Драгоценные металлы распродавались к концу прошлой недели, следуя за рынком акций США. В понедельник #золото и #серебро снижаются, причём серебро торгуется ниже $ 28, а платиноиды (#PGM) чуть подрастают, но #платина торгуется ниже $ 970, а #палладий - ниже $ 900. Краткосрочный медвежий уровень цен на золото, на который следует обратить внимание, составляет ~$ 2300 — 2330 за унцию, область сильной поддержки, которая обеспечила базу для предыдущего ралли. Однако всё ещё есть веские аргументы в пользу того, что цена на золото сохранит свою силу в среднесрочной перспективе. Цена на серебро оставалась под сильным давлением продаж на прошлой неделе и впервые с мая опустилась ниже $ 28 за унцию. Снижение американских акций и базовых металлов продолжило распространяться на рынки драгоценных металлов. На серебро оказывается дополнительное давление, поскольку обзор экономических настроений ЕС зафиксировал первое падение за год.
Платина также не была защищена от давления продаж, наблюдавшегося на рынках на прошлой неделе. Снижение на 3,37% в недельном исчислении снизило цену до $ 935 за унцию и привело к третьей неделе подряд в минусе. Цена на палладий снизилась более скромно, чем на другие драгоценные металлы на прошлой неделе, завершив торги в пятницу на уровне $ 904 за унцию. Однако физический рынок палладия, похоже, ужесточается. Повышенные подразумеваемые ставки краткосрочной аренды металла теперь распространились на лизинг с более длительным сроком погашения - подразумеваемая ставка аренды на 12 месяцев подскочила на прошлой неделе. Поскольку чистая короткая позиция по палладию на NYMEX всё ещё очень велика, возможность шорт-сквиза сохраняется.
Saxo Bank в своём сегодняшнем обзоре отмечает, что сектор сырьевых товаров движется к ежемесячному убытку в 4%, в результате чего годовой прирост индекса BCOM Total Return вернулся почти к нулю. Трейдеры и инвесторы, держащие повышенные длинные позиции, пострадали от недавней потери аппетита к риску на фондовых рынках, а также от сворачивания коротких сделок по иене, при этом больше всего пострадали энергетика и промышленность на фоне сохраняющихся опасений по поводу спроса в Китае. Между тем, растущие ожидания снижения ставок и многочисленные геополитические проблемы, включая выборы в США, продолжают подкреплять золото, которое торгуется выше в течение месяца, хотя и значительно ниже недавнего рекордного максимума около $ 2500 за унцию.
За последнюю отчётную неделю до вторника 23 июля индекс BCOM TR упал на 2%, во главе с промышленными (-5,7%) и драгоценными металлами (-3,5%), а также энергетикой (-2,3%). Хедж-фонды, реагируя на эту продолжающуюся слабость цен, пятую неделю подряд сократили чистые длинные позиции по 26 основным товарным фьючерсным контрактам на прошлой неделе на 44% до четырёхмесячного минимума в 175 тыс. контрактов. Общая потеря аппетита к риску в июле нанесла ущерб инвестициям в сырьевые товары, особенно по тем контрактам, которые до недавнего времени пользовались высоким спросом, в первую очередь в энергетическом секторе во главе с сырой нефтью, и металлам, где недавний высокий спрос на серебро и медь, а в некоторой степени и на золото, оставил их всех уязвимыми, поскольку цены упали, а технические перспективы ухудшились.
Чистая длинная позиция по серебру на COMEX упала на треть. Коррекция золота после достижения нового рекордного максимума помогла спровоцировать относительно небольшое снижение нетто лонгов на 10%.
Золото — лучшая защита портфеля на случай победы Дональда Трампа, полагают пользователи терминала Bloomberg. Более 60% из 480 респондентов считают, что доллар США подешевеет, если Трамп вернётся в Белый дом. Это мнение подтверждается историческими данными, так как за время первого президентства Трампа американская валюта снизилась на 10% с лишним, тогда как цена золота выросла более чем на 50%. Золото является лучшей защитой инвестиционного портфеля на случай победы Дональда Трампа на выборах президента США, считают участники опроса, проведённого среди пользователей терминала Bloomberg в период с 22 по 26 июля.
Эксперты с Wall Street считают, что предлагаемая Трампом политика, предполагающая снижение налогов, повышение пошлин на импорт и сокращение регулирования, ведёт к инфляции и может побудить ФРС повысить процентные ставки. Возможная победа республиканцев на ноябрьских выборах в Конгресс США даст Трампу больше свободы действий для реализации своей экономической политики и может ещё больше подтолкнуть цены на золото вверх. Недавнему росту цен на золото способствовали геополитическая напряжённость, растущий дефицит бюджета США и желание инвесторов защитить капитал от инфляции, отмечает аналитик JPMorgan Chase Грегори Ширер. По его мнению, все эти факторы могут усилиться в случае нового президентства Трампа или победы республиканцев на выборах в Конгресс.
Компания Heraeus Metals совместно с SFA (Oxford) опубликовала «The bull case for gold in four charts» (Аргументы в пользу золота в четырёх диаграммах):
1. Президентство Трампа рассматривается как в целом позитивное для перспектив золота. Повышенная политическая неопределённость может стать позитивным фактором для золота как общего хеджа от геополитического риска. Шансы на президентство Трампа улучшились после недавних событий. Трамп выступает за ослабление доллара и повышение пошлин на импортные товары.
2. Ожидается, что при республиканской администрации США доллар будет слабее. Реинфляционная политика и пошлины являются частью цели Трампа по поддержке экспорта США, но также могут поддержать цену рисковых активов, таких как золото. Цены на золото и доллар плохо коррелировали между собой с начала года, но в принципе [восстановление корреляции] должно поддерживать золото.
3. Чистые бычьи позиции спекулянтов оптимистичны, но всё ещё имеют возможности для улучшения. Чистые длинные позиции выросли до 25,8 млн унций в июле. Это всё ещё ниже максимума в 35,4 млн унций во время пандемии COVID, что подчёркивает возможности для дальнейшего накопления лонгов во второй половине 2024 года. Продолжение длительного накопления лонгов может помочь цене золота подняться выше. Однако риск разворота цены действительно увеличивается по мере того, как позиционирование становится более растянутым.
4. Инвестиции в золото остаются недонасыщенными. Несмотря на изменение мировых запасов золота в #ETF, объёмы распределённого металла по-прежнему на 30 млн унций ниже пикового значения в 2020 году. Перспектива снижения процентных ставок в США в сентябре, вероятно, будет стимулировать приток в ETF, а переключение импульса с Востока на Запад может стать сильным фактором колебания цены золота во второй половине 2024 года.
Внутреннее производство золота в Китае в январе-июне 2024 года составило 179,634 тонны, что было на 0,58% выше первого полугодия прошлого года, говорится в сообщении Китайской Ассоциации Золота (CGA). В ассоциации объяснили отсутствие динамики постепенным сокращением легко разрабатываемых ресурсов в старых рудниках, а также сложностями строительства новых глубоких рудников на фоне постоянного совершенствования требований политики безопасности и защиты окружающей среды. Из общего объёма производство попутного золота составило 141,5 тонны, первичного 38,1 тонны. Также, в стране было произведено 72,026 тонны золота из импортированного сырья, — выше на 10,1%. Учитывая производство золота из импортированного сырья, общее производство золота в Китае выросло на 3,14% до 251,66 тонны по сравнению с предыдущим годом.
Спрос на золото в Китае в январе-июне снизился на 5,6% до 523,75 тонны. Из общего объёма, потребление золота ювелирной промышленностью упало на 26,7% до 270 тонн, спрос на слитки и монеты вырос на 46% до 213,6 тонны, промышленный и иной спрос — снизился на 0,5% до 40,1 тонны. «Сильные колебания цен на золото увеличили производственные и операционные риски предприятий по переработке и реализации золота, привели к сокращению закупок предприятиями оптовой и розничной торговли и значительно сократили объёмы предприятий по обработке ювелирных изделий», — говорится в сообщении CGA.
Спрос на ювелирные изделия в Китае падает под давлением высоких цен. Высокие цены на золото, особенно в юанях, постоянно низкий уровень потребительской уверенности и неопределённость относительно экономических перспектив ограничивают спрос на золотые ювелирные изделия в Китае. Осторожные потребители с меньшей вероятностью будут тратить деньги на драгоценные металлы. Рост розничных продаж золотых и серебряных ювелирных изделий упал до всего 0,2% в годовом исчислении в июне, что является самым низким показателем с декабря 2022 года, когда страна всё ещё восстанавливалась после карантина, связанного с COVID в начале года.
После снижения на 5% в годовом исчислении в первом квартале 2024 года до 195 тонн (источник: WGC), слабые данные об изъятии золота с Шанхайской золотой биржи (SGE) показывают, что спрос на ювелирные изделия также снизился во втором квартале. Во вчерашней статье «Золото, крипта, Трамп, ФР, ФРС и ставки. Итоги 30-й недели. Рынки, цены, прогнозы» я писал о Шанхайской фондовой бирже (SHFE). Таким образом, прогноз спроса на золотые ювелирные изделия в Китае на второе полугодие 2024 года является осторожным и может не соответствовать 672 тоннам, наблюдавшимся в прошлом году, особенно с учётом того, что прогноз цен на золото в следующем квартале остаётся структурно оптимистичным.
Международные расчёты РФ в цифровых финансовых активах (ЦФА), обеспеченные золотом, пройдут в ближайшее время, заявил РИА Новости глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков. «Мы приняли закон, позволяющий обеспеченные цифровые финансовые активы использовать для международных расчётов. Соответственно, золото может являться гарантией таких расчётов. И я знаю, что уже в ближайшее время такие сделки будут осуществляться», - сказал он. Он отметил, что ЦФА будут расчётной единицей, а обеспечением будет являться золото. Соответственно, золото обеспечит выполнение обязательств в случае возникновения каких-то трудностей с платежами. Также депутат добавил, что те организации, которые имеют зафиксированные слитки, собираются осуществлять такие сделки уже осенью.
«Ключевое то, что обороты будут идти не через банки, а через цифровые счета в определённых реестрах», - заключил он. Использование цифровых прав в качестве средства платежа при импорте и экспорте товаров, работ, услуг, результатов интеллектуальной собственности будет способствовать решению проблемы внешнеторговых расчётов в условиях антироссийских санкций. Это поможет российским импортёрам и экспортёрам активнее работать с дружественными странами, пояснял ранее Аксаков. При этом он говорил РИА Новости, что в качестве обеспечения ЦФА могут быть использованы любые реальные активы, которым доверяют зарубежные контрагенты, в том числе зерно и золото.
Высокая цена на серебро способствует сокращению запасов в Индии. В целом высокие цены на серебро, как правило, способствуют сокращению запасов и сокращению импорта в Индии. Импорт индийского серебра составил 130 млн унций в первом квартале 2024 года, но упал до всего 17 млн унций во втором квартале, поскольку цена на серебро выросла выше $ 25 за унцию. Если серебру удастся противостоять понижательному давлению со стороны относительно слабых экономических данных в ряде ключевых регионов потребления (ЕС, Китай) и сохранить уровень цен >$ 25 за унцию до конца года, маловероятно, что индийский импорт снова значительно вырастет — за исключением всплесков на спадах, как это было в прошлом.
Это может привести к сокращению спроса на индийские ювелирные изделия и изделия из серебра второй год подряд. Цена на серебро соблазняет инвесторов в ETF. Падение ниже $ 29 за унцию привело к более чем 28 млн унций покупок в ETF за последние две недели, в результате чего активы в ETF серебра достигли трёхмесячного максимума в 714,8 млн унций по состоянию на 25 июля. Хотя это всё ещё значительно ниже пикового уровня запасов серебра в 2021 году, с тех пор это самый большой недельный приток запасов.
Хотя серебро является отличным хеджем против денежной базы, оно более подвержено общим рыночным рискам. Когда фондовые рынки падают, серебро, как правило, тоже снижается, в первую очередь цены на фьючерсы на серебро, поскольку общая рыночная ликвидность падает. Конечно, если инфляция резко упадёт, многие могут ожидать возврата к низкой инфляции и процентным ставкам, что не пойдёт на пользу серебру в долгосрочной перспективе. Однако, если рецессия произойдёт, то ФРС в конечном итоге может продолжить количественное смягчение, ещё больше ослабив денежную базу и потенциально спровоцировав неплохой рост на рынке серебра.
Рост среднего возраста транспортных средств в США подчёркивает трудности в цепочках поставок вторичной платины. С точки зрения объёма поставки вторичной платины с рынка автокатализаторов примерно равны производству Sibanye-Stillwater в Южной Африке и составляют >1 млн унций с 2009 года. В 2023 году объёмы переработанных автокатализаторов сократились, поскольку поток автомобилей в сеть утилизации снизился. Рынок подержанных автомобилей остаётся напряжённым, но показатели свидетельствуют о том, что доступность несколько улучшилась. Индекс цен на подержанные автомобили Manheim упал на 23% с января 2022 года.
Однако потребители по-прежнему не решаются возвращаться к покупке новых транспортных средств, особенно в США, где средний возраст легковых автомобилей на дорогах в этом году вырос до рекордных 14 лет (источник: S&P Global). В цепочке поставок переработанных PGM низкие цены могут привести к накоплению металлов в различных узлах, что ещё больше ограничит их поток обратно на рынок. После неудачного года для объёмов переработки автокатализаторов в мире в 2023 году ожидается скромное улучшение в 2024 году.
Объёмы катализаторов, подаваемых на североамериканский завод Sibanye-Stillwater, выросли на 2,4% в годовом исчислении, но снизились на 1,1% по сравнению с предыдущим кварталом в первом квартале 2024 года и составили 78 тыс. унций платины, палладия и родия (3E). Прогноз SibanyeStillwater по переработке PGM на 2024 год составляет от 300 до 350 тыс. унций (3E), что подразумевает, что скорость подачи останется стабильной до конца года. Улучшение объёмов переработки в мире может помочь подтолкнуть рынок платины к большему равновесию в этом году. В настоящее время прогнозируется, что в 2024 году на рынке платины будет наблюдаться дефицит в размере 425 тыс. унций.
Платина находится под угрозой распродажи, считает TDS. Старший стратег по сырьевым товарам TDS Дэниел Гали отмечает, что острое давление на сектор драгоценных металлов может в конечном итоге вытолкнуть цены за пределы диапазона, при котором алгоритмические трейдеры, торгующие платиной, скорее всего, пострадают. «После резкого изменения позиций консультанты по торговле сырьевыми товарами (CTA) возвращаются к предложению по платине, и ожидается масштабная активность продаж. Внутри рынка цены колеблются вблизи ряда пороговых значений, которые могут спровоцировать изменение трендовых сигналов, однако острое давление на сектор драгоценных металлов может в конечном итоге вытолкнуть цены за пределы диапазона, при котором трейдеры, использующие алгоритмы, скорее всего, потерпят неудачу», - сказал Гали.
Продажи электромобилей (EV) в Европе всё ещё ждут роста спроса. В июне продажи новых EV в Европе практически не изменились и составили ~158 тыс. единиц. На фоне роста общих продаж новых автомобилей доля EV в продажах новых легковых автомобилей снизилась до 14,4% по сравнению с 15,1% в июне 2023 года. Единственный заметный рост продаж EV наблюдался в Италии, где правительство недавно ввело новые субсидии. Между тем, в странах, где субсидии были сокращены, продажи EV снизились (Германия -18,1% и Франция -10,3% по сравнению с июнем 2023 года), что указывает на то, что для многих потребителей стоимость EV по-прежнему является ограничивающим фактором для роста доли рынка.
Общий рост производства транспортных средств, как и ожидалось в этом году, является положительным для спроса на автомобильный палладий, тогда как рост доли электромобилей является отрицательным. В Западной Европе эти две противоборствующие силы, как ожидается, будут относительно хорошо сбалансированы в этом году, поскольку ожидается, что спрос на палладий останется сравнительно стабильным из года в год на уровне чуть более 1 млн унций. Хотя достижение целевых показателей проникновения на рынок чисто аккумуляторных BEV в Европе выглядит всё более сложной задачей, ожидается, что он будет неуклонно расти к концу десятилетия, что негативно скажется на спросе на палладий.
Всемирный совет по инвестициям в платину (WPIC) в прошлую среду опубликовал прогноз, что мировые мощности электролизёров вырастут в общей сложности на 212 ГВт. Платина и другие PGM должны сыграть ключевую роль в декарбонизации производства водорода за счёт их использования в электролизёрах, катализируя производство водорода и кислорода с использованием возобновляемой энергии — процесс без выбросов. Недавние исследования WPIC показывают, что глобальная мощность электролизёров значительно вырастет и достигнет совокупного показателя в 212 ГВт к 2030 году с всего лишь 6 ГВт в 2023 году.
Соответственно, исходя из предположения, что электролизёры с протонообменной мембраной (PEM) на основе платины будут занимать 38% рынка электролизёров в 2030 году, прогнозируется, что годовой спрос на платину со стороны электролизёров с PEM увеличится с 4 тыс. унций, достигнутых в 2023 году, до 229 тыс. унций в 2030 году. Последние события в Северной Америке подчёркивают набирающий обороты рынок электролизёров. США предоставили масштабные субсидии на водород в рамках Закона о снижении инфляции, при этом разрабатываются планы создания десяти крупных водородных центров.
В марте Министерство энергетики США (DOE) выделило $ 750 млн на 52 проекта по чистому водороду в 24 штатах, чтобы «значительно сократить стоимость чистого водорода и укрепить глобальное лидерство Америки в растущей отрасли чистого водорода». Среди других целей ожидается, что проекты позволят производственным мощностям США производить порядка 10 ГВт электролизёров в год, что достаточно для добавления годового производства в размере 1,3 млн тонн чистого водорода в год. Канада также предоставляет инвестиционный налоговый кредит для производства чистого водорода.
https://ru-precious-met.livejournal.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Платина также не была защищена от давления продаж, наблюдавшегося на рынках на прошлой неделе. Снижение на 3,37% в недельном исчислении снизило цену до $ 935 за унцию и привело к третьей неделе подряд в минусе. Цена на палладий снизилась более скромно, чем на другие драгоценные металлы на прошлой неделе, завершив торги в пятницу на уровне $ 904 за унцию. Однако физический рынок палладия, похоже, ужесточается. Повышенные подразумеваемые ставки краткосрочной аренды металла теперь распространились на лизинг с более длительным сроком погашения - подразумеваемая ставка аренды на 12 месяцев подскочила на прошлой неделе. Поскольку чистая короткая позиция по палладию на NYMEX всё ещё очень велика, возможность шорт-сквиза сохраняется.
Saxo Bank в своём сегодняшнем обзоре отмечает, что сектор сырьевых товаров движется к ежемесячному убытку в 4%, в результате чего годовой прирост индекса BCOM Total Return вернулся почти к нулю. Трейдеры и инвесторы, держащие повышенные длинные позиции, пострадали от недавней потери аппетита к риску на фондовых рынках, а также от сворачивания коротких сделок по иене, при этом больше всего пострадали энергетика и промышленность на фоне сохраняющихся опасений по поводу спроса в Китае. Между тем, растущие ожидания снижения ставок и многочисленные геополитические проблемы, включая выборы в США, продолжают подкреплять золото, которое торгуется выше в течение месяца, хотя и значительно ниже недавнего рекордного максимума около $ 2500 за унцию.
За последнюю отчётную неделю до вторника 23 июля индекс BCOM TR упал на 2%, во главе с промышленными (-5,7%) и драгоценными металлами (-3,5%), а также энергетикой (-2,3%). Хедж-фонды, реагируя на эту продолжающуюся слабость цен, пятую неделю подряд сократили чистые длинные позиции по 26 основным товарным фьючерсным контрактам на прошлой неделе на 44% до четырёхмесячного минимума в 175 тыс. контрактов. Общая потеря аппетита к риску в июле нанесла ущерб инвестициям в сырьевые товары, особенно по тем контрактам, которые до недавнего времени пользовались высоким спросом, в первую очередь в энергетическом секторе во главе с сырой нефтью, и металлам, где недавний высокий спрос на серебро и медь, а в некоторой степени и на золото, оставил их всех уязвимыми, поскольку цены упали, а технические перспективы ухудшились.
Чистая длинная позиция по серебру на COMEX упала на треть. Коррекция золота после достижения нового рекордного максимума помогла спровоцировать относительно небольшое снижение нетто лонгов на 10%.
Золото — лучшая защита портфеля на случай победы Дональда Трампа, полагают пользователи терминала Bloomberg. Более 60% из 480 респондентов считают, что доллар США подешевеет, если Трамп вернётся в Белый дом. Это мнение подтверждается историческими данными, так как за время первого президентства Трампа американская валюта снизилась на 10% с лишним, тогда как цена золота выросла более чем на 50%. Золото является лучшей защитой инвестиционного портфеля на случай победы Дональда Трампа на выборах президента США, считают участники опроса, проведённого среди пользователей терминала Bloomberg в период с 22 по 26 июля.
Эксперты с Wall Street считают, что предлагаемая Трампом политика, предполагающая снижение налогов, повышение пошлин на импорт и сокращение регулирования, ведёт к инфляции и может побудить ФРС повысить процентные ставки. Возможная победа республиканцев на ноябрьских выборах в Конгресс США даст Трампу больше свободы действий для реализации своей экономической политики и может ещё больше подтолкнуть цены на золото вверх. Недавнему росту цен на золото способствовали геополитическая напряжённость, растущий дефицит бюджета США и желание инвесторов защитить капитал от инфляции, отмечает аналитик JPMorgan Chase Грегори Ширер. По его мнению, все эти факторы могут усилиться в случае нового президентства Трампа или победы республиканцев на выборах в Конгресс.
Компания Heraeus Metals совместно с SFA (Oxford) опубликовала «The bull case for gold in four charts» (Аргументы в пользу золота в четырёх диаграммах):
1. Президентство Трампа рассматривается как в целом позитивное для перспектив золота. Повышенная политическая неопределённость может стать позитивным фактором для золота как общего хеджа от геополитического риска. Шансы на президентство Трампа улучшились после недавних событий. Трамп выступает за ослабление доллара и повышение пошлин на импортные товары.
2. Ожидается, что при республиканской администрации США доллар будет слабее. Реинфляционная политика и пошлины являются частью цели Трампа по поддержке экспорта США, но также могут поддержать цену рисковых активов, таких как золото. Цены на золото и доллар плохо коррелировали между собой с начала года, но в принципе [восстановление корреляции] должно поддерживать золото.
3. Чистые бычьи позиции спекулянтов оптимистичны, но всё ещё имеют возможности для улучшения. Чистые длинные позиции выросли до 25,8 млн унций в июле. Это всё ещё ниже максимума в 35,4 млн унций во время пандемии COVID, что подчёркивает возможности для дальнейшего накопления лонгов во второй половине 2024 года. Продолжение длительного накопления лонгов может помочь цене золота подняться выше. Однако риск разворота цены действительно увеличивается по мере того, как позиционирование становится более растянутым.
4. Инвестиции в золото остаются недонасыщенными. Несмотря на изменение мировых запасов золота в #ETF, объёмы распределённого металла по-прежнему на 30 млн унций ниже пикового значения в 2020 году. Перспектива снижения процентных ставок в США в сентябре, вероятно, будет стимулировать приток в ETF, а переключение импульса с Востока на Запад может стать сильным фактором колебания цены золота во второй половине 2024 года.
Внутреннее производство золота в Китае в январе-июне 2024 года составило 179,634 тонны, что было на 0,58% выше первого полугодия прошлого года, говорится в сообщении Китайской Ассоциации Золота (CGA). В ассоциации объяснили отсутствие динамики постепенным сокращением легко разрабатываемых ресурсов в старых рудниках, а также сложностями строительства новых глубоких рудников на фоне постоянного совершенствования требований политики безопасности и защиты окружающей среды. Из общего объёма производство попутного золота составило 141,5 тонны, первичного 38,1 тонны. Также, в стране было произведено 72,026 тонны золота из импортированного сырья, — выше на 10,1%. Учитывая производство золота из импортированного сырья, общее производство золота в Китае выросло на 3,14% до 251,66 тонны по сравнению с предыдущим годом.
Спрос на золото в Китае в январе-июне снизился на 5,6% до 523,75 тонны. Из общего объёма, потребление золота ювелирной промышленностью упало на 26,7% до 270 тонн, спрос на слитки и монеты вырос на 46% до 213,6 тонны, промышленный и иной спрос — снизился на 0,5% до 40,1 тонны. «Сильные колебания цен на золото увеличили производственные и операционные риски предприятий по переработке и реализации золота, привели к сокращению закупок предприятиями оптовой и розничной торговли и значительно сократили объёмы предприятий по обработке ювелирных изделий», — говорится в сообщении CGA.
Спрос на ювелирные изделия в Китае падает под давлением высоких цен. Высокие цены на золото, особенно в юанях, постоянно низкий уровень потребительской уверенности и неопределённость относительно экономических перспектив ограничивают спрос на золотые ювелирные изделия в Китае. Осторожные потребители с меньшей вероятностью будут тратить деньги на драгоценные металлы. Рост розничных продаж золотых и серебряных ювелирных изделий упал до всего 0,2% в годовом исчислении в июне, что является самым низким показателем с декабря 2022 года, когда страна всё ещё восстанавливалась после карантина, связанного с COVID в начале года.
После снижения на 5% в годовом исчислении в первом квартале 2024 года до 195 тонн (источник: WGC), слабые данные об изъятии золота с Шанхайской золотой биржи (SGE) показывают, что спрос на ювелирные изделия также снизился во втором квартале. Во вчерашней статье «Золото, крипта, Трамп, ФР, ФРС и ставки. Итоги 30-й недели. Рынки, цены, прогнозы» я писал о Шанхайской фондовой бирже (SHFE). Таким образом, прогноз спроса на золотые ювелирные изделия в Китае на второе полугодие 2024 года является осторожным и может не соответствовать 672 тоннам, наблюдавшимся в прошлом году, особенно с учётом того, что прогноз цен на золото в следующем квартале остаётся структурно оптимистичным.
Международные расчёты РФ в цифровых финансовых активах (ЦФА), обеспеченные золотом, пройдут в ближайшее время, заявил РИА Новости глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков. «Мы приняли закон, позволяющий обеспеченные цифровые финансовые активы использовать для международных расчётов. Соответственно, золото может являться гарантией таких расчётов. И я знаю, что уже в ближайшее время такие сделки будут осуществляться», - сказал он. Он отметил, что ЦФА будут расчётной единицей, а обеспечением будет являться золото. Соответственно, золото обеспечит выполнение обязательств в случае возникновения каких-то трудностей с платежами. Также депутат добавил, что те организации, которые имеют зафиксированные слитки, собираются осуществлять такие сделки уже осенью.
«Ключевое то, что обороты будут идти не через банки, а через цифровые счета в определённых реестрах», - заключил он. Использование цифровых прав в качестве средства платежа при импорте и экспорте товаров, работ, услуг, результатов интеллектуальной собственности будет способствовать решению проблемы внешнеторговых расчётов в условиях антироссийских санкций. Это поможет российским импортёрам и экспортёрам активнее работать с дружественными странами, пояснял ранее Аксаков. При этом он говорил РИА Новости, что в качестве обеспечения ЦФА могут быть использованы любые реальные активы, которым доверяют зарубежные контрагенты, в том числе зерно и золото.
Высокая цена на серебро способствует сокращению запасов в Индии. В целом высокие цены на серебро, как правило, способствуют сокращению запасов и сокращению импорта в Индии. Импорт индийского серебра составил 130 млн унций в первом квартале 2024 года, но упал до всего 17 млн унций во втором квартале, поскольку цена на серебро выросла выше $ 25 за унцию. Если серебру удастся противостоять понижательному давлению со стороны относительно слабых экономических данных в ряде ключевых регионов потребления (ЕС, Китай) и сохранить уровень цен >$ 25 за унцию до конца года, маловероятно, что индийский импорт снова значительно вырастет — за исключением всплесков на спадах, как это было в прошлом.
Это может привести к сокращению спроса на индийские ювелирные изделия и изделия из серебра второй год подряд. Цена на серебро соблазняет инвесторов в ETF. Падение ниже $ 29 за унцию привело к более чем 28 млн унций покупок в ETF за последние две недели, в результате чего активы в ETF серебра достигли трёхмесячного максимума в 714,8 млн унций по состоянию на 25 июля. Хотя это всё ещё значительно ниже пикового уровня запасов серебра в 2021 году, с тех пор это самый большой недельный приток запасов.
Хотя серебро является отличным хеджем против денежной базы, оно более подвержено общим рыночным рискам. Когда фондовые рынки падают, серебро, как правило, тоже снижается, в первую очередь цены на фьючерсы на серебро, поскольку общая рыночная ликвидность падает. Конечно, если инфляция резко упадёт, многие могут ожидать возврата к низкой инфляции и процентным ставкам, что не пойдёт на пользу серебру в долгосрочной перспективе. Однако, если рецессия произойдёт, то ФРС в конечном итоге может продолжить количественное смягчение, ещё больше ослабив денежную базу и потенциально спровоцировав неплохой рост на рынке серебра.
Рост среднего возраста транспортных средств в США подчёркивает трудности в цепочках поставок вторичной платины. С точки зрения объёма поставки вторичной платины с рынка автокатализаторов примерно равны производству Sibanye-Stillwater в Южной Африке и составляют >1 млн унций с 2009 года. В 2023 году объёмы переработанных автокатализаторов сократились, поскольку поток автомобилей в сеть утилизации снизился. Рынок подержанных автомобилей остаётся напряжённым, но показатели свидетельствуют о том, что доступность несколько улучшилась. Индекс цен на подержанные автомобили Manheim упал на 23% с января 2022 года.
Однако потребители по-прежнему не решаются возвращаться к покупке новых транспортных средств, особенно в США, где средний возраст легковых автомобилей на дорогах в этом году вырос до рекордных 14 лет (источник: S&P Global). В цепочке поставок переработанных PGM низкие цены могут привести к накоплению металлов в различных узлах, что ещё больше ограничит их поток обратно на рынок. После неудачного года для объёмов переработки автокатализаторов в мире в 2023 году ожидается скромное улучшение в 2024 году.
Объёмы катализаторов, подаваемых на североамериканский завод Sibanye-Stillwater, выросли на 2,4% в годовом исчислении, но снизились на 1,1% по сравнению с предыдущим кварталом в первом квартале 2024 года и составили 78 тыс. унций платины, палладия и родия (3E). Прогноз SibanyeStillwater по переработке PGM на 2024 год составляет от 300 до 350 тыс. унций (3E), что подразумевает, что скорость подачи останется стабильной до конца года. Улучшение объёмов переработки в мире может помочь подтолкнуть рынок платины к большему равновесию в этом году. В настоящее время прогнозируется, что в 2024 году на рынке платины будет наблюдаться дефицит в размере 425 тыс. унций.
Платина находится под угрозой распродажи, считает TDS. Старший стратег по сырьевым товарам TDS Дэниел Гали отмечает, что острое давление на сектор драгоценных металлов может в конечном итоге вытолкнуть цены за пределы диапазона, при котором алгоритмические трейдеры, торгующие платиной, скорее всего, пострадают. «После резкого изменения позиций консультанты по торговле сырьевыми товарами (CTA) возвращаются к предложению по платине, и ожидается масштабная активность продаж. Внутри рынка цены колеблются вблизи ряда пороговых значений, которые могут спровоцировать изменение трендовых сигналов, однако острое давление на сектор драгоценных металлов может в конечном итоге вытолкнуть цены за пределы диапазона, при котором трейдеры, использующие алгоритмы, скорее всего, потерпят неудачу», - сказал Гали.
Продажи электромобилей (EV) в Европе всё ещё ждут роста спроса. В июне продажи новых EV в Европе практически не изменились и составили ~158 тыс. единиц. На фоне роста общих продаж новых автомобилей доля EV в продажах новых легковых автомобилей снизилась до 14,4% по сравнению с 15,1% в июне 2023 года. Единственный заметный рост продаж EV наблюдался в Италии, где правительство недавно ввело новые субсидии. Между тем, в странах, где субсидии были сокращены, продажи EV снизились (Германия -18,1% и Франция -10,3% по сравнению с июнем 2023 года), что указывает на то, что для многих потребителей стоимость EV по-прежнему является ограничивающим фактором для роста доли рынка.
Общий рост производства транспортных средств, как и ожидалось в этом году, является положительным для спроса на автомобильный палладий, тогда как рост доли электромобилей является отрицательным. В Западной Европе эти две противоборствующие силы, как ожидается, будут относительно хорошо сбалансированы в этом году, поскольку ожидается, что спрос на палладий останется сравнительно стабильным из года в год на уровне чуть более 1 млн унций. Хотя достижение целевых показателей проникновения на рынок чисто аккумуляторных BEV в Европе выглядит всё более сложной задачей, ожидается, что он будет неуклонно расти к концу десятилетия, что негативно скажется на спросе на палладий.
Всемирный совет по инвестициям в платину (WPIC) в прошлую среду опубликовал прогноз, что мировые мощности электролизёров вырастут в общей сложности на 212 ГВт. Платина и другие PGM должны сыграть ключевую роль в декарбонизации производства водорода за счёт их использования в электролизёрах, катализируя производство водорода и кислорода с использованием возобновляемой энергии — процесс без выбросов. Недавние исследования WPIC показывают, что глобальная мощность электролизёров значительно вырастет и достигнет совокупного показателя в 212 ГВт к 2030 году с всего лишь 6 ГВт в 2023 году.
Соответственно, исходя из предположения, что электролизёры с протонообменной мембраной (PEM) на основе платины будут занимать 38% рынка электролизёров в 2030 году, прогнозируется, что годовой спрос на платину со стороны электролизёров с PEM увеличится с 4 тыс. унций, достигнутых в 2023 году, до 229 тыс. унций в 2030 году. Последние события в Северной Америке подчёркивают набирающий обороты рынок электролизёров. США предоставили масштабные субсидии на водород в рамках Закона о снижении инфляции, при этом разрабатываются планы создания десяти крупных водородных центров.
В марте Министерство энергетики США (DOE) выделило $ 750 млн на 52 проекта по чистому водороду в 24 штатах, чтобы «значительно сократить стоимость чистого водорода и укрепить глобальное лидерство Америки в растущей отрасли чистого водорода». Среди других целей ожидается, что проекты позволят производственным мощностям США производить порядка 10 ГВт электролизёров в год, что достаточно для добавления годового производства в размере 1,3 млн тонн чистого водорода в год. Канада также предоставляет инвестиционный налоговый кредит для производства чистого водорода.
https://ru-precious-met.livejournal.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу