14 мая 2024 ИХ "Финам" Премудров Павел
После официального вступления в должность президент России Владимир Путин занялся формированием нового правительства. И единственной неожиданностью тут стало то, что доктор экономических наук Андрей Белоусов был предложен в качестве министра обороны страны. Общий экономический тренд, который сформировался за последние 2,5 года в России, только подтверждает, что роль военно-промышленного комплекса (ВПК) будет нарастать, считают эксперты. Отсюда у инвесторов возникает логичный вопрос: куда вложиться с учетом кадровых перемен в кабинете министров и возможного роста доли ВПК в ВВП страны? Аналитики поделились своим мнением с Finam.ru по этому и другим вопросам.
ВПК и экономика России
Российская экономика в условиях проведения СВО показывает рост, даже несмотря на санкционное давление. Заметный вклад в ВВП России вносит оборонно-промышленный комплекс (ОПК). В ноябре прошлого года на тот момент первый вице-премьер, а теперь кандидат в министры обороны Андрей Белоусов назвал заявления о росте экономики России только за счет ОПК правдивыми лишь отчасти.
«У нас очень высокими темпами, по 5-7% в месяц со снятой сезонностью, растут сектора, которые обеспечивают импортозамещение. Это сектора, связанные с производством оборудования, машиностроение прежде всего, и сектора по производству товаров длительного пользования для населения», - приводит его слова «РИА Новости».
Евгений Суворов, экономист и автор Telegram-канала MMI, считает Белоусова способным выстроить жесткую систему госплана в военно-промышленном комплексе и перераспределить в его сторону ограниченные ресурсы. Эксперт также не ждет изменений в российской экономике с учетом кадровых перестановок в правительстве.
«Все переназначения в кабинете, по сути, подтверждают экономический тренд, который уже явно оформился в 2022-2024 гг., а именно - закрепление роли ВПК как главного локомотива экономики, нуждам которого будет подчинена жизнь всей страны. Поэтому не стоит ждать никаких изменений в экономике - они уже произошли, сейчас они лишь закрепляются в качестве основного вектора развития. Устойчивость и продолжительность этого тренда зависит только от одного - нефть выше $60», - заключил Суворов.
«Повышение до статуса первого вице-премьера Дениса Мантурова, курирующего промышленность, расширение полномочий вице-премьера Александра Новака, который, помимо сферы энергетики, будет курировать экономический блок, появление в лице Виталия Савельева профильного вице-премьера по транспорту, назначение ученого-экономиста Андрея Белоусова на пост министра обороны отражают наличие внутренних, связанных с централизованной поддержкой ВПК, АПК, транспорта, и внешних, обусловленных ростом роли товарного сегмента в мировом ВВП, драйверов для ускорения динамики инвестиционной активности в РФ», - поделились аналитики «АК Барс Финанс».
Былые времена
Идея инвестировать в компании из оборонно-промышленного комплекса не новая. Организации, которые связаны с выполнением оборонзаказа, были и остаются в центре внимания инвесторов с начала СВО.
В качестве бенефициаров можно выделить «КАМАЗ», «Яковлев» и «Объединенную авиастроительную корпорацию», которые работают на российский ОПК. Котировки их акций за время конфликта на Украине росли до исторических максимумов.
Однако, по словам инвестбанкира Евгения Когана, с приходом Белоусова на должность министра обороны, «жировать» на заказах вряд ли получится. «Если и будут наращивать заказы для оборонки, то работать придется в ультимативных условиях: много и задешево», - полагает эксперт.
Коган подчеркивает, что опережающий рост военного сектора и оборонного заказа - это долгосрочная тенденция. «Частным гражданским компаниям придется и дальше конкурировать за ресурсы с оборонным заказом. А точнее довольствоваться тем, что останется. Впрочем, фактор этот не новый. Стоит ли бежать в акции около оборонного сектора, например, металлургов? Не думаю. Акции - это про прибыль, а здесь другое», - выразил свое мнение инвестбанкир.
Новое правительство - старые идеи для инвестора?
В свете нового состава правительства президент инвестиционной платформы «ИнвойсКафе» Геннадий Фофанов отмечает, что инвесторам следует глобально делать ставку на три направления: госкомпании, нефтяные компании и потребительский сектор.
«Нефтяной сектор будут поддерживать относительно высокие цены на нефть и спрос на энергоносители и их производные, спрос, порождаемый в том числе текущим спросом ВПК. Также за счет роста внутреннего потребления и отраслевых протекционных мер поддерживается потребительский спрос, который устремляется в том числе на маркетплейсы. И тут разумно обратить внимание на бумаги Ozon. Из первых двух обозначенных секторов - обратите внимание на «ЛУКОЙЛ», «Газпром нефть» и «Сбербанк», которые, помимо уже упомянутых рыночных и внерыночных преимуществ, могут порадовать своих инвесторов дивидендной доходностью от 12 до 15% годовых», - продолжил эксперт.
Кроме этого, по словам Фофанова, пока сохраняется высокая ключевая ставка ЦБ, часть капитала можно разместить на депозитах с аналогичной доходностью, но с околонулевым риском. «В облигациях можно рассмотреть ОФЗ и бумаги «МТС-Банка», - заключил он.
Руководитель направления анализа долговых рынков ФГ «Финам» Алексей Ковалев замечает, что в случае если Антон Силуанов сохранит пост министра финансов, Минфин и дальше будет не слишком расположен предлагать на аукционах флоатеры. «Финансирование дефицита бюджета продолжится за счет размещения бумаг с фиксированным купоном, что будет по-прежнему давить на рынок. В результате мы по-прежнему не рекомендуем к покупке прежде всего длинные ОФЗ с фиксированным купоном. Их время еще придет, но в перспективе ближайшего времени они могут продолжить дешеветь. Оптимальной стратегией видится покупка облигаций с переменной ставкой купона, причем ОФЗ-флоатеры, по-видимому, будут доступны только на вторичном рынке», - заявил Ковалев.
В качестве идей на долговом рынке аналитики «АК Барс Финанс» обращают внимание на ОФЗ серий 26222, 26226, 26224, 26225 и 26240. Эксперты ожидают итогового роста доходности по данным ценным бумагам в мае и июне. «На основе макроэкономической статистики, и с учетом рыночной ценовой динамики, усредненная индикативная оценка диапазона справедливых ставок указанных ликвидных выпусков ОФЗ на ближайший месяц составляет 12,85%-15,20% годовых», - пояснили они.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
ВПК и экономика России
Российская экономика в условиях проведения СВО показывает рост, даже несмотря на санкционное давление. Заметный вклад в ВВП России вносит оборонно-промышленный комплекс (ОПК). В ноябре прошлого года на тот момент первый вице-премьер, а теперь кандидат в министры обороны Андрей Белоусов назвал заявления о росте экономики России только за счет ОПК правдивыми лишь отчасти.
«У нас очень высокими темпами, по 5-7% в месяц со снятой сезонностью, растут сектора, которые обеспечивают импортозамещение. Это сектора, связанные с производством оборудования, машиностроение прежде всего, и сектора по производству товаров длительного пользования для населения», - приводит его слова «РИА Новости».
Евгений Суворов, экономист и автор Telegram-канала MMI, считает Белоусова способным выстроить жесткую систему госплана в военно-промышленном комплексе и перераспределить в его сторону ограниченные ресурсы. Эксперт также не ждет изменений в российской экономике с учетом кадровых перестановок в правительстве.
«Все переназначения в кабинете, по сути, подтверждают экономический тренд, который уже явно оформился в 2022-2024 гг., а именно - закрепление роли ВПК как главного локомотива экономики, нуждам которого будет подчинена жизнь всей страны. Поэтому не стоит ждать никаких изменений в экономике - они уже произошли, сейчас они лишь закрепляются в качестве основного вектора развития. Устойчивость и продолжительность этого тренда зависит только от одного - нефть выше $60», - заключил Суворов.
«Повышение до статуса первого вице-премьера Дениса Мантурова, курирующего промышленность, расширение полномочий вице-премьера Александра Новака, который, помимо сферы энергетики, будет курировать экономический блок, появление в лице Виталия Савельева профильного вице-премьера по транспорту, назначение ученого-экономиста Андрея Белоусова на пост министра обороны отражают наличие внутренних, связанных с централизованной поддержкой ВПК, АПК, транспорта, и внешних, обусловленных ростом роли товарного сегмента в мировом ВВП, драйверов для ускорения динамики инвестиционной активности в РФ», - поделились аналитики «АК Барс Финанс».
Былые времена
Идея инвестировать в компании из оборонно-промышленного комплекса не новая. Организации, которые связаны с выполнением оборонзаказа, были и остаются в центре внимания инвесторов с начала СВО.
В качестве бенефициаров можно выделить «КАМАЗ», «Яковлев» и «Объединенную авиастроительную корпорацию», которые работают на российский ОПК. Котировки их акций за время конфликта на Украине росли до исторических максимумов.
Однако, по словам инвестбанкира Евгения Когана, с приходом Белоусова на должность министра обороны, «жировать» на заказах вряд ли получится. «Если и будут наращивать заказы для оборонки, то работать придется в ультимативных условиях: много и задешево», - полагает эксперт.
Коган подчеркивает, что опережающий рост военного сектора и оборонного заказа - это долгосрочная тенденция. «Частным гражданским компаниям придется и дальше конкурировать за ресурсы с оборонным заказом. А точнее довольствоваться тем, что останется. Впрочем, фактор этот не новый. Стоит ли бежать в акции около оборонного сектора, например, металлургов? Не думаю. Акции - это про прибыль, а здесь другое», - выразил свое мнение инвестбанкир.
Новое правительство - старые идеи для инвестора?
В свете нового состава правительства президент инвестиционной платформы «ИнвойсКафе» Геннадий Фофанов отмечает, что инвесторам следует глобально делать ставку на три направления: госкомпании, нефтяные компании и потребительский сектор.
«Нефтяной сектор будут поддерживать относительно высокие цены на нефть и спрос на энергоносители и их производные, спрос, порождаемый в том числе текущим спросом ВПК. Также за счет роста внутреннего потребления и отраслевых протекционных мер поддерживается потребительский спрос, который устремляется в том числе на маркетплейсы. И тут разумно обратить внимание на бумаги Ozon. Из первых двух обозначенных секторов - обратите внимание на «ЛУКОЙЛ», «Газпром нефть» и «Сбербанк», которые, помимо уже упомянутых рыночных и внерыночных преимуществ, могут порадовать своих инвесторов дивидендной доходностью от 12 до 15% годовых», - продолжил эксперт.
Кроме этого, по словам Фофанова, пока сохраняется высокая ключевая ставка ЦБ, часть капитала можно разместить на депозитах с аналогичной доходностью, но с околонулевым риском. «В облигациях можно рассмотреть ОФЗ и бумаги «МТС-Банка», - заключил он.
Руководитель направления анализа долговых рынков ФГ «Финам» Алексей Ковалев замечает, что в случае если Антон Силуанов сохранит пост министра финансов, Минфин и дальше будет не слишком расположен предлагать на аукционах флоатеры. «Финансирование дефицита бюджета продолжится за счет размещения бумаг с фиксированным купоном, что будет по-прежнему давить на рынок. В результате мы по-прежнему не рекомендуем к покупке прежде всего длинные ОФЗ с фиксированным купоном. Их время еще придет, но в перспективе ближайшего времени они могут продолжить дешеветь. Оптимальной стратегией видится покупка облигаций с переменной ставкой купона, причем ОФЗ-флоатеры, по-видимому, будут доступны только на вторичном рынке», - заявил Ковалев.
В качестве идей на долговом рынке аналитики «АК Барс Финанс» обращают внимание на ОФЗ серий 26222, 26226, 26224, 26225 и 26240. Эксперты ожидают итогового роста доходности по данным ценным бумагам в мае и июне. «На основе макроэкономической статистики, и с учетом рыночной ценовой динамики, усредненная индикативная оценка диапазона справедливых ставок указанных ликвидных выпусков ОФЗ на ближайший месяц составляет 12,85%-15,20% годовых», - пояснили они.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter