1 апреля 2024 ИХ "Финам"
В современном мире пассивное инвестирование с низкими комиссиями считается самым надежным способом создания богатства. Однако несколько активных управляющих фондами, которые придерживаются нетипичных стратегий, опережают рынок.
Bloomberg пишет, что обычно они проводят менее значимые операции и проявляют терпение, редкое на современном рынке, делая большие ставки на некоторые акции, которые выбирают с помощью скрупулезных исследований и анализа.
Надим Ризк, основатель PineStone Asset Management Inc., придерживается простой концепции: сосредоточить внимание примерно на двух дюжинах акций и удерживать их в течение десятилетия или дольше. «По сути, мы очень долгосрочны, - комментирует Ризк, чья компания управляет тремя фондами общей стоимостью около $52 млрд. - Рынок может принести много стресса. Мы храним бумаги 20-25 лет».
Эта стратегия не является необычной. В конце концов, с ней преуспел Уоррен Баффетт (Ризк держит в офисе баскетбольный мяч с автографом «Оракула из Омахи»). Однако она непривычна в мире, где управляющие совершают сотни сделок в день. За последние пять лет Ризк сменил лишь несколько компаний в своем портфеле. «Лучшие годы - это когда мы ничего не покупаем и не продаем. Это означает, что бизнес, которым мы владеем, работает», - считает он.
С момента запуска в разгар финансового кризиса в 2009 году крупнейший фонд Ризка, специализирующийся на глобальных акциях, показывает среднюю годовую доходность 15,4%, превосходя мировой индекс MSCI. В число его крупнейших активов входят Microsoft, Taiwan Semiconductor Manufacturing, Moody’s и LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton.
Ризк начинал карьеру, работая аналитиком в инвестиционном подразделении Канадской национальной железной дороги. Затем он устроился на работу в монреальскую компанию Fiera Capital Corp, где под его управлением фонды выросли с 300 млн канадских долларов до 60 млрд канадских долларов. Это - исключительное достижение для канадского управляющего.
Раджив Джайн, основатель и директор по инвестициям GQG Partners, применил аналогичный подход, сконцентрировавшись на нескольких акциях. Его крупнейший фонд стоимостью $42 млрд, в который включены старые энергетические компании, такие как TotalEnergies SE, и технологический гигант Nvidia, с момента создания в 2016 году приносит 13% ежегодной прибыли, что вдвое превышает его базовый показатель.
В прошлом году Джайн купил акции Adani Group, в то время как другие инвесторы продавали их из-за обвинений главы группы в мошенничестве с бухгалтерским учетом. Ставка против рынка сработала: стоимость его инвестиций выросла в пять раз, когда Adani Group преодолела кризис.
«Мы рискуем, - комментирует Джайн. - Иногда приходится выходить из зоны комфорта. Если вы все время следуете за индексом, вы получаете доходность, как у него».
Джайн, переехавший из Индии в США в 1990 году, делает ставку на компании с сильным балансом и достойным ростом прибыли. Однако, в отличие от Ризка, он может быстро менять свое мнение. Когда рыночные условия меняются, он без колебаний ликвидирует свою позицию, если ее перспективы ухудшаются. «Наша работа - зарабатывать деньги для клиентов, - говорит Джайн. - Это не идеологическое упражнение. Мы не пытаемся изменить мир».
Кен Джесудиан, соучредитель Crimson Asset Management, управляет фондом, ориентированным на компании с малой капитализацией, которые, по его мнению, недооценены и игнорируются рынком. В него входят около 20 компаний, в том числе, мебельные ритейлеры Lovesac и Wayfair, а также пионер спутниковой связи Iridium Communications. С момента запуска в 2018 году он приносит в среднем 10,2% прибыли ежегодно, что почти вдвое превышает показатели индекса Russell 2000, состоящего из акций компаний с малой капитализацией.
«Мы не заботимся о том, чтобы отличаться от индекса, и носим эту идею как знак почета», - заявляет Джесудиан.
Ключевой стратегией Джесудиана является поиск компаний, в которых основатели по-прежнему являются частью менеджмента, что заставляет их мыслить как акционеры, а не как недавно пришедшие руководители, которые могут совершать «эгоистичные приобретения только для того, чтобы поднять свой капитал». Для поиска таких акций у Джесудиана есть команда аналитиков, которые быстро оценивают бизнес и рыночную ситуацию. «Представьте себе небольшую команду спецназа, которая может пойти и найти цели и не заботится о создании портфеля с помощью индекса», - подчеркивает он.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Bloomberg пишет, что обычно они проводят менее значимые операции и проявляют терпение, редкое на современном рынке, делая большие ставки на некоторые акции, которые выбирают с помощью скрупулезных исследований и анализа.
Надим Ризк, основатель PineStone Asset Management Inc., придерживается простой концепции: сосредоточить внимание примерно на двух дюжинах акций и удерживать их в течение десятилетия или дольше. «По сути, мы очень долгосрочны, - комментирует Ризк, чья компания управляет тремя фондами общей стоимостью около $52 млрд. - Рынок может принести много стресса. Мы храним бумаги 20-25 лет».
Эта стратегия не является необычной. В конце концов, с ней преуспел Уоррен Баффетт (Ризк держит в офисе баскетбольный мяч с автографом «Оракула из Омахи»). Однако она непривычна в мире, где управляющие совершают сотни сделок в день. За последние пять лет Ризк сменил лишь несколько компаний в своем портфеле. «Лучшие годы - это когда мы ничего не покупаем и не продаем. Это означает, что бизнес, которым мы владеем, работает», - считает он.
С момента запуска в разгар финансового кризиса в 2009 году крупнейший фонд Ризка, специализирующийся на глобальных акциях, показывает среднюю годовую доходность 15,4%, превосходя мировой индекс MSCI. В число его крупнейших активов входят Microsoft, Taiwan Semiconductor Manufacturing, Moody’s и LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton.
Ризк начинал карьеру, работая аналитиком в инвестиционном подразделении Канадской национальной железной дороги. Затем он устроился на работу в монреальскую компанию Fiera Capital Corp, где под его управлением фонды выросли с 300 млн канадских долларов до 60 млрд канадских долларов. Это - исключительное достижение для канадского управляющего.
Раджив Джайн, основатель и директор по инвестициям GQG Partners, применил аналогичный подход, сконцентрировавшись на нескольких акциях. Его крупнейший фонд стоимостью $42 млрд, в который включены старые энергетические компании, такие как TotalEnergies SE, и технологический гигант Nvidia, с момента создания в 2016 году приносит 13% ежегодной прибыли, что вдвое превышает его базовый показатель.
В прошлом году Джайн купил акции Adani Group, в то время как другие инвесторы продавали их из-за обвинений главы группы в мошенничестве с бухгалтерским учетом. Ставка против рынка сработала: стоимость его инвестиций выросла в пять раз, когда Adani Group преодолела кризис.
«Мы рискуем, - комментирует Джайн. - Иногда приходится выходить из зоны комфорта. Если вы все время следуете за индексом, вы получаете доходность, как у него».
Джайн, переехавший из Индии в США в 1990 году, делает ставку на компании с сильным балансом и достойным ростом прибыли. Однако, в отличие от Ризка, он может быстро менять свое мнение. Когда рыночные условия меняются, он без колебаний ликвидирует свою позицию, если ее перспективы ухудшаются. «Наша работа - зарабатывать деньги для клиентов, - говорит Джайн. - Это не идеологическое упражнение. Мы не пытаемся изменить мир».
Кен Джесудиан, соучредитель Crimson Asset Management, управляет фондом, ориентированным на компании с малой капитализацией, которые, по его мнению, недооценены и игнорируются рынком. В него входят около 20 компаний, в том числе, мебельные ритейлеры Lovesac и Wayfair, а также пионер спутниковой связи Iridium Communications. С момента запуска в 2018 году он приносит в среднем 10,2% прибыли ежегодно, что почти вдвое превышает показатели индекса Russell 2000, состоящего из акций компаний с малой капитализацией.
«Мы не заботимся о том, чтобы отличаться от индекса, и носим эту идею как знак почета», - заявляет Джесудиан.
Ключевой стратегией Джесудиана является поиск компаний, в которых основатели по-прежнему являются частью менеджмента, что заставляет их мыслить как акционеры, а не как недавно пришедшие руководители, которые могут совершать «эгоистичные приобретения только для того, чтобы поднять свой капитал». Для поиска таких акций у Джесудиана есть команда аналитиков, которые быстро оценивают бизнес и рыночную ситуацию. «Представьте себе небольшую команду спецназа, которая может пойти и найти цели и не заботится о создании портфеля с помощью индекса», - подчеркивает он.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter