному инвестору не стоит переживать по поводу отмен, переносов или затишья по части дивидендов: рынок растет на более фундаментальных факторах.
- Примеры акций, которые не платят дивиденды уже более года (или не платят в принципе), но имеют сильную динамику и высокие таргеты на год вперед:
• Яндекс (Покупать. Цель на год: 3800 руб. / +58%)
• Магнит (Держать. Цель на год: 6800 руб. / +27%)
• ПИК (Покупать. Цель на год: 1000 руб. / +33%)
• ВТБ (Покупать. Цель на год: 0,035 руб. / +56%)
• Ozon (Покупать. Цель на год: 2600 руб. / +32%).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter