28 февраля 2008 ИХ "Финам" | Архив
Елена Калиновская
Пара евро/доллар последние два дня демонстрирует исторические рекорды. В среду, 27 февраля, она достигла отметки 1,5142 на фоне очередной порции нерадостной американской экономической статистики, а в четверг дошла до уровня 1,5147. Тем не менее это еще не предел. По мнению аналитиков, если ситуация в США ухудшится, то инвесторы окончательно могут потерять веру в доходность американских активов. Кстати, многие уже переместились в более "тихое место" - сырьевые рынки.
Падения курса доллара стоило ожидать. Слабые экономические данные по США, растущие риски рецессии и явная обеспокоенность руководства ФРС самым сильным за последние 25 лет спадом на рынке жилья поддерживают уверенность рынков в дальнейшем снижении ставок, несмотря на высокую инфляцию. "По сути, агрессивное снижение ставок и накачивание финансовой системы ликвидностью – единственный инструмент, применяемый сейчас для смягчения последствий финансового кризиса для экономики. План Буша по стимулированию потребления для населения и компаний на $160 млрд – возврат налогов на суммы от $300 до $1200 на человека – представляется неадекватным масштабам проблем", - отмечает заместитель руководителя аналитического департамента компании "Совлинк" Ольга Беленькая.
В то время как снижается ставка ФРС, а европейская ставка остается на месте, увеличивающийся разрыв укрепляет евро. "Преодоление сопротивления в 1,5, - говорит Ольга Беленькая, - указывает на то, что рынок принял этот уровень как новый ориентир". Поэтому говорить о том, что пара евро/доллар вскоре вернется к прежним пределам, пока рано. И тем не менее вряд по итогам годам евро/доллар поднимется выше отметки 1,5. По мнению начальника отдела рыночного анализа "Собинбанка" Александра Разуваева, вверх доллар подтолкнет возможное снижение Европейским ЦБ учетной ставки, к тому же несмотря на то, что американская экономика действительно плохо себя чувствует, до конца года она преодолеет свою "болезнь".
Старший аналитик "Альфа-банка" Ангелика Генкель на прошедшей на нашем сайте интернет-конференции "Весна на рынке: ожидания и прогнозы" также высказала мнение, что только грамотная политика мировых ЦБ может остановить ослабление доллара. Ведь в укреплении единой валюты видны в основном минусы, нежели плюсы. Самый очевидный негатив – дальнейшее укрепление евро сильно ударит по европейской экономике. Это уже почувствовала на себе Германия.
Но это в перспективе. А пока мы видим, как раскручивается инфляционная спираль: слабый доллар – дорогое сырье – высокая инфляция – вложения в сырьевые активы как в инструмент защиты от инфляции. Рост цен на нефть, металлы, золото и зерно, видимо, продлится несколько месяцев. Конечно, ОПЕК может попытаться откорректировать цену до безопасного уровня, в то же время может снизиться потребление сырья со стороны США. Тем не менее сейчас тенденция такова, что рост на сырьевых рынках объясняется именно высоким относительным риском инвестирования в другие активы и инструменты. И как говорит Ольга Беленькая, последствия для сырьевых рынков будут зависеть от глубины и продолжительности экономических проблем в США и степени их влияния на темпы роста мировой экономики.
Пара евро/доллар последние два дня демонстрирует исторические рекорды. В среду, 27 февраля, она достигла отметки 1,5142 на фоне очередной порции нерадостной американской экономической статистики, а в четверг дошла до уровня 1,5147. Тем не менее это еще не предел. По мнению аналитиков, если ситуация в США ухудшится, то инвесторы окончательно могут потерять веру в доходность американских активов. Кстати, многие уже переместились в более "тихое место" - сырьевые рынки.
Падения курса доллара стоило ожидать. Слабые экономические данные по США, растущие риски рецессии и явная обеспокоенность руководства ФРС самым сильным за последние 25 лет спадом на рынке жилья поддерживают уверенность рынков в дальнейшем снижении ставок, несмотря на высокую инфляцию. "По сути, агрессивное снижение ставок и накачивание финансовой системы ликвидностью – единственный инструмент, применяемый сейчас для смягчения последствий финансового кризиса для экономики. План Буша по стимулированию потребления для населения и компаний на $160 млрд – возврат налогов на суммы от $300 до $1200 на человека – представляется неадекватным масштабам проблем", - отмечает заместитель руководителя аналитического департамента компании "Совлинк" Ольга Беленькая.
В то время как снижается ставка ФРС, а европейская ставка остается на месте, увеличивающийся разрыв укрепляет евро. "Преодоление сопротивления в 1,5, - говорит Ольга Беленькая, - указывает на то, что рынок принял этот уровень как новый ориентир". Поэтому говорить о том, что пара евро/доллар вскоре вернется к прежним пределам, пока рано. И тем не менее вряд по итогам годам евро/доллар поднимется выше отметки 1,5. По мнению начальника отдела рыночного анализа "Собинбанка" Александра Разуваева, вверх доллар подтолкнет возможное снижение Европейским ЦБ учетной ставки, к тому же несмотря на то, что американская экономика действительно плохо себя чувствует, до конца года она преодолеет свою "болезнь".
Старший аналитик "Альфа-банка" Ангелика Генкель на прошедшей на нашем сайте интернет-конференции "Весна на рынке: ожидания и прогнозы" также высказала мнение, что только грамотная политика мировых ЦБ может остановить ослабление доллара. Ведь в укреплении единой валюты видны в основном минусы, нежели плюсы. Самый очевидный негатив – дальнейшее укрепление евро сильно ударит по европейской экономике. Это уже почувствовала на себе Германия.
Но это в перспективе. А пока мы видим, как раскручивается инфляционная спираль: слабый доллар – дорогое сырье – высокая инфляция – вложения в сырьевые активы как в инструмент защиты от инфляции. Рост цен на нефть, металлы, золото и зерно, видимо, продлится несколько месяцев. Конечно, ОПЕК может попытаться откорректировать цену до безопасного уровня, в то же время может снизиться потребление сырья со стороны США. Тем не менее сейчас тенденция такова, что рост на сырьевых рынках объясняется именно высоким относительным риском инвестирования в другие активы и инструменты. И как говорит Ольга Беленькая, последствия для сырьевых рынков будут зависеть от глубины и продолжительности экономических проблем в США и степени их влияния на темпы роста мировой экономики.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба